ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
लेव्हरेज हे शेअर्स ट्रेडिंगमधील सर्वाधिक चर्चिले जाणारे साधनांपैकी एक आहे, आणि तेच सर्वाधिक चुकीच्या पद्धतीने वापरले जाणारे साधनांपैकी एकही आहे. कारण लेव्हरेजचा परिणाम योग्य वापरात आणि अयोग्य वापरात सारखाच दिसतो: अनलेव्हरेज्डपेक्षा मोठी पोझिशन. फरक इतकाच की पोझिशनचा आकार हा गणिताने ठरवलेल्या इनपुटचा (स्टॉप, खाते, रणनीती) परिणाम आहे की एखाद्या डीफॉल्टचा (Broker देत असलेली कमाल मर्यादा).
लेव्हरेजला साधन म्हणून वागवणाऱ्या ट्रेडरकडे एक उपयुक्त साधन असते. लेव्हरेजला उद्दिष्ट म्हणून वागवणाऱ्या ट्रेडरला जोखीम व्यवस्थापनाची समस्या असते, आणि ही समस्या सहसा खात्याच्या मूल्यामध्ये दिसून येते.
लीव्हरेज म्हणजे नेमकं काय आहे
लीव्हरेज म्हणजे कर्ज घेतलेल्या भांडवलाचा वापर करून अशी पोझिशन घेणे जी व्यापाऱ्याच्या रोख रकमेने अन्यथा शक्य नसती. हे कर्ज घेतलेले भांडवल Broker पुरवतो; त्याचा खर्च म्हणजे कर्ज घेतलेल्या भागावरचा फाइनान्सिंग दर; आणि त्या पोझिशनमधील व्यापाऱ्याची इक्विटी म्हणजे पोझिशनचा आकार आणि कर्ज यांतील फरक. 2× लीव्हरेज्ड पोझिशन म्हणजे व्यापाऱ्याच्या रोख रकमेपैकी 50% आणि 50% कर्ज.
लीव्हरेज पोझिशनवरील परतावा आणि जोखीम दोन्ही वाढवतो. 2× लीव्हरेज्ड पोझिशनवर 10% नफा म्हणजे व्यापाऱ्याच्या भांडवलावर 20% नफा. 10% तोटा म्हणजे 20% तोटा. हा गुणक दोन्ही दिशांनी लागू होतो, आणि हा गुणकच वरच्या बाजूचा (upside) तसेच खालच्या बाजूचा (downside) स्रोत आहे.
वैध उपयोग
शेअर्स ट्रेडिंगमध्ये लेव्हरेजचे तीन वैध उपयोग आहेत. पहिला म्हणजे भांडवल कार्यक्षमता (capital efficiency). लहान खात्याचा ट्रेडर मार्जिनचा वापर करून उच्च किमतीच्या शेअर्समध्ये अर्थपूर्ण पोझिशन घेऊ शकतो, आणि मोकळे झालेले रोख हे प्रत्यक्ष आर्थिक लाभ असते. मोकळे झालेले रोख दुसऱ्या ट्रेडसाठी, हेजसाठी, किंवा बफर म्हणून ठेवण्यासाठी वापरता येते.
दुसरा म्हणजे अल्पकालीन रणनीतिक पोझिशनिंग. पुढील काही दिवसांसाठी एखाद्या शेअरबाबत दिशात्मक दृष्टीकोन असलेला ट्रेडर पूर्ण नॉशनल कमिट न करता त्या दृष्टीकोनानुसार पोझिशनचा आकार ठरवू शकतो. काही दिवसांतील वित्तपुरवठ्याचा खर्च कमी असतो, आणि खर्च वाढण्याआधीच पोझिशन बंद केली जाते.
तिसरा म्हणजे हेजिंग. दीर्घकालीन पोर्टफोलिओ असलेला ट्रेडर विशिष्ट जोखीम कालावधीसाठी हेज करण्यासाठी संबंधित (correlated) इन्स्ट्रुमेंटमध्ये शॉर्ट पोझिशन घेऊ शकतो, आणि हेजचा खर्च म्हणजे उधार घेतलेल्या भागावरील वित्तपुरवठा दर (financing rate) असतो. ज्ञात घटनेशी संबंधित जोखीम व्यवस्थापित करण्यासाठी हेज हा स्वच्छ (clean) मार्ग आहे, आणि त्याचा खर्च म्हणजे संरक्षणाची किंमत (price of the protection) होय.
बेकायदेशीर (अवैध) उपयोग
लीव्हरेजचे अवैध उपयोग ते आहेत जे विनाशकारी तोट्यांना कारणीभूत ठरतात. पहिला म्हणजे बेट अँप्लिफायर. उपलब्ध असलेल्या लीव्हरेजच्या आधारावर जो व्यापारी आपल्या जोखीम बजेटपेक्षा मोठी पोझिशन घेतो, तो लीव्हरेजचा वापर बेट अँप्लिफायर म्हणून करतो. बेट अँप्लिफायर हा सर्वात मोठ्या रिटेल तोट्यांचा स्रोत आहे, आणि बेट अँप्लिफायर हा त्या साधनाचा वैध उपयोग नाही.
