ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
लेव्हरेज समजून घेणे म्हणजे तीन गोष्टी समजून घेणे: Broker काय कर्ज देत आहे, Broker कर्जासाठी काय शुल्क आकारत आहे, आणि किंमत ट्रेडरच्या विरोधात गेल्यावर पोझिशनला काय होते. यंत्रणा सोपी आहे, आणि लेव्हरेज योग्यरीत्या वापरण्यासाठी लागणारी शिस्त हीच कठीण गोष्ट आहे. लेव्हरेज वापरणारे बहुतेक रिटेल ट्रेडर्स यंत्रणा समजतात, पण शिस्त कमी लेखतात.
ट्रेडरचे काम म्हणजे लेव्हरेजला एक मोजून-तोलून (calculated) इनपुट म्हणून वापरणे, डीफॉल्ट म्हणून नाही. जो ट्रेडर लेव्हरेजला मोजून-तोलून इनपुट म्हणून वापरतो त्याच्याकडे एक उपयुक्त साधन असते; जो ट्रेडर लेव्हरेजला डीफॉल्ट म्हणून वापरतो त्याला प्रत्येक ट्रेडसोबत वाढत जाणारी समस्या असते.
सोप्या भाषेत यांत्रिकी
Leverage म्हणजे Broker कडून मिळणारे कर्ज; हे कर्ज ट्रेडरच्या खात्यातील रोख रक्कम आणि सिक्युरिटीज यांच्या आधारावर सुरक्षित ठेवलेले असते. ट्रेडर त्या पोझिशनच्या मूल्याचा एक टक्का (the margin) भरतो, आणि उरलेले Broker कर्ज म्हणून देतो. पोझिशनचे संपूर्ण मूल्य बाजाराच्या हालचालींना उघडे असते, पण त्या पोझिशनमधील ट्रेडरची equity फक्त margin इतकीच असते. Leverage म्हणजे पोझिशनचे मूल्य भागिले ट्रेडरची equity.
2× Leverage असलेल्या पोझिशनमध्ये 50% ट्रेडरची equity आणि 50% उधार असते. 5× Leverage असलेल्या पोझिशनमध्ये 20% ट्रेडरची equity आणि 80% उधार असते. 10× Leverage असलेल्या पोझिशनमध्ये 10% ट्रेडरची equity आणि 90% उधार असते. Leverage जितके जास्त, तितका ट्रेडरचा buffer कमी, आणि पोझिशनच्या विरोधात अशी हालचाल (move) जी margin call ट्रिगर करते ती तितकी लवकर घडते.
साध्या भाषेत खर्च
लीव्हरेजचा खर्च म्हणजे उधार घेतलेल्या भागावर आकारला जाणारा वित्तपुरवठा दर (financing rate), जो दररोज आकारला जातो. हा दर Broker ठरवतो आणि तो साधारणपणे एखाद्या बेंचमार्क दरावर (SOFR, EURIBOR, SONIA) वरचा स्प्रेड असतो. एखाद्या होल्डिंग कालावधीत एकूण खर्च म्हणजे तो दर × उधार घेतलेला भाग × पोझिशन किती दिवस धरली आहे यांची संख्या.
उदा., 5× लीव्हरेज असलेली पोझिशन एक वर्ष धरली आणि financing rate 6% असेल, तर त्या ट्रेडरला notional च्या प्रति वर्ष 4.8% खर्च येतो (6% × 80% उधार). पोझिशन सपाट (flat) असतानाही हा खर्च आकारला जातो, आणि त्यामुळे परताव्यावर खरा ओढा (drag) येतो. डे ट्रेडसाठी हा खर्च लहान असतो (काही basis points), पण अनेक महिन्यांच्या पोझिशनसाठी तो लक्षणीय असतो (प्रति महिना 1-2%).
साध्या भाषेत जोखीम
लीव्हरेजची जोखीम म्हणजे तोट्यांची गुणाकाराने वाढ होणे. 2× लीव्हरेज्ड पोझिशनच्या विरोधात 5% हालचाल झाली तर ट्रेडरच्या इक्विटीवर 10% तोटा होतो. 5× लीव्हरेज्ड पोझिशनच्या विरोधात 5% हालचाल झाली तर 25% तोटा होतो. 10× लीव्हरेज्ड पोझिशनच्या विरोधात 5% हालचाल झाली तर 50% तोटा होतो. बाजारातील हालचाली सारख्याच असतात; ट्रेडरवर होणारा परिणाम हा त्या गुणकावर अवलंबून असतो.
ही जोखीम विशेषतः वेगवान बाजारात किंवा गॅप (gap) इव्हेंटमध्ये सर्वाधिक तीव्र असते. रात्री 5× लीव्हरेज्ड पोझिशनवर 3% गॅप डाउन झाल्यास इक्विटीवर 15% तोटा होतो—आधीच त्या पोझिशनने घेतलेल्या कोणत्याही दैनंदिन तोट्याच्या वर. वीकेंडभर किंवा एखाद्या ज्ञात इव्हेंटदरम्यान लीव्हरेज्ड पोझिशन ठेवणारा ट्रेडर गॅपची जोखीम जाणूनबुजून घेत असतो, आणि गॅपची जोखीम ही बहुतेक रिटेल मार्जिन कॉलमधील तोट्यांचे प्रमुख कारण असते.
