Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Seorang kustodian, dalam konteks akaun dagangan saham, ialah entiti yang memegang sekuriti peniaga secara berasingan daripada Broker. Pemisahan ini diperlukan oleh pengawal selia di kebanyakan bidang kuasa, dan perlindungannya adalah nyata. Wang tunai dan sekuriti peniaga disimpan dalam akaun berasingan di kustodian, dan kustodian ialah entiti undang-undang yang berbeza daripada Broker. Jika Broker gagal, aset peniaga dipegang oleh kustodian, dan peniaga boleh memindahkan aset tersebut kepada Broker lain.
Apa yang dilakukan oleh kustodian
Tugas pertama kustodian ialah memegang sekuriti. Kustodian menyimpan rekod pegangan peniaga, dan kustodian bertanggungjawab terhadap penjagaan selamat sekuriti tersebut. Kustodian ialah entiti terkawal, biasanya bank peringkat satu atau kustodian pakar, dan kustodian tertakluk kepada pengawasan kawal selia yang sama seperti Broker.
Tugas kedua ialah menyelesaikan urus niaga. Apabila seorang peniaga membeli saham, kustodian menerima saham daripada kustodian penjual dan mengkreditkannya ke akaun peniaga. Apabila seorang peniaga menjual, kustodian mendebitkan saham dan mengkreditkan wang tunai. Proses penyelesaian biasanya T+1 atau T+2 di pasaran utama, dan kustodian ialah entiti yang mengendalikan penyelesaian tersebut.
Tugas ketiga ialah mengurus tindakan korporat. Apabila saham dalam akaun peniaga membayar dividen, kustodian mengkreditkan dividen ke baki wang tunai peniaga. Apabila saham dipecah (stock split), kustodian melaraskan kedudukan peniaga. Apabila syarikat diambil alih, kustodian mengendalikan pertimbangan dalam bentuk wang tunai atau saham. Kustodian ialah entiti yang mengurus tindakan korporat bagi pihak peniaga.
Tugas keempat ialah menyediakan penyata. Kustodian menyediakan penyata bulanan, penyata tahunan, dan pelaporan cukai. Penyata ialah rekod utama pegangan peniaga, dan penyata menjadi asas kepada pemfailan cukai peniaga.
Mengapa pemisahan itu penting
Pemisahan itu penting kerana ia melindungi aset peniaga sekiranya broker gagal. Broker menyimpan wang tunai dan sekuriti peniaga dalam akaun berasingan di pihak kustodian, dan aset tersebut bukan sebahagian daripada harta pusaka broker. Pemegang amanah bagi broker yang gagal boleh memulangkan aset kepada peniaga, atau peniaga boleh memindahkan aset kepada broker lain, dan pemindahan biasanya berjalan lancar.
Tanpa pemisahan, aset peniaga akan menjadi sebahagian daripada harta pusaka broker, dan peniaga menjadi pemiutang am kepada broker tersebut. Tuntutan pemiutang am berada di bahagian bawah senarai keutamaan, dan pemulihan biasanya jauh lebih rendah berbanding tuntutan peniaga. Peniaga yang memegang aset dengan broker yang tidak tertakluk kepada peraturan pemisahan terdedah kepada risiko kerugian yang sebenar sekiranya berlaku kegagalan broker.
Pemisahan diperlukan oleh pengawal selia di kebanyakan bidang kuasa. Pengawal selia menetapkan peraturan bagi pemisahan, dan broker diwajibkan untuk mematuhi. Peraturan berbeza mengikut bidang kuasa, tetapi prinsipnya sama: aset peniaga dipegang secara berasingan daripada aset broker, dan peniaga mempunyai tuntutan langsung terhadap aset yang dipisahkan.
