Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Memahami leverage bermaksud memahami tiga perkara: apa yang broker meminjamkan, apa yang broker kenakan untuk pinjaman tersebut, dan apa yang berlaku kepada posisi apabila harga bergerak melawan peniaga. Mekaniknya mudah, dan disiplin yang diperlukan untuk menggunakan leverage dengan betul adalah bahagian yang sukar. Kebanyakan peniaga runcit yang menggunakan leverage memahami mekanik tetapi memandang rendah disiplin.
Tugas peniaga adalah menggunakan leverage sebagai input yang dikira, bukan sebagai lalai. Peniaga yang menggunakan leverage sebagai input yang dikira mempunyai alat yang berguna; peniaga yang menggunakan leverage sebagai lalai mempunyai masalah yang bertambah buruk dengan setiap dagangan.
Mekanik dalam bahasa mudah
Leverage ialah pinjaman daripada Broker, dijamin oleh wang tunai dan sekuriti dalam akaun peniaga. Peniaga menyediakan satu peratus nilai posisi (margin), dan Broker meminjamkan selebihnya. Nilai penuh posisi terdedah kepada pasaran, tetapi ekuiti peniaga dalam posisi itu hanya margin. Leverage ialah nilai posisi dibahagi dengan ekuiti peniaga.
Posisi leverage 2× ialah 50% ekuiti peniaga, 50% dipinjam. Posisi leverage 5× ialah 20% ekuiti peniaga, 80% dipinjam. Posisi leverage 10× ialah 10% ekuiti peniaga, 90% dipinjam. Semakin tinggi leverage, semakin kecil penampan peniaga, dan semakin kecil pergerakan yang menentang posisi yang mencetuskan panggilan margin.
Kos dalam bahasa mudah
Kos leverage ialah kadar pembiayaan ke atas bahagian yang dipinjam, yang dikenakan setiap hari. Kadar ini ditetapkan oleh Broker dan biasanya merupakan tambahan (spread) berbanding kadar penanda aras (SOFR, EURIBOR, SONIA). Jumlah kos sepanjang tempoh pegangan ialah kadar didarab dengan bahagian yang dipinjam dan bilangan hari posisi itu dipegang.
Satu posisi leverage 5× yang dipegang selama setahun dengan kadar pembiayaan 6% menelan kos pedagang 4.8% daripada nilai notional setahun (6% × 80% dipinjam). Kos dikenakan walaupun posisi berada dalam keadaan rata (flat), dan ia benar-benar mengurangkan pulangan. Kos adalah kecil untuk dagangan harian (beberapa basis points) dan menjadi ketara untuk posisi berbilang bulan (1-2% sebulan).
Risiko dalam istilah mudah
Risiko leverage ialah penggandaan kerugian. Pergerakan 5% yang bergerak melawan kedudukan berleveraj 2× menghasilkan kerugian 10% ke atas ekuiti peniaga. Pergerakan 5% yang bergerak melawan kedudukan berleveraj 5× menghasilkan kerugian 25%. Pergerakan 5% yang bergerak melawan kedudukan berleveraj 10× menghasilkan kerugian 50%. Pergerakan pasaran adalah sama; kesannya kepada peniaga ialah gandaan tersebut.
Risiko paling ketara dalam pasaran yang bergerak pantas atau peristiwa jurang (gap). Jurang turun 3% pada kedudukan berleveraj 5× semalaman menghasilkan kerugian 15% ke atas ekuiti, di samping sebarang kerugian harian yang kedudukan itu sudah alami. Peniaga yang mengekalkan kedudukan berleveraj sepanjang hujung minggu atau peristiwa yang diketahui sedang mengambil risiko jurang secara sedar, dan risiko jurang ialah punca kebanyakan kerugian panggilan margin (margin call) dalam kalangan runcit.
Kegunaan dalam bahasa mudah
Kegunaan leverage yang sah ialah kecekapan modal (mengambil posisi dalam saham bernilai tinggi tanpa membiayai jumlah notional sepenuhnya), penempatan taktikal jangka pendek (menentukan saiz pertaruhan mengikut arah tanpa komit sepenuhnya jumlah notional), dan lindung nilai (mengambil posisi jual untuk melindungi portfolio). Kegunaan-kegunaan ini mempunyai ciri yang sama: saiz posisi ditentukan mengikut strategi, dan tempoh pegangan adalah singkat.
Kegunaan yang tidak sah ialah pembesaran pertaruhan (mengambil posisi lebih besar daripada bajet risiko), pegangan jangka panjang (menanggung kos pembiayaan untuk tempoh yang panjang), dan penggunaan lalai (menggunakan leverage maksimum yang tersedia pada setiap dagangan). Kegunaan-kegunaan ini mempunyai ciri yang sama: saiz posisi ditentukan mengikut leverage, bukan mengikut strategi.
Disiplin dalam istilah mudah
Disiplin ialah bajet risiko bagi setiap dagangan, saiz posisi yang dikira daripada bajet dan stop, serta stop yang dipatuhi oleh trader. Disiplin ialah bahagian leverage yang broker tidak boleh sediakan, dan ia ialah bahagian yang membezakan trader yang mengekalkan modal mereka daripada mereka yang tidak.
Bajet risiko 1% pada akaun €10,000 ialah €100 bagi setiap dagangan. Stop selebar 5% membayangkan posisi €2,000. Posisi itu tidak menggunakan leverage (0.2×). Trader yang mahu posisi leverage 2× memerlukan posisi €20,000, dan posisi itu memerlukan trader mengambil leverage tersebut dengan sedar. Leverage ialah hasil daripada pengiraan, bukan input kepadanya.
Soalan lazim tentang leverage
Adakah leverage 1× sama dengan tiada leverage? Ya, leverage 1× bermaksud saiz posisi adalah sama dengan ekuiti akaun, dan tiada modal dipinjam. Peniaga tidak menggunakan leverage dalam kes itu.
Leverage berapa yang patut digunakan oleh pemula? Pemula sepatutnya menggunakan tiada leverage, atau paling banyak leverage 2×, sehingga pemula mempunyai bajet risiko yang berfungsi dan strategi yang telah diuji. Leverage akan membesarkan kos fasa pembelajaran.
Bolehkah leverage digunakan pada mana-mana saham? Kebanyakan Broker membenarkan leverage pada kebanyakan saham, tetapi ada yang mengehadkan leverage pada saham berharga rendah atau berkeupayaan kecairan rendah. Senarai margin Broker memberitahu peniaga saham yang boleh dimargin dan leverage maksimum yang tersedia.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda sedang mengkaji bagaimana leverage sesuai dengan strategi anda, langkah pertama yang paling berguna ialah mengira saiz posisi yang strategi anda perlukan berdasarkan bajet risiko, dan membandingkan leverage yang tersirat dengan apa yang broker anda tawarkan. Senarai perbandingan broker kami memaparkan leverage maksimum dan kadar pembiayaan di setiap broker, yang bersama-sama memberitahu anda kos menggunakan alat tersebut kelihatan seperti sebelum anda mengambil posisi.