ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
स्टॉक ट्रेडिंग खात्यासाठी पॉवर ऑफ अटर्नी (POA) देणे म्हणजे अधिकारांचे प्रतिनिधीत्व (delegation) करणे, आणि या प्रतिनिधीत्वात वास्तविक जोखीम असतात. तिसऱ्या पक्षाकडून खाते चुकीच्या पद्धतीने व्यवस्थापित होऊ शकते, अतिव्यापार (over-trade) होऊ शकतो, खाते हितसंबंधांच्या संघर्षात (conflict of interest) आणले जाऊ शकते, किंवा फक्त अशा वाईट निर्णयांची शक्यता असते ज्याची जबाबदारी शेवटी खातेधारकावर येते. उपाययोजनाही वास्तविक आहेत: नीट तयार केलेला POA, तिसऱ्या पक्षासोबत स्पष्ट करार, आणि संरचित देखरेखीचा (oversight) आराखडा या जोखीम स्वीकारण्याजोग्या पातळीपर्यंत कमी करू शकतो. POA साइन करण्यापूर्वी हा समतोल (trade-off) समजून घेणे महत्त्वाचे आहे.
गैरव्यवस्थापनाचा धोका
पहिला धोका म्हणजे गैरव्यवस्थापन. खातेदाराच्या वतीने खातेवर व्यवहार करणारी तृतीय पक्ष व्यक्ती अशी निर्णय घेऊ शकते जे खातेदाराने घेतले नसते. हे निर्णय वेळेच्या दृष्टीने अयोग्य, आकारमानाच्या दृष्टीने अयोग्य किंवा खातेदाराच्या मताशी न जुळणाऱ्या दृष्टिकोनावर आधारित असू शकतात. परिणामी, खातेदाराला त्या खात्यातील नुकसानीची जबाबदारी घ्यावी लागते, कारण खातेदार हा त्या मालमत्तेचा कायदेशीर मालक असतो.
तृतीय पक्ष व्यक्तीला व्यावसायिक अनुभव नसताना—उदा., तो मित्र किंवा कुटुंबातील सदस्य असताना—गैरव्यवस्थापनाचा धोका सर्वाधिक तीव्र होतो. तृतीय पक्ष व्यक्तीचा हेतू चांगला असू शकतो, पण ती व्यक्ती व्यावसायिक नसते आणि तिचे निर्णय त्या व्यावसायिकाला बंधनकारक असलेल्या त्याच नियमांनी नियंत्रित नसतात. मित्राला अधिकार देणारा खातेदार अशा व्यक्तीकडे जबाबदारी सोपवत असतो जी व्यावसायिकाप्रमाणे त्याच fiduciary duty ने बांधलेली नसते.
यावर उपाय म्हणजे ट्रॅक रेकॉर्ड असलेली तृतीय पक्ष व्यक्ती निवडणे, स्पष्ट करार करणे आणि संरचित देखरेखीचा आराखडा तयार करणे. व्यावसायिक गुंतवणूक व्यवस्थापक fiduciary duty ने बांधलेला असतो; करारात रणनीती आणि जोखीम मर्यादा निश्चित केल्या जातात; आणि देखरेखीच्या आराखड्यात नियमित अहवाल देणे व व्यवस्थापकाच्या कामगिरीचा आढावा घेणे यांचा समावेश असतो.
अतिव्यापाराचा धोका
दुसरा धोका म्हणजे अतिव्यापार (over-trading). प्रत्येक व्यवहारावर कमिशन मिळणाऱ्या तृतीय पक्षाला वारंवार व्यवहार करण्याची प्रेरणा असते, आणि त्यामुळे कमिशन व स्प्रेड्सच्या माध्यमातून खात्याच्या परताव्यात घट होऊ शकते. तृतीय पक्षाला व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेच्या (assets under management) आधारावर पैसे मिळण्याऐवजी व्यवहारावर पैसे मिळत असतील, तेव्हा अतिव्यापार हा विशेषतः मोठा प्रश्न ठरतो.
