ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
मार्जिन आवश्यकता (Margin requirements) हे शेअर ट्रेडरला समजणे आवश्यक असलेल्या सर्वात महत्त्वाच्या संकल्पनांपैकी एक आहे, आणि मार्जिन आवश्यकता ठरवतात की लीव्हरेज्ड पोझिशन उघडण्यासाठी व टिकवण्यासाठी ट्रेडरला किती इक्विटी जमा करावी लागेल. मार्जिन आवश्यकता हे आधारभूत मालमत्ता (underlying asset), ट्रेडरचा प्रकार आणि बाजारातील परिस्थिती यांवर अवलंबून असतात.
मार्जिन आवश्यकता काय आहेत
मार्जिन आवश्यकता म्हणजे त्या नियमांचा संच जो व्यापाऱ्याने खात्यात ठेवणे आवश्यक असलेली किमान इक्विटी ठरवतो. प्रारंभिक मार्जिन म्हणजे पोझिशन उघडण्यासाठी आवश्यक असलेली ठेव (डिपॉझिट), आणि देखभाल मार्जिन म्हणजे पोझिशन उघडी ठेवण्यासाठी आवश्यक असलेली किमान इक्विटी. प्रारंभिक मार्जिन आणि देखभाल मार्जिन या दोन मुख्य मार्जिन आवश्यकता आहेत, आणि ही दोन मार्जिन्स Broker किंवा एक्सचेंजद्वारे निश्चित केली जातात.
प्रारंभिक मार्जिन हे लेव्हरेजच्या उलट प्रमाणात असते. 5:1 लेव्हरेजसाठी 20 टक्के प्रारंभिक मार्जिन लागू होते, 10:1 लेव्हरेजसाठी 10 टक्के प्रारंभिक मार्जिन लागू होते, आणि 20:1 लेव्हरेजसाठी 5 टक्के प्रारंभिक मार्जिन लागू होते. सूत्र सोपे आहे: प्रारंभिक मार्जिन टक्केवारी = 1 / लेव्हरेज.
देखभाल मार्जिन हे मार्जिन कॉलसाठी ट्रिगर असते. ज्याच्याकडे €10,000 प्रारंभिक मार्जिन आहे आणि 50 टक्के देखभाल मार्जिन आहे, त्याला इक्विटी €5,000 पर्यंत घसरल्यावर मार्जिन कॉल मिळतो. इक्विटी पुन्हा प्रारंभिक मार्जिनच्या पातळीवर आणण्यासाठी व्यापाऱ्याला अतिरिक्त निधी जमा करावा लागतो.
मार्जिन आवश्यकता का महत्त्व का आहे
पहिले कारण म्हणजे सुरक्षितता. मार्जिन आवश्यकता व्यापाऱ्याला पूर्णपणे नुकसान होण्यापासून (wipeout) वाचवण्यासाठी तयार केल्या जातात, आणि मार्जिन आवश्यकता ही लीव्हरेजविरुद्ध व्यापाऱ्याची मुख्य संरक्षणरेषा असते. मार्जिन आवश्यकता पाळणारा व्यापारी बाजारातील घसरणीतही टिकू शकतो, आणि मार्जिन आवश्यकता पाळणारा व्यापारी नफ्याच्या संधी साधण्यासाठी पुरेसा वेळ बाजारात राहू शकतो.
दुसरे कारण म्हणजे खर्च. मार्जिन आवश्यकता वित्तपुरवठा शुल्क (financing charge) ठरवतात, आणि हे वित्तपुरवठा शुल्क पोझिशनच्या मूल्याच्या टक्केवारीइतके असते. कमी लीव्हरेज वापरणारा व्यापारी कमी वित्तपुरवठा शुल्क भरतो, आणि जास्त लीव्हरेज वापरणारा व्यापारी जास्त वित्तपुरवठा शुल्क भरतो. व्यापाऱ्याने वित्तपुरवठा शुल्काची अपेक्षित परताव्याशी तुलना करावी, आणि वित्तपुरवठा शुल्क अपेक्षित परताव्यापेक्षा जास्त असेल तर लीव्हरेज वापरू नये.
