ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
शेअर्स ट्रेडिंगमध्ये Leverage हे एक मूलभूत साधन आहे, आणि त्याची भूमिका म्हणजे पोझिशन अधिक कार्यक्षम बनवणे. Leverage वापरून जो ट्रेडर unleveraged पेक्षा मोठी पोझिशन घेतो, तो ते bet amplifier म्हणून वापरत असतो—यामुळे ट्रेडरला असममित (asymmetric) जोखमीच्या प्रोफाइलला सामोरे जावे लागते. हे प्रोफाइल नुकसानांच्या compoundingमुळे तयार होते; विशेषतः जलद (fast) बाजारांमध्ये आणि दीर्घ कालावधीच्या (long horizons) काळात ते अधिक ठळकपणे दिसते.
लीव्हरेजचा कार्यक्षम वापर
लीव्हरेजचा कार्यक्षम वापर म्हणजे ट्रेडरच्या स्टॉप आणि ट्रेडरच्या खात्याच्या आधारे पोझिशनचा आकार ठरवणे. ज्याच्याकडे €10,000 खाते आहे, प्रति ट्रेड 1% जोखीम आहे, आणि एंट्रीपासून 5% दूर स्टॉप आहे, अशा ट्रेडरला स्टॉपवर €100 नुकसान होईल असा पोझिशन आकार आवश्यक आहे. लीव्हरेजचा आकडा हा पोझिशन आकाराला जेवढी गरज आहे तेवढाच असतो—तो स्वतःमध्ये उद्दिष्ट नसतो. जो ट्रेडर हे सातत्याने करतो, तो रणनीतीच्या जिंकण्याच्या दराशी (win rate) आणि जोखीम-परतावा गुणोत्तराशी सुसंगत असा परतावा निर्माण करतो.
लीव्हरेजचा कार्यक्षम वापर हा होल्डिंग पिरियडचाही (holding period) एक फंक्शन आहे. काही दिवसांसाठी पोझिशन ठेवणारा ट्रेडर काही दिवसांचे फाइनान्सिंग खर्च भरतो, आणि तो खर्च कमी असतो. एका वर्षासाठी पोझिशन ठेवणारा ट्रेडर एका वर्षाचा फाइनान्सिंग खर्च भरतो, आणि तो खर्च लक्षणीय असतो. डे ट्रेडर दीर्घकालीन खर्च न भरता लीव्हरेज वापरू शकतो, आणि दीर्घकालीन गुंतवणूकदाराने कमी लीव्हरेज वापरावे किंवा अजिबात वापरू नये.
लीव्हरेजचा कार्यक्षम वापर हा रणनीतीवरही अवलंबून असतो. पोर्टफोलिओचे हेजिंग करणारा ट्रेडर अतिरिक्त भांडवल न गुंतवता शॉर्ट पोझिशन घेण्यासाठी लीव्हरेज वापरू शकतो, आणि हे हेजिंग म्हणजे लीव्हरेजचा स्वच्छ (clean) वापर ठरतो. दिशात्मक (directional) अंदाज लावणारा ट्रेडरने बेटचा आकार स्टॉप आणि खात्याच्या आधारे ठरवावा, आणि लीव्हरेजचा आकडा हा पोझिशन सायझिंगचा परिणाम असतो.
लीव्हरेजचा बेट अँप्लिफायर म्हणून वापर
लीव्हरेजचा बेट अँप्लिफायर म्हणून वापर म्हणजे व्यापाऱ्याच्या जोखीम बजेटपेक्षा मोठी पोझिशन घेणे. ज्याच्याकडे €10,000 खाते आहे आणि प्रति ट्रेड 1% जोखीम घेतो, तो स्टॉपवर €1,000 जोखीम असलेली पोझिशन घेतो. जो 10:1 लीव्हरेज वापरतो आणि 5% स्टॉप घेतो, तो स्टॉपवर €1,000 जोखीम असलेली €20,000 पोझिशन घेतो, आणि ही पोझिशन अनलेव्हरेज्ड आकाराच्या 2× इतकी असते. हा बेट व्यापाऱ्याच्या योजनेपेक्षा 2× असतो, आणि लीव्हरेजमुळे बेटाला जोखीम प्रोफाइलचा असममित (asymmetric) धोका उघड होतो.
