ဤအချက်အလက်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်ပါ။ ပေးထားသော အချက်အလက်များသည် သင်ကြားရေးနှင့် သတင်းအချက်အလက်ဆိုင်ရာ ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သာဖြစ်ပြီး မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးထုတ်ကုန်ကို ဝယ်ရန် သို့မဟုတ် ရောင်းရန် အကြံပြုချက်အဖြစ် မယူဆရပါ။
လီဗာ့ချ် (Leverage) သည် စတော့များဖြင့် အရောင်းအဝယ်လုပ်ရာတွင် အများဆုံး ဆွေးနွေးခံရသည့် ကိရိယာများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်ပြီး တစ်ချိန်တည်းမှာပင် အများဆုံး မမှန်ကန်စွာ အသုံးပြုခံရသည့် ကိရိယာများထဲမှ တစ်ခုလည်း ဖြစ်သည်။ အကြောင်းရင်းမှာ လီဗာ့ချ်သည် မှန်ကန်စွာ အသုံးပြုသည်ဖြစ်စေ မမှန်ကန်စွာ အသုံးပြုသည်ဖြစ်စေ တူညီသလို မြင်ရသောကြောင့် ဖြစ်သည်—လီဗာ့ချ်မသုံးထားသည့်အရာထက် ပိုကြီးသော ရာထူး (position) တစ်ခု ဖြစ်ခြင်းပင်။ ကွာခြားချက်မှာ ရာထူးအရွယ်အစားသည် တွက်ချက်ထားသော ထည့်သွင်းမှု (stop, အကောင့်, နည်းဗျူဟာ) ၏ ရလဒ်လား၊ သို့မဟုတ် မူလအခြေအနေ (Broker က ပေးထားသည့် အများဆုံး) လား ဆိုတာပဲ ဖြစ်သည်။
လီဗာ့ချ်ကို ကိရိယာတစ်ခုအဖြစ် ဆက်ဆံသော Trader တစ်ယောက်အတွက် အသုံးဝင်သည့် လက်နက်တစ်ခု ရှိသည်။ လီဗာ့ချ်ကို ပန်းတိုင်တစ်ခုအဖြစ် ဆက်ဆံသော Trader တစ်ယောက်အတွက်တော့ အန္တရာယ်စီမံခန့်ခွဲမှု (risk management) ပြဿနာ ရှိပြီး ထိုပြဿနာသည် အများအားဖြင့် အကောင့်တန်ဖိုး (account value) တွင် ပေါ်လာတတ်သည်။
လီဗာ့ချ် (Leverage) ဆိုတာ တကယ်ဘာလဲ
လီဗာ့ချ်ဆိုသည်မှာ ကုန်သည်၏ ငွေသားဖြင့်သာဆိုလျှင် ခွင့်ပြုမည့်အရွယ်ထက် ပိုကြီးသော ရာထူးတစ်ခု (position) ကိုယူရန် ချေးယူထားသော ငွေ (borrowed capital) ကို အသုံးပြုခြင်း ဖြစ်သည်။ ချေးယူထားသော ငွေကို Broker က ပံ့ပိုးပေးသည်၊ ကုန်ကျစရိတ်မှာ ချေးယူထားသော အပိုင်းအတွက် အရင်းအနှီးငွေကြေးထောက်ပံ့မှုနှုန်း (financing rate) ဖြစ်ပြီး၊ ရာထူးထဲရှိ ကုန်သည်၏ အစုရှယ်ယာ (equity) မှာ ရာထူးအရွယ်အစားနှင့် ချေးငွေကြားက ကွာခြားချက် ဖြစ်သည်။ 2× လီဗာ့ချ်ရှိသော ရာထူးတစ်ခုဆိုလျှင် ကုန်သည်၏ ငွေသား 50% နှင့် ချေးယူထားသော ငွေ 50% ဖြစ်သည်။
လီဗာ့ချ်သည် ရာထူးအပေါ်ရှိ အမြတ် (return) နှင့် အန္တရာယ် (risk) နှစ်ခုလုံးကို မြှောက်ပေးသည်။ 2× လီဗာ့ချ်ရှိသော ရာထူးတွင် 10% အမြတ်ရလျှင် ကုန်သည်၏ အရင်းအနှီးအပေါ် 20% အမြတ် ဖြစ်သည်။ 10% ဆုံးရှုံးမှုဆိုလျှင် 20% ဆုံးရှုံးမှု ဖြစ်သည်။ အများကိန်း (multiple) သည် လမ်းကြောင်းနှစ်ဖက်စလုံးတွင် သက်ရောက်ပြီး၊ အထက်ဘက်အမြတ် (upside) နှင့် အောက်ဘက်ဆုံးရှုံးမှု (downside) နှစ်ခုလုံး၏ အရင်းအမြစ်လည်း ဖြစ်သည်။
