ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
शेअरसाठी लीव्हरेज्ड एक्सपोजर मिळवण्याच्या सर्वात कार्यक्षम मार्गांपैकी ऑप्शन्स एक आहेत. खरेदीदार ऑप्शनसाठी एक प्रीमियम देतो, आणि तो प्रीमियम शेअर थेट खरेदी करण्याच्या खर्चाचा केवळ एक अंश असतो. योग्य दिशेने शेअरमध्ये झालेली छोटीशी हालचाल ऑप्शन प्रीमियमवर मोठ्या टक्केवारीचा परतावा निर्माण करू शकते, आणि लीव्हरेज हेच वाढीव परताव्याचे तसेच संपूर्ण तोट्याचा धोका असण्याचे कारण आहे.
ऑप्शन्समधील लीव्हरेज आणि मार्जिन लीव्हरेज यांतील फरक असा की ऑप्शनवरील तोटा प्रीमियमपुरताच मर्यादित असतो. ऑप्शनचा खरेदीदार, पोझिशनच्या विरुद्ध शेअर कितीही दूर गेला तरी, दिलेल्या प्रीमियमपेक्षा जास्त नुकसान करू शकत नाही. तर मार्जिन ट्रेडरला प्रारंभिक मार्जिनपेक्षा जास्त तोटा होऊ शकतो, कारण ब्रोकरचे कर्ज हे खात्याच्या संपूर्ण शिल्लकीच्या आधारावर सुरक्षित केलेले असते.
पर्याय (options) कसे लीव्हरेज निर्माण करतात
€100 किमतीच्या शेअरवर €110 स्ट्राइक आणि 30-दिवसांची मुदत असलेला कॉल ऑप्शन प्रति शेअर €3 ला मिळू शकतो. त्या शेअरचे 100 शेअर्स खरेदी करण्याचा खर्च €10,000 आहे. एक कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट खरेदी करण्याचा खर्च (जो 100 शेअर्स कव्हर करतो) €300 आहे. हा ऑप्शन खरेदीदाराला मुदतीच्या शेवटी प्रति शेअर €110 ला 100 शेअर्स खरेदी करण्याचा अधिकार देतो.
जर मुदतीच्या शेवटी शेअरची किंमत €120 झाली, तर ऑप्शनची किंमत €10 प्रति शेअर इतकी होते (€120 वजा €110), आणि €300 गुंतवणुकीवर खरेदीदाराचा परतावा €1,000 होतो—हा 233% परतावा आहे. शेअर स्वतः 20% ने वाढला आहे, म्हणजे €10,000 गुंतवणुकीवर 20% परतावा. ऑप्शनच्या लीव्हरेजमुळे 20% शेअर मूव्हवर 233% परतावा मिळाला.
जर मुदतीच्या शेवटी शेअरची किंमत €90 झाली, तर ऑप्शनची मुदत संपते आणि तो निरर्थक ठरतो, आणि खरेदीदार €300 गुंतवणुकीतील 100% गमावतो. शेअर 10% ने घसरला आहे, आणि शेअरधारकाला €10,000 गुंतवणुकीवर 10% तोटा होतो. ऑप्शनच्या लीव्हरेजमुळे 10% शेअर मूव्हवर 100% तोटा झाला.
लीव्हरेज स्थिर नसतो
पर्याय (option) चा लीव्हरेज पर्यायाच्या संपूर्ण आयुष्यात स्थिर नसतो. पर्याय at the money असताना (ज्या वेळी स्ट्राइक स्टॉकच्या किमतीजवळ असतो) लीव्हरेज सर्वाधिक असतो, कारण स्टॉकच्या notional च्या तुलनेत प्रीमियम लहान असतो. पर्याय in the money मध्ये अधिक खोल जात असताना (प्रीमियम वाढतो, आणि पर्याय स्टॉकसारखे अधिक वागू लागतो) किंवा out of the money मध्ये अधिक खोल जात असताना (प्रीमियम लहान असतो, पण स्टॉकने स्ट्राइक गाठण्याची शक्यता कमी असते) लीव्हरेज कमी होतो.
पर्यायाची मुदत (expiry) जवळ येत असताना देखील लीव्हरेज कमी होतो, कारण पर्यायाचे time value कमी होते आणि पर्यायाचा प्रीमियम स्टॉकच्या हालचालीला अधिक संवेदनशील होतो. 30-60 दिवस मुदत शिल्लक असताना पर्यायाचा लीव्हरेज सर्वाधिक असतो, आणि मुदत जवळ येत असताना तो कमी होत जातो.
संपूर्ण तोट्याचा धोका
संपूर्ण तोट्याचा धोका हा ऑप्शन्सच्या लेव्हरेजमधील मुख्य धोका आहे. ऑप्शन खरेदीदार संपूर्ण प्रीमियम गमावू शकतो, आणि जो ट्रेड आउट ऑफ द मनी (out of the money) म्हणून संपतो त्यातील प्रत्येक ट्रेडवरील तोटा हा गुंतवणुकीचा 100% असतो. डिफॉल्टने, म्हणजेच निश्चित एक्झिट आणि निश्चित जोखीम बजेट न ठरवता, जो ट्रेडर ऑप्शन्स खरेदी करतो तो ट्रेडिंग करत नाही—तो लॉटरी तिकिटे खरेदी करतो.