यावर उपाय म्हणजे तृतीय पक्षाला व्यवहारावर नव्हे, तर व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेच्या आधारावर पैसे देणे. वर्षाला मालमत्तेच्या 1% इतका शुल्क (fee) तृतीय पक्षाची प्रेरणा खातेदाराच्या प्रेरणेशी जुळवतो, आणि तृतीय पक्षाला खाते वाढवण्यासाठी बक्षीस मिळते—खाते ट्रेड करण्यासाठी नाही. हे शुल्क एक वास्तविक खर्च आहे, पण कमिशनच्या आधारावर होणाऱ्या अतिव्यापाराच्या खर्चापेक्षा हा खर्च कमी असतो.
दुसरा उपाय म्हणजे करारामध्ये कमाल व्यवहार वारंवारता (maximum trade frequency) निश्चित करणे. तृतीय पक्षाला, उदाहरणार्थ, महिन्याला 20 व्यवहार करण्याची परवानगी द्या, आणि हा मर्यादा (cap) अतिव्यापार रोखते. ही मर्यादा परिपूर्ण संरक्षण नाही, कारण तृतीय पक्ष तरीही या मर्यादेच्या आत वारंवार व्यवहार करू शकतो; परंतु ही मर्यादा एक वास्तविक बंधन (constraint) आहे.
हितसंबंधांचा संघर्षाचा धोका
तिसरा धोका म्हणजे हितसंबंधांचा संघर्ष. एखादी तृतीय पक्षाची व्यक्ती जी Broker देखील आहे, किंवा जी Broker शी संलग्न आहे, तिच्याकडे खात्याच्या व्यवहारांना संलग्न Broker कडे वळवण्याची प्रेरणा असू शकते. वळवलेले व्यवहार खात्यासाठी सर्वोत्तम अंमलबजावणी (best execution) नसू शकतात, आणि हा संघर्ष खात्यावर होणारा वास्तविक खर्च ठरतो.
यावर उपाय म्हणजे तृतीय पक्षाकडून सर्व संलग्नता (affiliations) उघड करण्याची अट घालणे, आणि तृतीय पक्षाकडून खात्यासाठी best execution मिळवण्याची अट घालणे. बहुतेक अधिकारक्षेत्रांमध्ये ही उघडकीची माहिती देणे ही कायदेशीर आवश्यकता आहे, आणि best execution ही नियामक आवश्यकता आहे. खातेधारक तृतीय पक्षाला विशिष्ट Broker वापरण्याचीही अट घालू शकतो, आणि directed trading ची चिन्हे दिसण्यासाठी व्यवहारांचे निरीक्षण करू शकतो.
दुसरा उपाय म्हणजे कोणत्याही Broker पासून स्वतंत्र असलेल्या तृतीय पक्षाचा वापर करणे. स्वतंत्र गुंतवणूक व्यवस्थापक (independent investment manager) यांना खातेधारकाकडून पैसे दिले जातात, आणि त्या व्यवस्थापकाला व्यवहार वळवण्याची कोणतीही प्रेरणा नसते. स्वतंत्र व्यवस्थापक अधिक शुल्क आकारू शकतो, परंतु ते शुल्क म्हणजे हा संघर्ष दूर करण्याचा खर्च आहे.
नियंत्रण गमावण्याचा धोका
चौथा धोका म्हणजे नियंत्रण गमावणे. POA (पॉवर ऑफ अटर्नी) तृतीय पक्षाला व्यवहार करण्याचा अधिकार देतो, आणि खातेधारकाला त्या व्यवहारांबाबत प्रत्यक्ष वेळेत (real-time) स्पष्टता नसते. खातेधारकाला महिन्याच्या शेवटी स्टेटमेंट मिळते, आणि त्या स्टेटमेंटमध्ये व्यवहार दिसतात; परंतु खातेधारकाला व्यवहार घडत असताना ते दिसत नाहीत. थेट स्वतः व्यवहार करण्याची सवय असलेल्या खातेधारकासाठी नियंत्रण गमावणे अस्वस्थ करणारे ठरते.
