ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
लीव्हरेज्ड उत्पादने ट्रेड करताना जोखीम व्यवस्थापन हे अनलीव्हरेज्ड पोझिशन्सवरील जोखीम व्यवस्थापनापेक्षा संरचनात्मकदृष्ट्या वेगळे असते, कारण हे उत्पादनच मूळ मालमत्तेच्या दैनंदिन हालचालीला गुणाकार करून वाढवण्याचे काम करते. ट्रेडरचे काम म्हणजे ट्रेडरकडे त्या उत्पादनाचे किती प्रमाण आहे हे नियंत्रित करणे आणि ते प्रमाण इतके लहान ठेवणे की एखादा वाईट दिवस खात्याचा अंत करू शकणार नाही.
हे उत्पादन मूळ मालमत्तेच्या दैनंदिन परताव्याला गुणाकार करते. ट्रेडर उत्पादनाचे खूप जास्त प्रमाण धरून ट्रेडरचा स्वतःचा जोखीम गुणाकार करतो, आणि दुसरा गुणक हाच तो आहे जो विनाशकारी (catastrophic) नुकसान निर्माण करतो.
उत्पादन ज्या उद्देशासाठी बनवले आहे त्यासाठीच वापरा
पहिला नियम म्हणजे उत्पादनाचा तोच वापर-प्रकार (use case) करणे ज्यासाठी ते बनवले गेले आहे. Leveraged products हे अल्पकालीन tactical positioning आणि विशिष्ट जोखीम विंडोजचे hedging करण्यासाठी डिझाइन केलेले असतात. हे उत्पादन buy-and-hold investing साठी डिझाइन केलेले नाही, कारण daily reset, financing cost, आणि gap risk हे सर्व वेळोवेळी एकत्रित (compound) होत जातात, आणि दीर्घकालीन परतावा कमी होण्याचे (return drag) कारण म्हणजे हेच compounding.
चंचल (choppy) बाजारात एखादा trader 2× किंवा 3× leveraged product एक वर्ष धरून ठेवतो, तर तो underlying च्या परताव्याच्या 2× किंवा 3× पेक्षा खूपच कमी परतावा निर्माण करतो—आणि underlying सकारात्मक असतानाही परतावा नकारात्मक होऊ शकतो. दुसरीकडे, जो trader काही दिवसांसाठी हे उत्पादन वापरतो आणि बाहेर पडतो (exits), तो त्या दिवसांतील underlying च्या हालचालीच्या अंदाजे त्या multiple इतका परतावा मिळवतो.
खात्याच्या एका छोट्या टक्केवारीपर्यंतच आकार ठेवा
एकमेव सर्वात महत्त्वाचे जोखीम नियंत्रण म्हणजे पोझिशनचा आकार (position size). जो व्यापारी खात्याच्या 5-10% रक्कमेला लेव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये वाटप करतो, तो अर्थपूर्ण पण परत मिळवता येईल असा पैज लावत असतो. जो व्यापारी खात्याच्या 30-50% रक्कमेला लेव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये वाटप करतो, तो अशी पैज लावत असतो जी एका वाईट सत्रात संपूर्ण खाते पुसून टाकू शकते.
प्रामाणिक उत्तर असे आहे की लेव्हरेज्ड पोझिशनला पोर्टफोलिओ वाटपासारखे न पाहता, एकाच ट्रेडसाठीचा जोखीम बजेट (single-trade risk budget) म्हणून वागवा. पोझिशनचा आकार त्या ट्रेडमध्ये व्यापारी घेण्यास तयार असलेल्या डॉलर जोखमीवर ठरवला पाहिजे, आणि ती डॉलर जोखीम खात्याच्या एका छोट्या टक्केवारीइतकी असावी. उत्पादनावरील लेव्हरेज हा दुसऱ्या क्रमाचा परिणाम (second-order effect) आहे; पोझिशनचा आकार हा पहिल्या क्रमाचा परिणाम (first-order effect) आहे.
अस्थिरतेनुसार स्टॉप ठेवा
लीव्हरेज्ड उत्पादनावरील स्टॉप हा त्याच अंतर्गत मालमत्तेवरील (underlying) अनलीव्हरेज्ड पोझिशनच्या स्टॉपपेक्षा अधिक कडक असावा, कारण हे उत्पादन दैनंदिन हालचाल वाढवते. 2× उत्पादनावर 5% स्टॉप म्हणजे ट्रेडरच्या भांडवलावर 10% नुकसान, आणि 10% नुकसान हे एका एकाच ट्रेडसाठीच्या जोखीम बजेटचा महत्त्वाचा भाग ठरतो.
स्टॉप असा स्तरावर ठेवावा जो रणनीतीच्या अमान्यतेच्या (invalidation) बिंदूसोबत जुळतो. अल्पकालीन हालचालीवर खेळण्यासाठी लीव्हरेज्ड उत्पादन वापरणारा टॅक्टिकल ट्रेडर हा स्टॉप त्या पातळीखाली ठेवतो ज्यावर ट्रेड अमान्य ठरेल. स्टॉप हा “परत घेण्याची” रक्कम नाही; स्टॉप म्हणजे तो स्तर जिथे ट्रेडर चुकीचा ठरतो.