တရားဝင်အသုံးပြုမှုများ
စတော့များတွင် ကုန်သွယ်ရေးလုပ်ရာ၌ လီဗာ့ချ် (leverage) ကို တရားဝင်အသုံးပြုနိုင်သည့် နည်းလမ်း ၃ ခုရှိသည်။ ပထမတစ်ခုမှာ အရင်းအနှီးထိရောက်မှု ဖြစ်သည်။ အကောင့်သေးသေးလေးရှိသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် margin ကိုအသုံးပြုခြင်းဖြင့် စျေးမြင့်စတော့တစ်ခုတွင် အဓိပ္ပါယ်ရှိသော ရာထူးတစ်ခုကို ယူနိုင်ပြီး လွတ်သွားသည့် ငွေသည် အမှန်တကယ် စီးပွားရေးအကျိုးကျေးဇူးဖြစ်သည်။ လွတ်သွားသည့် ငွေကို အခြားကုန်သွယ်မှုတစ်ခု၊ hedge တစ်ခုအတွက် သို့မဟုတ် buffer အဖြစ် ထားနိုင်သည်။
ဒုတိယတစ်ခုမှာ တိုတောင်းသော အချိန်ကာလအတွက် နည်းဗျူဟာပိုင်းဆိုင်ရာ နေရာချထားမှု ဖြစ်သည်။ လာမည့် ရက်အနည်းငယ်အတွင်း စတော့တစ်ခုအပေါ် လမ်းကြောင်းဆိုင်ရာ အမြင်ရှိသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် notional အပြည့်အဝကို မကတိမပြုဘဲ ထိုအမြင်နှင့်ကိုက်ညီအောင် ရာထူးအရွယ်အစားကို သတ်မှတ်နိုင်သည်။ ရက်အနည်းငယ်အတွင်း ဖြစ်ပေါ်သည့် ငွေကြေးထောက်ပံ့ကုန်ကျစရိတ်သည် သေးငယ်ပြီး ကုန်ကျစရိတ်များ မတိုးပွားမီ ရာထူးကို ပိတ်လိုက်နိုင်သည်။
တတိယတစ်ခုမှာ hedging ဖြစ်သည်။ ရှည်လျားသော ပိုင်ဆိုင်မှုအစု (long portfolio) ရှိသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် သီးခြားအန္တရာယ်ပြတင်းပေါက် (risk window) တစ်ခုကို hedge လုပ်ရန် ဆက်စပ်နေသော ကိရိယာတစ်ခုတွင် short position ယူနိုင်ပြီး hedge ၏ကုန်ကျစရိတ်မှာ ချေးထားသည့် အပိုင်းအပေါ်ရှိ financing rate ဖြစ်သည်။ hedge သည် သိထားသည့် ဖြစ်ရပ်တစ်ခုနှင့်ဆိုင်ရာ အန္တရာယ်ကို စနစ်တကျ စီမံရန် သန့်ရှင်းသောနည်းလမ်းတစ်ခုဖြစ်ပြီး ကုန်ကျစရိတ်မှာ အကာအကွယ်၏ စျေးနှုန်း (price of the protection) ဖြစ်သည်။
တရားမဝင် အသုံးပြုမှုများ
လီဗာ့ချ် (Leverage) ကို တရားမဝင် အသုံးပြုခြင်းဆိုသည်မှာ ဘေးအန္တရာယ်ဖြစ်စေသော ဆုံးရှုံးမှုများကို ဖြစ်ပေါ်စေသည့် အသုံးပြုမှုများ ဖြစ်သည်။ ပထမတစ်ခုမှာ လောင်းကြေးကို အားမြှင့်ပေးသည့်ကိရိယာ (bet amplifier) ဖြစ်သည်။ ရရှိနိုင်သည့် လီဗာ့ချ်ကို အကြောင်းပြပြီး အန္တရာယ်ဘတ်ဂျက်ထက် ပိုကြီးသည့် ရာထူးတစ်ခုကို ယူသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် လီဗာ့ချ်ကို လောင်းကြေးကို အားမြှင့်ပေးသည့်ကိရိယာအဖြစ် အသုံးပြုနေခြင်း ဖြစ်သည်။ လောင်းကြေးကို အားမြှင့်ပေးသည့်ကိရိယာသည် လက်လီဆုံးရှုံးမှုများအနက် အကြီးဆုံးဆုံးရှုံးမှုများ၏ အရင်းအမြစ်ဖြစ်ပြီး ထိုအရာသည် ကိရိယာကို တရားဝင်အသုံးပြုခြင်း မဟုတ်ပါ။
