ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
लीव्हरेज्ड उत्पादांमध्ये अनेक वेगवेगळे जोखीम असतात, आणि त्या जोखीम संबंधित फायद्यांपेक्षा अधिक सामान्य असतात. खालील यादी ही रिटेल ट्रेडर्ससाठी वारंवारतेच्या क्रमाने दिलेली आहे, आणि हा क्रम साधारणपणे त्या क्रमाशी जुळतो ज्यामध्ये जोखीम ट्रेडरला “गाफील” धरते. नवीन ट्रेडरला सर्वाधिक शक्यता असते ती daily reset drag मध्ये अडकण्याची. अनुभवी ट्रेडरला gap risk किंवा behavioural trap मध्ये अडकण्याची शक्यता अधिक असते.
दैनिक रीसेट ड्रॅग
दैनिक रीसेट ड्रॅग हा सर्वात सामान्य धोका आहे आणि तो सर्वात कपटीही आहे. एखादे Leveraged उत्पादन जे मूळ मालमत्तेच्या (underlying) दैनिक गुणकाला लक्ष्य करते, ते क्लोजच्या वेळी रीबॅलन्स करते. सपाट (flat) किंवा गोंधळलेला (choppy) बाजार असताना, दैनिक रीसेट अशा प्रकारे कंपाउंड होतो की त्यामुळे मिळणारा परतावा underlying च्या संचयी (cumulative) परताव्यापेक्षा कमी होतो. हा परिणाम दररोज छोटा असतो आणि आठवड्यांमध्ये मोठा होतो.
हा ड्रॅग उच्च realised volatility असलेल्या बाजूला सरकणाऱ्या (sideways) बाजारात सर्वाधिक ठळक दिसतो. परिणामी एक संथ क्षय (slow decay) होतो, जो व्यापाऱ्याला दैनिक P&L मध्ये दिसत नाही, पण तो मासिक P&L मध्ये जमा होत जातो. जो व्यापारी एका वर्षासाठी choppy बाजारात 2× leveraged S&P 500 ETF धरतो, तो underlying च्या परताव्याच्या 2× पेक्षा खूपच कमी परतावा निर्माण करू शकतो—कधी कधी तो नकारात्मकही असू शकतो.
गॅप जोखीम
गॅप जोखीम ही दुसरी सर्वाधिक सामान्य जोखीम आहे. उत्पादनाचा रीबॅलन्स क्लोजवर केला जातो, पण पुढील ओपनवर येणाऱ्या गॅपमधून ट्रेडरला होल्ड करावे लागू शकते. आधारभूत (underlying) मध्ये 3% गॅप डाउन झाल्यास, 2× लेव्हरेज्ड उत्पादनावर ट्रेडरला प्रतिक्रिया देण्याची संधी मिळण्यापूर्वी 6% तोटा होतो.
गॅप जोखीम विशेषतः वीकेंड, सुट्टीचा दिवस किंवा ज्ञात घटना (known event) यांदरम्यान अधिक तीव्र असते. ट्रेडर संपूर्ण बंद कालावधीदरम्यान गॅपला उघडा असतो, आणि लेव्हरेज्ड उत्पादन गॅपचा परिणाम वाढवते. उपाय म्हणजे ज्ञात घटनेदरम्यान पोझिशनमधून बाहेर असणे, किंवा दैनंदिन जोखीमेऐवजी गॅप जोखीम लक्षात घेऊन पोझिशनचा आकार (size) ठरवणे.
वित्तपुरवठ्याचा खर्च
वित्तपुरवठ्याचा खर्च हा तिसरा सर्वाधिक सामान्य धोका आहे. रात्रीभर (overnight) ठेवलेल्या leveraged product मध्ये, उधार घेतलेल्या भागावर वित्तपुरवठ्याचा दर (financing rate) लागू होतो. हा दर Broker च्या उत्पादनाच्या पृष्ठावर प्रकाशित केला जातो आणि तो दररोज (daily) जमा होतो. 2× leveraged position साठी, वित्तपुरवठ्याचा खर्च साधारणपणे Broker च्या margin rate च्या निम्मा असतो. एका वर्षात, हा खर्च लक्षणीय ठरतो.
दीर्घ कालावधीत leveraged products हे मूळ (underlying) मालमत्तेपेक्षा कमी कामगिरी करण्यामागचे सर्वात सामान्य कारण म्हणजे वित्तपुरवठ्याचा खर्च. हा खर्च दैनंदिन P&L मध्ये दिसत नाही, पण तो वर्षअखेरच्या परताव्यात (year-end return) दिसून येतो. उपाय म्हणजे हा product कमी कालावधीसाठी ठेवणे, जिथे वित्तपुरवठ्याचा खर्च कमी असतो.
