အမြတ်အစွန်းကို တိုးမြှင့်စေပြီး လီဗာရေ့ချ် (leverage) ကို အသုံးချနိုင်မည့် ရွေးချယ်စရာများ—အရင်ဆုံး သိထားသင့်သည်များ

ရွေးချယ်စရာတွေက သင့်ကို leverage ပေးပါတယ်။ ဒေါ်လာ 500 တန် call option တစ်ခုက စတော့ $5,000 ကို ထိန်းချုပ်နိုင်ပါတယ်။ စတော့က သင့်ဘက်ကို 10% ရွေ့သွားရင် အဲဒီ option က 100% ပြန်ပေးနိုင်ပါတယ်။ leverage က တကယ်ရှိပြီး၊ ဒါကြောင့်ပဲ options traders တွေက ရွေးချယ်စရာတွေကို သုံးကြတာပါ။

စျေးကွက်က မပြောတဲ့အချက်ကတော့ leverage က မညီမျှ (asymmetric) ဖြစ်တာပါ။ သင်က ဦးတည်ချက်အရ မှန်နေတောင် ငွေဆုံးရှုံးနိုင်ပါတယ်။ စတင်သူ option buyer တစ်ယောက်အတွက် အများဆုံးဖြစ်တတ်တဲ့ ရလဒ်က underlying စတော့က သင်မျှော်မှန်းထားသလို လုပ်ပေးခဲ့တဲ့ trade တွေတောင်မှ သေးငယ်ပြီး တည်ငြိမ်တဲ့ ဆုံးရှုံးမှုတစ်ခုပါ။ ဒီနေရာမှာတော့ magnified returns အတွက် ရွေးချယ်စရာတွေကို သေချာပေါက် သိထားသင့်တဲ့ အမှန်တကယ်မြင်ကွင်းကို တင်ပြချင်တာပါ။

အဘယ်ကြောင့် ရွေးချယ်စရာများ (options) တွင် လီဗာ့ချ် (leverage) ရှိသနည်း

ခေါ် (call) ရွေးချယ်စရာတစ်ခုက သတ်မှတ်ထားသော စျေးနှုန်း (strike) ဖြင့် သတ်မှတ်ထားသော ရက်စွဲ (expiry) အတွင်း သို့မဟုတ် အဲဒီရက်စွဲအထိ စတော့တစ်ခုကို ဝယ်ယူရန် သင့်အား အခွင့်အရေး (တာဝန်မဟုတ်) ပေးထားခြင်း ဖြစ်သည်။ အဲဒီအခွင့်အရေးအတွက် သင်သည် premium တစ်ခု ပေးရသည်။ premium က စတော့စျေးနှုန်းနှင့် နှိုင်းယှဉ်လျှင် သေးငယ်သောကြောင့် လီဗာ့ချ် (leverage) ပေါ်လာခြင်း ဖြစ်သည်။

စတော့တစ်ခုကို $100 လို့ယူပြီး ၃ လတာ call option တစ်ခုကို $105 strike နဲ့ $2.50 ကုန်ကျမယ်ဆိုပါစို့။ သင့်အတွက် အမြတ်ရရန် စတော့စျေးနှုန်းသည် expiry မတိုင်မီ $107.50 ထက် ကျော်တက်ရမည်။ စတော့စျေးနှုန်း $115 သို့ တက်သွားပါက သင်သည် contract တစ်ခုလျှင် $7.50 ရမည်—$2.50 ပေါ်တွင် 200% ပြန်အမ်း (return) ဖြစ်သည်။ စတော့စျေးနှုန်း $100 သို့မဟုတ် အောက်တွင်ပဲ ရှိနေပါက ရွေးချယ်စရာသည် တန်ဖိုးမရှိဘဲ expiry ဖြစ်သွားပြီး သင် $2.50 ဆုံးရှုံးမည်။

လီဗာ့ချ် (leverage) က တကယ်ပါ—စတော့တွင် 15% လှုပ်ရှားမှုက သင့်အား 200% ပြန်အမ်းပေးနိုင်သည်။ သို့သော် မညီမျှမှု (asymmetry) ကလည်း တကယ်ပါ—စတော့တွင် အပြားလိုက် (flat) သို့မဟုတ် အောက်ကျသွားသည့် လှုပ်ရှားမှုက ရွေးချယ်စရာအပေါ် 100% ဆုံးရှုံးမှု ဖြစ်စေနိုင်သည်။