ज्ञात घटनांदरम्यान धरून ठेवणे टाळा
लीव्हरेज्ड उत्पादनामधील गॅप रिस्क सर्वाधिक तीव्रपणे आठवड्याच्या शेवटी, सुट्टीच्या दिवशी किंवा एखाद्या ज्ञात घटनेदरम्यान दिसून येतो. हे उत्पादन बंद होण्याच्या वेळी पुन्हा मूल्यांकन (revalues) होते, पण व्यापारी पुढील उघडण्याच्या वेळी गॅपमधून धरून ठेवू शकतो. मूळ मालमत्तेत 3% गॅप डाउन झाल्यास 2× लीव्हरेज्ड उत्पादनावर 6% तोटा होतो—आणि त्यात उत्पादनाने आधीच घेतलेला कोणताही दैनंदिन तोटा जोडला जातो.
ज्ञात घटनेदरम्यान (कमाई जाहीर होणे, फेडची बैठक, CPI प्रकाशन) लीव्हरेज्ड पोझिशन धरून ठेवणारा व्यापारी गॅप रिस्क जाणूनबुजून घेत असतो, आणि गॅप रिस्क हा लीव्हरेज वापरणाऱ्या रिटेल व्यापाऱ्यांसाठी मोठ्या तोट्यांचे सर्वात सामान्य कारण आहे. उपाय यांत्रिक (mechanical) आहे: व्यापारी घटनेपूर्वी पोझिशन बंद करतो किंवा कमी करतो, आणि गॅपचा परिणाम झाल्यानंतर पुन्हा प्रवेश करतो.
वित्तपुरवठ्याचा खर्च लक्षात ठेवा
लीव्हरेज्ड उत्पादनावरील वित्तपुरवठ्याचा खर्च म्हणजे एक्सपोजरच्या उधार घेतलेल्या भागासाठी आकारला जाणारा दैनिक शुल्क. हा खर्च दररोज लहान असतो, पण काही आठवड्यांमध्ये तो महत्त्वपूर्ण ठरतो. 5% वार्षिक वित्तपुरवठा दर असलेल्या 2× लीव्हरेज्ड उत्पादनासाठी व्यापाऱ्याला दरवर्षी नॉशनलच्या 2.5% इतका खर्च येतो, आणि उत्पादन सपाट (flat) असतानाही हा खर्च आकारला जातो.
जे व्यापारी हे उत्पादन अल्पकालीन टॅक्टिकल पोझिशनसाठी वापरतात, त्यांना काहीच दिवसांसाठी वित्तपुरवठ्याचा खर्च द्यावा लागतो, आणि तो खर्च स्वीकारार्ह असतो. जे व्यापारी हे उत्पादन अनेक महिन्यांच्या पोझिशनसाठी वापरतात, त्यांना संपूर्ण कालावधीसाठी वित्तपुरवठ्याचा खर्च द्यावा लागतो, आणि हा खर्च परताव्यावर वास्तविक ओढ (drag) आणतो. जे व्यापारी हे उत्पादन दीर्घकालीन होल्डसाठी वापरतात, ते हा खर्च अनिश्चित काळासाठी देत असतात, आणि दीर्घकालीन होल्ड्स अपेक्षेपेक्षा कमी कामगिरी करण्यामागचे हेच कारण आहे.
सामान्य प्रश्न
खात्यातील किती भागाने leveraged product व्यापले पाहिजे? leveraged product ने व्यापलेला हिस्सा खात्याच्या तुलनेत लहान असावा—ट्रेडर घेण्यास तयार असलेल्या डॉलर जोखमीच्या प्रमाणात तो आकारला पाहिजे. बहुतेक व्यावसायिक जोखीम व्यवस्थापक एकाच उत्पादनावरील एक्सपोजर 5-10% पर्यंत मर्यादित ठेवतात.
leveraged ETFs हे leveraged CFDs पेक्षा अधिक जोखमीचे आहेत का? दोन्ही दैनंदिन हालचाल वाढवतात, पण खर्चाची रचना वेगळी असते. ETFs मध्ये expense ratio आकारला जातो आणि तो दररोज reset होतो. CFDs मध्ये reset न होता दररोज financing rate आकारला जातो. योग्य निवड ही holding period वर अवलंबून असते.
leveraged products मधील सर्वात मोठा धोका कोणता? दीर्घ holding period मध्ये लहान तोट्यांचे compounding होणे, आणि वीकेंडवरील gap risk. compounding काही महिन्यांत परतावा कमी करते; gap एका सत्रात पोझिशन पूर्णपणे पुसून टाकू शकतो.
नवशिक्याने leveraged products वापरावेत का? नवशिक्याने साधारणपणे त्यांचा वापर टाळावा, जोपर्यंत त्यांच्याकडे working risk budget, तपासलेली strategy, आणि unleveraged पोझिशन्सवरील ट्रॅक रेकॉर्ड नसतो. Leverage शिकण्याच्या प्रक्रियेचा खर्च वाढवते.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही एखाद्या लेव्हरेज्ड उत्पादनाचे मूल्यमापन करत असाल, तर तुलना करण्यासाठी सर्वात उपयुक्त वैशिष्ट्ये म्हणजे लेव्हरेज गुणोत्तर, दैनिक रीसेट धोरण, वित्तपुरवठ्याचा खर्च, आणि मेंटेनन्स मार्जिनची आवश्यकता. आमची broker comparison प्रत्येक Broker कडे उपलब्ध असलेला लेव्हरेज आणि खाते ज्याच्या देखरेखीखाली असते तो नियामक (regulator) सूचीबद्ध करते; ही माहिती एकत्रितपणे तुम्हाला पोझिशनचा आकार ठरवण्यापूर्वी खर्च आणि जोखीम कशी दिसते ते समजण्यास मदत करते.