मार्जिन कॉलचा धोका
मार्जिन कॉलचा धोका हा सर्वात सामान्य असलेल्या चौथ्या क्रमांकाचा धोका आहे. मार्जिनवर ठेवलेला, पूर्णपणे निधी असलेला (fully funded) पोझिशन म्हणून नव्हे, असा एक leveraged product जर ट्रेडरच्या विरोधात गेला तर त्यावर मार्जिन कॉल येऊ शकतो. हा मार्जिन कॉल maintenance margin पातळीवर सक्रिय होतो, आणि ट्रेडरला अधिक रोख रक्कम जमा करण्यास, पोझिशनचा काही भाग बंद करण्यास, किंवा दोन्ही करण्यास सांगितले जाते. ट्रेडर प्रतिसाद देत नसेल, तर Broker उपलब्ध असलेल्या सर्वात वाईट किमतीवर पोझिशन बंद करतो, तोटा निश्चित (lock in) करतो, आणि एक फी आकारतो.
मार्जिन कॉलचा धोका जलद (fast) बाजारात सर्वाधिक तीव्र असतो, कारण ट्रेडरला प्रतिक्रिया देण्याची संधी मिळण्याआधीच पोझिशन मार्जिन कॉल पातळीच्या पलीकडे जाऊ शकते. जबरदस्तीने बंद केल्यामुळे तोटा निश्चित होतो, आणि बंद केलेल्या पोझिशनमधून पुनर्प्राप्ती शक्य नसते. परिणामी ट्रेडरकडे कमी खाते शिल्लक राहते आणि बाजाराबद्दलचा दृष्टिकोन अधिक वाईट होतो.
यावरचा उपाय म्हणजे पोझिशनचा आकार initial margin नव्हे, तर maintenance margin लक्षात घेऊन ठरवणे. केवळ initial margin इतकाच आकार देणाऱ्या ट्रेडरकडे gap साठी बफर नसतो, आणि तो gap मार्जिन कॉल ट्रिगर करतो. पोझिशनवर 20% gap लक्षात घेऊन आकार देणाऱ्या ट्रेडरकडे बहुतेक gaps साठी बफर असतो, आणि त्यामुळे मार्जिन कॉल होण्याची शक्यता कमी होते.
वर्तणुकीचा सापळा
वर्तणुकीचा सापळा हा सर्वात सामान्य जोखमींपैकी पाचवा क्रमांकाचा आहे आणि त्याचे व्यवस्थापन करणे सर्वात कठीण आहे. एखादा व्यापारी (ट्रेडर) जर लीव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये नफ्यात असेल, तर लीव्हरेजच्या तुलनेत परतावा खूपच कमी वाटत असल्यामुळे तो नफा घेण्यास टाळाटाळ करतो. आणि एखादा व्यापारी जर लीव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये तोट्यात असेल, तर त्या ट्रेडसाठी तोटा खूप मोठा वाटत असल्यामुळे तो तोटा स्वीकारण्यास टाळाटाळ करतो. परिणामी, दोन्ही दिशांनी पोझिशन खूप जास्त काळ धरून ठेवली जाते—बहुतेक वेळा व्यापारी सर्वात वाईट क्षणी त्या पोझिशनमध्ये भर घालतो.
वर्तणुकीचा सापळा हेच सर्वात सामान्य कारण आहे की छोटे तोटे मोठे तोटे बनतात. जो व्यापारी स्टॉपवर लीव्हरेज्ड पोझिशन बंद करतो, तोटा स्वीकारतो आणि पुढच्या ट्रेडकडे जातो, तो लीव्हरेज योग्य पद्धतीने वापरत आहे. जो व्यापारी स्टॉप हलवतो, पोझिशनमध्ये भर घालतो आणि तोटा वाढताना पाहत राहतो, तो लीव्हरेज चुकीच्या पद्धतीने वापरत आहे—आणि मोठ्या तोट्याला सामोरे जाणारा तोच व्यापारी असतो.
यावरचा उपाय म्हणजे ट्रेड उघडण्यापूर्वी लक्ष्य (टार्गेट) आणि स्टॉप निश्चित करणे, आणि किंमत त्यांच्यापर्यंत पोहोचली की त्यांचा आदर करणे. ही शिस्त (डिसिप्लिन) ही अनलीव्हरेज्ड पोझिशनसाठी असलेल्या शिस्तीसारखीच असते, पण जोखीम जास्त असते. लीव्हरेज वापरणाऱ्या व्यापाऱ्याने अधिक शिस्तबद्ध असणे आवश्यक आहे, कमी नाही—आणि लीव्हरेज व्यापाऱ्याच्या फायद्यासाठी काम करू शकतो, यासाठी शिस्त हाच एकमेव मार्ग आहे.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही तुमच्या पोर्टफोलिओसाठी एखाद्या leveraged product चे मूल्यमापन करत असाल, तर तुलना करण्यासाठी सर्वात उपयुक्त वैशिष्ट्ये म्हणजे leverage ratio, daily reset policy, financing cost, आणि maintenance margin. आमची broker comparison प्रत्येक broker कडे उपलब्ध असलेला leverage आणि खाते ज्याच्या देखरेखीखाली आहे तो regulator यांची माहिती देते; ही दोन्ही माहिती तुम्हाला position चा आकार ठरवण्यापूर्वी त्याचा खर्च आणि जोखीम कशी दिसते हे समजण्यास मदत करते.