यावर उपाय म्हणजे तृतीय पक्षाला खात्यावर प्रत्यक्ष वेळेत प्रवेश देणे बंधनकारक करणे, आणि ठराविक आकारापेक्षा मोठा कोणताही व्यवहार झाल्यास तृतीय पक्षाने खातेधारकाला सूचित करणे बंधनकारक करणे. ही सूचना देण्याची अट एक वास्तविक बंधन आहे, कारण खातेधारकाच्या माहितिशिवाय तृतीय पक्ष मोठा व्यवहार करू शकत नाही. हा उपाय परिपूर्ण संरक्षण नाही, कारण खातेधारकाला सूचना न देता तृतीय पक्ष छोटा व्यवहार तरीही करू शकतो; परंतु ही अट एक वास्तविक मर्यादा घालते.
दुसरा उपाय म्हणजे पूर्ण POA न वापरता फक्त ट्रेडिंगसाठीचा POA वापरणे. फक्त ट्रेडिंगसाठीचा POA तृतीय पक्षाला व्यवहार ठेवण्याचा अधिकार देतो, पण तृतीय पक्ष निधी काढू शकत नाही किंवा खाते बंद करू शकत नाही. खातेधारकाला खाते निधी देण्याचा (fund) आणि निधी काढण्याचा (defund) अधिकार कायम राहतो, आणि तृतीय पक्षाचा अधिकार फक्त व्यवहाराची अंमलबजावणी (trade execution) इतकाच मर्यादित असतो. फक्त ट्रेडिंगसाठीचा POA हा सर्वात संकुचित (narrowest) प्रतिनिधी अधिकार आहे, आणि तो सर्वात सुरक्षित आहे.
कराचा धोका
पाचवा धोका म्हणजे कराचा धोका. आक्रमकपणे व्यापार करणारी तृतीय पक्षाची व्यक्ती, जरी व्यवहार नफ्यात असले तरी, खातेदारासाठी मोठा कराचा बिल तयार करू शकते. खातेदार करासाठी जबाबदार असतो, आणि तृतीय पक्ष नाही. कराचे बिल खातेदाराने अपेक्षित केलेल्या बिलापेक्षा मोठे असू शकते, आणि ते भरण्याची जबाबदारी खातेदाराचीच असते.
यावर उपाय म्हणजे POA (पॉवर ऑफ अटर्नी) दिल्यापूर्वी तृतीय पक्षासोबत कर-कार्यक्षम (tax-efficient) धोरणावर सहमती करणे. हे धोरण धारण कालावधी (holding period), उलाढाल (turnover), आणि करसवलतीच्या खात्यांचा (tax-advantaged accounts) वापर यांची व्याख्या करते. खातेदाराचा कर सल्लागार कर-कार्यक्षम धोरणाबाबत मार्गदर्शन करू शकतो, आणि त्या धोरणाचे तृतीय पक्षाकडून पालन होत आहे का हे मासिक स्टेटमेंटद्वारे निरीक्षण करता येते.
जोखीम कशी व्यवस्थापित करावी
प्रामाणिक उत्तर म्हणजे योग्य तृतीय पक्ष आणि योग्य प्रकारचा POA निवडणे. जोडीदारासाठी किंवा दीर्घकालीन सल्लागारासाठी सामान्य POA योग्य ठरतो. विवेकाधीन व्यवस्थापकासाठी मर्यादित POA योग्य ठरतो. कॉपी-ट्रेडिंगचे अनुसरण करणाऱ्यासाठी केवळ ट्रेडिंगसाठीचा POA योग्य ठरतो. ब्रोकरची कायदेशीर टीम POA च्या स्वरूपाबाबत मार्गदर्शन करू शकते, आणि खातेधारकाचा कर सल्लागार करपरिणामांबाबत मार्गदर्शन करू शकतो. आमची broker comparison ही खाते प्रकार आणि ब्रोकरची POA धोरणे सूचीबद्ध करते; ही दोन्ही गोष्टी दस्तऐवजावर स्वाक्षरी करण्यापूर्वी तुमच्यासमोर काय आहे ते स्पष्ट करतात.