साध्या भाषेत उपयोग
लीव्हरेजचे वैध उपयोग म्हणजे भांडवलाची कार्यक्षमता (पूर्ण नाममात्र रक्कम न देता उच्च किमतीच्या शेअरमध्ये पोझिशन घेणे), अल्पकालीन रणनीतिक पोझिशनिंग (पूर्ण नाममात्र रक्कम न बांधता दिशात्मक पैजेसाठी आकार ठरवणे), आणि हेजिंग (पोर्टफोलिओचे संरक्षण करण्यासाठी शॉर्ट पोझिशन घेणे). या उपयोगांमध्ये एक समान वैशिष्ट्य आहे: पोझिशनचा आकार रणनीतीनुसार ठरवला जातो, आणि होल्डिंग कालावधी अल्प असतो.
अवैध उपयोग म्हणजे पैज वाढवणे (जोखीम बजेटपेक्षा मोठी पोझिशन घेणे), दीर्घकालीन होल्डिंग (विस्तारित कालावधीसाठी वित्तपुरवठ्याचा खर्च भरणे), आणि डिफॉल्ट उपयोग (प्रत्येक ट्रेडमध्ये उपलब्ध असलेला कमाल लीव्हरेज वापरणे). या उपयोगांमध्ये एक समान वैशिष्ट्य आहे: पोझिशनचा आकार लीव्हरेजनुसार ठरवला जातो, रणनीतीनुसार नाही.
साध्या भाषेत शिस्त
शिस्त म्हणजे प्रत्येक व्यवहारासाठीचा जोखीम बजेट, त्या बजेटमधून आणि स्टॉपमधून काढलेला पोझिशन आकार, आणि असा स्टॉप ज्याचा व्यापारी आदर करतो. शिस्त ही लिव्हरेजचा तो भाग आहे जो Broker देऊ शकत नाही, आणि तोच भाग व्यापाऱ्यांना वेगळे करतो—जे आपले भांडवल टिकवतात त्यांच्यापासून जे टिकवत नाहीत.
€10,000 खात्यावर 1% जोखीम बजेट म्हणजे प्रति व्यवहार €100. 5%-वाइड स्टॉप म्हणजे €2,000 पोझिशन. ही पोझिशन अनलिव्हरेज्ड आहे (0.2×). 2× लिव्हरेज्ड पोझिशन हवी असलेल्या व्यापाऱ्याला €20,000 पोझिशन लागते, आणि त्या पोझिशनसाठी व्यापाऱ्याने लिव्हरेज जाणीवपूर्वक स्वीकारणे आवश्यक असते. लिव्हरेज हे गणनेचा परिणाम आहे, ते त्यात टाकलेले इनपुट नाही.
लीव्हरेजबद्दल सामान्य प्रश्न
1× लीव्हरेज म्हणजे नॉन-लीव्हरेजच का? होय, 1× लीव्हरेज म्हणजे पोझिशनचा आकार खात्याच्या इक्विटीइतकाच असतो, आणि कोणतेही उधार घेतलेले भांडवल नसते. त्या परिस्थितीत ट्रेडर लीव्हरेज वापरत नाही.
नवशिक्याने कोणते लीव्हरेज वापरावे? नवशिक्याने लीव्हरेज अजिबात वापरू नये, किंवा जास्तीत जास्त 2× लीव्हरेज वापरावे, जोपर्यंत नवशिक्याकडे कार्यरत रिस्क बजेट आणि तपासलेली (टेस्टेड) रणनीती नसते. लीव्हरेज शिकण्याच्या वक्राचा (लर्निंग कर्व) खर्च अधिक वाढवते.
लीव्हरेज कोणत्याही स्टॉकवर वापरता येते का? बहुतेक Broker बहुतेक स्टॉक्सवर लीव्हरेज देतात, पण काही कमी किमतीच्या किंवा कमी तरलता (लो-लिक्विडिटी) असलेल्या स्टॉक्सवर लीव्हरेज मर्यादित करतात. Broker ची मार्जिन यादी (margin list) ट्रेडरला कोणते स्टॉक्स मार्जिनेबल आहेत आणि उपलब्ध असलेले कमाल लीव्हरेज किती आहे हे सांगते.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
तुमच्या ट्रेडिंग धोरणात leverage कसा बसतो हे समजून घेण्यासाठी, सर्वात उपयुक्त पहिला टप्पा म्हणजे तुमच्या धोरणाला risk budget अंतर्गत किती position size आवश्यक आहे हे मोजणे, आणि त्यानंतर implied leverage ची तुलना तुम्ही वापरत असलेल्या Broker कडून मिळणाऱ्या leverage शी करणे. आमची broker comparison प्रत्येक Broker कडून मिळणारे कमाल leverage आणि financing rate सूचीबद्ध करते; हे दोन्ही मिळून तुम्ही position घेण्यापूर्वी त्या साधनाचा (tool) वापर करण्याचा खर्च कसा दिसतो हे सांगतात.