Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Leverage, dalam dagangan saham, ialah meminjam wang daripada Broker anda untuk mengambil posisi yang lebih besar daripada jumlah tunai anda yang biasanya membolehkan. Mekaniknya mudah, dan implikasinya tidak. Kebanyakan pedagang yang mengalami kerugian pada posisi berleveraj tidak tersilap pada mekanik. Mereka tersilap pada implikasi, kerana mereka menganggap leverage sebagai penguat pulangan yang percuma, bukannya pengganda risiko.
Gambaran mekanikal
Anda mempunyai €10,000 dalam akaun broker anda. Anda mahu membeli saham bernilai €30,000. Anda sediakan €10,000 wang tunai anda sendiri dan meminjam €20,000 daripada broker. Kedudukan itu berkelakuan seolah-olah anda memiliki saham bernilai €30,000. Jika saham naik 10%, anda memperoleh €3,000 daripada perbelanjaan tunai €10,000. Jika saham jatuh 10%, anda rugi €3,000. Jika saham jatuh 33%, wang tunai €10,000 anda hilang dan broker mula bimbang.
Leverage 2:1 dalam contoh ini ialah nisbah saiz kedudukan kepada tunai. Kebanyakan broker menawarkan nisbah yang lebih tinggi. Dengan leverage 5:1 pada €10,000 yang sama, anda mengawal kedudukan bernilai €50,000. Pergerakan 10% pada saham kini menjadi pergerakan 50% pada wang tunai anda. Pergerakan 20% akan menghapuskan akaun anda.
Mengapa broker menawarkannya
Leverage ialah ciri yang kompetitif. Broker bersaing pada had leverage, kadar margin, instrumen yang layak, dan polisi panggilan margin. Sebab mereka menawarkannya ialah kerana anda berdagang lebih banyak, menjana lebih banyak komisen dan lebih banyak spread, serta kekal aktif menggunakan platform. Broker memperoleh lebih banyak wang apabila anda menggunakan leverage berbanding apabila anda tidak menggunakannya. Itu tidak bermakna leverage itu buruk. Tetapi ia bermakna broker bukan pihak yang neutral dari segi sama ada anda patut menggunakannya atau tidak.
Di sesetengah bidang kuasa, pengawal selia telah campur tangan. European Securities and Markets Authority (ESMA) mengehadkan leverage runcit pada 1:5 untuk saham utama. FCA UK memperkenalkan had yang serupa selepas 2018. ASIC Australia telah menetapkan had 1:5 untuk margin FX runcit dan produk CFD. Broker luar pesisir masih menawarkan 1:100 atau lebih tinggi pada saham AS melalui produk sintetik, tetapi lapisan perlindungan undang-undang jauh lebih nipis.
Panggilan margin
Panggilan margin ialah cara Broker memberitahu bahawa wang tunai dalam akaun anda sudah tidak mencukupi untuk menyokong bahagian yang dipinjam dalam posisi tersebut. Broker akan meminta anda menambah lebih banyak wang tunai, menutup sebahagian daripada posisi, atau kedua-duanya. Tahap tepat di mana panggilan margin berlaku ialah margin penyelenggaraan (maintenance margin), yang ditetapkan oleh Broker dan pengawal selia. Untuk saham AS, ia sering kali 25% daripada nilai posisi. Pada posisi bernilai €30,000 dengan €10,000 wang tunai anda sendiri, margin penyelenggaraan 25% bermaksud panggilan margin akan berlaku jika nilai posisi jatuh kepada €13,333, iaitu penurunan 56% pada posisi tersebut.
Jika anda tidak bertindak balas terhadap panggilan margin, Broker akan menutup posisi pada harga paling teruk yang tersedia, mengunci kerugian, dan mengenakan yuran. Pemulihan daripada penutupan paksa lebih sukar berbanding penutupan secara sukarela, kerana Broker tidak mengambil berat tentang strategi atau tempoh masa anda.
Apa yang menjadikan leverage berguna
Leverage sememangnya berguna untuk dagangan jangka pendek dengan stop yang jelas ditetapkan. Jika anda mempunyai stop yang ketat, saiz posisi yang kecil, dan tahap pembatalan (invalidation) yang jelas, leverage membolehkan anda menetapkan saiz posisi untuk pulangan yang bermakna tanpa perlu mengikat sebahagian besar akaun. Matematiknya memihak kepada stop yang ketat, kadar kemenangan yang rendah, dan akaun yang kecil—di mana saiz posisi tanpa leverage akan terlalu kecil untuk diambil peduli.
Leverage juga berguna untuk lindung nilai (hedging). Kedudukan jual (short) berbanding kedudukan beli (long) dalam portfolio anda boleh melindung nilai pendedahan pasaran tanpa memerlukan wang tunai untuk mengambil posisi short pada saiz penuh. Lindung nilai itu tidak percuma, dan pembiayaan untuk posisi short mengurangkan hasil, tetapi bagi portfolio yang dilindung nilai, leverage ialah alat untuk kecekapan kos.
Apa yang menjadikan leverage berbahaya
Leverage adalah berbahaya apabila ia digunakan untuk mengambil posisi yang lebih besar daripada yang akan diambil oleh trader dengan tunai. Jika saiz posisi tanpa leverage adalah apa yang akan digunakan oleh trader, leverage meningkatkan saiz dan risiko dengan cara yang tidak sepadan dengan pelan trader. Hasilnya ialah posisi yang lebih sukar untuk diurus, lebih mudah untuk tersilap, dan lebih berkemungkinan ditutup pada saat paling teruk oleh panggilan margin.
Corak yang berbahaya ialah si kalah yang perlahan. Perdagangan itu menentang trader sebanyak 5%, mereka menambah leverage untuk pulih, perdagangan itu menentang mereka lagi sebanyak 5%, mereka menambah leverage lagi, dan kitaran itu berakhir dengan panggilan margin. Penyelesaiannya ialah menetapkan saiz posisi mengikut stop dan akaun, bukan mengikut pulangan yang diinginkan.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda baharu dalam leverage, langkah pertama yang paling selamat ialah menetapkan peraturan saiz posisi. Satu yang biasa ialah untuk tidak mempertaruhkan lebih daripada 1% daripada akaun pada satu dagangan, dikira berdasarkan jarak daripada harga masuk ke stop. Kemudian ambil posisi pada saiz yang menghasilkan kerugian dolar yang betul pada stop tersebut. Angka leverage ialah apa sahaja yang diperlukan untuk menghasilkan kerugian dolar itu, bukan sesuatu matlamat itu sendiri. Perbandingan Broker kami menunjukkan broker yang menawarkan peraturan peringkat pertama dengan had leverage yang konservatif, yang biasanya merupakan titik permulaan yang sesuai.