အစပြုသူတွေ အမှားလုပ်တတ်တဲ့နေရာများ

အကြိမ်ကြိမ် ထပ်ပေါ်လာတဲ့ ပုံစံ ၃ မျိုးရှိပါတယ်။

“စျေးပေါ” လို့ထင်ရတဲ့ out-of-the-money calls တွေကို ဝယ်ခြင်း

$100 စတော့တစ်ခုအပေါ် $130 strike ပါတဲ့ 6 လ call တစ်ခုက $0.50 လောက် ကုန်နိုင်ပါတယ်။ အဲဒီလို ၎င်းတို့ 100 ခုကို $50 နဲ့ ဝယ်ဖို့ စိတ်ကူးလာနိုင်ပါတယ်။ စတော့က $140 ကို ခုန်တက်သွားရင် သင်က ကန်ထရတ်တစ်ခုလျှင် $9.50 ($9,500) အမြတ်ရပါတယ်—$50 ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအပေါ်မှာပေါ့။

ဒါပေမယ့် ပြဿနာက ဒီအခြေအနေက ဖြစ်နိုင်ခြေနည်းပါတယ်။ 6 လအတွင်းမှာ စတော့က အဲဒီလောက်မရွေ့နိုင်ဘဲ ရွေးချယ်ခွင့်တွေက သက်တမ်းကုန်ပြီး အကျိုးမရှိ (worthless) ဖြစ်သွားနိုင်ခြေက ပိုများပါတယ်။ long-shot option တစ်ခုရဲ့ expected value က များသောအားဖြင့် အနုတ်လက္ခဏာ (negative) ဖြစ်တတ်ပါတယ်။

ဒါက “လော့ထရီ လက်မှတ်” ပုံစံပါ။ တစ်ခါတလေ အလုပ်ဖြစ်တတ်ပေမယ့် ရှုံးတဲ့အရောင်းအဝယ်တွေကနေ ဆက်တိုက်ဖြစ်လာတဲ့ ဆုံးရှုံးမှုတွေက အနိုင်ရတဲ့အခါမှ ရံဖန်ရံခါရတဲ့ အမြတ်တွေထက် ပိုကြီးပါတယ်။

မျှော်မှန်းထားတဲ့ အပြောင်းအလဲ (expected move) ကို ဖြတ်ကျော်ကိုင်ထားပြီး ပရီမီယမ် လျော့ကျမှုကို စောင့်ကြည့်ခြင်း

သင် လမ်းကြောင်းအပေါ် မှန်နေသော်လည်း၊ အဆိုပါ option က ငွေဆုံးရှုံးနိုင်ပါတယ်။ အချိန်လျော့ကျမှု (theta) က expiry နီးလာတာနဲ့အမျှ option ရဲ့ တန်ဖိုးကို စားသွားပါတယ်။ စတော့က expiry မတိုင်ခင် နှစ်ပတ်ကျန်တဲ့အချိန်မှာ $115 ကို ရောက်သွားရင်၊ အဆိုပါ option က ၎င်းရဲ့ $2.50 ကုန်ကျစရိတ်ထက် ပိုတန်ဖိုးရှိနိုင်ပေမယ့် အချိန်လျော့ကျမှုကတော့ အကြီးအကျယ် ခုတ်ယူပြီးသား ဖြစ်နေပါပြီ။

စတော့က expiry မတိုင်ခင် တစ်ပတ်ကျန်တဲ့အချိန်မှာ $115 ကို ရောက်သွားရင်တော့ အချိန်လျော့ကျမှုက ပိုပြီး ပြင်းထန်လာပါတယ်။ option ရဲ့ extrinsic value က ကျုံ့သွားနေတဲ့အတွက် သင် 200% အစား 30% လောက်ပဲ အမြတ်ရှိနေတတ်ပါတယ်။

ပုံစံကတော့—သင် မှန်နေတယ်၊ ဒါပေမယ့် မလုံလောက်သေးတာ၊ ဒါမှမဟုတ် မမြန်လွန်း/မလုံလောက်လွန်းတာကြောင့် theta က အမြတ်ကို စားသွားပါတယ်။

