Ini bukan nasihat pelaburan. Maklumat yang diberikan adalah untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja serta tidak membentuk cadangan untuk membeli atau menjual mana-mana produk kewangan.
Dalam konteks ini, akaun modal ialah akaun broker keseluruhan peniaga, tempat ekuiti, dana dipinjam, dan kedudukan yang terhasil diletakkan bersama. Menggunakan leverage di dalam akaun modal adalah berbeza daripada menggunakan akaun margin yang berasingan. Dana yang dipinjam menjadi sebahagian daripada baki yang sama, dan keuntungan serta kerugian berkembang secara kompaun pada keseluruhan akaun, bukan pada satu kedudukan sahaja. Keputusan untuk menggunakan leverage di dalam akaun modal ialah keputusan tentang berapa banyak daripada modal keseluruhan peniaga patut digunakan sebagai margin.
Maksud sebenar “leverage dalam akaun modal”
Dalam model akaun tunggal, pedagang membiayai akaun dengan tunai, mengambil posisi berleveraj, dan posisi tersebut berada di dalam akaun yang sama. Margin penyelenggaraan dikenakan pada akaun, bukan pada posisi. Penurunan nilai (drawdown) pada posisi berleveraj boleh mencetuskan panggilan margin pada akaun, yang memaksa pedagang menutup posisi lain atau menambah tunai.
Dalam model berbilang akaun, pedagang mempunyai akaun tunai dan akaun margin yang berasingan. Panggilan margin hanya dikenakan pada akaun margin, dan akaun tunai tidak berisiko. Dua model ini berbeza dari segi profil risiko mereka, walaupun nisbah leverage dan saiz posisi adalah sama.
Model akaun modal ialah yang lebih biasa untuk pedagang runcit yang menggunakan Broker dalam talian. Akaun tunggal memegang ekuiti, dana yang dipinjam, dan posisi, dan panggilan margin berlaku pada akaun secara keseluruhan. Kemudahan akaun tunggal ialah kos bagi risiko merentas posisi.
Hujah untuk menggunakan leverage dalam akaun modal
Kes paling kukuh ialah kesederhanaan operasi. Satu akaun lebih mudah diurus berbanding dua atau lebih, panggilan margin lebih mudah dipantau, dan posisi lebih mudah untuk ditentukan saiznya. Bagi pedagang dengan bilangan posisi yang kecil, struktur akaun tunggal ialah struktur yang sesuai.
Kes kedua ialah kos pinjaman. Pinjaman margin di dalam akaun modal selalunya lebih murah berbanding pinjaman berasingan di luar broker, kerana broker mempunyai posisi sebagai cagaran dan risiko kredit terkandung. Kadar tersebut diterbitkan pada halaman produk broker, dan biasanya 2% hingga 4% di atas kadar tunai broker.
Kes ketiga ialah penyepaduan dengan seluruh portfolio. Pinjaman margin terhadap portfolio yang pelbagai ialah cara untuk membebaskan tunai bagi kedudukan taktikal, dan panggilan margin ialah fungsi portfolio, bukan posisi taktikal. Penurunan nilai pada posisi taktikal diredam oleh keuntungan daripada baki portfolio, dan panggilan margin hanya berlaku apabila seluruh portfolio berada dalam risiko.
Kes menentang penggunaan leverage dalam akaun modal
Kes utama menentang ialah risiko silang-portfolio. Penurunan nilai pada satu posisi boleh mencetuskan panggilan margin yang memaksa pedagang menutup posisi lain pada saat yang paling teruk. Pedagang yang dihedgkan secara long-short boleh dipaksa menutup posisi short pada bahagian bawah ketika pasaran jatuh teruk, sekali gus mengunci kerugian pada posisi yang sebenarnya berfungsi sebagai lindung nilai. Lindung nilai itu dibatalkan pada saat yang paling tidak sesuai.
Kes kedua menentang ialah risiko kepekatan. Pedagang yang mengambil posisi berleveraj dalam akaun modal sedang memusatkan risiko pada akaun, bukan pada posisi. Posisi itu berleveraj, tetapi unit risikonya ialah akaun. Penurunan nilai pada posisi yang kecil dari segi peratus boleh menjadi besar dari segi dolar, dan penurunan nilai dolar itulah jumlah yang perlu ditambah oleh pedagang pada akaun atau jumlah posisi lain yang perlu ditutup.
Kes ketiga menentang ialah layanan peraturan. Di sesetengah bidang kuasa, had leverage ditetapkan pada tahap akaun, bukan pada tahap posisi. Pedagang yang mempunyai beberapa posisi berleveraj dalam akaun yang sama mungkin tertakluk kepada had leverage yang lebih rendah berbanding yang broker iklankan untuk satu posisi. Had itu ialah tanggungjawab broker untuk menguatkuasakan, tetapi pedaganglah yang terkejut apabila menerima panggilan margin.
Kes keempat menentang ialah godaan untuk menggunakan modal yang dibebaskan. Pinjaman margin membebaskan tunai, dan tunai itu menjadi godaan. Pedagang yang mengambil pinjaman margin untuk membiayai posisi taktikal berada hanya satu keputusan lagi daripada menggunakan tunai itu untuk tujuan lain, selalunya tujuan yang lebih spekulatif. Disiplin untuk mengekalkan tunai bagi tujuan asal adalah lebih sukar daripada yang disangka.
Cara menggunakan leverage dalam akaun modal dengan jujur
Penggunaan leverage yang jujur dalam akaun modal adalah untuk tujuan yang spesifik dan berjangka masa, dengan stop, target, dan jalan keluar yang ditetapkan. Saiz pinjaman ialah yang paling kecil untuk mencapai tujuan tersebut, dan wang tunai yang dibebaskan disimpan untuk tujuan asal, bukan digunakan semula. Polisi margin call difahami, dan peniaga mempunyai wang tunai yang tersedia untuk memenuhi panggilan tersebut.
Penggunaan leverage yang tidak jujur dalam akaun modal adalah untuk membiayai pegangan jangka panjang, mengambil posisi yang lebih besar daripada bajet risiko peniaga, atau membebaskan wang tunai untuk tujuan spekulatif. Pinjaman itu berkembang (compounds) dari masa ke masa, posisi tersasar, dan margin call berlaku pada saat yang paling teruk. Peniaga akhirnya mempunyai akaun yang lebih kecil dan pandangan yang lebih buruk terhadap pasaran.
Sumber berkaitan
Tempat untuk bermula
Jika anda membandingkan Broker untuk leverage akaun modal, angka yang paling berguna ialah kadar margin, margin penyelenggaraan, cagaran yang layak, dan polisi panggilan margin merentas posisi. Senarai perbandingan broker kami memaparkan kadar margin dan cagaran yang layak di setiap broker, yang bersama-sama memberitahu anda kos dan tahap risiko seperti apa sebelum anda membiayai pinjaman.