Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Indeks Harga Pengeluar (WPI) mengukur purata perubahan harga pada peringkat pengeluar, sebelum harga tersebut sampai kepada pengguna. Indeks ini diterbitkan oleh agensi statistik negara, dan ia merupakan isyarat makro yang berguna untuk pedagang yang mahu membuat posisi lebih awal sebelum data inflasi dikeluarkan. WPI berkait rapat dengan Producer Price Index (PPI) di AS, dan kedua-duanya sering digunakan secara bergantian. WPI merangkumi harga barangan pada peringkat borong, dan indeks ini ialah petunjuk utama kepada inflasi pengguna.
Bagaimana WPI dibina
WPI dibina daripada bakul harga borong, yang ditimbang mengikut kepentingan setiap item dalam ekonomi borong. Bakul ini merangkumi bahan mentah, barangan perantaraan, dan barangan siap pada peringkat pengeluar. Timbangan adalah berdasarkan nilai item yang dijual pada peringkat borong, dan timbangan dikemas kini secara berkala untuk mencerminkan perubahan dalam ekonomi.
WPI diterbitkan setiap bulan, dan penerbitannya merupakan peristiwa besar bagi pedagang yang mengikuti data inflasi. Penerbitan tersebut merangkumi angka utama, angka teras (tidak termasuk makanan dan tenaga), serta perincian mengikut kategori. Pedagang yang mengikuti penerbitan ini mencari kejutan, dan kejutan tersebut menggerakkan pasaran.
WPI berbeza daripada Indeks Harga Pengguna (CPI), yang mengukur perubahan harga pada peringkat pengguna. WPI ialah petunjuk awal kepada CPI, kerana perubahan dalam harga borong biasanya disalurkan kepada harga pengguna dengan jeda. Jeda tersebut biasanya beberapa bulan, dan pedagang yang menjangka penyaluran itu boleh membuat posisi lebih awal sebelum penerbitan CPI.
Strategi untuk menggunakan WPI dalam dagangan saham
Strategi pertama ialah berdagang sektor yang paling terdedah kepada pergerakan WPI. WPI yang meningkat menandakan kos input yang meningkat, dan sektor dengan kos input yang tinggi (pembuatan, bahan, tenaga) adalah yang paling terdedah. Peniaga yang menjangka WPI meningkat boleh membuat short pada sektor kos input tinggi dan long pada sektor kos input rendah (perkhidmatan, teknologi). Dagangan ini ialah dagangan nilai relatif, dan dagangan mendapat manfaat daripada perbezaan (dispersion) dalam pulangan sektor.
Strategi kedua ialah berdagang respons bank pusat terhadap WPI. WPI yang meningkat menandakan inflasi yang meningkat, dan bank pusat mungkin bertindak dengan menaikkan kadar faedah. Peniaga yang menjangka respons yang lebih tegas (hawkish) boleh membuat kedudukan untuk mata wang yang lebih kukuh dan keluk hasil yang lebih mendatar. Dagangan ini ialah dagangan makro, dan dagangan mendapat manfaat daripada perbezaan (dispersion) dalam pulangan kelas aset.
Strategi ketiga ialah berdagang komponen kejutan (surprise) dalam keluaran WPI. Peniaga yang mempunyai model yang meramalkan angka WPI boleh membuat kedudukan sebelum pengumuman, dan peniaga boleh mengambil kedudukan yang mendapat manfaat daripada kejutan tersebut. Model ini berdasarkan hubungan sejarah antara WPI dan pemboleh ubah makro lain (harga minyak, harga komoditi, pergerakan mata wang). Model ini tidak sempurna, dan peniaga harus menjangka sebahagian kecil dagangan yang rugi.
Strategi keempat ialah menggunakan WPI sebagai penapis untuk dagangan lain. Peniaga yang mempunyai pandangan khusus saham boleh menggunakan WPI sebagai penapis untuk menentukan sama ada saham berada dalam persekitaran makro yang menguntungkan. Saham yang terjejas akibat kos input yang meningkat lebih sukar untuk didagangkan dalam persekitaran WPI yang meningkat, dan peniaga mungkin mahu menunggu persekitaran yang lebih menguntungkan sebelum mengambil posisi.
Keterbatasan strategi berasaskan WPI
Keterbatasan pertama ialah WPI ialah penunjuk yang bersifat melihat ke belakang. WPI mengukur perubahan harga yang telah berlaku, dan indeks tersebut tidak meramalkan masa depan. Peniaga yang menggunakan WPI sebagai penunjuk ke hadapan membuat andaian bahawa aliran akan berterusan, dan andaian itu boleh tersilap.
Keterbatasan kedua ialah WPI tertakluk kepada semakan semula. Keluaran awal WPI sering disemak semula pada bulan-bulan berikutnya, dan semakan semula boleh menjadi besar. Peniaga yang bertindak berdasarkan keluaran awal terdedah kepada semakan semula, dan dagangan boleh bergerak menentang peniaga apabila semakan diterbitkan.
Keterbatasan ketiga ialah WPI berkorelasi dengan pemboleh ubah makro yang lain. Peniaga yang berdagang WPI secara tersirat sedang berdagang persekitaran makro yang lebih luas, dan dagangan itu bukan pertaruhan WPI yang tulen. Peniaga yang mahu mengasingkan pertaruhan WPI perlu mengawal untuk pemboleh ubah lain, dan kawalan itu sukar dicapai dalam praktik.
Keterbatasan keempat ialah WPI tidak semestinya penunjuk utama kepada inflasi pengguna. Penularan daripada harga borong kepada harga pengguna bergantung pada sektor, negara, dan tempoh masa. Peniaga yang menganggap penularan yang stabil terdedah kepada risiko bahawa penularan berubah, dan dagangan boleh bergerak menentang peniaga.
Cara mengurus risiko
Jawapan yang jujur ialah menggunakan WPI sebagai satu input antara banyak, bukan sebagai asas tunggal untuk sesuatu dagangan. Peniaga yang mempunyai pandangan khusus saham, pandangan sektor, dan pandangan makro (termasuk WPI) menggunakan WPI dengan betul. Peniaga yang hanya mempunyai pandangan WPI terdedah kepada batasan WPI, dan dagangan itu rapuh.
Jawapan kedua ialah menentukan saiz dagangan WPI kepada peratusan kecil daripada akaun. WPI ialah pemboleh ubah makro, dan kelebihan peniaga terhadap pemboleh ubah makro biasanya kecil. Peniaga yang menetapkan saiz dagangan kepada 5% atau 10% daripada akaun terdedah kepada kerugian kecil jika dagangan itu salah, dan kerugian itu boleh dipulihkan. Peniaga yang menetapkan saiz dagangan kepada 50% atau 100% daripada akaun terdedah kepada kerugian besar, dan kerugian itu boleh jadi sukar untuk dipulihkan.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda menilai WPI sebagai isyarat dagangan, latihan yang paling berguna ialah membuat backtest strategi ringkas berasaskan WPI pada data sejarah, dan menilai hasilnya. Perbandingan broker kami menyenaraikan liputan aset dan penyelidikan di setiap broker, yang bersama-sama memberitahu anda apa yang tersedia sebelum anda mula berdagang.