ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
या संदर्भात, भांडवली खाते म्हणजे व्यापाऱ्याचे एकूण ब्रोकरेज खाते—जिथे इक्विटी, उधार घेतलेली रक्कम, आणि त्यातून निर्माण झालेल्या पोझिशन्स एकत्र असतात. भांडवली खात्याच्या आत leverage वापरणे हे स्वतंत्र margin account वापरण्यापेक्षा वेगळे आहे. उधार घेतलेली रक्कम त्याच शिल्लकचा भाग असते, आणि नफा-तोटे संपूर्ण खात्यावरच (एकाच पोझिशनवर नव्हे) चक्रवाढ पद्धतीने वाढतात. भांडवली खात्याच्या आत leverage वापरण्याचा निर्णय म्हणजे व्यापाऱ्याच्या एकूण भांडवलापैकी किती रक्कम margin म्हणून तैनात करावी, याबाबतचा निर्णय आहे.
“भांडवली खात्यातील” लीव्हरेजचा प्रत्यक्ष अर्थ काय आहे
एकाच-खात्याच्या मॉडेलमध्ये, व्यापारी रोख रक्कम देऊन खाते निधी करतो, लीव्हरेज्ड पोझिशन घेतो, आणि ती पोझिशन त्याच खात्याच्या आत असते. मेंटेनन्स मार्जिन हे पोझिशनवर नाही, तर खात्यावर लागू होते. लीव्हरेज्ड पोझिशनमधील घट (drawdown) खात्यावर मार्जिन कॉल ट्रिगर करू शकते, ज्यामुळे व्यापाऱ्याला इतर पोझिशन्स बंद कराव्या लागतात किंवा अतिरिक्त रोख रक्कम जोडावी लागते.
बहु-खात्याच्या मॉडेलमध्ये, व्यापाऱ्याकडे एक कॅश खाते आणि स्वतंत्र मार्जिन खाते असते. मार्जिन कॉल फक्त मार्जिन खात्यावर लागू होतो, आणि कॅश खाते धोक्यात नसते. लीव्हरेज रेशो आणि पोझिशन साइज एकसारखे असतानाही या दोन मॉडेल्सची जोखीम-प्रोफाइल वेगळी असते.
भांडवली खाते मॉडेल हे ऑनलाइन Broker वापरणाऱ्या रिटेल व्यापाऱ्यांसाठी अधिक सामान्य आहे. एकाच खात्यात इक्विटी, उधार घेतलेले निधी, आणि पोझिशन ठेवली जाते, आणि मार्जिन कॉल संपूर्ण खात्यावर लागू होतो. एकाच खात्याची सोय ही क्रॉस-पोझिशन जोखीम (cross-position risk) याची किंमत आहे.
भांडवली खात्यात लेव्हरेज वापरण्याच्या बाजूने युक्तिवाद
सर्वात मजबूत युक्तिवाद म्हणजे कार्यात्मक साधेपणा. दोन किंवा अधिक खात्यांपेक्षा एकच खाते व्यवस्थापित करणे सोपे असते, मार्जिन कॉलचे निरीक्षण करणे सोपे होते, आणि पोझिशनचा आकार ठरवणेही सोपे जाते. कमी संख्येच्या पोझिशन्स असलेल्या ट्रेडरसाठी एकच खाते योग्य रचना आहे.
दुसरा मुद्दा म्हणजे कर्जाचा खर्च. भांडवली खात्याच्या आत असलेले मार्जिन कर्ज अनेकदा ब्रोकर्सच्या बाहेर घेतलेल्या स्वतंत्र कर्जापेक्षा स्वस्त असते, कारण ब्रोकर्सकडे ती पोझिशन तारण (collateral) म्हणून असते आणि क्रेडिट जोखीम नियंत्रित राहते. दर ब्रोकर्सच्या उत्पादन पृष्ठावर प्रकाशित केला जातो, आणि तो साधारणपणे ब्रोकर्सच्या कॅश रेटपेक्षा 2% ते 4% जास्त असतो.
तिसरा मुद्दा म्हणजे उर्वरित पोर्टफोलिओसोबतचे एकत्रीकरण. विविधीकृत पोर्टफोलिओविरुद्ध घेतलेले मार्जिन कर्ज हे टॅक्टिकल पोझिशनसाठी रोख (cash) मोकळे करण्याचा एक मार्ग आहे, आणि मार्जिन कॉल हा टॅक्टिकल पोझिशनचा नव्हे तर संपूर्ण पोर्टफोलिओचा फंक्शन असतो. टॅक्टिकल पोझिशनमधील घसरण (drawdown) ही उर्वरित पोर्टफोलिओवरील नफ्यांमुळे काही प्रमाणात भरून निघते, आणि संपूर्ण पोर्टफोलिओ धोक्यात आल्यावरच मार्जिन कॉल सक्रिय होतो.
