ချေးငှားထားသော ETF များ၏ အားသာချက်များနှင့် အားနည်းချက်များ

Leveraged ETFs များသည် အခြေခံအညွှန်းကိန်းတစ်ခု၏ နေ့စဉ်အမြတ်/အရှုံး (daily return) ကို အကြိမ်များစွာ (multiple) ပေးနိုင်ရန် ဆင်းသက်စာချုပ်များ (futures, swaps, options) ကို အသုံးပြုသည့် လဲလှယ်ရေးတွင် ရောင်းဝယ်နိုင်သော ရန်ပုံငွေများ (exchange-traded funds) ဖြစ်သည်။ S&P 500 အပေါ် 2× leveraged ETF တစ်ခုသည် အညွှန်းကိန်း 1% ပြန်တက်သည့်နေ့တွင် 2% ပြန်တက်ရန် ရည်ရွယ်ပြီး၊ အညွှန်းကိန်း -1% ပြန်ကျသည့်နေ့တွင် -2% ပြန်ကျရန် ရည်ရွယ်သည်။ နေ့စဉ်ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်း (daily reset) သည် အဓိကသတ်မှတ်ချက်ဖြစ်ပြီး၊ နေ့စဉ်ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်းသည် အထက်ဘက် (upside) နှင့် အောက်ဘက် (downside) နှစ်မျိုးလုံး၏ အရင်းအမြစ်လည်း ဖြစ်သည်။

ထုတ်ကုန်ကို ရေတိုအတွက် နည်းဗျူဟာပိုင်းဆိုင်ရာ (short-term tactical positioning) ရည်ရွယ်ထားပြီး ရေရှည်ဝယ်ယူကိုင်ထား (long-term buy-and-hold) ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် မဟုတ်ပါ။ leveraged ETF ကို တစ်ရက် သို့မဟုတ် ရက်အနည်းငယ်သာ အသုံးပြုသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် အညွှန်းကိန်း၏ ပြန်တက်/ပြန်ကျမှု (return) ကို အကြိမ်များစွာနှင့် ခန့်မှန်းအားဖြင့် တူညီသည့် ပြန်တက်/ပြန်ကျမှု ရရှိမည်ဖြစ်သည်။ ထုတ်ကုန်ကို လ သို့မဟုတ် နှစ်များအထိ ကိုင်ထားသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် daily reset ကြောင့် တဖြည်းဖြည်း လျော့သွားခြင်း (eroded)၊ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုကုန်ကျစရိတ် (financing cost) နှင့် gap risk တို့ကြောင့် ပြန်တက်/ပြန်ကျမှု ပျက်ယွင်းသွားနိုင်သည်။

အားသာချက်များ

လီဗာ့ချ် (leveraged) ETF တစ်ခု၏ အဓိက အားသာချက်မှာ လွယ်ကူမှု ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်သည် margin account မလိုအပ်ပါ၊ လီဗာ့ချ်ကို စီမံခန့်ခွဲရန် မလိုအပ်ပါ၊ အရောင်းအဝယ် အများအပြားကိုလည်း မလုပ်ဆောင်ရန် မလိုအပ်ပါ။ ကုန်သည်သည် ETF ၏ ရှယ်ယာတစ်ခုကို ဝယ်လိုက်ရုံသာဖြစ်ပြီး ETF ၏ မန်နေဂျာသည် ဒါရီဗေးတစ် (derivatives) များ၊ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှု (financing) နှင့် နေ့စဉ် ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်း (daily reset) ကို ကိုင်တွယ်ပေးသည်။ ကုန်သည်၏ အလုပ်မှာ လမ်းကြောင်းကို ရွေးချယ်ရန်သာဖြစ်သည် (long သို့မဟုတ် inverse) နှင့် လီဗာ့ချ်ကို ရွေးချယ်ရန်သာဖြစ်သည် (2×, 3×)။

