ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज कमिशन (SEC) हे अमेरिकेतील सिक्युरिटीज बाजारांचे प्राथमिक नियामक आहे, आणि ऑनलाइन शेअर्स ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म्सचे नियमन करण्यामध्ये SECची भूमिका ही पारंपरिक Brokeragesचे नियमन करण्याच्या भूमिकेसारखीच आहे. हा प्लॅटफॉर्म 1934 च्या Securities Exchange Act, 1933 च्या Securities Act, तसेच SECच्या देखरेखीखालील SECचे नियम आणि स्व-नियामक संस्था (SROs) यांच्या अधीन असलेला broker-dealer आहे. हा प्लॅटफॉर्म नोंदणी करणे, भांडवल राखणे, ग्राहकांच्या निधीची वेगळी ठेव (segregate) करणे, आणि ग्राहकांच्या ऑर्डर्सवर best execution प्रदान करणे आवश्यक आहे.
नोंदणीची आवश्यकता
पहिली आवश्यकता म्हणजे नोंदणी. अमेरिकेत कार्यरत असलेल्या ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मला Broker-dealer म्हणून SEC कडे नोंदणी करणे आवश्यक आहे, आणि त्या प्लॅटफॉर्मला FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) चे सदस्यत्व तसेच NYSE किंवा Nasdaq सारख्या SRO चे सदस्यत्व असणेही आवश्यक आहे. ही नोंदणी प्रक्रिया सार्वजनिक स्वरूपाची आहे, आणि प्लॅटफॉर्मचा नियामक इतिहास SEC च्या EDGAR प्रणालीवर तसेच FINRA च्या BrokerCheck वर उपलब्ध असतो.
नोंदणी ही प्लॅटफॉर्मला SEC च्या मानकांची पूर्तता होते हे दाखवण्याची पहिली संधी असते. प्लॅटफॉर्मला ट्रेडिंग क्रियाकलापाला पाठिंबा देण्यासाठी त्याच्याकडे कार्यकारी, आर्थिक आणि अनुपालन (compliance) पायाभूत सुविधा आहेत हे सिद्ध करावे लागते, आणि प्लॅटफॉर्मला SEC आणि FINRA यांच्या परीक्षांमधून उत्तीर्ण व्हावे लागते. नोंदणी नसलेला प्लॅटफॉर्म बेकायदेशीरपणे कार्यरत असतो, आणि नोंदणी नसलेल्या प्लॅटफॉर्मचा वापर करणारा व्यापारी फसवणूक आणि गैरवापराच्या जोखमीला सामोरा जातो.
नोंदणी ही सततची (continuing) जबाबदारी देखील आहे. प्लॅटफॉर्मला SEC कडे नियमित अहवाल सादर करणे, भांडवल (capital) राखणे, तपासण्यांना (examinations) सामोरे जाणे, आणि SEC च्या नियमांचे पालन करणे आवश्यक आहे. नियमांचे पालन करण्यात अपयशी ठरणाऱ्या प्लॅटफॉर्मवर कारवाई (enforcement action) केली जाऊ शकते, आणि त्या कारवाईमध्ये दंड (fines), निर्बंध (restrictions), तसेच नोंदणी गमावणे (loss of the registration) यांचा समावेश होऊ शकतो.
प्रकटीकरणाचे नियम
दुसरी आवश्यकता म्हणजे प्रकटीकरण. प्लॅटफॉर्मला त्याचे शुल्क, त्याच्या ऑर्डर रूटिंगच्या पद्धती, ऑर्डर फ्लो (order flow) साठी केलेल्या देयकाच्या (payment for order flow) व्यवस्था, आणि त्यातील हितसंबंधातील संघर्ष (conflicts of interest) यांची माहिती जाहीर करणे आवश्यक आहे. हे प्रकटीकरण प्लॅटफॉर्मच्या शुल्क वेळापत्रकात (fee schedule), त्याच्या ऑर्डर अंमलबजावणी धोरणात (order execution policy), ग्राहक करारात (customer agreement), आणि त्याच्या Form CRS (Client Relationship Summary) मध्ये केले जाते.
प्रकटीकरणाचे नियम व्यापाऱ्याला (trader) सूचित निर्णय घेण्यासाठी आवश्यक माहिती देण्यासाठी तयार केलेले आहेत. शुल्क वेळापत्रक व्यापाऱ्याला सर्व-समावेशक (all-in) खर्च किती आहे हे सांगते. ऑर्डर अंमलबजावणी धोरण व्यापाऱ्याला प्लॅटफॉर्म ऑर्डर कुठे रूट करतो आणि प्लॅटफॉर्मला पैसे कसे मिळतात हे स्पष्ट करते. Form CRS व्यापाऱ्याला प्लॅटफॉर्मच्या सेवा, शुल्क, आणि हितसंबंधातील संघर्ष साध्या इंग्रजीत सांगते.