लेव्हरेजसाठी ऑप्शन्स खरेदी करणाऱ्या ट्रेडरने प्रीमियमला त्या ट्रेडवरील कमाल तोटा (maximum loss) म्हणूनच वागवावे, आणि प्रीमियमचा आकार ट्रेडरच्या जोखीम बजेटनुसार ठरवावा. €10,000 खात्याचा आणि 1% जोखीम बजेट असलेला ट्रेडर, ऑप्शनच्या लेव्हरेजकडे किंवा ट्रेडरच्या खात्रीकडे (conviction) दुर्लक्ष करून, एका एकाच ट्रेडसाठी ऑप्शन प्रीमियमवर जास्तीत जास्त €100 खर्च करावा.
पर्याय (options) लेव्हरेज वापरण्याच्या रणनीती
लेव्हरेज वापरण्याची सर्वात सोपी रणनीती म्हणजे कॉल किंवा पुट खरेदी करणे. व्यापारी 30-60 दिवसांची मुदत शिल्लक असलेला, जवळपास-एट-द-मनी (near-the-money) पर्याय खरेदी करतो, आणि ही स्थिती लेव्हरेज्ड दिशात्मक पैज (directional bet) असते. ही रणनीती द्वि-पर्यायी (binary) आहे: व्यापारी बरोबर असल्यास पर्याय प्रीमियमच्या अनेक पटीने परतावा देतो, किंवा व्यापारी चूक असल्यास पर्याय निरर्थक (worthless) होऊन संपतो.
अधिक प्रगत रणनीती म्हणजे स्प्रेड (spread) — म्हणजे कॉल डेबिट स्प्रेड किंवा पुट डेबिट स्प्रेड. व्यापारी एक पर्याय खरेदी करतो आणि वेगळ्या स्ट्राइकवर दुसरा पर्याय विकतो, आणि त्यामुळे स्प्रेडमुळे प्रीमियमचा खर्च कमी होतो तसेच संभाव्य परतावाही कमी होतो. स्प्रेड ही पर्याय लेव्हरेजसाठी कमी-जोखमीची पद्धत आहे, कारण प्रीमियम कमी असतो आणि कमाल नुकसान (maximum loss) मर्यादित (capped) असते.
सर्वात प्रगत रणनीती म्हणजे कॅलेंडर स्प्रेड (calendar spread) — त्यात समान स्ट्राइकवर दीर्घ मुदतीचा पर्याय खरेदी करणे आणि कमी मुदतीचा पर्याय विकणे समाविष्ट असते. या रणनीतीतील लेव्हरेज हे दोन्ही पर्यायांमधील वेळेच्या क्षय (time decay) मधील फरकातून येते, आणि ही लेव्हरेजची सातत्यता (consistency) सरळ खरेदीपेक्षा अधिक असते.
पर्यायांच्या लेव्हरेजविषयी सामान्य प्रश्न
पर्यायांचा लेव्हरेज हा मार्जिन लेव्हरेजपेक्षा चांगला आहे का? पर्यायांचा लेव्हरेज नुकसानाची मर्यादा प्रीमियमपर्यंत ठेवतो, तर मार्जिन लेव्हरेजमुळे व्यापाऱ्याला सुरुवातीच्या मार्जिनपलीकडे संभाव्य नुकसान होऊ शकते. एकाच ट्रेडसाठी पर्यायांचा लेव्हरेज अधिक सुरक्षित असतो, आणि काही आठवड्यांपेक्षा जास्त काळ पोझिशन ठेवण्याची गरज असलेल्या व्यापाऱ्यासाठी मार्जिन लेव्हरेज अधिक सुरक्षित ठरू शकतो.
मी एखाद्या पर्यायावर प्रीमियमपेक्षा जास्त नुकसान करू शकतो का? नाही, पर्याय खरेदीदाराचे नुकसान प्रीमियमपर्यंतच मर्यादित असते. पर्याय विक्रेत्याचे नुकसान मर्यादित नसते (नॅकेड कॉलसाठी) किंवा मोठे असू शकते (नॅकेड पुटसाठी). खरेदीदार आणि विक्रेत्याचे जोखीम प्रोफाइल वेगवेगळे असतात.
लेव्हरेजसाठी सर्वोत्तम पर्याय रणनीती कोणती? लेव्हरेजसाठी सर्वात सोपी रणनीती म्हणजे outright कॉल किंवा पुट खरेदी. स्प्रेड रणनीती ही कमी जोखीम असलेली पद्धत आहे, ज्यात लेव्हरेजही कमी असते.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही लेव्हरेजसाठी पर्याय (options) तपासत असाल, तर तुलना करण्यासाठी सर्वात उपयुक्त वैशिष्ट्ये म्हणजे पर्याय प्रीमियम, लेव्हरेज गुणोत्तर (leverage ratio), मुदत संपेपर्यंतचा कालावधी (time to expiry), आणि अनुमानित अस्थिरता (implied volatility). आमची broker comparison पर्याय ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म्स आणि उपलब्ध वैशिष्ट्यांची यादी देते; ही माहिती तुम्ही खरेदी करण्यापूर्वी लेव्हरेज कसा दिसतो हे समजून घेण्यास मदत करते.