तिसरे कारण म्हणजे नियमन. नियामक (regulator) किरकोळ ग्राहकांसाठी किमान मार्जिन आवश्यकता ठरवतो, आणि नियामक मार्जिन आवश्यकतांचा वापर व्यापाऱ्याला अतिलीव्हरेजिंगपासून वाचवण्यासाठी करतो. नियामकाच्या नियमांचे पालन करणारा व्यापारी कायद्याच्या योग्य बाजूला असतो, आणि नियमांकडे दुर्लक्ष करणारा व्यापारी व्यापार करण्याची परवाना (licence) गमावू शकतो.
मार्जिन आवश्यकता कशा ठरवल्या जातात
पहिला घटक म्हणजे मूळ मालमत्ता (underlying asset). अस्थिर मालमत्तांवर अधिक मार्जिन आवश्यकता असते, आणि स्थिर मालमत्तांवर कमी मार्जिन आवश्यकता असते. व्यापाऱ्याने प्रत्येक मालमत्तेसाठीचे मार्जिन तपासले पाहिजे.
दुसरा घटक म्हणजे व्यापाऱ्याचे वर्गीकरण (trader classification). रिटेल ग्राहकांवर व्यावसायिक ग्राहकांपेक्षा अधिक मार्जिन आवश्यकता असते, आणि नियामक रिटेल ग्राहकांसाठी किमान मार्जिन आवश्यकता ठरवतो. जो व्यापारी व्यावसायिक ग्राहक म्हणून पात्र ठरतो तो कमी मार्जिनसाठी अर्ज करू शकतो, आणि Broker ला अतिरिक्त कागदपत्रे मागावी लागू शकतात.
तिसरा घटक म्हणजे बाजारातील परिस्थिती (market conditions). उच्च अस्थिरतेच्या काळात Broker मार्जिन आवश्यकता वाढवू शकतो, आणि बातम्यांच्या घटनांभोवती Broker मार्जिन आवश्यकता वाढवू शकतो. व्यापाऱ्याने Broker ची मार्जिन धोरण (margin policy) तपासली पाहिजे, आणि मार्जिन वाढण्याची शक्यता लक्षात घेऊन तयार राहिले पाहिजे.
मार्जिन आवश्यकता चांगल्या प्रकारे कशा वापरायच्या
पहिला नियम म्हणजे जोखमीच्या प्रमाणानुसार पोझिशनचा आकार ठरवणे. ट्रेडरने पोझिशनचा आकार असा ठेवावा की एंट्रीच्या 1 टक्के खाली असलेला स्टॉप-लॉस खात्यावर 1 टक्के नुकसान निर्माण करेल. पोझिशन साइजची गणना ट्रेडरला गमावण्यास तयार असलेली डॉलर रक्कम, स्टॉप-लॉसपर्यंतचे अंतर याने भागून केली जाते.
दुसरा नियम म्हणजे स्टॉप-लॉस वापरणे. स्टॉप-लॉस नुकसान मर्यादित करतो, आणि स्टॉप-लॉस हा लेव्हरेज्ड पोझिशनच्या जोखमीचे व्यवस्थापन करण्यासाठी ट्रेडरचा मुख्य साधन आहे. स्टॉप-लॉस असा स्तरावर ठेवावा जो ट्रेडरच्या जोखीम सहनशक्तीशी जुळतो, आणि स्टॉप-लॉस ट्रेडरच्या विरोधात जाईल अशा पद्धतीने हलवू नये.
तिसरा नियम म्हणजे कॅश बफर ठेवणे. ट्रेडरने 6 ते 12 महिन्यांच्या मार्जिन पेमेंट्स इतकी रोख रक्कम ठेवावी, आणि ती रोख रक्कम स्वतंत्र खात्यात असावी. हा बफर तात्पुरत्या बाजारातील घसरणीदरम्यान मार्जिन कॉलपासून ट्रेडरचे संरक्षण करतो, आणि बफर ट्रेडरला खाते पुन्हा टॉप अप करण्यासाठी वेळ देतो.
