ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
स्टॉक ट्रेडिंगमध्ये लीव्हरेजचा वापर केल्याने एखाद्या पोझिशनचा फायदा आणि तोटा दोन्ही वाढतात, आणि त्यासोबत अनेक जोखीमही येतात. सर्वात सामान्य जोखीम म्हणजे वाढलेले नुकसान, मार्जिन कॉल्स, वित्तपुरवठा खर्च, गॅप रिस्क, आणि व्यवहारिक (behavioural) सापळा. संबंधित फायद्यांपेक्षा या जोखीमा अधिक सामान्य आहेत, आणि सर्वात सामान्य ट्रेडरची चूक म्हणजे लीव्हरेजचा वापर करून अशी पोझिशन घेणे जी लीव्हरेज नसती तर घेता आली नसती त्यापेक्षा मोठी असते. परिणामी अशी पोझिशन व्यवस्थापित करणे अधिक कठीण होते आणि ती सर्वात वाईट क्षणी बंद होण्याची शक्यता वाढते.
वाढलेले नुकसान
पहिला धोका म्हणजे वाढलेले नुकसान. 2× लेव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये 10% तोटा झाला तर तो व्यापाऱ्याच्या भांडवलावर 20% तोटा होतो. 5× लेव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये 10% तोटा झाला तर तो 50% तोटा होतो. 50% तोटा भरून काढण्यासाठी 100% नफा आवश्यक असतो, आणि उपलब्ध वेळेत बहुतेक व्यापारी 100% नफा निर्माण करू शकत नाहीत.
वाढलेले नुकसान हे जलद बाजारात सर्वाधिक कडक असते. उघडण्याच्या वेळी (open) गॅप डाउन झालेली पोझिशन एका सत्रात 10% किंवा त्याहून अधिक हलू शकते, आणि 2× पोझिशनमध्ये व्यापाऱ्याच्या भांडवलावर लेव्हरेज्ड नुकसान 20% किंवा त्याहून अधिक होऊ शकते. गॅप हा लेव्हरेज वापरणाऱ्या रिटेल व्यापाऱ्यांसाठी मोठ्या खात्यातील नुकसानीचे सर्वात सामान्य कारण आहे.
यावरचा उपाय म्हणजे स्टॉप आणि खाते यानुसार पोझिशनचा आकार ठरवणे—अपेक्षित परतावा (desired return) यानुसार नाही. लेव्हरेजचा आकडा हा पोझिशनच्या आकाराला जेवढा आवश्यक आहे तेवढाच असतो; तो स्वतःमध्ये उद्दिष्ट नसतो.
मार्जिन कॉल
दुसरा धोका म्हणजे मार्जिन कॉल. ट्रेडरच्या विरुद्ध जाऊन एखादी लेव्हरेज्ड पोझिशन मेंटेनन्स मार्जिनच्या खाली गेल्यास, Broker मार्जिन कॉल जारी करेल. प्रतिसाद न देणाऱ्या ट्रेडरला उपलब्ध असलेल्या सर्वात वाईट किमतीवर ती पोझिशन बंद करण्यास भाग पाडले जाते आणि तोटा निश्चित (लॉक) होतो.
मार्जिन कॉलचा धोका विशेषतः जलद बाजारात अधिक तीव्र असतो, कारण ट्रेडरला प्रतिक्रिया देण्याची संधी मिळण्यापूर्वीच पोझिशन मेंटेनन्स मार्जिनच्या पातळीच्या पलीकडे जाऊ शकते. परिणामी ट्रेडरकडे कमी खाते शिल्लक राहते आणि बाजाराबद्दलचा दृष्टिकोन अधिक वाईट होतो.
यावरचा उपाय म्हणजे पोझिशनचा आकार प्रारंभिक मार्जिनऐवजी मेंटेनन्स मार्जिनच्या आधारावर ठरवणे. पोझिशनचा आकार पोझिशनवरील 20% गॅपसाठी (buffer) ठेवणाऱ्या ट्रेडरकडे बहुतेक गॅप्ससाठी कुशन असते आणि मार्जिन कॉल होण्याची शक्यता कमी होते.
वित्तपुरवठ्याचा खर्च
तिसरा धोका म्हणजे वित्तपुरवठ्याचा खर्च. रात्रभर ठेवलेली लीव्हरेज्ड पोझिशन ही उधार घेतलेल्या भागावर वित्तपुरवठ्याचा दर देते, आणि हा दर दररोज जमा होतो. 2× लीव्हरेज्ड पोझिशनवर 5% वार्षिक वित्तपुरवठ्याचा दर म्हणजे व्यापाऱ्याच्या भांडवलावर साधारणपणे वर्षाला 5%—जो दररोज दिला जातो.
दीर्घ कालावधीत लीव्हरेज्ड पोझिशन्स अनलीव्हरेज्ड पोझिशन्सपेक्षा कमी कामगिरी करण्यामागे वित्तपुरवठ्याचा खर्च हे सर्वात सामान्य कारण आहे. हा खर्च दैनंदिन P&L मध्ये दिसत नाही, पण तो वर्षअखेरच्या परताव्यात दिसून येतो.
यावर उपाय म्हणजे लीव्हरेज्ड पोझिशन कमी कालावधीसाठी ठेवणे, जिथे वित्तपुरवठ्याचा खर्च कमी असतो. काही दिवस पोझिशन ठेवणाऱ्या व्यापाऱ्याला वित्तपुरवठ्याच्या खर्चात टक्क्याच्या काही अंश इतका खर्च येतो, आणि हा खर्च त्या व्यापारातून मिळणाऱ्या परताव्याने भरून निघतो.
