ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
प्रारंभिक मार्जिन आणि लीव्हरेज हे एकाच संकल्पनेच्या दोन बाजू आहेत. प्रारंभिक मार्जिन म्हणजे तुम्ही लीव्हरेज्ड पोझिशन उघडण्यासाठी ठेवलेली ठेव (डिपॉझिट). लीव्हरेज म्हणजे पोझिशनच्या आकाराचे त्या डिपॉझिटशी असलेले प्रमाण. जर तुम्ही €1,000 ठेवून €5,000 ची पोझिशन उघडली, तर प्रारंभिक मार्जिन €1,000 आणि लीव्हरेज 5:1 आहे. ही दोन्ही संख्या एका सोप्या सूत्राने जोडलेली असतात, आणि तेच सूत्र प्रत्येक मार्जिन कॉलच्या गणनेचा आधार आहे.
सूत्र
संबंध असा आहे: प्रारंभिक मार्जिन = पोझिशन आकार / लेव्हरेज गुणोत्तर. किंवा समतुल्यपणे, लेव्हरेज गुणोत्तर = पोझिशन आकार / प्रारंभिक मार्जिन. लेव्हरेज गुणोत्तर हे व्यापाऱ्याच्या जमा रकमेवर लावले जाणारे गुणक (multiplier) आहे, आणि प्रारंभिक मार्जिन म्हणजे त्या जमा रकमेची डॉलरमधील रक्कम.
नियामक (regulator) किरकोळ व्यापाऱ्यांसाठी कमाल लेव्हरेज गुणोत्तर ठरवतो. युरोपियन युनियनमधील ESMA प्रमुख स्टॉक्ससाठी किरकोळ लेव्हरेज 1:5 पर्यंत मर्यादित करते. युनायटेड किंगडममधील FCA कडेही अशाच मर्यादा आहेत. ऑस्ट्रेलियातील ASIC ने नियम अधिक कडक करून त्यास अनुरूप केले आहेत. ऑफशोअर Broker अधिक लेव्हरेज देऊ शकतात, पण नियामक संरक्षण तुलनेने कमी असते. Broker जे कमाल लेव्हरेज जाहिरात करतो ते म्हणजे व्यापाऱ्याच्या अधिकारक्षेत्रातील (jurisdiction) त्या व्यापाऱ्याच्या खात्याच्या प्रकारासाठी नियामक परवानगी देतो तेवढेच कमाल लेव्हरेज.
प्रारंभिक मार्जिन कशासाठी कव्हर करते
प्रारंभिक मार्जिन म्हणजे त्या ठेवीचा भाग जो व्यापाऱ्याच्या डिफॉल्टविरुद्ध पोझिशन सुरक्षित करतो. जर पोझिशन व्यापाऱ्याच्या विरोधात गेली आणि व्यापाऱ्याची इक्विटी एखाद्या मर्यादेपेक्षा खाली घसरली, तर Broker मार्जिन कॉल जारी करतो. प्रारंभिक मार्जिन म्हणजे मार्जिन कॉल सुरू होण्यापूर्वी व्यापाऱ्याकडे असलेला बफर. प्रमुख स्टॉकवरील 5:1 लेव्हरेज्ड पोझिशनला अनेक अधिकारक्षेत्रांमध्ये 30% maintenance margin असते; याचा अर्थ मार्जिन कॉल सुरू होण्यापूर्वी व्यापाऱ्याची इक्विटी प्रारंभिक पातळीपासून 30% ने घसरावी लागते. 5:1 पोझिशनवर, पोझिशनमध्ये 30% घट म्हणजे व्यापाऱ्याच्या विरोधात 6% हालचाल. 6% हालचाल झाल्यानंतर Broker ला चिंता वाटू लागते.
प्रारंभिक मार्जिन आणि maintenance margin यांच्यातील संबंध म्हणजे व्यापाऱ्याचा रनवे. कमी maintenance margin असलेले उच्च प्रारंभिक मार्जिन व्यापाऱ्याला दीर्घ रनवे देते. उच्च maintenance margin असलेले कमी प्रारंभिक मार्जिन व्यापाऱ्याला अल्प रनवे देते. ब्रोकरने प्रकाशित केलेले मार्जिन दर हे पहिले क्रमांक असतात; दुसरा क्रमांक शोधणे अधिक कठीण असते आणि अनेकदा कायदेशीर दस्तऐवज वाचणे आवश्यक असते.