သင့်ယုံကြည်ချက်အတိုင်း အနေအထား (position) ကို မတွက်ချက်ခြင်း

အများအားဖြင့် ဖြစ်တတ်တဲ့ အမှားတစ်ခုက ခေါ်ဆိုမှု (call) option တစ်ခုတည်းထဲကို အကောင့်ရဲ့ 10% ကို ထည့်ခြင်းပါ။ အလုပ်ဖြစ်သွားရင် ကောင်းပါတယ်။ ဒါပေမယ့် မအောင်မြင်ဘူးဆိုရင် တစ်ရက်နှစ်ရက်အတွင်း အကောင့်ရဲ့ 10% ကို ဆုံးရှုံးသွားနိုင်ပါတယ်။ လီဗာ့ချ် (leverage) က ဘက်နှစ်ဘက်လုံးကို ဖြတ်တောက်ပါတယ်။

အမြတ်ကို ပိုမိုတိုးမြှင့်နိုင်တဲ့ (magnified returns) အတွက် Options တွေကို ဝင်ငွေအတွက် (income) ဒါမှမဟုတ် ကာကွယ်ရေး (hedging) အတွက် Options တွေထက် ပိုသေးသေးလေးနဲ့ သတ်မှတ်ထားသင့်ပါတယ်။ လက်တွေ့ကျတဲ့ စည်းမျဉ်းတစ်ခုက ယုံကြည်မှုမြင့်တောင်မှပဲ long option တစ်ခုတည်းမှာ အကောင့်ရဲ့ 2-5% ထက် မပိုစေဖို့ပါ။

ပိုမိုရိုးသားစွာ လီဗာ့ချ်ကို အသုံးချသည့် နည်းဗျူဟာများ

မညီမျှမှုကို လေးစားသည့် ချဉ်းကပ်နည်း သုံးမျိုး

1. စပရက်ဒ်များ (သတ်မှတ်ထားသော အန္တရာယ်)

ကောလ် စပရက်ဒ်ဆိုသည်မှာ တစ်ခုသော ကောလ်ကို ဝယ်ယူခြင်းနှင့် ပိုမိုမြင့်မားသော strike တစ်ခုရှိ အခြားကောလ်ကို တစ်ပြိုင်နက်တည်း ရောင်းချခြင်း ဖြစ်သည်။ ဤဖွဲ့စည်းပုံသည် သင့်အထက်အမြတ် (upside) ကို ကန့်သတ်ပေးသော်လည်း သင့်အောက်အန္တရာယ် (downside) ကို သင်ပေးထားသော စုစုပေါင်း premium (net premium) အထိသာ ကန့်သတ်ထားသည်။ leverage သည် naked call ထက် နိမ့်သော်လည်း အန္တရာယ်စီမံခန့်ခွဲမှုကို အတွင်းမှာပင် တည်ဆောက်ထားပြီးသားဖြစ်သည်။

ဥပမာ- $105 call ကို $2.50 ဖြင့် ဝယ်ယူပြီး $115 call ကို $0.50 ဖြင့် ရောင်းချပါ။
Net cost: $2.00။
Max profit: $8.00 (strike နှစ်ခုကြား $10 ကွာခြားမှုမှ $2 net cost ကို နုတ်ပြီး)။
Max loss: $2.00။

ဤသည် defined-risk trade ဖြစ်သည်။ leverage သည် အလယ်အလတ်အဆင့်ဖြစ်ပြီး အန္တရာယ်ကို သိရှိထားနိုင်ကာ worst case ကို ကန့်သတ်ထားသည့်အတွက် အနေအထားကို ပိုမိုတက်ကြွစွာ အရွယ်အစားချနိုင်သည်။

2. ရပ်တန့်-ဆုံးရှုံးမှုများပါရှိသော Long calls

အထက်အမြတ်ကို အဆုံးမရှိအောင် ဖွင့်ထားချင်ပါက အခြားရွေးချယ်စရာမှာ အဆိုပါ option ပေါ်တွင် stop-loss တင်ခြင်းဖြစ်သည်။ သင်ဝင်သည့်အချိန် (entry) မှ option သည် 50% ကျသွားပါက ၎င်းကို ပိတ်လိုက်ပါ။ အန္တရာယ်က တကယ်ရှိသည် (မတည်ငြိမ်တဲ့ စတော့တစ်ခုမှာ option တစ်ရက်အတွင်း 50% ကျနိုင်သည်)၊ သို့သော် ၎င်းသည် ကန့်သတ်ထားသည်။

