Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Produk berleveraj ialah sebarang instrumen kewangan yang menggandakan pulangan harian aset pendasar. Kategorinya luas: ETF berleveraj, ETP berleveraj, CFDs berleveraj, niaga hadapan satu saham, opsyen yang digunakan sebagai leverage, dan produk waran. Setiap satu mempunyai gambaran mekanikal yang berbeza, dan setiap satu dijual dengan nada umum yang sama tentang pulangan yang dipertingkatkan. Cerita sebenar adalah lebih bernuansa.
Di Mana Produk Berleveraj Benar-Benar Membantu
Kes penggunaan yang paling jelas ialah penempatan taktikal jangka pendek. Jika anda mempunyai pandangan arah pada sesebuah saham, sektor, atau indeks untuk beberapa hari akan datang, ETF berleveraj atau CFD membolehkan anda membesarkan posisi mengikut pandangan anda tanpa perlu komitedkan notional penuh dalam bentuk tunai. Posisi dibuka, dipegang untuk tempoh singkat, dan ditutup. Reset harian kebanyakan produk berleveraj bukanlah beban yang bermakna untuk pegangan berbilang hari. Ini ialah penggunaan alat yang jelas dan bersih.
Kes penggunaan kedua ialah lindung nilai portfolio. Posisi pendek dalam produk inverse berleveraj boleh melindung nilai portfolio panjang semasa tetingkap risiko yang diketahui, seperti mesyuarat Fed atau kelompok pendapatan. Kos lindung nilai ialah kadar pembiayaan ditambah dengan ralat penjejakan produk. Manfaatnya ialah lindung nilai ini murah untuk dimasuki dan mudah untuk ditamatkan, terutamanya berbanding membuat short pada saham individu.
Kes penggunaan ketiga ialah akses. Sesetengah pasaran sukar untuk dicapai oleh pedagang runcit. Produk berleveraj yang menjejaki indeks Jepun, Hong Kong, atau pasaran sedang membangun memberikan pedagang runcit satu ticker yang menyampaikan pendedahan tersebut. Produk ini tidak percuma, tetapi ia jauh lebih murah berbanding baket saham asas yang dipegang dalam akaun kustodi asing.
Di mana produk berleveraj memudaratkan
Mod kegagalan yang paling biasa ialah decay. Leveraged ETF yang menyasarkan gandaan harian bagi aset pendasar akan direset setiap hari. Dalam pasaran yang mendatar atau berombak, reset harian itu mengkompaun dengan cara yang menghasilkan pulangan negatif walaupun aset pendasar kekal mendatar. Kesan ini kecil setiap hari dan besar dalam tempoh beberapa minggu. Pelabur buy-and-hold dalam leveraged ETF mendapati perkara ini apabila pulangan dua tahun mereka jauh lebih rendah daripada dua kali pulangan aset pendasar, walaupun aset pendasar meningkat.
Mod kegagalan kedua ialah gap. Produk berleveraj ditanda nilai pada penutupan, tetapi peniaga mungkin menahannya semalaman atau sepanjang hujung minggu. Gap down pada waktu pembukaan menghasilkan kerugian yang lebih besar daripada yang dicadangkan oleh pengganda harian, kerana produk telah diimbangi semula pada penutupan sebelumnya. ETF S&P 500 berleveraj 2× boleh rugi lebih daripada 2% dalam satu sesi apabila S&P 500 gap down 3% pada waktu pembukaan.
Mod kegagalan ketiga ialah produk yang tidak sesuai untuk tempoh pegangan. Produk berleveraj 2× atau 3× yang dipegang selama berbulan-bulan bukanlah pelaburan berleveraj. Ia ialah pertaruhan berleveraj bahawa aset pendasar tidak akan gap, volatiliti tidak akan mengkompaun, dan reset harian tidak akan mengalami decay. Kebanyakan peniaga runcit yang memegang produk berleveraj untuk jangka panjang melakukannya kerana kebiasaan, bukan strategi. Hasilnya ialah profil kerugian yang berlaku secara perlahan (slow-motion) yang mengejutkan pemegang apabila kluster volatiliti muncul.
