Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Satu future mata wang kripto ialah kontrak untuk membeli atau menjual aset kripto pada harga yang ditetapkan pada tarikh yang ditetapkan. Anda tidak menerima penghantaran aset asas — anda menyelesaikan perbezaan dalam bentuk tunai. Kebanyakan future kripto runcit ialah kontrak “perpetual” yang tiada tarikh tamat, di mana harga dikekalkan hampir dengan harga spot melalui kadar pembiayaan yang mana posisi long membayar posisi short (atau sebaliknya) setiap 8 jam.
Hampir setiap Broker utama yang menawarkan kripto menawarkan beberapa bentuk futures: Broker terkawal (di EU, AS, dan Australia) menawarkan futures yang dikawal selia CME atau CFTC dengan had leverage yang ketat. Bursa kripto luar pesisir menawarkan futures perpetual dengan leverage sehingga 100x atau lebih tinggi. Pengalaman pengguna adalah serupa; perlindungan kawal selia tidak.
Artikel ini membincangkan versi Broker terkawal, bukan versi bursa luar pesisir.
Cara futures crypto berfungsi
Bayangkan Bitcoin pada $60,000. Anda membuka posisi futures:
- Arah: long (anda untung jika Bitcoin naik) atau short (anda untung jika ia jatuh)
- Saiz: 1 kontrak, biasanya 0.01-1 BTC
- Leverage: 1x hingga 20x, bergantung pada broker dan bidang kuasa anda
- Margin: deposit yang diperlukan untuk mengekalkan posisi, dikira sebagai nilai kontrak ÷ leverage
Jika anda pergi long dengan leverage 5x dan Bitcoin naik 10% ke $66,000, anda memperoleh 50% pada margin anda (tolak yuran). Jika Bitcoin jatuh 10% ke $54,000, anda rugi 50% daripada margin anda. Jika ia jatuh 20% ke $48,000, margin anda habis dan posisi dilikuidasi.
Matematiknya sama seperti trading spot berleveraj, tetapi struktur kontrak bermaksud anda sebenarnya tidak memiliki Bitcoin tersebut. Broker akan menyahtolak posisi anda dengan harga indeks pada penghujung setiap hari (atau anda menutupnya secara manual).
Apa yang berbeza daripada spot crypto
Tiga perbezaan struktur yang penting:
- Leverage terbina dalam. Dagangan spot crypto pada kebanyakan broker yang dikawal selia mengehadkan leverage pada 1:2 atau tidak membenarkannya. Futures biasanya membenarkan 1:5 hingga 1:20 untuk runcit, kadang-kadang lebih tinggi di bidang kuasa yang kurang dikawal selia.
- Anda boleh short semudah long. Spot memerlukan meminjam aset untuk short. Kontrak futures secara semula jadi boleh di-short — anda hanya pilih arah.
- Kadar pembiayaan dikenakan (untuk perpetual). Setiap 8 jam, pihak long dan short saling bertukar bayaran kecil berdasarkan perbezaan antara harga kontrak dan harga spot. Apabila kontrak didagangkan pada premium berbanding spot (kes biasa dalam pasaran bull), pihak long membayar pihak short sedikit yuran.
Kadar pembiayaan ialah kos tersembunyi. Pada kedudukan $100,000 dengan pembiayaan 0.01% setiap 8 jam, itu $10/hari, atau $3,650/tahun. Bagi pemegang jangka panjang, ini benar-benar menjejaskan pulangan.
Apa yang ditawarkan oleh broker terkawal
| Broker / Bursa | Jenis niaga hadapan | Leverage runcit maksimum | Pengawal selia |
|---|---|---|---|
| CME (melalui broker niaga hadapan) | Niaga hadapan standard | ~1:1 (tiada leverage untuk kebanyakan runcit) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, lain-lain | 1:1 (tiada margin) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (AS) | Niaga hadapan CME | 1:1-1:2 | FinCEN, negeri |
| Binance.US | Terhad | Tiada untuk kebanyakan pengguna | Mengikut negeri |
| Luar pesisir (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20 hingga 1:100+ | Tiada untuk bukan pemastautin |
Bagi pedagang runcit Eropah, ESMA mengehadkan leverage CFD kripto pada 1:2 sejak 2023. Ini menjadikan niaga hadapan kripto secara efektif produk 2x, yang mengehadkan potensi kenaikan dan juga risiko penurunan.
Bagi runcit Australia, ASIC mengehadkannya pada 1:2 atas sebab yang sama.
Bagi runcit AS, niaga hadapan tertakluk kepada peraturan CFTC yang berbeza mengikut bursa tetapi biasanya membenarkan sehingga 1:20 pada niaga hadapan Bitcoin untuk pedagang yang tidak layak.
Gambaran risiko yang jujur
Tiga risiko yang tidak jelas daripada pemasaran:
Rantaian pembubaran (liquidation cascades)
Satu posisi long berleveraj 10x akan dibubarkan jika aset pendasar bergerak 10% melawan anda. Dalam pasaran yang tidak menentu, posisi $1,000 boleh lenyap dalam beberapa minit. Sifat kripto yang beroperasi 24/7 bermakna perkara ini boleh berlaku pada malam Sabtu ketika tiada siapa yang memerhatikan.