चौथा नियम म्हणजे मार्जिन पातळीवर लक्ष ठेवणे. ट्रेडरने मार्जिन पातळी नियमितपणे तपासावी, आणि मेंटेनन्स मार्जिनच्या 30 टक्के वर अलर्ट सेट करावा. हा अलर्ट ट्रेडरला ब्रोकरकडून मार्जिन कॉल पाठवण्यापूर्वी कारवाई करण्यासाठी वेळ देतो.
मार्जिन कॉलचे परिणाम
पहिला परिणाम म्हणजे अतिरिक्त निधीची मागणी. Broker सुरुवातीच्या मार्जिन पातळीवर इक्विटी परत आणण्यासाठी अतिरिक्त निधीची मागणी करतो, आणि त्या निधीची अल्प कालावधीत जमा करणे ट्रेडरला आवश्यक असते. जो ट्रेडर निधी जमा करत नाही, त्याची पोझिशन Broker कडून लिक्विडेट (विक्री) केली जाते.
दुसरा परिणाम म्हणजे सक्तीची लिक्विडेशन. Broker पुढील उपलब्ध किंमतीवर पोझिशन लिक्विडेट करू शकतो, आणि लिक्विडेशन सर्वात वाईट शक्य वेळी घडू शकते. ट्रेडरला तोटा होतो, आणि slippage मुळे तोटा सुरुवातीच्या मार्जिनपेक्षा अधिकही असू शकतो.
तिसरा परिणाम म्हणजे नकारात्मक बॅलन्स. ज्याच्याकडे मार्जिन कॉल कव्हर करण्याइतकी पुरेशी इक्विटी नसते, असा ट्रेडर नकारात्मक खाते बॅलन्सपर्यंत जाऊ शकतो, आणि Broker अतिरिक्त निधीची मागणी करू शकतो. नकारात्मक बॅलन्स दुर्मिळ असतो, परंतु अत्यंत लेव्हरेज्ड पोझिशन्समध्ये नकारात्मक बॅलन्स होण्याची शक्यता अधिक असते.
मार्जिन आवश्यकतांबद्दल सामान्य प्रश्न
किमान प्रारंभिक मार्जिन किती आहे? किमान प्रारंभिक मार्जिन हे Broker आणि नियामक (regulator) ठरवतात. युरोपियन युनियनमध्ये, शेअर्ससाठी किमान प्रारंभिक मार्जिन हे पोझिशनच्या मूल्याच्या 20 टक्के असते, जे 5:1 लेव्हरेजशी (leverage) समतुल्य आहे.
मार्जिन आवश्यकतांमध्ये बदल होऊ शकतो का? होय. Broker कोणत्याही वेळी मार्जिन आवश्यकतांमध्ये बदल करू शकतो—विशेषतः बातम्यांच्या घटनांभोवती किंवा उच्च अस्थिरतेच्या (high volatility) काळात. ट्रेडरने Broker ची मार्जिन धोरण (margin policy) तपासावी, आणि मार्जिन वाढण्याची शक्यता लक्षात घेऊन तयार राहावे.
मार्जिन पूर्ण न झाल्यास काय होते? Broker ऑर्डर नाकारतो किंवा पोझिशन लिक्विडेट (liquidate) करतो. खात्यात पुरेसे इक्विटी (equity) नसलेल्या ट्रेडरला पोझिशन उघडता येत नाही; त्यामुळे ट्रेडरने अतिरिक्त निधी जमा करावा किंवा पोझिशनचा आकार (position size) कमी करावा.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही मार्जिन आवश्यकतांचे मूल्यमापन करत असाल, तर सर्वात उपयुक्त पहिला टप्पा म्हणजे प्रतिनिधिक पोझिशनसाठी प्रारंभिक मार्जिन (initial margin) मोजणे आणि तीन ते पाच Broker यांच्यामधील मार्जिन आवश्यकतांची तुलना करणे. आमची broker comparison ही यादी त्या Broker ची माहिती देते जे मार्जिन ट्रेडिंगची सुविधा देतात आणि त्यांच्याकडील मार्जिन आवश्यकताही दर्शवते; यामुळे तुम्ही पहिला leveraged trade करण्यापूर्वी Broker काय ऑफर करतो हे तुम्हाला समजते.