Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Leveraged ETFs ialah dana dagangan bursa yang menggunakan derivatif (futures, swaps, options) untuk menyampaikan gandaan pulangan harian sesuatu indeks asas. ETF leveraged 2× pada S&P 500 bertujuan untuk menghasilkan pulangan 2% pada satu hari apabila indeks itu mencatat pulangan 1%, dan pulangan -2% pada satu hari apabila indeks itu mencatat pulangan -1%. Reset harian ialah ciri yang mentakrifkan, dan reset harian menjadi punca kepada kedua-dua potensi kenaikan dan risiko penurunan.
Produk ini direka untuk penempatan taktikal jangka pendek, bukan untuk pelaburan beli-dan-pegang jangka panjang. Peniaga yang menggunakan leveraged ETF untuk satu hari atau beberapa hari akan memperoleh pulangan yang lebih kurang gandaan kepada pulangan indeks. Peniaga yang memegang produk itu selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun akan memperoleh pulangan yang terhakis oleh reset harian, kos pembiayaan, dan risiko jurang (gap risk).
Kebaikan
Kelebihan utama ETF berleveraj ialah kesederhanaan. Peniaga tidak perlu akaun margin, tidak perlu menguruskan leveraj, dan tidak perlu membuat beberapa dagangan. Peniaga membeli satu unit ETF, dan pengurus ETF mengendalikan derivatif, pembiayaan, serta reset harian. Tugas peniaga ialah memilih arah (long atau songsang) dan leveraj (2×, 3×).
Kelebihan kedua ialah kecairan. ETF berleveraj utama (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) mempunyai volum dagangan yang tinggi, spread yang ketat, dan pasaran opsyen yang cair. Peniaga boleh masuk dan keluar posisi dengan mudah, dan peniaga boleh menggunakan pasaran opsyen untuk strategi tambahan.
Kelebihan ketiga ialah kepelbagaian. ETF berleveraj menjejak indeks yang luas (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, indeks sektor), dan peniaga mendapat kepelbagaian indeks tersebut bersama leveraj produk. Peniaga tidak membuat pertaruhan yang tertumpu pada satu saham sahaja.
Kelebihan keempat ialah ketelusan kos. Nisbah perbelanjaan ETF berleveraj didedahkan dalam prospektus (biasanya 0.75-1.5% setahun), dan kos pembiayaan dimasukkan dalam pulangan harian. Peniaga mengetahui struktur kos lebih awal, dan peniaga boleh membandingkan kos antara produk.
Keburukan
Keburukan pertama ialah seretan reset harian. Reset harian bermaksud pulangan produk untuk tempoh berbilang hari bukanlah gandaan mudah kepada pulangan indeks. Dalam pasaran yang berombak tanpa pergerakan bersih, ETF berleveraj akan kehilangan nilai kerana reset harian. ETF berleveraj 2× dalam pasaran yang naik 1% pada hari Isnin dan turun 1% pada hari Selasa menghasilkan pulangan -0.02% sepanjang dua hari (bukan pulangan 0% indeks), dan kerugian itu bertambah secara kompaun dari masa ke masa.
Seretan reset harian ialah sebab paling biasa peniaga yang kurang berpengalaman kehilangan wang dalam ETF berleveraj. Peniaga yang membeli produk untuk pegangan jangka panjang dalam pasaran yang tidak menentu menghasilkan pulangan jauh di bawah pulangan indeks, dan peniaga itu terkejut dengan hasilnya.
Keburukan kedua ialah kos pembiayaan. ETF berleveraj menggunakan derivatif yang mempunyai kos pembiayaan, dan kos tersebut dimasukkan dalam pulangan harian. Kos lazimnya 1-2% setahun untuk ETF berleveraj 2× dan 2-3% setahun untuk ETF berleveraj 3×. Kos dikenakan setiap hari, dan kos itu merupakan seretan sebenar terhadap pulangan untuk pegangan merentasi beberapa minggu.
Keburukan ketiga ialah risiko jurang (gap risk). ETF berleveraj dinilai pada penutupan, dan jurang pada pembukaan seterusnya dicerminkan dalam harga ETF. Jurang turun 3% pada indeks menghasilkan kerugian 6% pada ETF berleveraj 2× dan kerugian 9% pada ETF berleveraj 3×. Risiko jurang paling ketara sepanjang hujung minggu, hari cuti, atau peristiwa yang diketahui.
Keburukan keempat ialah julat produk yang terhad. ETF berleveraj hanya tersedia untuk indeks utama dan beberapa sektor. Peniaga yang mahu kedudukan berleveraj pada saham tertentu atau indeks small-cap tidak boleh menggunakan ETF berleveraj.
Bila untuk menggunakan ETF berleveraj
Jawapan yang jujur ialah menggunakan ETF berleveraj untuk kedudukan taktikal jangka pendek (1-5 hari), dengan rancangan keluar yang jelas dan stop yang ketat. Produk ini juga berguna sebagai lindung nilai untuk kedudukan portfolio, di mana lindung nilai tersebut adalah untuk tetingkap risiko yang spesifik (musim pendapatan, mesyuarat Fed). Produk ini tidak sesuai untuk kedudukan beli-dan-pegangan jangka panjang.
Soalan lazim tentang ETF berleveraj
Adakah ETF berleveraj 3× lebih berisiko daripada 2×? Ya. ETF berleveraj 3× adalah tiga kali lebih sensitif terhadap pergerakan harian indeks, dan drag reset harian adalah lebih besar. ETF 3× kehilangan lebih banyak nilai dalam pasaran yang tidak menentu (choppy) dan memerlukan pergerakan indeks yang lebih besar untuk mencapai pulang modal.
Bolehkah saya menggunakan ETF berleveraj untuk membuat taruhan sektor? Ya, terdapat ETF berleveraj untuk sektor utama (teknologi, kewangan, tenaga, penjagaan kesihatan, bioteknologi). ETF sektor mempunyai reset harian yang sama dan risiko yang sama seperti ETF indeks luas.
Adakah ETF berleveraj dikawal selia? Ya, ETF berleveraj dikawal selia oleh SEC di AS dan oleh pihak berkuasa yang berkaitan di bidang kuasa lain. Penerbit ETF mesti mendedahkan nisbah perbelanjaan (expense ratio), nisbah leverage, dan polisi reset harian dalam prospektus.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda menilai ETF berleveraj, ciri yang paling berguna untuk dibandingkan ialah nisbah leverage, nisbah perbelanjaan, polisi reset harian, dan indeks yang dijejaki. Perbandingan broker kami menyenaraikan ETF berleveraj yang tersedia di setiap broker serta nisbah perbelanjaannya, yang bersama-sama memberitahu anda rupa produk tersebut sebelum anda membeli.