Bagaimana kustodian dipilih
Dalam kebanyakan kes, broker yang memilih kustodian, dan peniaga tidak mempunyai pilihan. Broker mempunyai perjanjian dengan bank peringkat pertama atau kustodian pakar, dan broker meletakkan aset peniaga pada kustodian yang dipilih. Satu-satunya pilihan peniaga ialah memilih broker yang menggunakan kustodian yang bereputasi.
Pilihan kustodian bergantung pada model perniagaan broker. Broker perkhidmatan penuh biasanya menggunakan bank peringkat pertama sebagai kustodian, dan bank tersebut ialah entiti undang-undang yang berasingan daripada broker. Broker diskaun mungkin menggunakan bank peringkat pertama, kustodian pakar, atau sub-kustodian dalam pasaran luar negara. Satu-satunya semakan peniaga ialah menyemak dokumentasi broker untuk nama kustodian dan peraturan pengasingan.
Pilihan kedua ialah menggunakan broker yang menawarkan beberapa pilihan kustodian. Sesetengah broker menawarkan pilihan kustodian, dan peniaga boleh memilih kustodian yang sesuai dengan keperluan peniaga. Pilihan biasanya antara bank peringkat pertama (dengan yuran lebih tinggi dan perlindungan lebih kukuh) dan kustodian pakar (dengan yuran lebih rendah dan perlindungan yang sedikit lebih lemah). Peniaga harus menimbang pertukaran tersebut sebelum membuat pilihan.
Hujah untuk kustodian berasingan
Kustodian berasingan berguna apabila peniaga mahu pemisahan aset yang lebih kukuh. Peniaga yang memegang portfolio besar, dengan aset yang berisiko secara ketara, mungkin mahu kustodian berasingan yang tidak bersekutu dengan Broker. Kustodian berasingan mengenakan yuran, dan yuran tersebut ialah kos untuk perlindungan yang lebih kukuh.
Kustodian berasingan juga berguna apabila peniaga mahu menggunakan susunan penjagaan (custody) yang khusus. Peniaga yang memegang aset dalam pasaran asing mungkin mahu sub-kustodian dalam pasaran tersebut, dan sub-kustodian ialah entiti yang memegang aset di bidang kuasa tempatan. Sub-kustodian biasanya ialah bank peringkat pertama (tier-one) dalam pasaran asing, dan sub-kustodian tertakluk kepada pengawal selia dalam pasaran asing tersebut.
Hujah menentang kustodian berasingan ialah kos. Kustodian berasingan mengenakan yuran, dan yuran tersebut benar-benar mengurangkan pulangan. Peniaga dengan portfolio kecil biasanya lebih baik menggunakan kustodian lalai Broker, dan peniaga membayar yuran kecil (atau tiada yuran) untuk pemisahan. Peniaga dengan portfolio besar ialah pihak yang mendapat manfaat daripada perlindungan yang lebih kukuh.
Cara untuk mengesahkan kustodian
Jawapan yang jujur ialah bertanya kepada Broker. Broker diwajibkan untuk mendedahkan kustodian, dan pendedahan itu biasanya terdapat dalam dokumen pembukaan akaun. Peniaga juga boleh menyemak laman web Broker, dan peniaga boleh mengesahkan status kawal selia kustodian tersebut di laman web pengawal selia.
Jawapan kedua ialah membaca dokumentasi pengasingan. Broker diwajibkan untuk menyediakan dokumentasi mengenai peraturan pengasingan, dan dokumentasi tersebut menerangkan bagaimana aset peniaga disimpan, apakah perlindungan yang diberikan, dan apakah laluan pemulihan sekiranya Broker gagal. Peniaga harus membaca dokumentasi tersebut sebelum mendanai akaun.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda memilih broker, latihan yang paling berguna ialah menyemak penjaga (custodian), peraturan pemisahan (segregation), dan laluan pemulihan (recovery path). Senarai perbandingan broker kami memaparkan custodian broker dan polisi pemisahan, yang bersama-sama memberitahu anda bentuk perlindungan yang tersedia sebelum anda mendanai akaun.