ဒုတိယတစ်ခုမှာ ရေရှည်ကိုင်ထားခြင်း (long-term hold) ဖြစ်သည်။ ရေရှည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် လီဗာ့ချ်ကို အသုံးပြုသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် ကိုင်ထားသည့်ကာလတစ်ခုလုံးအတွက် ငွေကြေးထောက်ပံ့ကုန်ကျစရိတ် (financing cost) ကို ပေးနေခြင်းဖြစ်ပြီး ထိုကုန်ကျစရိတ်သည် အမြတ်အတွက် အမှန်တကယ် အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေသည်။ ထိုအနှောင့်အယှက်သည် လီဗာ့ချ်၏ အမြတ်အားသာချက်ထက် များသောအားဖြင့် ပိုကြီးတတ်ပြီး ရေရှည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် လီဗာ့ချ်မသုံးဘဲ သို့မဟုတ် ပမာဏပိုနည်းနည်းဖြင့် အသုံးပြုခြင်းက ပိုကောင်းတတ်သည်။
တတိယတစ်ခုမှာ မူလအတိုင်း (default) အသုံးပြုခြင်း ဖြစ်သည်။ ရာထူးတစ်ခုစီတိုင်းတွင် ရရှိနိုင်သည့် အများဆုံး လီဗာ့ချ်ကို အသုံးပြုသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် မဟာဗျူဟာဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်တစ်ခုကို မလုပ်နေဘဲ မူလအတိုင်း ဆုံးဖြတ်ချက်တစ်ခုကို လုပ်နေခြင်းဖြစ်ပြီး မူလအတိုင်းသည် မကြာခဏ မှန်ကန်သည့်အရာ မဟုတ်ပါ။ ရာထူးတစ်ခုအတွက် သင့်တော်သည့် လီဗာ့ချ်ကို stop နှင့် အကောင့်မှ တွက်ချက်ရပြီး မီနူးထဲကနေ ရွေးချယ်ယူခြင်း မဟုတ်ပါ။
အမြတ်ချဲ့ (Leverage) ကို ကိရိယာတစ်ခုအဖြစ် ဘယ်လိုအသုံးချမလဲ
အမှန်တကယ် အဖြေကတော့ အန္တရာယ်ဘတ်ဂျက် (risk budget) နဲ့ stop ကိုအခြေခံပြီး position size ကို တွက်ချက်ပြီး၊ အဲဒီတွက်ချက်မှုက ထွက်လာတဲ့ leverage ကိုပဲ အသုံးပြုတာပါ။ တွက်ချက်မှုက စက်ပိုင်းဆိုင်ရာ (mechanical) ဖြစ်ပါတယ်။ €10,000 အကောင့်ရှိပြီး အန္တရာယ်ဘတ်ဂျက် 1% ရှိတဲ့ ကုန်သည်တစ်ယောက်မှာ အဲဒီ trade အတွက် အန္တရာယ် €100 ရှိပါတယ်။ 5%-wide stop ဆိုရင် €2,000 position ကို ဆိုလိုပါတယ်။ Leverage က €2,000 / €10,000 = 0.2× ဖြစ်ပြီး position က unleveraged ပါ။
2× leveraged position လိုချင်တဲ့ ကုန်သည်က €10,000 အကောင့်အတွက် €20,000 position လိုအပ်ပါတယ်။ position size က ကုန်သည်ကို margin သုံးရမယ် (သို့) position size ကို လျှော့ရမယ်ဆိုတာကို လိုအပ်စေပါတယ်။ 2× position က tight stop နဲ့ ရှင်းလင်းတဲ့ exit ပါတဲ့ strategy အတွက် သင့်တော်ပါတယ်။ wide stop နဲ့ hold ကြာတဲ့ strategy အတွက်တော့ မသင့်တော်ပါဘူး။
