Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Opsyen ialah salah satu cara paling efisien untuk mendapatkan pendedahan berleveraj kepada sesebuah saham. Pembeli membayar premium untuk opsyen tersebut, dan premium itu ialah sebahagian kecil daripada kos untuk membeli saham secara terus. Pergerakan kecil pada saham ke arah yang betul boleh menghasilkan pulangan peratusan yang besar ke atas premium opsyen, dan leverage menjadi punca kepada kedua-dua pulangan yang diperbesarkan serta risiko kerugian sepenuhnya.
Perbezaan antara leverage opsyen dan leverage margin ialah kerugian opsyen adalah terhad kepada premium. Pembeli opsyen tidak boleh mengalami kerugian lebih daripada premium yang dibayar, tidak kira sejauh mana saham bergerak menentang kedudukan. Peniaga margin boleh mengalami kerugian lebih daripada margin awal, kerana pinjaman broker dijamin terhadap keseluruhan baki akaun.
Bagaimana opsyen menghasilkan leverage
Satu opsyen panggilan (call option) ke atas saham €100 dengan harga mogok (strike) €110 dan tamat tempoh 30 hari mungkin berharga €3 setiap saham. Kos untuk membeli 100 saham ialah €10,000. Kos untuk membeli satu kontrak opsyen panggilan (meliputi 100 saham) ialah €300. Opsyen tersebut memberi hak kepada pembeli untuk membeli 100 saham pada €110 setiap saham pada tarikh tamat tempoh.
Jika saham meningkat kepada €120 pada tarikh tamat tempoh, opsyen bernilai €10 setiap saham (€120 tolak €110), dan pulangan pembeli ialah €1,000 atas pelaburan €300, iaitu pulangan 233%. Saham itu sendiri telah meningkat sebanyak 20%, iaitu pulangan 20% atas pelaburan €10,000. Leverage opsyen telah menghasilkan pulangan 233% pada pergerakan saham 20%.
Jika saham jatuh kepada €90 pada tarikh tamat tempoh, opsyen tamat tanpa nilai, dan pembeli kehilangan 100% daripada pelaburan €300. Saham telah jatuh sebanyak 10%, dan pemegang saham mengalami kerugian 10% atas pelaburan €10,000. Leverage opsyen telah menghasilkan kerugian 100% pada pergerakan saham 10%.
Leverage tidak tetap
Leverage sesuatu opsyen tidak tetap sepanjang hayat opsyen tersebut. Leverage adalah paling tinggi apabila opsyen berada pada harga wang (strike hampir dengan harga saham), kerana premium adalah kecil berbanding nilai notional saham. Leverage menurun apabila opsyen menjadi lebih dalam dalam harga wang (premium meningkat, dan opsyen berkelakuan lebih seperti saham) atau lebih dalam luar harga wang (premium kecil, tetapi kebarangkalian saham mencapai strike adalah rendah).
Leverage juga menurun apabila tarikh tamat semakin hampir, kerana nilai masa opsyen berkurang, dan premium opsyen menjadi lebih sensitif terhadap pergerakan saham. Leverage opsyen adalah paling tinggi dengan 30-60 hari lagi sebelum tamat, dan leverage menurun apabila tarikh tamat semakin hampir.
Risiko kehilangan sepenuhnya
Risiko kehilangan sepenuhnya ialah risiko utama bagi leverage opsyen. Pembeli opsyen boleh kehilangan keseluruhan premium, dan kerugian itu ialah 100% daripada pelaburan pada setiap dagangan yang tamat tempoh dalam keadaan out of the money. Peniaga yang membeli opsyen secara lalai, tanpa exit yang ditetapkan dan tanpa bajet risiko yang ditetapkan, sedang membeli tiket loteri, bukan berdagang.
Peniaga yang membeli opsyen untuk leverage harus menganggap premium sebagai kerugian maksimum bagi dagangan tersebut, dan premium perlu disesuaikan dengan bajet risiko peniaga. Peniaga dengan akaun €10,000 dan bajet risiko 1% sepatutnya membelanjakan paling banyak €100 untuk premium opsyen bagi satu dagangan, tanpa mengira leverage opsyen atau tahap keyakinan peniaga.
Strategi untuk menggunakan leverage opsyen
Strategi paling mudah ialah pembelian call atau put secara terus. Peniaga membeli opsyen yang hampir dengan harga pasaran (near-the-money) dengan tempoh 30-60 hari hingga tamat, dan kedudukan itu ialah pertaruhan arah yang menggunakan leverage. Strategi ini bersifat binari: peniaga betul dan opsyen mengembalikan gandaan daripada premium, atau peniaga tersilap dan opsyen tamat tanpa nilai.
Strategi yang lebih maju ialah spread (call debit spread, put debit spread). Peniaga membeli satu opsyen dan menjual satu opsyen lain pada strike yang berbeza, dan spread mengurangkan kos premium serta potensi pulangan. Spread ialah pendekatan leverage opsyen yang lebih rendah risiko, kerana premium lebih kecil dan kerugian maksimum dihadkan.
Strategi paling maju ialah calendar spread (membeli opsyen yang lebih lama tempohnya dan menjual opsyen yang lebih pendek tempohnya pada strike yang sama). Leverage datang daripada perbezaan kadar susut nilai masa antara dua opsyen tersebut, dan leverage lebih konsisten berbanding pembelian terus.
Soalan lazim tentang leverage opsyen
Adakah leverage opsyen lebih baik daripada leverage margin? Leverage opsyen mengehadkan kerugian kepada premium, manakala leverage margin mendedahkan trader kepada potensi kerugian melebihi margin awal. Leverage opsyen lebih selamat untuk satu dagangan, dan leverage margin lebih selamat untuk trader yang perlu mengekalkan posisi lebih daripada beberapa minggu.
Bolehkah saya rugi lebih daripada premium pada sebuah opsyen? Tidak, kerugian pembeli opsyen dihadkan kepada premium. Kerugian penjual opsyen tidak dihadkan (untuk naked call) atau besar (untuk naked put). Pembeli dan penjual mempunyai profil risiko yang berbeza.
Apakah strategi opsyen terbaik untuk leverage? Pembelian call atau put secara terus ialah strategi opsyen paling mudah untuk leverage. Strategi spread ialah pendekatan risiko lebih rendah dengan leverage yang lebih rendah.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda sedang menilai pilihan untuk leverage, ciri yang paling berguna untuk dibandingkan ialah premium opsyen, nisbah leverage, tempoh hingga tamat tempoh, dan volatiliti tersirat. Perbandingan broker kami menyenaraikan platform dagangan opsyen dan ciri yang tersedia, yang bersama-sama menunjukkan rupa leverage sebelum anda membeli.