Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Mengurus risiko pada produk berleveraj adalah berbeza secara struktur daripada mengurus risiko pada posisi tanpa leveraj, kerana produk itu sendiri yang menjalankan kerja untuk menggandakan pergerakan harian aset pendasarnya. Tugas trader ialah mengawal berapa banyak produk yang trader pegang, dan memastikan jumlah itu cukup kecil supaya hari yang buruk tidak menamatkan akaun.
Produk menggandakan pulangan harian aset pendasar. Trader menggandakan risiko trader sendiri dengan memegang terlalu banyak produk, dan pengganda kedua itulah yang menghasilkan kerugian bencana.
Gunakan produk untuk tujuan ia direka
Peraturan pertama ialah menggunakan produk untuk kes penggunaan yang ia direka. Produk berleveraj direka untuk penempatan taktikal jangka pendek dan untuk lindung nilai bagi tetingkap risiko tertentu. Produk ini tidak direka untuk pelaburan beli-dan-pegang, kerana reset harian, kos pembiayaan, dan risiko jurang semuanya terkumpul dari masa ke masa, dan pengumpulan (compounding) itulah yang menghasilkan penurunan pulangan jangka panjang.
Seorang trader yang memegang produk berleveraj 2× atau 3× selama setahun dalam pasaran yang tidak menentu (choppy) menghasilkan pulangan yang jauh di bawah 2× atau 3× pulangan aset pendasar, dan pulangan boleh menjadi negatif walaupun aset pendasar adalah positif. Trader yang menggunakan produk itu untuk beberapa hari dan keluar (exit) menghasilkan pulangan yang lebih kurang gandaan kali pergerakan aset pendasar sepanjang hari-hari tersebut.
Saiz kepada peratusan kecil daripada akaun
Kawalan risiko yang paling penting ialah saiz posisi. Seorang trader yang memperuntukkan 5-10% daripada akaun kepada posisi berleveraj sedang membuat pertaruhan yang bermakna tetapi masih boleh dipulihkan. Seorang trader yang memperuntukkan 30-50% daripada akaun kepada posisi berleveraj sedang membuat pertaruhan yang boleh menghapuskan akaun dalam satu sesi yang buruk.
Jawapan yang jujur ialah memperlakukan posisi berleveraj seperti bajet risiko untuk satu dagangan, bukan seperti peruntukan portfolio. Posisi haruslah ditentukan berdasarkan risiko dalam dolar yang trader sanggup tanggung untuk dagangan tersebut, dan risiko dalam dolar itu mestilah peratusan kecil daripada akaun. Leverage pada produk ialah kesan peringkat kedua; saiz posisi ialah kesan peringkat pertama.
Gunakan stop, disesuaikan dengan volatiliti
Stop pada produk berleveraj sepatutnya lebih ketat berbanding stop pada posisi tanpa leverage pada underlying yang sama, kerana produk tersebut menguatkan pergerakan harian. Stop 5% pada produk 2× ialah kerugian 10% ke atas modal peniaga, dan kerugian 10% ialah sebahagian besar daripada bajet risiko untuk satu dagangan.
Stop harus diletakkan pada tahap yang sepadan dengan titik pembatalan (invalidation) strategi. Peniaga taktikal yang menggunakan produk berleveraj untuk memanfaatkan pergerakan jangka pendek meletakkan stop di bawah tahap yang akan membatalkan dagangan tersebut. Stop bukan jumlah “pulangan semula”; stop ialah tahap di mana peniaga itu tersilap.
Elakkan memegang melalui peristiwa yang diketahui
Risiko jurang pada produk berleveraj adalah paling ketara pada hujung minggu, hari cuti, atau peristiwa yang diketahui. Produk tersebut dinilai semula pada penutupan, tetapi peniaga mungkin memegang melalui jurang pada pembukaan seterusnya. Jurang turun 3% pada aset pendasar menghasilkan kerugian 6% pada produk berleveraj 2×, di samping sebarang kerugian harian yang produk itu telah alami.
Peniaga yang memegang posisi berleveraj melalui peristiwa yang diketahui (siaran pendapatan, mesyuarat Fed, penerbitan CPI) mengambil risiko jurang secara sedar, dan risiko jurang ialah punca paling biasa bagi kerugian besar untuk peniaga runcit yang menggunakan leverage. Penyelesaiannya bersifat mekanikal: peniaga menutup atau mengurangkan posisi sebelum peristiwa tersebut, dan masuk semula selepas jurang itu berlaku.
Pantau kos pembiayaan
Kos pembiayaan pada produk berleveraj ialah caj harian untuk bahagian yang dipinjam daripada pendedahan. Kosnya kecil setiap hari tetapi menjadi bermakna dalam tempoh beberapa minggu. Produk berleveraj 2× dengan kadar pembiayaan tahunan 5% menelan kos pedagang sebanyak 2.5% daripada nilai nosional setahun, dan kos tersebut dikenakan walaupun produk berada dalam keadaan mendatar.
Pedagang yang menggunakan produk untuk kedudukan taktikal jangka pendek membayar kos pembiayaan untuk beberapa hari sahaja, dan kos itu boleh diterima. Pedagang yang menggunakan produk untuk kedudukan berbilang bulan membayar kos pembiayaan untuk keseluruhan tempoh, dan kos itu benar-benar menjejaskan pulangan. Pedagang yang menggunakan produk untuk pegangan jangka panjang membayar kos tersebut tanpa had, dan kos itulah sebab pegangan jangka panjang berprestasi lebih rendah.
Soalan Lazim
Berapa banyak akaun yang patut diduduki oleh produk berleveraj? Produk berleveraj sepatutnya menduduki peratusan kecil daripada akaun peniaga, disesuaikan dengan risiko dalam dolar yang sanggup diambil oleh peniaga. Kebanyakan pengurus risiko profesional mengehadkan pendedahan produk tunggal pada 5-10% daripada akaun.
Adakah ETF berleveraj lebih berisiko berbanding CFDs berleveraj? Kedua-duanya menguatkan pergerakan harian, tetapi struktur kos berbeza. ETF mengenakan nisbah perbelanjaan dan menetapkan semula setiap hari. CFDs mengenakan kadar pembiayaan setiap hari tanpa reset. Pilihan yang tepat bergantung pada tempoh pegangan.
Apakah risiko terbesar produk berleveraj? Penggandaan kerugian kecil sepanjang tempoh pegangan yang panjang, dan risiko jurang (gap) sepanjang hujung minggu. Penggandaan menghakis pulangan dari masa ke masa; jurang boleh menghapuskan posisi dalam satu sesi.
Patutkah seorang pemula menggunakan produk berleveraj? Seorang pemula biasanya patut mengelakkannya sehingga mereka mempunyai bajet risiko yang berfungsi, strategi yang telah diuji, dan rekod prestasi pada posisi tanpa leverage. Leverage menguatkan kos fasa pembelajaran.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda sedang menilai produk berleveraj, ciri yang paling berguna untuk dibandingkan ialah nisbah leverage, polisi reset harian, kos pembiayaan, dan keperluan margin penyelenggaraan. Perbandingan broker kami menyenaraikan leverage yang tersedia di setiap broker dan pengawal selia yang menyelia akaun tersebut, yang bersama-sama membantu anda memahami kos dan risiko sebelum anda menentukan saiz posisi.