မေးလေ့ရှိသော မေးခွန်းများ
2× leverage က အန္တရာယ်များလား? 2× leverage ပါဝင်တဲ့ ရာထူးတစ်ခုဟာ leverage မပါဝင်တဲ့ ရာထူးထက် အန္တရာယ်ပိုများပါတယ်၊ ဘာကြောင့်လဲဆိုတော့ အတူတူ ရာခိုင်နှုန်းအပြောင်းအလဲတစ်ခုက အရင်းအနှီးအပေါ်မှာ ဒေါ်လာအပြောင်းအလဲကို နှစ်ဆဖြစ်စေသောကြောင့်ပါ။ အန္တရာယ်ကို လက်ခံနိုင်/မနိုင် ဆိုတာက ရာထူးအရွယ်အစားက အကောင့်နဲ့ယှဉ်ပြီး ဘယ်လောက်ကြီးလဲ၊ stop အကွာအဝေး၊ နဲ့ ကိုင်ထားတဲ့ကာလအပေါ် မူတည်ပါတယ်။
ပညာရှင်တွေက ဘယ်လို leverage သုံးကြလဲ? ပညာရှင်အများစုက ရေရှည်ရာထူးတွေအတွက် leverage နည်းနည်း သို့မဟုတ် မသုံးဘဲနေကြပြီး၊ အချိန်တို tactical ရာထူးတွေအတွက်တော့ အလယ်အလတ် leverage (1-3×) ကို သုံးကြပါတယ်။ leverage ကို broker ကပေးနိုင်တဲ့ အများဆုံးအပေါ်မဟုတ်ဘဲ မဟာဗျူဟာနဲ့ကိုက်ညီအောင် အရွယ်ချထားတာပါ။
ဝင်ငွေအတွက် leverage ကို သုံးလို့ရလား? leverage က ဝင်ငွေမဟာဗျူဟာ (covered calls, dividend capture) ရဲ့ ပြန်အမ်းမှုကို တိုးမြှင့်ပေးနိုင်ပါတယ်၊ ဒါပေမယ့် leverage က ဆုံးရှုံးမှုကိုလည်း တိုးမြှင့်ပေးပါတယ်။ ရာထူးကို အန္တရာယ်ဘတ်ဂျက်အတိုင်း အရွယ်ချရမယ်၊ leverage ကိုလည်း ရာထူးအရွယ်အစားကနေ တွက်ရမယ်—အခြားနည်းလမ်းနဲ့ မဟုတ်ပါဘူး။
leverage ပိုမြင့်လေဆိုရင် အမြဲတမ်း ပြန်အမ်းမှု ပိုမြင့်မယ်လား? မဟုတ်ပါဘူး။ trader က မှန်နေတဲ့အခါ leverage ပိုမြင့်လေဆိုရင် ပြန်အမ်းမှု ပိုမြင့်လာတတ်ပြီး၊ trader က မှားနေတဲ့အခါ leverage ပိုမြင့်လေဆိုရင် ဆုံးရှုံးမှု ပိုမြင့်လာတတ်ပါတယ်။ အရောင်းအဝယ်များစွာအတွင်း ပြန်အမ်းမှုကို leverage ဂဏန်းထက် မဟာဗျူဟာရဲ့ win rate နဲ့ risk-reward ratio က ဆုံးဖြတ်ပါတယ်။
ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ
စတင်ရန်နေရာ
သင်၏ဗျူဟာအတွက် leverage သည် မှန်ကန်သောကိရိယာဟုတ်မဟုတ် စဉ်းစားနေပါက၊ အထောက်အကူအများဆုံး ပထမဆုံးခြေလှမ်းမှာ သင်၏ဗျူဟာက လိုအပ်သည့် position size ကို risk budget အပေါ်မူတည်၍ တွက်ချက်ပြီး၊ ထို့နောက် ထင်ဟပ်လာသော leverage ကို သင့် Broker က ပေးထားသည့်အရာနှင့် နှိုင်းယှဉ်ရန်ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် Broker တစ်ခုချင်းစီအတွက် အများဆုံး leverage နှင့် financing rate ကို ဖော်ပြထားပြီး၊ ၎င်းတို့က သင်က အနေအထား (position) မယူမီ ကုန်ကျစရိတ်က မည်သို့ဖြစ်မည်ကို သင့်အား ပြောပြပေးသည်။