Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Margin variasi ialah pembayaran harian mark-to-market yang dijana oleh posisi berleveraj. Pada penutupan setiap hari dagangan, broker menilai semula posisi pada harga penyelesaian, dan perbezaan antara penutupan sebelumnya dan penutupan baharu ialah margin variasi. Jika posisi memperoleh nilai, margin variasi dikreditkan ke akaun pedagang. Jika posisi kehilangan nilai, margin variasi didebitkan. Pembayaran ini ialah aliran tunai sebenar, bukan pelarasan perakaunan.
Dari mana margin variasi datang
Margin variasi datang daripada penilaian semula harian kedudukan. Kedudukan ditanda kepada pasaran pada penutupan, dan penanda menentukan sama ada peniaga membayar atau menerima. Bagi kedudukan panjang dalam saham yang ditutup lebih tinggi, peniaga menerima margin variasi yang sama dengan pergerakan harga didarab dengan bilangan saham. Bagi kedudukan panjang dalam saham yang ditutup lebih rendah, peniaga membayar margin variasi yang sama dengan pergerakan harga didarab dengan bilangan saham.
Margin variasi dikira oleh sistem penjelasan broker, dan hasilnya dipaparkan pada akaun peniaga pada waktu malam. Peniaga akan melihat margin variasi dalam baki akaun pada keesokan pagi, dan margin variasi dimasukkan dalam baki tunai peniaga untuk tujuan pengiraan margin. Peniaga yang telah menggunakan margin variasi untuk membiayai dagangan lain, pada dasarnya telah mengitar semula tunai tersebut.
Perbezaan antara margin variasi dan margin awal
Margin awal ialah deposit yang peniaga buat untuk membuka posisi berleveraj. Margin variasi ialah bayaran harian mark-to-market yang posisi tersebut hasilkan. Kedua-duanya berbeza dari segi fungsi, masa, dan kesannya terhadap akaun peniaga.
Margin awal dipos sekali, pada pembukaan posisi, dan ia dipegang oleh Broker sebagai cagaran. Margin variasi dipos setiap hari, dan ia ialah pemindahan tunai antara peniaga dan Broker (atau, dalam pasaran niaga hadapan, antara peniaga dan rumah penjelasan). Margin awal ialah penampan yang melindungi Broker daripada kegagalan (default) oleh peniaga. Margin variasi ialah penyelesaian harian bagi nilai mark-to-market posisi tersebut.
Seorang peniaga yang mempunyai posisi berleveraj dengan margin awal 50% dan pergerakan harian 10% yang merugikan peniaga akan melihat bayaran margin variasi sama dengan 10% daripada saiz posisi. Pada posisi €10,000, margin variasi ialah €1,000, dan baki akaun peniaga menurun sebanyak €1,000. Ekuiti peniaga kini ialah €4,000 (margin awal €5,000 tolak margin variasi €1,000), iaitu 40% daripada nilai posisi baharu €9,000. Panggilan margin berlaku pada margin penyelenggaraan, yang selalunya 25% daripada nilai posisi. Posisi masih berada di atas margin penyelenggaraan, tetapi penampannya lebih kecil.
Mengapa margin variasi penting dalam pasaran yang pantas
Margin variasi paling penting dalam pasaran yang pantas, di mana pergerakan harian adalah besar. Seorang pedagang dengan kedudukan berleveraj dalam saham yang tidak menentu boleh melihat pembayaran margin variasi sebanyak 5% hingga 10% daripada nilai kedudukan dalam satu hari sahaja, dan pembayaran itu merupakan aliran keluar tunai yang benar. Pedagang yang tidak menyimpan tunai untuk margin variasi dipaksa untuk menutup kedudukan bagi memenuhi panggilan tersebut, selalunya pada saat yang paling teruk.
Tempoh 24 jam antara penutupan dan pembukaan seterusnya ialah ketika margin variasi dikira. Pedagang yang mengekalkan kedudukan sepanjang hujung minggu, hari cuti, atau acara besar terdedah kepada risiko jurang (gap risk) semasa tempoh pasaran ditutup, dan margin variasi pada pembukaan seterusnya adalah lebih besar daripada pergerakan harian biasa. Pedagang yang menggunakan leverage seharusnya menentukan saiz kedudukan berdasarkan risiko jurang, bukan risiko harian, dan kedudukan itu perlu ditentukan saiznya kepada peratusan kecil daripada akaun.
Margin variasi dalam CFDs berbanding niaga hadapan
Margin variasi berfungsi sama dalam CFDs dan niaga hadapan, dengan satu perbezaan penting. Dalam pasaran niaga hadapan, margin variasi dibayar melalui clearing house, dan pembayaran dijamin oleh bursa. Dalam pasaran CFD, margin variasi dibayar melalui Broker, dan pembayaran dijamin oleh Broker. Peniaga CFD terdedah kepada risiko kredit Broker, manakala peniaga niaga hadapan terdedah kepada risiko kredit clearing house.
Risiko kredit adalah kecil dalam kedua-dua kes, kerana margin variasi dibayar setiap hari dan posisi dinilai semula setiap hari. Risikonya ialah Broker atau clearing house gagal antara penutupan dan pembukaan seterusnya, menyebabkan peniaga terdedah tanpa lindung nilai kepada jurang tersebut. Risiko ini dikurangkan melalui pengasingan dana pelanggan dan keperluan modal pada Broker atau clearing house.
Cara mengurus margin variasi dalam akaun anda
Jawapan yang jujur ialah untuk menentukan saiz posisi berdasarkan risiko jurang, dan menyimpan tunai dalam akaun untuk memenuhi margin variasi. Penampan tunai ialah fungsi saiz posisi, turun naik (volatiliti) aset pendasar, dan tahap toleransi risiko peniaga. Peraturan biasa ialah menyimpan tunai bersamaan 20% hingga 50% daripada nilai posisi, sebagai tambahan kepada margin awal, untuk memenuhi jurang 10% hingga 20% pada pembukaan seterusnya.
Peniaga yang menggunakan leverage untuk posisi jangka panjang terdedah kepada margin variasi sepanjang tempoh pegangan, dan margin variasi terkumpul boleh menjadi besar. Posisi berleveraj yang rugi 2% sehari selama sepuluh hari akan kehilangan 18% daripada nilai dalam margin variasi, walaupun posisi masih dibuka dan aset pendasar hanya 18% di bawah harga masuk. Peniaga membayar 2% sehari dalam bentuk tunai sebenar, dan tunai tersebut tidak tersedia untuk kegunaan lain.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda menggunakan leverage, latihan yang paling berguna ialah mengira variation margin pada jurang hipotetikal. Ambil saiz posisi anda, darab dengan 10%, dan semak sama ada anda mempunyai wang tunai sebanyak itu dalam akaun. Jika anda tidak, posisi tersebut terlalu besar untuk penampan. Perbandingan broker kami menyenaraikan polisi margin dan prosedur variation margin di setiap broker, yang bersama-sama memberitahu anda rupa aliran tunai sebelum anda membuka posisi.