အလဲအလှယ် (trade-off) ကတော့—အချို့သော အလုပ်ဖြစ်မယ့် trade များမှာ သင် stop-out ဖြစ်သွားနိုင်သည်။ မေးခွန်းကတော့ stop-out ဖြစ်သွားတဲ့ trade များမှ သိမ်းဆည်းရမယ့် ဆုံးရှုံးမှုတွေက အလုပ်ဖြစ်မယ့် trade များမှ လွတ်သွားတဲ့ အမြတ်တွေထက် ပိုများသလားဆိုတာပါ။ ကုန်သည်အများစုအတွက်တော့ အဖြေက “ဟုတ်” ဖြစ်တတ်ပါတယ်။

အမြှောက်အမြတ်အတွက် ရွေးချယ်စရာများ (options) အမှန်တကယ် အလုပ်လုပ်သည့်အခါ

အမြှောက်အမြတ် (magnified returns) အတွက် ရွေးချယ်စရာများက အကောင်းဆုံးဖြစ်သည်မှာ—

• သင့်တွင် ဦးတည်ချက် (direction) နှင့် အချိန် (timing) အတွက် တိကျသော အယူအဆ (thesis) ရှိနေချိန်
• အခြေခံပစ္စည်း (underlying) သည် လှုပ်ရှားမှုကောင်းမွန် (liquid) ဖြစ်နေချိန် (bid-ask spread ကျဉ်းပြီး options chain နက်ရှိုင်းနေချိန်)
• implied volatility သည် သင့်တင့်လျောက်ပတ် (reasonable) ဖြစ်နေချိန် (တစ်ပတ်အတွင်း 30% လောက်တက်ပြီးသား နာမည်တစ်ခုကို already up 30% in a week ဖြစ်နေသည့်အတွက် “လေလံတင်” ဝယ်ယူနေခြင်း မဟုတ်သည့်အခါ)
• အနေအထား (position) ကို သင့်တင့်လျောက်ပတ်စွာ ချိန်ညှိထားပြီး (အကောင့်တစ်ခုလုံး၏ 2-5% ကို တစ်ကြိမ်လျှင်) ဖြစ်နေချိန်
• ဝင်မဝင်မီ ထွက်မည့်အစီအစဉ် (exit plan) ရှိပြီးသားဖြစ်နေချိန် (အမြတ်ပစ်မှတ်, stop-loss, အချိန်အခြေပြု ထွက်ခြင်း)

အဆိုးဆုံးဖြစ်သည်မှာ—

• “စျေးပေါ” out-of-the-money options ကို ဝယ်ပြီး ကြီးမားတဲ့ လှုပ်ရှားမှု (big move) ဖြစ်လာမယ်လို့ မျှော်လင့်ခြင်း
• expiry အထိ ကိုင်ထားပြီး ပြန်ကောင်းလာမယ်လို့ မျှော်လင့်ခြင်း
• သင့်အန္တရာယ်ခံနိုင်ရည် (risk tolerance) ကို အခြေမခံဘဲ “အဆင်ပြေသလို” ခံစားရတဲ့အတိုင်း အနေအထားကို ချိန်ညှိခြင်း
• သင်မတတ်နိုင်တဲ့ စတော့ (stock) အနေအထားအစား ရွေးချယ်စရာများကို အစားထိုးအသုံးပြုခြင်း

