ဤအချက်အလက်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်ပါ။ ပေးထားသော အချက်အလက်များသည် သင်ကြားရေးနှင့် သတင်းအချက်အလက်ဆိုင်ရာ ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သာဖြစ်ပြီး မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးထုတ်ကုန်ကို ဝယ်ရန် သို့မဟုတ် ရောင်းရန် အကြံပြုချက်အဖြစ် မယူဆရပါ။
လီဗာ့ချ် (leveraged) ထုတ်ကုန်ဆိုသည်မှာ အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုတစ်ခု၏ နေ့စဉ်အမြတ်/အရှုံး (daily return) ကို မြှောက်ပေးသည့် မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးကိရိယာမဆို ဖြစ်သည်။ အမျိုးအစားမှာ ကျယ်ပြန့်သည်—လီဗာ့ချ် ETF များ၊ လီဗာ့ချ် ETP များ၊ လီဗာ့ချ် CFDs များ၊ တစ်ခုတည်းသော စတော့အနာဂတ်များ (single-stock futures)၊ လီဗာ့ချ်အဖြစ် အသုံးပြုသည့် ရွေးချယ်ခွင့်များ (options) နှင့် warrant ထုတ်ကုန်များ အပါအဝင်ဖြစ်သည်။ တစ်ခုချင်းစီမှာ စက်ပိုင်းဆိုင်ရာ လုပ်ဆောင်ပုံ (mechanical picture) မတူကြပြီး တစ်ခုချင်းစီကိုတော့ အမြတ်များကို ပိုမိုတိုးမြှင့်ပေးမည်ဟု ဆိုသည့် တူညီသော အထွေထွေ ကြော်ငြာပုံစံ (generic pitch) နဲ့ ရောင်းချကြသည်။ အမှန်တကယ် ဇာတ်လမ်းကတော့ ပိုမိုနုနယ်ပြီး အခြေအနေပေါ်မူတည်သည်။
အဘယ်မှာ leveraged products များက တကယ်အကျိုးရှိသနည်း
အသုံးချမှုအတွက် အရှင်းလင်းဆုံးကတော့ အချိန်တိုက်တာကတိ (short-term tactical positioning) ဖြစ်ပါတယ်။ သင်က စတော့တစ်ခု၊ စက်မှုကဏ္ဍတစ်ခု၊ ဒါမှမဟုတ် အညွှန်းကိန်းတစ်ခုအပေါ် လာမယ့် ရက်အနည်းငယ်အတွင်းမှာ ဦးတည်ချက် (directional view) ရှိတယ်ဆိုရင် leveraged ETF သို့မဟုတ် CFD က သင့်အမြင်အတိုင်း ရာထူးကို ချဲ့ထွင်နိုင်ပြီး ငွေသားထဲမှာ အပြည့်အဝ notional ကို မကတိပြုဘဲ ထားနိုင်ပါတယ်။ ရာထူးကို ဖွင့်ပြီး၊ ခဏတာ ထိန်းထားပြီး၊ ပြန်ပိတ်ပါတယ်။ leveraged products အများစုရဲ့ နေ့စဉ် reset က multi-day hold တစ်ခုအပေါ်မှာ အရေးမကြီးတဲ့ အနှောင့်အယှက် (drag) တစ်ခုသာ ဖြစ်ပါတယ်။ ဒါကတော့ ကိရိယာကို သန့်ရှင်းစွာ အသုံးချတဲ့ နည်းလမ်းပါ။
