Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Leverage, dalam dagangan saham, ialah penggunaan wang dipinjam untuk mengambil posisi yang lebih besar daripada jumlah tunai peniaga yang biasanya membolehkan. Peniaga meletakkan sebahagian kecil daripada nilai posisi sebagai deposit, dan broker meminjamkan selebihnya. Posisi tersebut berkelakuan seolah-olah peniaga memiliki jumlah penuh, dan keuntungan atau kerugian dikira berdasarkan saiz posisi penuh. Wang tunai yang diletakkan oleh peniaga ialah satu-satunya wang yang berisiko, tetapi pulangan (positif atau negatif) diperbesarkan oleh nisbah leverage.
Contoh asas
Seorang peniaga mempunyai €10,000 dalam akaun broker dan mahu membeli saham bernilai €30,000. Peniaga tersebut menyediakan €10,000 wang tunai mereka sendiri dan meminjam €20,000 daripada broker. Kedudukan itu ialah kedudukan panjang bernilai €30,000, dan wang tunai peniaga ialah ekuiti dalam kedudukan tersebut. Nisbah leverage ialah 3:1, bermaksud kedudukan itu adalah tiga kali ganda daripada wang tunai peniaga.
Jika saham meningkat 10%, kedudukan bernilai €33,000, dan peniaga berhutang kepada broker €20,000 ditambah sebarang pembiayaan. Ekuiti peniaga ialah €13,000 tolak pembiayaan, iaitu pulangan 30% ke atas €10,000 asal. Jika saham jatuh 10%, kedudukan bernilai €27,000, dan ekuiti peniaga ialah €7,000 tolak pembiayaan, iaitu kerugian 30%.
Leverage 3:1 menguatkan pergerakan 10% menjadi pergerakan 30% pada wang tunai peniaga. Penguatan ini berfungsi dalam kedua-dua arah, dan peniaga yang betul tentang arah saham memperoleh pulangan yang lebih besar berbanding kedudukan tanpa leverage. Peniaga yang salah tentang arah saham pula akan mengalami kerugian yang lebih besar.
Bagaimana broker meminjamkan wang
Broker meminjamkan wang dengan menjadikan wang tunai peniaga dan kedudukan itu sendiri sebagai cagaran. Wang tunai dan kedudukan tersebut ialah cagaran bagi pinjaman, dan broker mempunyai kepentingan terjamin ke atas kedua-duanya. Jika kedudukan bergerak melawan peniaga, ekuiti dalam akaun menurun, dan kepentingan terjamin broker menjadi bahagian yang lebih besar dalam akaun. Jika ekuiti jatuh di bawah ambang yang ditetapkan (margin penyelenggaraan), broker mengeluarkan panggilan margin.
Panggilan margin ialah cara broker menyatakan bahawa ekuiti peniaga tidak lagi mencukupi untuk menyokong pinjaman. Peniaga diminta untuk mendepositkan lebih banyak wang tunai, menutup sebahagian daripada kedudukan, atau kedua-duanya. Jika peniaga tidak bertindak balas, broker menutup kedudukan pada harga paling teruk yang tersedia, mengunci kerugian, dan mengenakan yuran.
Kos pinjaman
Pinjaman itu tidak percuma. Peniaga membayar kadar pembiayaan ke atas bahagian yang dipinjam, dan kadar tersebut diterbitkan pada halaman produk broker. Kadar ini biasanya 2% hingga 4% di atas kadar tunai broker, dan ia terakru setiap hari. Kos dibayar sama ada posisi memperoleh keuntungan atau mengalami kerugian, dan ia benar-benar menjejaskan pulangan.
Kos pinjaman ialah sebab paling biasa mengapa posisi berleveraj mengatasi prestasi posisi tanpa leveraj dalam tempoh yang panjang. Seorang peniaga yang memegang posisi berleveraj 3:1 selama setahun dan menghasilkan pulangan kasar 10% pada aset asas menghasilkan pulangan sebanyak 30% × faktor leveraj tolak kos pembiayaan. Kos pembiayaan ialah 2% hingga 4% pada bahagian yang dipinjam, iaitu 4% hingga 8% pada wang tunai peniaga. Kos tersebut berkembang secara kompaun, dan ia dibayar sama ada perdagangan menang atau kalah.