जे प्लॅटफॉर्म प्रकटीकरण करत नाही ते नियमांचे उल्लंघन करत आहे, आणि जो व्यापारी (trader) प्रकटीकरण वाचल्याशिवाय त्या प्लॅटफॉर्मचा वापर करतो, तो अशा शुल्कांना आणि हितसंबंधातील संघर्षांना सामोरा जातो ज्याची त्याने अपेक्षा केली नव्हती. प्रकटीकरण ही नियामक (regulatory) आवश्यकता आहे, आणि खाते निधी (funding) करण्यापूर्वी व्यापाऱ्याने प्रकटीकरण वाचले पाहिजे.
ऑर्डर रूटिंगचे नियम
तिसरी आवश्यकता म्हणजे ऑर्डर रूटिंग. प्रत्येक ग्राहकाच्या ऑर्डरवर प्लॅटफॉर्मने सर्वोत्तम अंमलबजावणी (best execution) मिळवण्यासाठी प्रयत्न करणे आवश्यक आहे, आणि प्लॅटफॉर्मने आपल्या ऑर्डर रूटिंग पद्धतींचे प्रकटीकरण करणे आवश्यक आहे. प्लॅटफॉर्म lit एक्सचेंजेसकडे, dark pools कडे, internalisers कडे, किंवा विविध ठिकाणांच्या (venues) संयोजनाकडे रूट करू शकतो; तसेच प्लॅटफॉर्मने हे दाखवणे आवश्यक आहे की रूटिंगमुळे ग्राहकासाठी सर्वोत्तम अंमलबजावणी होते.
सर्वोत्तम अंमलबजावणीची (best execution) आवश्यकता SEC आणि FINRA द्वारे लागू केली जाते, आणि ही आवश्यकता सर्व ग्राहकांच्या ऑर्डर्सवर लागू होते—आकार किंवा प्रकार काहीही असो. ज्या प्लॅटफॉर्मकडून पद्धतशीरपणे अशा venue कडे ऑर्डर्स रूट केल्या जातात की ज्यामुळे ग्राहकासाठी अंमलबजावणी (execution) अधिक वाईट होते, तो प्लॅटफॉर्म नियमांचे उल्लंघन करतो; आणि त्या प्लॅटफॉर्मवर अंमलबजावणीसंबंधी (enforcement) कारवाई होऊ शकते.
अलीकडच्या वर्षांत ऑर्डर रूटिंगचे नियम अधिक दृश्यमान झाले आहेत, विशेषतः SEC च्या payment for order flow (PFOF) वरच्या तपासणीमुळे. PFOF म्हणजे market maker प्लॅटफॉर्मला त्या प्लॅटफॉर्मच्या ग्राहकांच्या ऑर्डर्सची अंमलबजावणी करण्याचा अधिकार मिळवण्यासाठी पैसे देतो, ही पद्धत. प्लॅटफॉर्मने PFOF ची व्यवस्था जाहीर करणे आवश्यक आहे, आणि प्लॅटफॉर्मने हे दाखवणे आवश्यक आहे की ही व्यवस्था सर्वोत्तम अंमलबजावणी (best execution) धोक्यात आणत नाही. PFOF बद्दल चिंतित असलेला व्यापारी (trader) प्लॅटफॉर्मचे प्रकटीकरण वाचून ही व्यवस्था स्वीकारार्ह आहे की नाही हे ठरवू शकतो.
ग्राहक संरक्षणाचे नियम
चौथी अट म्हणजे ग्राहक संरक्षण. प्लॅटफॉर्मला ग्राहकांची निधी आणि सिक्युरिटीज वेगळी ठेवणे, भांडवल टिकवणे, विमा राखणे आणि SEC च्या ग्राहक संरक्षण नियमांचे पालन करणे आवश्यक आहे. ही वेगळी ठेवणी ही प्लॅटफॉर्म अपयशी ठरल्यास व्यापाऱ्याच्या संरक्षणाचा आधार आहे, आणि विमा हा अशा नुकसानीच्या बाबतीत बॅकस्टॉप आहे जो वेगळी ठेवणीद्वारे कव्हर होत नाही.
