Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Produk berleveraj membawa beberapa risiko yang berbeza, dan risikonya lebih kerap berlaku berbanding ganjaran yang sepadan. Senarai di bawah ialah susunan kekerapan bagi pedagang runcit, dan susunannya adalah lebih kurang susunan di mana risiko-risiko tersebut memerangkap pedagang. Peniaga baharu paling berkemungkinan terperangkap oleh daily reset drag. Peniaga berpengalaman pula lebih berkemungkinan terperangkap oleh gap risk atau behavioural trap.
Seretan pelarasan harian
Seretan pelarasan harian ialah risiko yang paling biasa, dan paling licik. Produk berleveraj yang menyasarkan gandaan harian bagi aset pendasar akan melakukan pelarasan semula pada penutupan. Dalam pasaran yang mendatar atau berombak, pelarasan harian mengkompaun dengan cara yang menghasilkan pulangan di bawah jumlah pulangan aset pendasar. Kesan ini kecil setiap hari dan besar dalam tempoh beberapa minggu.
Seretan ini paling ketara dalam pasaran sisi dengan volatiliti tersedari yang tinggi. Hasilnya ialah kemerosotan perlahan yang tidak dilihat oleh peniaga dalam untung rugi (P&L) harian, tetapi terkumpul dalam P&L bulanan. Seorang peniaga yang memegang ETF S&P 500 berleveraj 2× selama setahun dalam pasaran berombak boleh menghasilkan pulangan jauh di bawah 2× pulangan aset pendasar, kadang-kadang menjadi negatif.
Risiko jurang
Risiko jurang ialah risiko kedua paling biasa. Produk diselaraskan semula pada penutupan, tetapi peniaga mungkin mengekalkan pegangan melalui jurang pada pembukaan seterusnya. Jurang turun 3% pada aset pendasar menghasilkan kerugian 6% pada produk berleveraj 2× sebelum peniaga sempat bertindak balas.
Risiko jurang paling ketara pada hujung minggu, hari cuti, atau peristiwa yang diketahui. Peniaga terdedah kepada jurang untuk keseluruhan tempoh tertutup, dan produk berleveraj memperbesar jurang tersebut. Penyelesaiannya ialah keluar daripada posisi sebelum peristiwa yang diketahui, atau saizkan posisi berdasarkan risiko jurang dan bukannya risiko harian.
Kos pembiayaan
Kos pembiayaan ialah risiko ketiga paling biasa. Produk berleveraj yang dipegang semalaman membayar kadar pembiayaan ke atas bahagian yang dipinjam. Kadar tersebut diterbitkan pada halaman produk broker, dan ia terakru setiap hari. Untuk kedudukan berleveraj 2×, kos pembiayaan adalah kira-kira separuh daripada kadar margin broker. Dalam tempoh setahun, kos ini menjadi ketara.
Kos pembiayaan ialah sebab paling biasa mengapa produk berleveraj mengatasi prestasi aset pendasar dengan lebih rendah dalam jangka masa panjang. Kos ini tidak kelihatan dalam P&L harian, tetapi ia muncul dalam pulangan hujung tahun. Penyelesaiannya ialah memegang produk untuk tempoh yang singkat, di mana kos pembiayaan adalah kecil.
Risiko panggilan margin
Risiko panggilan margin ialah risiko yang keempat paling biasa. Produk berleveraj yang dipegang atas margin, bukannya sebagai kedudukan yang dibiayai sepenuhnya, tertakluk kepada panggilan margin jika kedudukan bergerak melawan peniaga. Panggilan margin berlaku pada tahap margin penyelenggaraan, dan peniaga diminta untuk mendepositkan lebih banyak tunai, menutup sebahagian kedudukan, atau kedua-duanya. Jika peniaga tidak bertindak balas, Broker menutup kedudukan pada harga paling teruk yang tersedia, mengunci kerugian, dan mengenakan fi.
Risiko panggilan margin paling ketara dalam pasaran yang pantas, di mana kedudukan boleh bergerak melepasi tahap panggilan margin sebelum peniaga sempat bertindak. Penutupan paksa mengunci kerugian, dan pemulihan tidak mungkin dilakukan daripada kedudukan yang telah ditutup. Peniaga akhirnya mempunyai akaun yang lebih kecil dan gambaran pasaran yang lebih buruk.
Pembaikannya ialah menentukan saiz kedudukan berdasarkan margin penyelenggaraan, bukan margin awal. Peniaga yang hanya menentukan saiz kedudukan berdasarkan margin awal tidak mempunyai penampan untuk jurang, dan jurang mencetuskan panggilan margin. Peniaga yang menentukan saiz kedudukan dengan jurang 20% pada kedudukan mempunyai penampan untuk kebanyakan jurang, dan panggilan margin kurang berkemungkinan untuk berlaku.
Jerat tingkah laku
Jerat tingkah laku ialah risiko kelima paling biasa, dan yang paling sukar untuk diurus. Seorang trader yang berada dalam keuntungan pada posisi berleveraj enggan mengambil profit, kerana pulangan terasa terlalu kecil berbanding leverage. Seorang trader yang berada dalam kerugian pada posisi berleveraj enggan mengambil kerugian, kerana kerugian terasa terlalu besar untuk urus niaga tersebut. Akibatnya, posisi itu dipegang terlalu lama dalam kedua-dua arah, selalunya dengan trader menambah kepada posisi pada saat yang paling teruk.
Jerat tingkah laku ialah sebab paling biasa mengapa kerugian kecil menjadi kerugian besar. Trader yang menutup posisi berleveraj pada stop, mengambil kerugian, dan teruskan ke urus niaga seterusnya menggunakan leverage dengan betul. Trader yang mengubah stop, menambah kepada posisi, dan melihat kerugian terus meningkat menggunakan leverage dengan tidak betul, dan dialah yang terdedah kepada kerugian besar tersebut.
Pembaikannya ialah menetapkan sasaran dan stop sebelum urus niaga dibuka, serta mematuhinya apabila harga mencapainya. Disiplinnya sama seperti untuk posisi tanpa leverage, tetapi risikonya lebih tinggi. Seorang trader yang menggunakan leverage sepatutnya lebih berdisiplin, bukan kurang, dan disiplin itulah satu-satunya cara untuk memastikan leverage berfungsi memihak kepada trader.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda sedang menilai produk berleveraj untuk portfolio anda, ciri yang paling berguna untuk dibandingkan ialah nisbah leverage, polisi reset harian, kos pembiayaan, dan margin penyelenggaraan. Perbandingan broker kami menyenaraikan leverage yang tersedia di setiap broker dan pengawal selia yang menyelia akaun tersebut, yang bersama-sama membantu anda memahami kos dan risiko sebelum anda menentukan saiz posisi.