Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Penampan tunai dalam akaun dagangan ialah tunai yang peniaga pegang dalam akaun, tidak dilaburkan, tersedia untuk memenuhi panggilan margin, untuk membiayai posisi baharu, atau untuk menyerap penurunan nilai (drawdowns). Penampan tunai ialah pertahanan peniaga terhadap perkara yang tidak dijangka, dan saiz yang sesuai bergantung pada strategi, turun naik (volatiliti) pegangan, serta tahap toleransi risiko peniaga. Kesilapan yang paling biasa ialah melaburkan sepenuhnya akaun, yang menyebabkan tiada penampan untuk drawdown seterusnya atau peluang seterusnya.
Mengapa simpan wang tunai
Sebab yang paling biasa ialah pertahanan. Penarikan balik (drawdown) dalam posisi yang menggunakan leverage dibiayai daripada wang tunai akaun, dan seorang trader yang tiada wang tunai dipaksa untuk menutup posisi lain bagi memenuhi panggilan tersebut. Penampan tunai menyerap drawdown, dan trader boleh mengekalkan posisi itu melalui turun naik biasa tanpa dipaksa keluar.
Sebab kedua ialah peluang. Seorang trader yang mempunyai wang tunai dalam akaun boleh mengambil kesempatan daripada penurunan mendadak pada saham yang sedang diperhatikan, atau kenaikan mendadak yang ingin diambil posisi short. Trader yang sepenuhnya dilaburkan tidak dapat bertindak balas, dan peluang yang terlepas itu ialah kos yang benar.
Sebab ketiga ialah psikologi. Seorang trader yang sepenuhnya dilaburkan terdedah kepada keseluruhan volatiliti pegangan, dan tekanan untuk melihat akaun jatuh 10% dalam sehari ialah kos yang nyata dari segi tidur, fokus, dan kualiti keputusan. Penampan tunai mengurangkan volatiliti akaun, dan trader boleh berfikir dengan lebih jelas tentang posisi dan strategi.
Berapa banyak wang tunai yang mencukupi
Jawapan yang jujur ialah ia bergantung pada strategi dan turun naik (volatiliti) pegangan. Seorang trader dengan portfolio beli-dan-pegang (buy-and-hold) saham large-cap boleh menyimpan penampan tunai yang lebih kecil (5% hingga 10% daripada akaun) kerana volatiliti lebih rendah. Seorang trader dengan portfolio saham small-cap atau posisi yang menggunakan leverage memerlukan penampan yang lebih besar (20% hingga 50% daripada akaun) kerana volatiliti lebih tinggi.
Seorang trader dengan satu posisi leveraged memerlukan penampan tunai yang cukup besar untuk menyerap jurang (gap) 20% pada posisi tersebut. Untuk posisi bernilai €10,000, penampan ialah €2,000, iaitu 20% daripada posisi. Penampan ini adalah tambahan kepada margin awal, dan jumlah wang tunai dalam akaun ialah margin awal ditambah penampan jurang.
Seorang trader dengan portfolio terpelbagai bagi posisi tanpa leverage memerlukan penampan yang lebih kecil, kerana penurunan nilai (drawdowns) pada posisi individu adalah lebih kecil dan kurang berkorelasi. Penampan tunai 5% pada portfolio terpelbagai saham large-cap biasanya cukup untuk menyerap drawdown biasa, dan trader boleh menggunakan wang tunai tersebut untuk membiayai posisi baharu apabila peluang muncul.
Kos peluang wang tunai
Wang tunai mempunyai kos peluang. Seorang trader yang menyimpan 20% akaun dalam wang tunai melepaskan pulangan bagi 20% tersebut, yang dalam tempoh yang panjang merupakan beban yang bermakna terhadap portfolio. Seorang trader dengan pulangan dijangka 7% bagi portfolio dan penampan tunai 20% melepaskan 1.4% setahun, yang dalam tempoh 20 tahun ialah perbezaan yang besar pada kekayaan akhir.
Kos peluang itu nyata, dan trader perlu menimbangnya berbanding kos kerana tidak mempunyai penampan. Seorang trader dengan ufuk jangka panjang dan portfolio bervolatiliti rendah boleh mengekalkan penampan yang lebih kecil, kerana kos penarikan (drawdown) adalah lebih kecil. Seorang trader dengan ufuk jangka pendek dan portfolio bervolatiliti tinggi memerlukan penampan yang lebih besar, kerana kos penarikan adalah lebih besar.
Komprominya bersifat dinamik. Seorang trader boleh memegang penampan yang lebih kecil (5% hingga 10%) dalam pasaran yang tenang, dan penampan yang lebih besar (20% hingga 30%) dalam pasaran yang tidak menentu. Peralihan penampan bergantung pada pandangan trader terhadap pasaran, dan pandangan itu harus berdasarkan analisis trader, bukan berdasarkan mood trader.
Di mana untuk menyimpan wang tunai
Wang tunai dalam akaun dagangan biasanya disimpan dalam dana pasaran wang atau dalam program sweep tunai broker. Dana pasaran wang membayar hasil yang hampir dengan kadar bank pusat, dan wang tunai tersedia untuk membiayai dagangan atau memenuhi panggilan margin. Program sweep tunai broker membayar hasil yang biasanya lebih rendah daripada dana pasaran wang, tetapi wang tunai tersedia serta-merta.
Pilihan antara kedua-duanya bergantung pada hasil dan kemudahan. Peniaga yang mementingkan hasil boleh meletakkan wang tunai dalam dana pasaran wang dan menerima kelewatan satu hari untuk membiayai dagangan. Peniaga yang mementingkan kemudahan boleh meletakkan wang tunai dalam program sweep tunai broker dan menerima hasil yang lebih rendah.
Wang tunai tidak diinsuranskan seperti deposit bank. Dana pasaran wang memegang wang tunai dalam sekuriti kerajaan jangka pendek, dan nilai dana boleh jatuh jika sekuriti tersebut gagal bayar. Program sweep tunai broker biasanya merupakan deposit di bank peringkat satu, dan deposit dilindungi oleh skim insurans deposit di bidang kuasa broker tersebut. Kedua-duanya berbeza dari segi risiko kredit, dan peniaga harus memahami perbezaan itu.
Bila perlu kurangkan tunai
Seorang trader patut mengurangkan tunai apabila peluang itu benar-benar wujud dan kos untuk terlepas peluang tersebut adalah tinggi. Seorang trader yang telah memerhatikan saham jatuh 20% dan mempunyai tunai untuk membeli boleh mengambil posisi, dan tunai tersebut ditukar kepada posisi. Pengurangan tunai itu merupakan kos sebenar, tetapi kos tersebut diimbangi oleh pulangan jangkaan posisi tersebut.
Seorang trader tidak patut mengurangkan tunai untuk memenuhi panggilan margin bagi posisi yang rugi. Posisi yang rugi itu menjadi punca panggilan, dan menambah tunai kepada posisi yang rugi ialah menggandakan pertaruhan yang buruk. Jawapan yang jujur ialah menutup posisi yang rugi, menanggung kerugian, dan memelihara tunai untuk peluang yang lebih baik.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda sedang memutuskan berapa banyak wang tunai untuk disimpan, latihan yang paling berguna ialah mengira jumlah tunai yang diperlukan untuk menyerap penurunan nilai (drawdown) 20% pada posisi anda. Perbandingan broker kami menyenaraikan program sweep tunai dan pilihan dana pasaran wang di setiap broker, yang bersama-sama menunjukkan hasil (yield) dan kemudahan yang tersedia sebelum anda membuat pilihan.