भांडवली खात्यात लीव्हरेज वापरण्याविरुद्धचा मुद्दा
मुख्य आक्षेप म्हणजे क्रॉस-पोजिशन जोखीम. एका पोजिशनमधील घसरण (ड्रॉडाउन) अशी मार्जिन कॉल ट्रिगर करू शकते की ज्यामुळे व्यापाऱ्याला वेगळ्या पोजिशनला सर्वात वाईट क्षणी बंद करावे लागते. लाँग-शॉर्ट पद्धतीने हेज केलेला व्यापारी बाजारातील घसरणीच्या (क्रॅश) तळाशी शॉर्ट पोजिशन बंद करण्यास भाग पाडला जाऊ शकतो—आणि त्यामुळे हेज म्हणून काम करत असलेल्या पोजिशनवरील तोटा लॉक होतो. हेज सर्वात वाईट शक्य क्षणी अनवाइंड (उलटवून बंद) केला जातो.
दुसरा आक्षेप म्हणजे एकाग्रता जोखीम. एखादा व्यापारी भांडवली खात्यात लीव्हरेज्ड पोजिशन घेतो तेव्हा तो जोखीम पोजिशनवर नाही, तर खात्यावर एकवटत असतो. पोजिशन लीव्हरेज्ड असते, पण जोखीमचा घटक म्हणजे खाते. टक्केवारीच्या दृष्टीने लहान असलेला पोजिशन ड्रॉडाउन डॉलरच्या दृष्टीने मोठा असू शकतो, आणि तो डॉलर ड्रॉडाउन म्हणजे व्यापाऱ्याला खात्यात वाढ म्हणून जमा करावा लागणारा रक्कम किंवा इतर पोजिशन्स बंद कराव्या लागणारी रक्कम.
तिसरा आक्षेप म्हणजे नियामक उपचार. काही अधिकारक्षेत्रांमध्ये लीव्हरेजची मर्यादा पोजिशन पातळीवर नसून खात्याच्या पातळीवर ठरवली जाते. त्याच खात्यात अनेक लीव्हरेज्ड पोजिशन्स असलेल्या व्यापाऱ्यावर, एका पोजिशनसाठी Broker ज्या लीव्हरेजची जाहिरात करतो त्यापेक्षा कमी लीव्हरेज मर्यादा लागू होऊ शकते. ही मर्यादा लागू करणे हे Broker ची जबाबदारी असते, पण मार्जिन कॉलमुळे धक्का बसतो तो व्यापाऱ्यालाच.
चौथा आक्षेप म्हणजे मोकळ्या झालेल्या भांडवलाचा मोह. मार्जिन लोन रोख रक्कम मोकळी करते, आणि ती रोख रक्कम मोह ठरते. एखादा व्यापारी टॅक्टिकल पोजिशनसाठी मार्जिन लोन घेतो, तर तो वेगळ्या उद्देशासाठी—बहुतेक वेळा अधिक सट्टेबाज (speculative) उद्देशासाठी—त्या रोख रकमेचा वापर करण्याच्या एका निर्णयाच्या अंतरावर असतो. मूळ उद्देशासाठी रोख रक्कम राखण्याची शिस्त वाटते तितकी सोपी नसते.
तुमच्या भांडवली खात्यात लेव्हरेजचा प्रामाणिकपणे कसा वापरायचा
भांडवली खात्यात लेव्हरेजचा प्रामाणिक वापर म्हणजे विशिष्ट, वेळेच्या मर्यादेत असलेला उद्देश—स्टॉप, लक्ष्य (टार्गेट), आणि निश्चित एक्झिटसह. कर्जाची रक्कम ही उद्देश साध्य करण्यासाठी लागणारी सर्वात छोटी असावी, आणि मोकळे झालेले रोख मूळ उद्देशासाठीच ठेवले जावे—पुन्हा वापरून (redeployed) दुसऱ्या कामासाठी नाही. मार्जिन कॉलची (margin call) धोरणे समजून घेतलेली असतात, आणि कॉल पूर्ण करण्यासाठी व्यापाऱ्याकडे (trader) आवश्यक रोख उपलब्ध असते.
भांडवली खात्यात लेव्हरेजचा अप्रामाणिक वापर म्हणजे दीर्घकालीन होल्डसाठी निधी उभारणे, व्यापाऱ्याच्या जोखीम बजेटपेक्षा मोठी पोझिशन घेणे, किंवा रोख रक्कम तर्काधारित (speculative) उद्देशासाठी मोकळी करणे. कर्जाचा व्याज/परिणाम वेळोवेळी वाढत जातो (compounds), पोझिशन हळूहळू अपेक्षेपासून दूर जाते (drifts), आणि मार्जिन कॉल सर्वात वाईट क्षणी लागतो. शेवटी व्यापाऱ्याजवळ (trader) लहान खाते उरते आणि बाजाराबद्दलची (market) दृष्टी अधिक वाईट होते.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही भांडवली खात्यातील लेव्हरेजसाठी Broker ची तुलना करत असाल, तर सर्वात उपयुक्त आकडे म्हणजे margin rate, maintenance margin, eligible collateral, आणि cross-position margin call धोरण. आमची broker comparison प्रत्येक Broker साठी margin rates आणि eligible collateral सूचीबद्ध करते; हे दोन्ही मिळून तुम्हाला कर्जासाठी निधी देण्यापूर्वी खर्च आणि जोखीम कशी दिसते ते समजते.