ဘယ်လို အကဲဖြတ်မလဲ

လီဗာ့ချ် (leverage) အတွက် ရွေးချယ်စရာတွေကို စဉ်းစားနေတယ်ဆိုရင် မေးပါ—

• ကျွန်တော့်ရဲ့ အများဆုံး ဆုံးရှုံးမှုက ဘာလဲ? (ဒေါ်လာနဲ့ မဖြေရှင်းနိုင်ဘူးဆိုရင် သတ်မှတ်ထားတဲ့ ကုန်သွယ်မှု မရှိသေးပါဘူး။)
• ကျွန်တော့်ရဲ့ အမြတ်ပစ်မှတ်က ဘာလဲ? (ပစ်မှတ်မရှိရင် အစောကြီး ရောင်းမိမယ် သို့မဟုတ် အကြာကြီး ကိုင်ထားမိမယ်။)
• ကျွန်တော့်ရဲ့ အချိန်ကာလ (time horizon) က ဘယ်လောက်လဲ? (အပတ်အနည်းငယ်ထက် ပိုကြာရင် theta က တကယ်ကို အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေပါတယ်။)
• အခြေခံပစ္စည်း (underlying) က လွယ်လွယ်ကူကူ ရောင်းဝယ်နိုင်လား? (bid-ask spread 5%+ ဖြစ်နေရင် ဝင်ရောက်ပြီး ထွက်ရန်အတွက် အရမ်းပေးနေရတာပါ။)
• implied volatility (IV) က မြင့်လား နိမ့်လား? (IV မြင့် = စျေးကြီးတဲ့ ရွေးချယ်စရာတွေ; ဝယ်မယ့်အစား ရောင်းခြင်းကို စဉ်းစားပါ။)

အမေးအဖြေများ

အစုရှယ်ယာတွေထက် ရွေးချယ်စရာ (options) တွေက ပိုအန္တရာယ်ကြီးလား?

ရွေးချယ်စရာ (options) ရဲ့ ပရီမီယမ် (premium) 100% ကို ဆုံးရှုံးနိုင်တယ်ဆိုတဲ့အဓိပ္ပါယ်အရတော့ မဟုတ်ပါဘူး။ လီဗာရေ့ချ် (leverage) က ရာခိုင်နှုန်းအလိုက် လှုပ်ရှားမှုကို ပိုမိုတိုးချဲ့ပေးတဲ့အဓိပ္ပါယ်အရတော့ ဟုတ်ပါတယ်။ အန္တရာယ်က သင်နေရာချထားတဲ့ position အရွယ်အစား (size) ပေါ်မှာ မူတည်ပြီး၊ ကိရိယာ (instrument) ပေါ်မှာ မူတည်တာမဟုတ်ပါဘူး။

ရွေးချယ်ရမယ့် အကောင်းဆုံး Broker က ဘာလဲ?

အမေရိကန် options အတွက်: Interactive Brokers, Tastyworks, Schwab။ ဥရောပ options အတွက်: Interactive Brokers, Saxo, DEGIRO။ Broker က အရေးကြီးတာက option chain ကို ဝင်ရောက်နိုင်မှု၊ margin နှုန်းထားများ၊ နဲ့ execution အရည်အသွေးကြောင့်ပါ။

အပိုင်အစား ရွေးချယ်စရာ (options) နဲ့ အသက်မွေးနိုင်မလား?

လူတချို့ကတော့ လုပ်နိုင်ပါတယ်၊ ဒါပေမယ့် ပျက်ကွက်မှုနှုန်းက မြင့်ပါတယ်။ လက်လီကုန်သည်တွေ (retail traders) အတွက် အလုပ်ဖြစ်တဲ့ နည်းဗျူဟာတွေက အမြတ်တိုးမြှင့်မှု (magnified returns) အတွက် options ကို ဝယ်တာထက် premium ကို ရောင်းတာ (cash-secured puts, covered calls) ပိုများပါတယ်။ option ဝယ်သူတွေကို ထိခိုက်စေတဲ့ asymmetry က option ရောင်းသူတွေကို အကျိုးပြုပါတယ်။

ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ

• Options Trading အတွက် အကောင်းဆုံး Broker များ
• Brokerage Fees → Options Trading Fees
• Brokerage Fees → Margin Rates နှိုင်းယှဉ်မှု

စတင်မည့်နေရာ

အစုရှယ်ယာရွေးချယ်မှုများကို leverage အတွက် အသုံးပြုချင်ပါက လက်တွေ့ကျတဲ့ ပထမဆုံးခြေလှမ်းက tier-1 options Broker နဲ့ paper-trading အကောင့် သို့မဟုတ် အသေးစား live အကောင့်တစ်ခုကို ဖွင့်ပြီး အမှန်တကယ် ငွေမထည့်မီ paper trades 10-20 ခုကို စမ်းသပ်လုပ်ဆောင်ကြည့်ပါ။ options access ရှိတဲ့ ပလက်ဖောင်းများစာရင်းအတွက် လက်ရှိ broker table ကို ကြည့်ပါ။