ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
लीव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF हे असे ETF असतात जे एखाद्या अंतर्निहित निर्देशांकाच्या दैनिक परताव्याच्या विरुद्ध (opposite) परताव्याच्या अनेकपट (multiple) देण्याचे उद्दिष्ट ठेवतात. S&P 500 वरचा 2× इन्व्हर्स ETF असा दिवस लक्षात घेऊन 1% घसरण झाल्यास 2% नफा देण्याचा प्रयत्न करतो, आणि निर्देशांक 1% वाढल्यास 2% तोटा देण्याचा प्रयत्न करतो. दैनिक रीसेट लागू होते, आणि लीव्हरेज्ड ETF साठी लागू असलेले तेच कंपाउंडिंगचे (compounding) धोके लीव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF साठीही लागू होतात—परंतु त्यात एक अतिरिक्त ट्विस्ट म्हणजे अनेक दिवसांपर्यंत तो उलटा संबंध टिकवणे कठीण असते.
लीव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF चे धोके हे लीव्हरेज्ड ETF सारखेच असतात, तसेच दोन अतिरिक्त धोकेही असतात: ट्रेंडिंग (trending) बाजारात होणारी घट (decay) आणि अस्थिर (volatile) बाजारात होणारी ट्रॅकिंग त्रुटी (tracking error). हा उत्पादन अल्पकालीन हेजिंग आणि टॅक्टिकल शॉर्ट पोझिशन्ससाठी डिझाइन केलेला आहे, आणि निर्देशांकावर दीर्घकालीन शॉर्ट पोझिशनसाठी हा उत्पादन डिझाइन केलेला नाही.
चक्रवाढीचा धोका
चक्रवाढीचा धोका हा leveraged inverse ETF मधील सर्वात महत्त्वाचा धोका आहे. दररोज रीसेट (daily reset) होण्यामुळे, अनेक दिवसांच्या कालावधीत त्या उत्पादनाचा परतावा हा निर्देशांकाच्या परताव्याचा केवळ साधा गुणक (simple multiple) नसतो. सलग तीन दिवस बाजार 1% घसरला तर, 2× inverse ETF दररोज 2% कमावतो, आणि तीन दिवसांतील निव्वळ नफा 6.12% होतो (साधा 6% नाही). सलग तीन दिवस बाजार 1% वाढला तर, 2× inverse ETF दररोज 2% गमावतो, आणि तीन दिवसांतील निव्वळ तोटा -5.88% होतो (साधा -6% नाही).
साधा परतावा आणि चक्रवाढीचा परतावा यांतील फरक काही दिवसांमध्ये लहान असतो, पण अनेक दिवसांमध्ये तो मोठा होतो. ट्रेंडिंग बाजारात (वर किंवा खाली), चक्रवाढीचा परिणाम उत्पादनाच्या बाजूने किंवा विरोधात काम करतो. चंचल (choppy) बाजारात, चक्रवाढीचा परिणाम उत्पादनाच्या विरोधात काम करतो, कारण निर्देशांक सपाट असतानाही daily reset मुळे उत्पादनाचे मूल्य कमी होते.
अंतर (गॅप) जोखीम
लीव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF मधील अंतर (गॅप) जोखीम ही नियमित लीव्हरेज्ड ETF प्रमाणेच असते. ETF ची किंमत बंद (close) वेळी ठरते, आणि पुढील उघडण्याच्या (next open) वेळी असलेला गॅप ETF च्या किमतीत प्रतिबिंबित होतो. निर्देशांकात 3% गॅप अप झाल्यास 2× इन्व्हर्स ETF वर 6% तोटा होतो आणि 3× इन्व्हर्स ETF वर 9% तोटा होतो.
जेव्हा व्यापारी लीव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF चा वापर दीर्घ (long) पोर्टफोलिओविरुद्ध हेज म्हणून करतो, तेव्हा अंतर (गॅप) जोखीम सर्वाधिक तीव्र होते. जर बाजार उघडताना (open) गॅप अप झाला, तर दीर्घ पोर्टफोलिओला नफा होतो (जो इन्व्हर्स ETF च्या तोट्याला हेज करतो), आणि एकत्रित पोझिशन सुरक्षित राहते. परंतु व्यापारी जर लीव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF ला स्वतंत्र शॉर्ट पोझिशन म्हणून धरून ठेवत असेल, तर गॅपमुळे झालेला तोटा हा वास्तविक खर्च ठरतो.