Seretan kadar pembiayaan
Futures perpetual mengalirkan wang ke arah yang pasaran cenderung. Dalam pasaran kenaikan (bull market), kadar pembiayaan adalah positif (long membayar short). Jika anda memegang posisi long, anda membayar yuran harian kepada pihak short. Dalam tempoh setahun, ini boleh mencecah 5-15% daripada nilai posisi.
Risiko pihak lawan
Niaga hadapan yang dikawal selia mempunyai rumah penjelasan (CME, Bakkt) yang menjamin urus niaga tersebut. Bursa luar pesisir tidak — pihak lawan anda ialah bursa itu sendiri, tanpa pengasingan dana pelanggan.
Bila futures masuk akal berbanding spot
- Day trading atau pertaruhan arah jangka pendek. Futures lebih murah untuk dimasuki dan ditutup berbanding spot (tiada penukaran FX, spread lebih ketat, saiz posisi per-kontrak yang lebih kecil).
- Lindung nilai untuk posisi spot sedia ada. Jika anda memegang 1 BTC dalam simpanan sejuk dan mahu lindung nilai terhadap penurunan jangka pendek, menshort kontrak futures ialah cara yang bersih untuk melakukannya.
- Menshort tanpa meminjam. Menshort spot memerlukan pinjaman aset, yang sukar dalam kripto. Futures tidak.
Spot ialah pilihan yang tepat untuk:
- Pegangan jangka panjang (tiada kesan seretan kadar pembiayaan, tiada risiko pembubaran)
- Akaun yang lebih kecil (keperluan margin futures boleh jadi tinggi)
- Sesiapa yang mahu pemilikan sebenar aset tersebut
Persediaan praktikal
Jika anda memutuskan futures sesuai untuk kes penggunaan anda:
- Guna broker yang dikawal selia. Futures CME melalui Interactive Brokers atau broker peringkat-1 yang serupa. Elakkan bursa luar pesisir untuk apa-apa selain daripada ujian dagangan kecil.
- Mulakan dengan leverage rendah. Maksimum 1:2 atau 1:3, walaupun platform membenarkan 1:20. Broker yang membenarkan leverage tinggi bertaruh bahawa kebanyakan pedagang akan mengalami penghapusan; anda tidak mahu berada di pihak yang kalah dalam pertaruhan itu.
- Tetapkan stop-loss secara manual. Penghapusan automatik berlaku di peringkat bursa; stop-loss peribadi membolehkan anda keluar sebelum rantaian penghapusan berlaku.
- Pantau kos pembiayaan. Jika anda mengekalkan posisi lebih daripada beberapa hari, kadar pembiayaan ialah kos sebenar. Masukkannya dalam pengiraan pulangan anda.
- Jangan peruntukkan secara berlebihan. Futures kripto sepatutnya 5-10% daripada portfolio yang dipelbagaikan, paling banyak, bukan semuanya.
Soalan Lazim
Apakah perbezaan antara futures dan CFDs?
Kontrak futures didagangkan di bursa (seperti CME) dengan rumah penjelasan yang menjamin urus niaga tersebut. CFD ialah kontrak di luar kaunter (over-the-counter) dengan broker sebagai pihak lawan. Dari segi fungsi, ia adalah serupa. Perlindungan kawal selia berbeza: bursa futures sangat dikawal selia; broker CFD dikawal selia dalam bidang kuasa mereka tetapi bukan oleh sebuah bursa.
Bolehkah anda rugi lebih daripada yang anda laburkan dalam futures kripto?
Dengan margin terasing (lalai pada kebanyakan platform), tidak — kerugian anda dihadkan pada margin anda. Dengan margin silang (di mana broker menggunakan keseluruhan akaun anda untuk menyokong posisi), ya — posisi yang rugi boleh menguras pegangan anda yang lain. Kebanyakan platform menetapkan margin terasing secara lalai untuk pedagang baharu; jangan ubah itu.
Apakah kadar pembiayaan (funding rate) untuk future perpetual?
Yuran kecil (biasanya 0.01-0.05% bagi setiap tempoh 8 jam) dibayar antara posisi long dan short untuk memastikan harga kontrak kekal hampir dengan harga spot. Apabila pasaran sedang menaik (bullish), long membayar short. Apabila pasaran menurun (bearish), short membayar long. Yuran dikenakan tanpa mengira keuntungan atau kerugian.
Adakah niaga hadapan kripto dikenakan cukai secara berbeza berbanding spot?
Bergantung pada bidang kuasa. Di kebanyakan negara, niaga hadapan dikenakan cukai sebagai derivatif, selalunya dengan peraturan yang berbeza berbanding spot—kadang-kadang lebih menguntungkan untuk pedagang jangka pendek. Semak panduan pihak berkuasa cukai tempatan anda.
Sumber berkaitan
- Broker Mengikut Jenis Pelaburan → Perdagangan Crypto
- Yuran Perkhidmatan Broker → Perbandingan Kadar Margin
- Panduan Permulaan → Apakah Itu Perdagangan Margin
Tempat untuk bermula
Jika anda mahu berdagang futures kripto di platform yang dikawal selia, pilihan praktikal ialah futures CME melalui Broker Interactive Brokers (AS/EU), Kraken Futures (AS), atau Broker yang dikawal selia ASIC untuk pedagang Australia. Lihat jadual broker kami untuk senarai platform semasa dengan derivatif kripto yang dikawal selia.