लीव्हरेजची असममितता
ज्या समान लीव्हरेज गुणोत्तरामुळे 5% नफा 25% परताव्यात वाढतो, त्याचप्रमाणे 5% तोटा देखील 25% तोट्यात वाढवतो. 25% तोटा 5% तोट्यापेक्षा सावरणे अधिक कठीण असते, कारण समसमान होण्यासाठी व्यापाऱ्याला 33% नफा आवश्यक असतो. तोट्याचा चक्रवाढ परिणाम हे एक कारण आहे की Broker किरकोळ (retail) व्यापाऱ्यांसाठी व्यावसायिक किंवा संस्थात्मक ग्राहकांपेक्षा कमी पातळीवर लीव्हरेज मर्यादित करतात. ही मर्यादा ही गोष्ट मान्य करते की किरकोळ व्यापारी असममिततेचा चुकीचा अंदाज लावण्याची शक्यता अधिक असते.
ही असममितता वेगवान बाजारात सर्वाधिक दंडात्मक ठरते. उघडण्याच्या वेळी (open) किंमत घसरून (gap down) एखादी पोझिशन एका सत्रात 10% किंवा त्याहून अधिक हलू शकते; आणि 5:1 पोझिशनमध्ये ते व्यापाऱ्याच्या भांडवलाचा 50% तोटा ठरतो. 50% तोट्यासाठी सावरण्यासाठी 100% नफा लागतो, जो बहुतेक व्यापारी उपलब्ध वेळेत निर्माण करू शकत नाहीत. सर्वात वाईट क्षणी Broker ती पोझिशन बंद करतो, आणि सावरणे शक्य नसते.
योग्य प्रारंभिक मार्जिनबद्दल कसे विचार करावे
योग्य प्रारंभिक मार्जिन तेच आहे जे स्टॉपवर योग्य डॉलर जोखीम निर्माण करते; विशिष्ट लेव्हरेज गुणोत्तर निर्माण करणारे ते नाही. €10,000 खातं असलेला, प्रति ट्रेड 1% जोखीम घेणारा आणि एंट्रीपासून 5% दूर असलेला स्टॉप असलेला ट्रेडरला असा पोझिशन साइज हवा जो स्टॉपवर €100 तोटा निर्माण करेल. प्रारंभिक मार्जिन हे पोझिशन साइजला जेवढी गरज असते तेवढेच असते, आणि लेव्हरेज आकडा हा त्या पोझिशन साइजमधून जेवढा सूचित होतो तेवढाच असतो.
एक सामान्य नियम असा आहे की लेव्हरेज काहीही असो, पोझिशनचा आकार असा ठरवा की डॉलर जोखीम ही खात्याच्या 1% इतकी असावी. लेव्हरेज हा परिणाम आहे, इनपुट नाही. ट्रेडरला लेव्हरेज 2× आहे की 5× याचा विचार करण्याची गरज नाही. ट्रेड तोच असतो.
नियामक संबंध कसा हाताळतात
नियामक प्रारंभिक मार्जिन (initial margin) आणि लीव्हरेज (leverage) यांना एकाच संकल्पनेप्रमाणे हाताळतात. किरकोळ व्यापाऱ्यांसाठी ESMA चे लीव्हरेज मर्यादांचे (leverage caps) निर्धारण प्रारंभिक मार्जिनच्या (initial margin) स्वरूपात केलेले आहे. प्रमुख शेअर्सवरील 1:5 मर्यादा म्हणजे पोझिशनच्या मूल्याच्या 20% इतके प्रारंभिक मार्जिन. किरकोळ शेअर्सवरील 1:2 मर्यादा म्हणजे 50% इतके प्रारंभिक मार्जिन. ही मर्यादा प्रारंभिक मार्जिनच्या दृष्टीने ठरवली जाते, पण वापरलेली भाषा लीव्हरेजशी अदलाबदल करता येण्यासारखी आहे, कारण दोन्ही एकमेकांचे व्यस्त (inverses) आहेत.
नियामकाची लीव्हरेज मर्यादा ही Broker ची लीव्हरेज मर्यादा नाही. आधारभूत (underlying) मालमत्ता कमी तरल (less liquid) असल्यास, व्यापाऱ्याचा अनुभव कमी असल्यास, किंवा Broker च्या जोखीम धोरणाला (risk policy) ते आवश्यक असल्यास Broker अधिक कडक मर्यादा लागू करू शकतो. प्रकाशित केलेली मर्यादा ही कमाल (maximum) आहे, किमान (floor) नाही.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही लीव्हरेज उपलब्धतेसाठी Broker ची तुलना करत असाल, तर सर्वात उपयुक्त आकडे म्हणजे तुम्ही व्यापार करू इच्छित असलेल्या साधनांसाठीची प्रारंभिक मार्जिन (initial margin), देखभाल मार्जिन (maintenance margin) आणि मार्जिन कॉल धोरण (margin call policy). आमची broker comparison प्रत्येक Broker कडे उपलब्ध असलेले लीव्हरेज आणि पात्र साधने (eligible instruments) सूचीबद्ध करते; ही माहिती एकत्रितपणे तुम्हाला पोझिशन उघडण्यापूर्वी खर्च आणि जोखीम कशी दिसते ते समजून घेण्यास मदत करते.