ဒုတိယအသုံးချမှုကတော့ ပေါ်တဖိုလီယို hedging ဖြစ်ပါတယ်။ leveraged inverse product တစ်ခုမှာ short position တစ်ခုက Fed အစည်းအဝေးတစ်ခု သို့မဟုတ် earnings cluster တစ်ခုလို သိထားတဲ့ အန္တရာယ်ကာလ (risk window) အတွင်းမှာ long ပေါ်တဖိုလီယိုကို hedge လုပ်နိုင်ပါတယ်။ hedge ရဲ့ ကုန်ကျစရိတ်က financing rate ပေါင်း product ရဲ့ tracking error ဖြစ်ပါတယ်။ အကျိုးကျေးဇူးကတော့ hedge ကို ဝင်ရောက်ဖို့ စျေးသက်သာပြီး ထွက်ရဖို့ လွယ်ကူတာပါ—အထူးသဖြင့် တစ်ဦးချင်း စတော့တွေကို short လုပ်တာနဲ့ နှိုင်းယှဉ်ရင် ပိုလွယ်ပါတယ်။
တတိယအသုံးချမှုကတော့ ဝင်ရောက်နိုင်မှု (access) ဖြစ်ပါတယ်။ အချို့သော စျေးကွက်တွေက လက်လီကုန်သည်တွေ (retail traders) အတွက် ရောက်ဖို့ ခက်ပါတယ်။ Japanese၊ Hong Kong၊ ဒါမှမဟုတ် emerging market indices တွေကို လိုက်နာတဲ့ leveraged products တွေက လက်လီကုန်သည်တွေကို exposure ကို ပေးတဲ့ single ticker တစ်ခုတည်းနဲ့ ရရှိစေပါတယ်။ ဒီ product က အခမဲ့တော့ မဟုတ်ပါဘူး၊ ဒါပေမယ့် နိုင်ငံခြား custody account တစ်ခုထဲမှာ ထားတဲ့ underlying စတော့အစုတစ်ခု (basket) ထက်တော့ အများကြီး စျေးသက်သာပါတယ်။
အားနည်းချက်များရှိရာနေရာ (Leveraged products hurt)
အများဆုံးတွေ့ရတဲ့ ပျက်ကွက်မှုပုံစံကတော့ decay ဖြစ်ပါတယ်။ အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှု (underlying) ရဲ့ နေ့စဉ် multiple ကို တိုက်ရိုက်ပစ်မှတ်ထားတဲ့ Leveraged ETFs တွေက နေ့တိုင်း reset လုပ်ပါတယ်။ စျေးကွက်က တည်ငြိမ်နေတဲ့ (flat) သို့မဟုတ် လှုပ်ရှားမှုများတဲ့ (choppy) အချိန်မှာတော့ နေ့စဉ် reset က အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုက တည်ငြိမ်နေတောင်မှ အနုတ်ပြန်အကျိုး (negative return) ထွက်လာအောင် ပေါင်းစည်းသွားနိုင်ပါတယ်။ ဒီအကျိုးသက်ရောက်မှုက တစ်နေ့ချင်းအလိုက် သေးငယ်ပေမယ့် ရက်သတ္တပတ်များအတွင်းမှာတော့ ကြီးမားလာပါတယ်။ Leveraged ETFs ကို buy-and-hold လုပ်တဲ့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက ဒီအချက်ကို သူတို့ရဲ့ နှစ်နှစ်ပြန်အကျိုး (two-year return) က အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုရဲ့ ပြန်အကျိုးထက် နှစ်ဆ ထက် အဓိပ္ပါယ်ရှိစွာ နိမ့်နေတဲ့အခါ သိလာကြပါတယ်—အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုက တက်ခဲ့တောင်မှပါ။