ट्रॅकिंग त्रुटी
ट्रॅकिंग त्रुटी म्हणजे उत्पादनाच्या परताव्यात आणि निर्देशांकाच्या परताव्याच्या अपेक्षित गुणकातील फरक. ही ट्रॅकिंग त्रुटी ETF च्या व्यवस्थापन खर्चांमुळे, डेरिव्हेटिव्ह्जच्या वित्तपुरवठ्याच्या खर्चामुळे आणि ETF च्या रीबॅलन्सिंगमधील अकार्यक्षमतेमुळे निर्माण होते. ट्रॅकिंग त्रुटी सामान्यतः प्रमुख निर्देशांकाच्या ETF साठी लहान असते (दरवर्षी 0.1-0.5%) आणि विशिष्ट (निश) निर्देशांकाच्या ETF साठी ती मोठी असते (दरवर्षी 0.5-2%).
ट्रॅकिंग त्रुटी कालांतराने संचित (compounds) होते, आणि जो व्यापारी काही दिवसांपेक्षा जास्त काळ हे उत्पादन धरतो त्याने निर्देशांकाच्या परताव्याच्या गुणकापेक्षा कमी परतावा अपेक्षित ठेवावा. ट्रॅकिंग त्रुटीच ती कारणे आहेत की दीर्घकालीन धारकांना Leveraged Inverse ETFs वर अपेक्षित परताव्यापेक्षा सतत कमी कामगिरी (underperform) दिसते.
ट्रेंडिंग मार्केटचा धोका
ट्रेंडिंग मार्केटचा धोका हा लेव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETFs साठी विशिष्ट आहे. वरच्या दिशेने ट्रेंड करणाऱ्या बाजारात (बुल मार्केट), लेव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF दररोज मूल्य गमावतो, आणि कंपाउंडिंगमुळे तो तोटा अधिक वाढतो. एका वर्षासाठी दरमहा 1% वाढणाऱ्या बाजारात 2× इन्व्हर्स ETF सुमारे 20-25% इतका तोटा निर्माण करतो, जो साध्या गुणाकारातून अपेक्षित असलेल्या -12% पेक्षा मोठा आहे.
ट्रेंडिंग मार्केटमध्ये दीर्घकालीन शॉर्ट पोझिशन म्हणून लेव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF वापरणारा ट्रेडर इंडेक्सचा ट्रेंड आणि कंपाउंडिंग या दोन्हींशी लढत असतो. दीर्घकालीन शॉर्ट पोझिशनसाठी ट्रेडरने वेगळे साधन वापरावे (पुट ऑप्शन, लेव्हरेज नसलेला शॉर्ट ETF, किंवा शॉर्ट फ्युचर्स पोझिशन).
लेव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF कधी वापरायचा
केवळ सुरक्षित वापर म्हणजे पोर्टफोलिओ पोझिशनसाठी अल्पकालीन हेज म्हणून. दीर्घ पोर्टफोलिओ ठेवणारा आणि अल्पकालीन घसरणीची (फेडची बैठक, कमाईचा हंगाम, एखादी ज्ञात घटना) अपेक्षा करणारा ट्रेडर काही दिवसांसाठी लेव्हरेज्ड इन्व्हर्स ETF हेज म्हणून वापरू शकतो. घसरणीचा धोका संपल्यानंतर हेज बंद केला जातो, आणि हेजचा खर्च म्हणजे ETF चे दैनिक carry.
हा प्रॉडक्ट काही दिवसांपेक्षा जास्त काळ स्वतंत्र शॉर्ट पोझिशन म्हणून उपयुक्त नाही. compounding, gap risk, आणि tracking error हे सर्व परतावा कमी करतात, आणि ट्रेडरने मानक inverse ETF, put option, किंवा short futures पोझिशन वापरणे अधिक चांगले ठरेल.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही leveraged inverse ETF चे मूल्यमापन करत असाल, तर तपासण्यासाठी सर्वात उपयुक्त वैशिष्ट्ये म्हणजे leverage ratio, expense ratio, tracking error history आणि निर्देशांकाची (index) अस्थिरता (volatility). आमची broker comparison प्रत्येक Broker मध्ये उपलब्ध असलेल्या ETF उत्पादनांची यादी देते; त्यामुळे खरेदी करण्यापूर्वीच तुम्हाला खर्च आणि जोखीम कशी दिसते याची कल्पना येते.