ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
शेअर्स ट्रेडिंगमध्ये Leverage म्हणजे तुमच्या रोख रकमेने सामान्यतः परवानगी दिली असती त्यापेक्षा मोठी पोझिशन घेण्यासाठी तुमच्या Broker कडून पैसे उधार घेणे. याची कार्यपद्धती सोपी आहे, पण परिणाम तसे नाहीत. Leverage असलेल्या पोझिशन्समध्ये पैसे गमावणारे बहुतेक ट्रेडर्सनी कार्यपद्धती चुकीची समजून घेतली नाही. त्यांनी परिणाम चुकीचे समजून घेतले, कारण त्यांनी Leverage ला परताव्यांचा मोफत वाढवणारा (amplifier) म्हणून वागवले—जोखीम वाढवणारा गुणक (multiplier) म्हणून नव्हे.
यांत्रिक चित्र
तुमच्या ब्रोकरेज खात्यात €10,000 आहेत. तुम्हाला €30,000 किमतीचा एखादा स्टॉक खरेदी करायचा आहे. तुम्ही तुमच्या स्वतःच्या €10,000 रोख रकमेची तरतूद करता आणि ब्रोकऱकडून €20,000 उधार घेता. ही पोझिशन अशी वागते जणू तुम्ही €30,000 किमतीचा स्टॉक मालकीत ठेवला आहे. स्टॉक 10% वाढला, तर तुम्ही €10,000 रोख रकमेवर €3,000 कमावता. स्टॉक 10% घसरला, तर तुम्ही €3,000 गमावता. स्टॉक 33% घसरला, तर तुमची €10,000 रोख रक्कम संपते आणि ब्रोकऱला काळजी वाटायला लागते.
या उदाहरणातील 2:1 लेव्हरेज म्हणजे पोझिशनचा आकार आणि रोख रकमेचे प्रमाण. बहुतेक ब्रोकर्स अधिक उच्च प्रमाणे देतात. त्याच €10,000 वर 5:1 लेव्हरेज असल्यास, तुम्ही €50,000 ची पोझिशन नियंत्रित करता. स्टॉकमध्ये 10% बदल झाला, तर तो तुमच्या रोख रकमेतील 50% बदलासारखा होतो. 20% बदल तुमचे खाते संपवतो.
दलाल ते का देतात
लेव्हरेज हा एक स्पर्धात्मक वैशिष्ट्य आहे. दलाल लेव्हरेजची कमाल मर्यादा, मार्जिन दर, पात्र साधने, आणि मार्जिन कॉल धोरण यांवर स्पर्धा करतात. ते ते देतात कारण तुम्ही अधिक व्यापार करता, अधिक कमिशन आणि अधिक स्प्रेड निर्माण होतो, आणि प्लॅटफॉर्मशी तुमची गुंतवणूक टिकून राहते. तुम्ही लेव्हरेज वापरता तेव्हा दलालाला लेव्हरेज न वापरता त्यापेक्षा अधिक पैसा मिळतो. याचा अर्थ लेव्हरेज वाईटच आहे असा नाही. पण याचा अर्थ दलाल हा तुम्ही ते वापरावे की नाही याबाबत तटस्थ पक्ष नाही.
काही अधिकारक्षेत्रांमध्ये नियामकांनी हस्तक्षेप केला आहे. European Securities and Markets Authority (ESMA) प्रमुख शेअर्ससाठी किरकोळ गुंतवणूकदारांचा लेव्हरेज 1:5 पर्यंत मर्यादित करते. 2018 नंतर यूकेच्या FCA नेही अशाच प्रकारच्या मर्यादा आणल्या. ऑस्ट्रेलियाच्या ASIC ने किरकोळ मार्जिन FX आणि CFD उत्पादनांवर 1:5 ची मर्यादा लागू केली आहे. परदेशी दलाल मात्र अजूनही सिंथेटिक उत्पादनांद्वारे US शेअर्सवर 1:100 किंवा त्याहून अधिक लेव्हरेज देतात, पण कायदेशीर संरक्षणाची थर खूपच पातळ असते.
मार्जिन कॉल
मार्जिन कॉल म्हणजे तुमच्या खात्यातील रोख रक्कम आता त्या पोझिशनच्या उधार घेतलेल्या भागाला आधार देण्यासाठी पुरेशी नाही, असे Broker कडून सांगण्याचा मार्ग. Broker तुम्हाला अधिक रोख जमा करण्यास, पोझिशनचा काही भाग बंद करण्यास, किंवा दोन्ही करण्यास सांगेल. मार्जिन कॉल नेमक्या कोणत्या पातळीवर सक्रिय होतो ते म्हणजे maintenance margin, जे Broker आणि नियामक (regulator) ठरवतात. US स्टॉक्समध्ये तो अनेकदा पोझिशनच्या मूल्याच्या 25% असतो. €30,000 च्या पोझिशनमध्ये तुमच्या स्वतःच्या €10,000 रोख रकमेचा समावेश असल्यास, 25% maintenance margin म्हणजे पोझिशन €13,333 पर्यंत घसरल्यावर मार्जिन कॉल लागतो—म्हणजे पोझिशनमध्ये 56% घट (drawdown).