ဒုတိယ ပျက်ကွက်မှုပုံစံကတော့ gap ဖြစ်ပါတယ်။ Leveraged product တစ်ခုကို close မှာ mark to market လုပ်ပေမယ့် ကုန်သည်က အဲဒီ product ကို ညအိပ်ပြီး ဆက်ကိုင်နိုင်သလို တနင်္ဂနွေကျော်ပြီးလည်း ဆက်ကိုင်နိုင်ပါတယ်။ ဖွင့်ချိန်မှာ gap down ဖြစ်သွားရင် နေ့စဉ် multiplier က အကြံပြုထားတာထက် ပိုကြီးတဲ့ ဆုံးရှုံးမှု ဖြစ်နိုင်ပါတယ်—အကြောင်းက product က ယခင် close မှာ ပြန်ညှိ (rebalanced) လုပ်ထားလို့ပါ။ ဥပမာအားဖြင့် 2× leveraged S&P 500 ETF တစ်ခုက S&P 500 က ဖွင့်ချိန်မှာ 3% gap down ဖြစ်သွားတဲ့အခါ တစ်နေ့တာ session တစ်ခုအတွင်း 2% ထက်ပိုပြီး ဆုံးရှုံးနိုင်ပါတယ်။
တတိယ ပျက်ကွက်မှုပုံစံကတော့ အချိန်ကာလ (timeframe) နဲ့ မကိုက်ညီတဲ့ product ကို ရွေးချယ်ထားခြင်း ဖြစ်ပါတယ်။ 2× သို့မဟုတ် 3× leveraged product ကို လအနည်းငယ်ကြာအောင် ကိုင်ထားတာက leveraged investment မဟုတ်ပါဘူး။ အဲဒါက အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုက gap မဖြစ်ရ၊ volatility က ပေါင်းစည်းမသွားရ၊ နေ့စဉ် reset က decay မဖြစ်ရ ဆိုတဲ့အပေါ်မှာ လောင်းကြေးထပ်ထားတာပါ။ Leveraged products တွေကို ရေရှည်အတွက် ကိုင်ထားတဲ့ retail trader အများစုကတော့ strategy ထက် အလေ့အထ ကြောင့်သာ ကိုင်ထားကြပါတယ်။ ရလဒ်ကတော့ slow-motion loss ပုံစံလိုမျိုးဖြစ်ပြီး volatility cluster တစ်ခု ဝင်လာတဲ့အခါ ကိုင်ထားသူကို အံ့အားသင့်စေတတ်ပါတယ်။
ဘရိုကာက ထိန်းချုပ်တာနဲ့ သင်က ထိန်းချုပ်တာ
ဘရိုကာက လီဗာ့ချ်စ် (leverage) ကန့်သတ်ချက် (ceiling)၊ မာဂျင်နှုန်း (margin rate)၊ သုံးခွင့်ရှိတဲ့ ကိရိယာများ (eligible instruments) နဲ့ မာဂျင်ခေါ်ဆိုမှု (margin call) အဆင့် (threshold) ကို ထိန်းချုပ်ပါတယ်။ ကုန်သည်ကတော့ ရာထူးအရွယ်အစား (position size)၊ ဝင်ရောက်မှု (entry)၊ စတော့ (stop) နဲ့ ကိုင်ထားမယ့်ကာလ (holding period) ကို ထိန်းချုပ်ပါတယ်။ လီဗာ့ချ်စ်ရဲ့ အဓိကရည်ရွယ်ချက်က ကုန်သည်ရဲ့ အစီအစဉ်ကို သင့်တော်တဲ့ အရွယ်အစားနဲ့ အကောင်အထည်ဖော်နိုင်အောင် လုပ်ပေးဖို့ဖြစ်ပြီး အစီအစဉ်က ထောက်ပံ့နိုင်တာထက် ပိုကြီးတဲ့ ရာထူးဖြစ်အောင် မလုပ်ဖို့ပါ။
အသုံးဝင်တဲ့ စည်းမျဉ်းတစ်ခုက ရည်မှန်းထားတဲ့ အမြတ် (desired return) အတွက်မဟုတ်ဘဲ စတော့ (stop) နဲ့ အကောင့် (account) ကိုအခြေခံပြီး ရာထူးအရွယ်အစားကို သတ်မှတ်ပါ။ စတော့က 5% အကွာမှာရှိပြီး ကုန်သွယ်မှုတစ်ခုအတွက် အကောင့်ရဲ့ အန္တရာယ် (account risk per trade) က 1% ဖြစ်တယ်ဆိုရင် ရာထူးအရွယ်အစားကို အဲဒီ ဂဏန်းနှစ်ခုကပဲ သတ်မှတ်ပါတယ်။ လီဗာ့ချ်စ်ကိန်းဂဏန်းကတော့ လိုအပ်သလို ဖြစ်ရပါမယ်။ လီဗာ့ချ်စ်က 1.5× လား 5× လားဆိုတာကို ကုန်သည်က စဉ်းစားနေစရာမလိုပါဘူး။ အရောင်းအဝယ်ကတော့ အတူတူပါပဲ။