अंतराचा धोका
चौथा धोका म्हणजे अंतराचा (gap) धोका. लीव्हरेज्ड पोझिशनचे पुनर्मूल्यांकन बंद (close) वेळी होते, पण ट्रेडर पुढील ओपन (open) वेळी असलेल्या अंतरातून (gap) जाण्यापर्यंत पोझिशन धरून ठेवू शकतो. मूळ मालमत्तेत 3% अंतराने घसरण (gap down) झाली तर 2× लीव्हरेज्ड पोझिशनवर ट्रेडरला 6% तोटा होतो—ट्रेडरला प्रतिक्रिया देण्याची संधी मिळण्याआधीच. रीबॅलन्स (rebalance) झालेले नसते, आणि ट्रेडरचा स्टॉप योग्य पातळीवर ट्रिगर (fire) झालेला नसतो.
अंतराचा धोका विशेषतः आठवड्याच्या शेवटी (weekend), सुट्टीच्या दिवशी, किंवा ज्ञात घटनेच्या (known event) वेळी अधिक तीव्र असतो. ट्रेडर संपूर्ण बंद कालावधीदरम्यान त्या अंतराला (gap) उघडा असतो, आणि लीव्हरेज्ड पोझिशन त्या अंतराचा परिणाम वाढवते. उपाय म्हणजे ज्ञात घटनेदरम्यान पोझिशनमधून बाहेर असणे, किंवा दैनिक जोखमीऐवजी अंतराच्या जोखमीच्या प्रमाणात पोझिशनचा आकार (size) ठरवणे.
उपाय म्हणजे स्टॉप मागील बंद (previous close) वर सेट करणे; गुळगुळीत ओपन (smooth open) गृहित धरून ठरवलेल्या पातळीवर नाही. जो ट्रेडर स्टॉप अशी पातळीवर सेट करतो की किंमत अंतरात (gap) त्या पातळीचा आदर करेल असे गृहित धरले जाते, त्याला स्टॉप सूचित करतो त्यापेक्षा वाईट भरावा (fill) मिळण्याचा धोका असतो. जो ट्रेडर मान्य करतो की अंतर (gaps) होऊ शकतात आणि अंतराच्या जोखमीच्या प्रमाणात पोझिशनचा आकार ठरवतो, तो लीव्हरेजचा योग्य वापर करत असतो.
वर्तणुकीची सापळा (Behavioural trap)
पाचवा धोका म्हणजे वर्तणुकीची सापळा. ज्याच्या हातात लीव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये नफा आहे असा व्यापारी नफा घेण्यास संकोच करतो, कारण लीव्हरेजच्या तुलनेत परतावा खूपच कमी वाटतो. ज्याच्या हातात लीव्हरेज्ड पोझिशनमध्ये तोटा आहे असा व्यापारी तोटा स्वीकारण्यास संकोच करतो, कारण तोटा त्या व्यवहारासाठी खूप मोठा वाटतो. परिणामी, दोन्ही दिशांनी पोझिशन खूप जास्त काळ धरून ठेवली जाते—बहुतेक वेळा व्यापारी सर्वात वाईट क्षणी त्या पोझिशनमध्ये भर घालतो.
वर्तणुकीची सापळा हेच सर्वात सामान्य कारण आहे की छोटे तोटे मोठे तोटे बनतात. जो व्यापारी स्टॉपवर लीव्हरेज्ड पोझिशन बंद करतो, तोटा स्वीकारतो आणि पुढच्या व्यवहाराकडे जातो, तो लीव्हरेज योग्य पद्धतीने वापरत आहे. जो व्यापारी स्टॉप हलवतो, पोझिशनमध्ये भर घालतो आणि तोटा वाढताना पाहत राहतो, तो लीव्हरेज चुकीच्या पद्धतीने वापरत आहे—आणि मोठ्या तोट्याला सामोरे जाणारा तोच व्यापारी असतो.
यावरचा उपाय म्हणजे व्यवहार उघडण्यापूर्वी लक्ष्य (target) आणि स्टॉप निश्चित करणे, आणि किंमत त्यांच्यापर्यंत पोहोचल्यावर त्यांचा आदर करणे. शिस्त ही अनलीव्हरेज्ड पोझिशनसाठी जशी असते तशीच असते, पण पैज (stakes) जास्त असतात. लीव्हरेज वापरणाऱ्या व्यापाऱ्याने कमी नव्हे तर अधिक शिस्तबद्ध असणे आवश्यक आहे, आणि लीव्हरेज व्यापाऱ्याच्या फायद्यासाठी काम करू शकतो यासाठी शिस्त हाच एकमेव मार्ग आहे.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही तुमच्या रणनीतीसाठी leverage (उधारी) विचारात घेत असाल, तर सर्वात उपयुक्त सराव म्हणजे stop वरचा डॉलरमधील जोखीम (risk) मोजणे आणि त्या जोखीमेसाठी आवश्यक असलेली leverage लहान पोझिशनवर लागू करून पाहणे. आमची broker comparison प्रत्येक Broker कडे उपलब्ध असलेली leverage आणि खाते ज्याच्या देखरेखीखाली आहे तो नियामक (regulator) सूचीबद्ध करते; हे दोन्ही मिळून तुम्ही पोझिशन उघडण्यापूर्वी तुमच्यासमोर काय पर्याय आहेत ते स्पष्ट करतात.