Nisbah leverage
Nisbah leverage ialah saiz posisi dibahagikan dengan wang tunai trader. Nisbah leverage 2:1 bermaksud posisi adalah dua kali ganda wang tunai trader, dan nisbah leverage 5:1 bermaksud posisi adalah lima kali ganda wang tunai trader. Nisbah leverage ialah pengganda pada pulangan trader, dan ia merupakan parameter paling penting dalam dagangan.
Nisbah leverage ditetapkan oleh Broker dan pengawal selia. Broker menetapkan leverage maksimum yang tersedia untuk instrumen tersebut, dan pengawal selia menetapkan leverage maksimum yang tersedia untuk trader runcit dalam bidang kuasa trader. ESMA di EU mengehadkan leverage runcit pada 1:5 untuk saham utama, iaitu nisbah leverage 5:1 atau margin awal 20%. FCA di UK mempunyai had yang serupa. Broker luar pesisir boleh menawarkan leverage yang lebih tinggi, tetapi perlindungan kawal selianya lebih nipis.
Panggilan margin
Panggilan margin ialah mekanisme broker untuk menguruskan pinjaman. Panggilan ini berlaku pada margin penyelenggaraan (maintenance margin), yang biasanya lebih rendah daripada margin awal. Bagi saham AS utama dengan margin awal 50% dan margin penyelenggaraan 25%, posisi dibuka dengan deposit €5,000 untuk posisi bernilai €10,000, dan panggilan margin berlaku apabila ekuiti peniaga jatuh kepada 25% daripada nilai posisi, iaitu €2,500.
Panggilan margin ialah peristiwa sebenar dengan akibat yang sebenar. Peniaga yang tidak bertindak balas terhadap panggilan tersebut dipaksa untuk menutup posisi pada harga paling teruk yang tersedia, dan kerugian dikunci. Peniaga yang bertindak balas dengan menambah lebih banyak wang tunai sedang membuat pertaruhan dua kali ganda pada posisi yang rugi, dan pertaruhan dua kali ganda itu jarang sekali merupakan langkah yang betul.
Penggunaan leverage yang jujur
Leverage ialah alat untuk posisi taktikal jangka pendek, untuk lindung nilai (hedging), dan untuk kecekapan modal. Pedagang yang menggunakan leverage untuk pegangan jangka panjang sedang membayar kos pembiayaan untuk keseluruhan tempoh pegangan, dan kos itu merupakan beban sebenar terhadap pulangan. Pedagang yang menggunakan leverage untuk pertaruhan arah tanpa lindung nilai (unhedged) terdedah kepada penarikan balik (drawdown) penuh pada posisi, dan drawdown itu boleh menjadi lebih besar daripada bajet risiko pedagang.
Peraturan yang jujur ialah menentukan saiz posisi berdasarkan stop dan akaun, serta menggunakan apa-apa leverage yang diperlukan untuk menghasilkan risiko dolar yang betul. Angka leverage ialah hasil daripada penentuan saiz posisi, bukan input. Pedagang yang boleh melakukannya secara konsisten menggunakan leverage dengan betul. Pedagang yang tidak boleh menggunakan leverage sebagai lalai, dan lalai itu jarang sekali jawapan yang tepat.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda menilai leverage untuk strategi anda, latihan yang paling berguna ialah mengira risiko dalam dolar pada stop, dan menggunakan leverage yang diperlukan untuk menghasilkan risiko tersebut pada posisi yang kecil. Perbandingan broker kami menyenaraikan leverage yang tersedia pada setiap broker dan pengawal selia yang menyelia akaun tersebut, yang bersama-sama memberitahu anda apa yang tersedia sebelum anda membuka posisi.