बेट अँप्लिफायर हा रिटेल ट्रेडर्समध्ये लीव्हरेजचा सर्वात सामान्य वापर आहे, आणि तोच सर्वात मोठे नुकसान निर्माण करतो. जो व्यापारी योजनेपेक्षा मोठी पोझिशन घेतो, तो अशा ड्रॉडाउनला सामोरा जातो जो जोखीम बजेटपेक्षा जास्त असतो, आणि तो ड्रॉडाउन मार्जिन कॉल ट्रिगर करू शकतो. मार्जिन कॉल म्हणजे Broker कडून सांगितलेला संदेश की कर्जाला आधार देण्यासाठी इक्विटी आता पुरेशी नाही, आणि फोर्स्ड क्लोज हा सर्वात वाईट परिणाम असतो.
बेट अँप्लिफायर हा वर्तनात्मक सापळ्याला (behavioural trap) सर्वाधिक असुरक्षित असलेला लीव्हरेजचा वापरही आहे. लीव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये नफा झालेला व्यापारी नफा घेण्यास संकोच करतो, कारण लीव्हरेजसाठी परतावा खूपच लहान वाटतो. लीव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये तोटा झालेला व्यापारी तोटा स्वीकारण्यास संकोच करतो, कारण त्या ट्रेडसाठी तोटा खूपच मोठा वाटतो. परिणामी, दोन्ही दिशांनी पोझिशन खूप जास्त काळ धरली जाते, आणि पोझिशन सर्वात वाईट क्षणी फोर्स्ड क्लोज होण्याच्या धोक्यात येते.
लीव्हरेजचे असममित जोखीम प्रोफाइल
लीव्हरेजचे असममित जोखीम प्रोफाइल हे दोन परिणामांमुळे निर्माण होते. पहिला म्हणजे तोट्यांचे चक्रवाढीकरण (compounding). 2× लीव्हरेज्ड पोझिशनवर 5% तोटा म्हणजे व्यापाऱ्याच्या भांडवलावर 10% तोटा, आणि 10% तोटा भरून काढण्यासाठी 11.1% नफा आवश्यक असतो. प्रत्येक व्यवहारात हे चक्रवाढीकरण तुलनेने लहान असते, पण अनेक व्यवहारांवर ते मोठे होते; आणि दीर्घ कालावधीत लीव्हरेज्ड व्यापारी अनलीव्हरेज्ड व्यापाऱ्यांपेक्षा कमी कामगिरी करतात यामागचे सर्वात सामान्य कारण म्हणजे हेच चक्रवाढीकरण.
दुसरा म्हणजे गॅप जोखीम (gap risk). लीव्हरेज्ड पोझिशनचे पुनर्मूल्यांकन बंद (close) वेळी होते, पण व्यापारी पुढील ओपन (open) वेळी असलेल्या गॅपमधूनही पोझिशन धरून ठेवू शकतो. मूळ मालमत्तेत 3% गॅप डाउन झाल्यास 2× लीव्हरेज्ड पोझिशनवर 6% तोटा होतो, आणि हा 6% तोटा दैनंदिन मल्टिप्लायरने सूचित केलेल्या तुलनेपेक्षा अधिक असतो. गॅप जोखीम विशेषतः आठवड्याच्या शेवटी, सुट्टीच्या दिवशी, किंवा ज्ञात घटनेच्या वेळी तीव्र असते; आणि लीव्हरेज वापरणाऱ्या रिटेल व्यापाऱ्यांना मोठे तोटे होण्यामागचे हे सर्वात सामान्य कारण आहे.