Apa yang broker kawal dan apa yang anda kawal
Broker mengawal siling leverage, kadar margin, instrumen yang layak, dan ambang panggilan margin. Peniaga mengawal saiz posisi, kemasukan, stop, dan tempoh pegangan. Tujuan leverage adalah untuk menjadikan pelan peniaga boleh dilaksanakan pada saiz yang betul, bukan untuk menjadikan posisi lebih besar daripada yang pelan itu menyokong.
Peraturan yang berguna ialah menetapkan saiz posisi berdasarkan stop dan akaun, bukan berdasarkan pulangan yang diinginkan. Jika stop berada 5% lagi dan risiko akaun bagi setiap dagangan ialah 1%, saiz posisi ditentukan oleh dua nombor tersebut. Angka leverage ialah apa sahaja yang diperlukan. Peniaga tidak perlu memikirkan sama ada leverage ialah 1.5× atau 5×. Dagangan itu tetap sama.
Cara berfikir tentang produk yang betul
ETF leveraged 2× atau 3× sesuai untuk kedudukan taktikal berbilang hari. ETF inverse 1× sesuai untuk lindung nilai. CFD leveraged sesuai untuk kedudukan dalam hari yang sama atau hari berikutnya. ETP leveraged yang menjejaki indeks asing sesuai untuk pegangan yang lebih lama, dengan pemahaman bahawa drag reset harian akan terkumpul. Memilih produk yang betul untuk tempoh masa yang betul ialah perbezaan antara alat yang berguna dan kecederaan yang disebabkan sendiri.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda membandingkan Broker untuk akses produk berleveraj, ciri paling penting ialah had leverage untuk bidang kuasa anda, polisi panggilan margin, dan kadar pembiayaan atau kadar untuk pegangan semalaman. Senarai perbandingan broker kami memaparkan leverage yang tersedia di setiap broker dan pengawal selia yang menyelia akaun tersebut, yang bersama-sama memberitahu anda apa yang sebenarnya tersedia untuk anda.
Soalan lazim tentang produk berleveraj
Adakah produk berleveraj membayar dividen?
Ada yang membayar. ETF S&P 500 berleveraj 2× membayar dividen yang diterima daripada bakul asas, dengan skala faktor leverage. Hasil tepat biasanya 1.5% hingga 2% lebih rendah berbanding aset pendasar, kerana kos pembiayaan pada bahagian yang dipinjam ditolak. Baca helaian fakta dana untuk mengesahkan polisi tersebut.
Bolehkah saya memegang produk berleveraj dalam akaun persaraan?
Di sesetengah bidang kuasa, ya, tetapi senarai instrumen yang dibenarkan adalah lebih sempit berbanding produk tanpa leveraj. IRS di AS, sebagai contoh, membenarkan ETF berleveraj dalam IRA, manakala sesetengah pengawal selia EU mengehadkan penggunaan produk berleveraj dalam SIPP atau pembungkus yang setara. Semak senarai instrumen yang layak daripada Broker untuk jenis akaun yang khusus.
Berapakah kadar pembiayaan biasa untuk CFD berleveraj?
Ia bergantung pada aset asas dan broker. Untuk CFD saham AS, kadar pembiayaan biasanya kadar tunai broker ditambah markup 2% hingga 4%. Untuk CFD FX, biasanya kadar tom-next swap ditambah markup. Kadar tersebut diterbitkan pada halaman produk broker, dan ia terakru setiap hari.
Adakah produk berleveraj lebih baik daripada pinjaman margin pada saham asas?
Produk berleveraj mempunyai reset harian, kos pembiayaan, dan nisbah leverage yang ditetapkan. Pinjaman margin pada saham asas mempunyai satu kadar faedah dan tiada reset. Kedua-duanya tidak boleh dibandingkan secara langsung, tetapi untuk pegangan berbilang hari, produk berleveraj selalunya lebih murah untuk dimasuki dan keluar. Untuk pegangan berbilang bulan, pinjaman margin biasanya lebih murah secara keseluruhan.
Bagaimana broker menetapkan had siling leverage?
Siling ditetapkan oleh pengawal selia broker di bidang kuasa anda, kecairan aset pendasar, dan dasar risiko broker itu sendiri. ESMA, FCA, dan ASIC semuanya telah menerbitkan had leverage untuk pedagang runcit. Broker luar pesisir boleh menawarkan leverage yang lebih tinggi, tetapi perlindungan kawal selianya lebih nipis.