ग्राहक संरक्षणाचे नियम SEC आणि FINRA द्वारे अंमलात आणले जातात, आणि हे नियम प्लॅटफॉर्म अपयशी ठरल्यास व्यापाऱ्याला अर्थपूर्ण पुनर्प्राप्तीचा मार्ग देण्यासाठी तयार करण्यात आले आहेत. एका एकमेव प्लॅटफॉर्मवर मोठे खाते ठेवणारा व्यापारी त्या प्लॅटफॉर्मच्या जोखमीला उघडा पडतो, त्यामुळे खाते निधी देण्यापूर्वी व्यापाऱ्याने प्लॅटफॉर्मची नियामक स्थिती आणि त्याच्या अनुपालनाचा इतिहास तपासावा.
अंमलबजावणीचा (enforcement) इतिहास
SEC आपल्या वेबसाइटवर आपला अंमलबजावणीचा इतिहास प्रकाशित करते, आणि हा इतिहास व्यापाऱ्यासाठी उपयुक्त माहितीचा स्रोत आहे. व्यापारी प्लॅटफॉर्मचे नाव शोधू शकतो आणि अंमलबजावणीची कारवाई, दंड (fines), आणि अनुपालन आदेश (compliance orders) पाहू शकतो. व्यापारी त्या कारवाईला प्लॅटफॉर्मने दिलेली प्रतिक्रिया देखील पाहू शकतो, आणि ती प्रतिक्रिया अनुपालनाबद्दल प्लॅटफॉर्मची बांधिलकी दर्शविणारा उपयुक्त संकेत आहे.
स्वच्छ अंमलबजावणीचा इतिहास असलेला प्लॅटफॉर्म आवश्यकतेने सुरक्षितच असेल असे नाही, पण अंमलबजावणीच्या कारवायांचा इतिहास असलेला प्लॅटफॉर्म हा धोक्याचा (red flag) संकेत आहे. व्यापाऱ्याने अंमलबजावणीचा इतिहास काळजीपूर्वक वाचावा, आणि व्यापाऱ्याने त्या कारवायांच्या नमुन्याचा (pattern) विचार करावा. किरकोळ समस्येसाठीची एकच अंमलबजावणीची कारवाई ही गंभीर समस्यांसाठीच्या अंमलबजावणीच्या कारवायांच्या नमुन्यापेक्षा वेगळी असते.
अमेरिकन ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मचे मूल्यमापन कसे करावे
प्रामाणिक उत्तर म्हणजे नोंदणी, प्रकटीकरण, ऑर्डर रूटिंग, ग्राहक संरक्षण आणि अंमलबजावणीचा (enforcement) इतिहास तपासणे. खाते निधी देण्यापूर्वी हे मूल्यमापन करणारा ट्रेडर प्लॅटफॉर्मचा सुरक्षितपणे वापर करत असतो. जे ट्रेडर मूल्यमापन न करता खाते निधी देतो, तो प्लॅटफॉर्मच्या जोखमीला सामोरा जातो, आणि ती जोखीम ट्रेडरची जबाबदारी असते.
ट्रेडरने प्लॅटफॉर्मची आर्थिक निवेदने (financial statements) देखील तपासली पाहिजेत. प्लॅटफॉर्मला SEC कडे आर्थिक निवेदने दाखल करणे आवश्यक असते, आणि ती निवेदने सार्वजनिक असतात. ट्रेडरला प्लॅटफॉर्मचे उत्पन्न (revenue), त्याचे खर्च (expenses), त्याची भांडवल (capital), आणि त्याचा लेव्हरेज (leverage) पाहता येतो. ज्याला घटत चाललेले भांडवल, वाढत चाललेला लेव्हरेज, किंवा असामान्य खर्चाचे घटक असलेला प्लॅटफॉर्म दिसतो, तो अपयशाच्या वास्तविक जोखमीला सामोरा जातो; त्यामुळे ट्रेडरने वेगळा प्लॅटफॉर्म विचारात घ्यावा.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही अमेरिकेतील एखाद्या ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मची निवड करत असाल, तर सर्वात उपयुक्त व्यायाम म्हणजे SEC आणि FINRA यांच्या नोंदी तपासणे आणि त्या प्लॅटफॉर्मचे प्रकटीकरण (disclosure) वाचणे. आमची broker comparison प्लॅटफॉर्मचा नियामक (regulator) आणि फी शेड्यूल (fee schedule) सूचीबद्ध करते, जे एकत्रितपणे खाते निधी (fund) करण्यापूर्वी नियामक स्थिती कशी दिसते हे तुम्हाला सांगतात.