शेअर्स ट्रेडिंगमध्ये लीव्हरेज कधी वापरायचा
प्रामाणिक उत्तर म्हणजे अल्पकालीन रणनीतिक पोझिशन्स, हेजिंग, आणि भांडवल कार्यक्षमतेसाठी लीव्हरेज वापरणे. दीर्घकालीन होल्डसाठी लीव्हरेज वापरणारा ट्रेडर संपूर्ण कालावधीसाठीचे फाइनान्सिंग खर्च भरतो, आणि हा खर्च परताव्यावर खरा नकारात्मक परिणाम करतो. हेज न केलेल्या दिशात्मक पैजेसाठी लीव्हरेज वापरणारा ट्रेडर पूर्ण ड्रॉडाउनला उघडा पडतो, जो जोखीम बजेटपेक्षा जास्त होऊ शकतो.
अल्पकालीन रणनीतिक पोझिशनसाठी लीव्हरेज वापरणारा ट्रेडर ते योग्य पद्धतीने वापरत आहे. पोझिशन स्टॉपनुसार आकारली जाते, होल्डचा कालावधी कमी असतो, आणि फाइनान्सिंग खर्च कमी असतो. हेज केलेल्या पोझिशनसाठी लीव्हरेज वापरणारा ट्रेडर ते योग्य पद्धतीने वापरत आहे. हेज एक्सपोजरनुसार आकारले जाते, आणि खर्च हा फाइनान्सिंग रेट असतो. दीर्घकालीन होल्डसाठी लीव्हरेज वापरणारा ट्रेडर ते चुकीच्या पद्धतीने वापरत आहे, आणि अधिक तणावपूर्ण अनुभवासाठी पैसे देतो.
लीव्हरेज योग्य पद्धतीने कसे मोजावे
प्रामाणिक उत्तर म्हणजे स्टॉपवर योग्य डॉलर-जोखीम निर्माण करण्यासाठी जितका लीव्हरेज आवश्यक असेल तितकाच वापरणे—एखादा ठराविक लीव्हरेज आकडा नव्हे. ज्याच्याकडे €10,000 खाते आहे, प्रति ट्रेड 1% जोखीम आहे, आणि एंट्रीपासून 5% दूर स्टॉप आहे, अशा ट्रेडरला स्टॉपवर €100 नुकसान होईल असा पोझिशन साइज आवश्यक आहे. लीव्हरेजचा आकडा हा पोझिशन साइजला जेवढी गरज आहे तेवढाच असतो; तो स्वतःमध्ये उद्दिष्ट नसतो.
दुसरे उत्तर म्हणजे लीव्हरेजचे मोजमाप initial margin नव्हे, तर maintenance margin नुसार करणे. फक्त initial margin इतक्याच प्रमाणात पोझिशन साइज करणाऱ्या ट्रेडरकडे गॅपसाठी बफर नसतो, आणि तो गॅप margin call ट्रिगर करतो. पोझिशनवर 20% गॅप लक्षात घेऊन साइज करणाऱ्या ट्रेडरकडे बहुतेक गॅप्ससाठी बफर असतो, आणि त्यामुळे margin call होण्याची शक्यता कमी होते.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही तुमच्या रणनीतीसाठी leverage (लेव्हरेज) विचारात घेत असाल, तर सर्वात उपयुक्त सराव म्हणजे stop (स्टॉप) वरचा डॉलरमधील जोखीम (risk) मोजणे आणि त्या जोखमीसाठी आवश्यक असलेला leverage वापरून छोट्या पोझिशनवर तो जोखीम निर्माण होईल का हे पाहणे. आमची broker comparison प्रत्येक Broker कडे उपलब्ध असलेला leverage आणि खाते ज्यावर देखरेख करते तो नियामक (regulator) यांची यादी देते; हे दोन्ही मिळून तुम्ही पोझिशन उघडण्यापूर्वी तुमच्यासमोर काय पर्याय आहेत ते स्पष्ट करतात.