दुसरा म्हणजे दीर्घकालीन होल्ड. जो व्यापारी दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी लीव्हरेज वापरतो, तो संपूर्ण होल्डिंग कालावधीसाठी वित्तपुरवठ्याचा खर्च भरतो, आणि हा खर्च परताव्यावर वास्तविक स्वरूपात नकारात्मक परिणाम करतो. हा ड्रॅग साधारणपणे लीव्हरेजच्या परतावा-वाढीच्या फायद्यापेक्षा मोठा असतो, आणि दीर्घकालीन गुंतवणूकदार बहुतेक वेळा लीव्हरेज न वापरता किंवा कमी प्रमाणात लीव्हरेज वापरून अधिक चांगल्या स्थितीत असतो.
तिसरा म्हणजे डिफॉल्ट वापर. प्रत्येक पोझिशनवर उपलब्ध असलेले कमाल लीव्हरेज वापरणारा व्यापारी रणनीतीचा निर्णय घेत नाही; तो डिफॉल्ट निर्णय घेतो, आणि तो डिफॉल्ट क्वचितच योग्य असतो. एखाद्या पोझिशनसाठी योग्य लीव्हरेज हे स्टॉप आणि खात्यावरून गणले जाते, मेनूमधून निवडले जात नाही.
लीव्हरेजचा साधन म्हणून कसा वापर करावा
याचे प्रामाणिक उत्तर म्हणजे जोखीम बजेट आणि स्टॉप यावरून पोझिशन साइजची गणना करणे, आणि त्या गणनेने जेवढे लीव्हरेज मिळते तेवढेच वापरणे. ही गणना यांत्रिक (mechanical) आहे. €10,000 खात्याचा आणि 1% जोखीम बजेटचा ट्रेडर या ट्रेडवर €100 इतकी जोखीम घेतो. 5%-वाइड स्टॉप असल्यास €2,000 पोझिशन सूचित होते. लीव्हरेज म्हणजे €2,000 / €10,000 = 0.2×, आणि ती पोझिशन अनलीव्हरेज्ड (unleveraged) आहे.
ज्या ट्रेडरला 2× लीव्हरेज्ड पोझिशन हवी आहे त्याला €10,000 खात्यावर €20,000 पोझिशन लागते. पोझिशन साइजसाठी ट्रेडरलातर तर मार्जिन (margin) वापरावे लागते किंवा पोझिशन साइज कमी करावी लागते. 2× पोझिशन ही घट्ट स्टॉप आणि स्पष्ट एक्झिट असलेल्या स्ट्रॅटेजीसाठी योग्य आहे; ती वाइड स्टॉप आणि दीर्घ होल्ड असलेल्या स्ट्रॅटेजीसाठी योग्य नाही.
सामान्य प्रश्न
२× लीवरेज धोकादायक आहे का? २× लीवरेज असलेली पोझिशन ही लीवरेज नसलेल्या पोझिशनपेक्षा अधिक धोकादायक असते, कारण त्याच टक्केवारीतील हालचाल भांडवलावर दुप्पट डॉलर हालचाल निर्माण करते. जोखीम स्वीकारार्ह आहे की नाही हे खातेच्या तुलनेत पोझिशनचा आकार, स्टॉपचे अंतर, आणि होल्डिंग कालावधी यांवर अवलंबून असते.
प्रोफेशनल्स कोणता लीवरेज वापरतात? बहुतेक व्यावसायिक दीर्घकालीन पोझिशन्ससाठी कमी किंवा अजिबात लीवरेज वापरत नाहीत, आणि अल्पकालीन टॅक्टिकल पोझिशन्ससाठी मध्यम लीवरेज (1-3×) वापरतात. लीवरेज हे रणनीतीनुसार ठरवले जाते, ब्रोकऱने दिलेल्या कमाल मर्यादेनुसार नाही.
उत्पन्नासाठी लीवरेज वापरता येतो का? लीवरेज उत्पन्नाच्या रणनीतीवरील परतावा वाढवू शकतो (covered calls, dividend capture), पण लीवरेज नुकसानही वाढवतो. पोझिशनचा आकार हा जोखीम बजेटनुसार असावा, आणि लीवरेजची गणना पोझिशनच्या आकारावरून करावी—उलट नाही.
जास्त लीवरेज नेहमीच जास्त परतावा देतो का? नाही. ट्रेडर बरोबर असेल तेव्हा जास्त लीवरेजमुळे जास्त परतावा मिळतो, आणि ट्रेडर चुकला तर जास्त नुकसान होते. अनेक ट्रेड्समध्ये एकूण परतावा हा रणनीतीच्या win rate आणि risk-reward ratio ने ठरतो, लीवरेजच्या आकड्याने नाही.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही हे ठरवत असाल की leverage तुमच्या रणनीतीसाठी योग्य साधन आहे का, तर सर्वात उपयुक्त पहिला टप्पा म्हणजे तुमच्या रणनीतीला risk budget अंतर्गत किती position size आवश्यक आहे हे मोजणे, आणि त्यानंतर implied leverage ची तुलना तुम्ही वापरत असलेल्या Broker कडून मिळणाऱ्या leverage शी करणे. आमची broker comparison प्रत्येक Broker कडे उपलब्ध असलेले कमाल leverage आणि financing rate सूचीबद्ध करते; हे दोन्ही मिळून तुम्ही position घेण्यापूर्वीच त्याचा खर्च कसा दिसतो हे सांगतात.