မှန်ကန်တဲ့ ထုတ်ကုန်ကို ဘယ်လိုစဉ်းစားမလဲ
2× သို့မဟုတ် 3× leveraged ETF သည် အများနေ့တာကာလအတွက် tactical position တစ်ခုအတွက် သင့်တော်သည်။ 1× inverse ETF သည် hedge အတွက် သင့်တော်သည်။ leveraged CFD သည် တစ်နေ့တည်း သို့မဟုတ် နောက်တစ်နေ့အတွက် position တစ်ခုအတွက် သင့်တော်သည်။ နိုင်ငံခြားညွှန်းကိန်းတစ်ခုကို ခြေရာခံတဲ့ leveraged ETP သည် ပိုရှည်ကြာစွာ ထိန်းထားရန် သင့်တော်ပြီး daily reset drag သည် စုပုံလာမည်ကို နားလည်ထားရမည်။ မှန်ကန်တဲ့ timeframe အတွက် မှန်ကန်တဲ့ product ကိုရွေးချယ်ခြင်းက အသုံးဝင်တဲ့ ကိရိယာတစ်ခုနဲ့ ကိုယ့်ကိုယ်ကို ထိခိုက်စေတဲ့ ဒဏ်ရာတစ်ခုကြားက ခြားနားချက်ပဲ ဖြစ်ပါတယ်။
ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ
- အကောင်းဆုံး စတော့ Broker များ
- Broker သုံးသပ်ချက်များ
- Brokerage အခကြေးငွေများ → Margin Rates နှိုင်းယှဉ်မှု
စတင်ဘယ်မှာလဲ
သင်သည် leveraged product များကို စတော့အရောင်းအဝယ်တွင် အသုံးပြုနိုင်ရန် Broker များကို နှိုင်းယှဉ်နေပါက အရေးကြီးဆုံးအချက်များမှာ သင့်တရားစီရင်ပိုင်ခွင့်အတွင်းရှိ leverage ceiling၊ margin call မူဝါဒ၊ နှင့် overnight hold များအတွက် ငွေကြေးထောက်ပံ့ခြင်း/financing rate တို့ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် Broker တစ်ခုချင်းစီအလိုက် ရရှိနိုင်သော leverage နှင့် အကောင့်ကို ကြီးကြပ်သည့် regulator ကို ဖော်ပြထားပြီး ၎င်းတို့က သင့်အတွက် တကယ်တမ်း ရရှိနိုင်မည့်အရာကို ပြောပြပေးသည်။
အကြွေးမြှောက်ထုတ်ကုန်များအကြောင်း အများမေးလေ့ရှိသော မေးခွန်းများ
အမြှောက်အစားထုတ်ကုန်တွေက အမြတ်ဝေစု (dividends) ပေးပါသလား?
တချို့က ပေးပါတယ်။ 2× အမြှောက်အစားထုတ်ထားတဲ့ S&P 500 ETF က အခြေခံအစုအတွင်းကနေ ရရှိတဲ့ အမြတ်ဝေစုတွေကို အမြှောက်အစား (leverage) အချက်နဲ့အညီ ချိန်ညှိပြီး ပေးပါတယ်။ အတိအကျ အမြတ်ဝေစုအထွက်နှုန်း (yield) က အခြေခံအထွက်နှုန်းထက် ပုံမှန်အားဖြင့် 1.5% မှ 2% လောက် နိမ့်ပါတယ်၊ ဘာကြောင့်လဲဆိုတော့ ချေးယူထားတဲ့ အပိုင်းအတွက် ငွေကြေးထောက်ပံ့ကုန်ကျစရိတ် (financing cost) ကို နုတ်ပြီး တွက်ချက်ထားလို့ပါ။ အဆိုပါရန်ပုံငွေရဲ့ factsheet ကိုဖတ်ပြီး မူဝါဒကို အတည်ပြုပါ။
အငြိမ်းစားအကောင့်တစ်ခုထဲမှာ Leveraged product ကို ကိုင်ထားလို့ရလား?