जर तुम्ही मार्जिन कॉलला प्रतिसाद दिला नाही, तर Broker उपलब्ध असलेल्या सर्वात वाईट किमतीवर ती पोझिशन बंद करेल, नुकसान निश्चित (lock in) करेल, आणि एक फी आकारेल. जबरदस्तीने (forced) बंद केल्यावरून सावरणे हे स्वेच्छेने (voluntary) बंद केल्यापेक्षा कठीण असते, कारण Broker ला तुमची रणनीती किंवा तुमचा कालावधी (timeframe) याची काळजी नसते.
लीव्हरेज उपयुक्त कशामुळे ठरते
लीव्हरेज हे स्पष्टपणे निश्चित स्टॉप असलेल्या अल्पकालीन ट्रेड्ससाठी खरोखरच उपयुक्त ठरते. तुमचा स्टॉप टाइट असेल, पोझिशनचा आकार लहान असेल, आणि अमान्य ठरवण्याची (invalidation) स्पष्ट पातळी असेल, तर लीव्हरेजमुळे तुम्ही बहुतेक खाते न बांधता पोझिशनचा आकार अर्थपूर्ण परताव्यासाठी सेट करू शकता. गणित टाइट स्टॉप्स, कमी जिंकण्याचे प्रमाण (low win rates), आणि लहान खाते (small account) यांच्याच्या बाजूने झुकते—कारण अनलीव्हरेज्ड पोझिशन साइजेस इतके लहान असतील की त्याकडे लक्ष देणेही योग्य ठरणार नाही.
लीव्हरेज हे हेजिंगसाठीही उपयुक्त आहे. तुमच्या पोर्टफोलिओतील लाँग पोझिशनच्या विरुद्ध शॉर्ट पोझिशन घेतल्यास, पूर्ण साइजवर शॉर्ट पोझिशन घेण्यासाठी लागणारी रोख रक्कम न देता तुम्ही मार्केट एक्सपोजर हेज करू शकता. हा हेज मोफत नसतो, आणि शॉर्टवरील फाइनान्सिंग निकालात कपात करते; पण हेज केलेल्या पोर्टफोलिओसाठी लीव्हरेज हे खर्च-कार्यक्षमतेसाठीचे साधन ठरते.
लीव्हरेज धोकादायक कशामुळे ठरते
ट्रेडरने रोख रकमेने घेतला असता त्यापेक्षा मोठी पोझिशन घेण्यासाठी लीव्हरेजचा वापर केला जातो तेव्हा लीव्हरेज धोकादायक ठरते. अनलेव्हरेज्ड पोझिशन साईझ हीच जर ट्रेडरने वापरली असती, तर लीव्हरेज असा आकार आणि जोखीम वाढवतो की ते ट्रेडरच्या योजनेशी जुळत नाही. परिणामी अशी पोझिशन तयार होते जी व्यवस्थापित करणे अधिक कठीण, चुकीचे ठरण्याची शक्यता जास्त, आणि मार्जिन कॉलमुळे सर्वात वाईट क्षणी बंद होण्याची शक्यता अधिक असते.
धोकादायक नमुना म्हणजे “स्लो लूझर” (हळूहळू हरत जाणारा). ट्रेड ट्रेडरच्या विरोधात 5% जाते, ते परत मिळवण्यासाठी ते लीव्हरेज वाढवतात; ट्रेड पुन्हा 5% त्यांच्या विरोधात जातो, ते आणखी लीव्हरेज वाढवतात, आणि हा चक्रव्यूह मार्जिन कॉलपर्यंत पोहोचतो. उपाय म्हणजे इच्छित परताव्याप्रमाणे नाही, तर स्टॉप आणि अकाउंटच्या आधारे पोझिशनचा आकार ठरवणे.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही लीव्हरेजसाठी नवीन असाल, तर सर्वात सुरक्षित पहिला टप्पा म्हणजे पोझिशन साईजचा नियम ठरवणे. एक सामान्य नियम असा आहे की एका एकाच ट्रेडमध्ये खात्याच्या 1% पेक्षा जास्त जोखीम घेऊ नये; हे एंट्रीपासून स्टॉपपर्यंतच्या अंतराच्या आधारे मोजले जाते. त्यानंतर स्टॉपवर अपेक्षित असलेले योग्य डॉलर नुकसान निर्माण होईल अशा साईजमध्ये पोझिशन घ्या. लीव्हरेजचे मूल्य हे स्वतःमध्ये उद्दिष्ट नसून, त्या डॉलर नुकसानासाठी जेवढे आवश्यक असेल तेवढेच असते. आमचे broker comparison दाखवते की कोणते Broker tier-one नियमनासह आणि सावध लीव्हरेज मर्यादांसह उपलब्ध आहेत—जे सहसा योग्य सुरुवातीचा बिंदू असतो.