အချို့သော နယ်ပယ်များတွင် ဟုတ်ပါတယ်၊ ဒါပေမယ့် အရည်အချင်းပြည့်မီတဲ့ စာရင်းက leveraged မဟုတ်တဲ့ product တွေအတွက်ထက် ပိုကျဉ်းပါတယ်။ ဥပမာအားဖြင့် အမေရိကန်ရှိ IRS က IRA ထဲမှာ leveraged ETFs ကို ခွင့်ပြုထားပေမယ့် EU ထဲက အချို့သော စည်းမျဉ်းထိန်းသိမ်းသူတွေက SIPP (သို့) အလားတူ wrapper ထဲမှာ leveraged products အသုံးပြုမှုကို ကန့်သတ်ထားနိုင်ပါတယ်။ သတ်မှတ်ထားတဲ့ အကောင့်အမျိုးအစားအတွက် Broker ရဲ့ eligible-instrument list ကို စစ်ဆေးပါ။
leveraged CFD တစ်ခုအတွက် ပုံမှန် ငွေကြေးထောက်ပံ့နှုန်း (financing rate) က ဘယ်လောက်လဲ?
အခြေခံပစ္စည်း (underlying) နဲ့ Broker ပေါ်မူတည်ပါတယ်။ US စတော့ CFD တစ်ခုအတွက်ဆိုရင် financing rate က ပုံမှန်အားဖြင့် Broker ရဲ့ cash rate ပေါင်း 2% မှ 4% အထိ markup ဖြစ်ပါတယ်။ FX CFD တစ်ခုအတွက်ဆိုရင်တော့ tom-next swap rate ပေါင်း markup ဖြစ်တတ်ပါတယ်။ အဆိုပါနှုန်းကို Broker ရဲ့ product page မှာ ထုတ်ပြန်ထားပြီး နေ့စဉ် (daily) အလိုက် စုဆောင်း (accrues) ပါတယ်။
အခြေခံစတော့ပေါ်ရှိ margin loan ထက် leveraged product က ပိုကောင်းလား?
leveraged product တစ်ခုမှာ နေ့စဉ် reset တစ်ခု၊ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုကုန်ကျစရိတ် (financing cost) တစ်ခု၊ သတ်မှတ်ထားသော leverage ratio တစ်ခုရှိပါတယ်။ အခြေခံစတော့ပေါ်ရှိ margin loan ကတော့ အတိုးနှုန်းတစ်ခုတည်းရှိပြီး reset မရှိပါဘူး။ ဒီနှစ်ခုကို တိုက်ရိုက်နှိုင်းယှဉ်လို့မရပေမယ့်၊ အများအားဖြင့် multi-day hold တစ်ခုအတွက် leveraged product က ဝင်ရောက်ခြင်းနဲ့ ထွက်ခြင်းမှာ ပိုစျေးသက်သာတတ်ပါတယ်။ multi-month hold တစ်ခုအတွက်တော့ margin loan က အများအားဖြင့် စုစုပေါင်း ပိုစျေးသက်သာတတ်ပါတယ်။
ဘယ်လိုနည်းနဲ့ Broker တွေက leverage ceiling ကို သတ်မှတ်ကြသလဲ?
ceiling ကို သင့်တည်နေရာရှိ broker ၏ regulator က သတ်မှတ်သည်၊ အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှု၏ liquidity (ငွေဖြစ်လွယ်မှု) နှင့် broker ၏ ကိုယ်ပိုင် risk policy တို့က ဆုံးဖြတ်သည်။ ESMA၊ FCA နှင့် ASIC တို့အားလုံးက retail traders များအတွက် leverage caps များကို ထုတ်ပြန်ထားပြီးဖြစ်သည်။ Offshore brokers များက leverage ပိုမြင့်ပေးနိုင်သော်လည်း regulatory protection က ပိုပါးလွှာသည်။