ဒုတိယ အားသာချက်မှာ ငွေဖြစ်လွယ်မှု (liquidity) ဖြစ်သည်။ အဓိက လီဗာ့ချ် ETF များ (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) တွင် ကုန်သွယ်မှုပမာဏ မြင့်မားခြင်း၊ spread တင်းကျပ်ခြင်းနှင့် ရွေးချယ်စရာ (options) စျေးကွက်မှာ ငွေဖြစ်လွယ်မှုကောင်းခြင်းတို့ ရှိသည်။ ကုန်သည်သည် အနေအထားကို အလွယ်တကူ ဝင်ရောက်ပြီး ထွက်နိုင်ပြီး၊ ကုန်သည်သည် အပိုဗျူဟာများအတွက် options စျေးကွက်ကို အသုံးပြုနိုင်သည်။

တတိယ အားသာချက်မှာ ကွဲပြားမှု (diversification) ဖြစ်သည်။ လီဗာ့ချ် ETF သည် ကျယ်ပြန့်သော အညွှန်းကိန်းတစ်ခုကို လိုက်နာသည် (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, သို့မဟုတ် sector index) ဖြစ်ပြီး ကုန်သည်သည် ထုတ်ကုန်၏ လီဗာ့ချ်နှင့်အတူ အညွှန်းကိန်း၏ ကွဲပြားမှုကို ရရှိသည်။ ကုန်သည်သည် စတော့တစ်ခုတည်းအပေါ် အာရုံစိုက်ထားသော လောင်းကြေး (concentrated bet) ကို မယူနေပါ။

စတုတ္ထ အားသာချက်မှာ ကုန်ကျစရိတ်၏ ပွင့်လင်းမြင်သာမှု (cost transparency) ဖြစ်သည်။ လီဗာ့ချ် ETF ၏ expense ratio ကို prospectus တွင် ဖော်ပြထားသည် (ပုံမှန်အားဖြင့် တစ်နှစ်လျှင် 0.75-1.5%) ဖြစ်ပြီး financing ကုန်ကျစရိတ်ကို နေ့စဉ် ပြန်တမ်း (daily return) ထဲသို့ ထည့်သွင်းထားသည်။ ကုန်သည်သည် ကုန်ကျစရိတ်ဖွဲ့စည်းပုံကို အစကတည်းက သိထားနိုင်ပြီး၊ ကုန်သည်သည် ထုတ်ကုန်များအကြား ကုန်ကျစရိတ်ကို နှိုင်းယှဉ်နိုင်သည်။

အားနည်းချက်များ

ပထမဆုံး အားနည်းချက်ကတော့ နေ့စဉ် ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်း (daily reset) ကြောင့် ဖြစ်တဲ့ drag ဖြစ်ပါတယ်။ နေ့စဉ် ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်းဆိုတာက အဆိုပါ ထုတ်ကုန်ရဲ့ အမြတ်/အရှုံးကို အများနေ့ကာလတစ်ခုအတွင်းမှာ Index ရဲ့ အမြတ်/အရှုံးကို ရိုးရိုး “မြှောက်ကိန်း” လိုက်ရုံနဲ့ မတူညီဘဲ ဖြစ်စေပါတယ်။ လှုပ်ရှားမှုမရှိဘဲ အတက်အကျများတဲ့ စျေးကွက် (choppy market) မှာ Net movement မရှိသော်လည်း leveraged ETF က နေ့စဉ် ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်းကြောင့် တန်ဖိုးကျသွားပါတယ်။ ဥပမာအားဖြင့် တနင်္လာနေ့မှာ 1% တက်ပြီး အင်္ဂါနေ့မှာ 1% ကျတဲ့ စျေးကွက်တစ်ခုမှာ 2× leveraged ETF က နှစ်ရက်အတွင်း -0.02% ပြန်လည်ရရှိမှု ထုတ်ပေးပါတယ် (Index ရဲ့ 0% ပြန်လည်ရရှိမှု မဟုတ်ဘဲ)၊ ပြီးတော့ အချိန်ကြာလာတာနဲ့အမျှ အရှုံးက ပေါင်းတိုး (compounds) သွားပါတယ်။

နေ့စဉ် ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်းကြောင့် ဖြစ်တဲ့ drag က leveraged ETFs တွေမှာ အတွေ့အကြုံမရှိသေးတဲ့ ကုန်သည်တွေ ငွေဆုံးရှုံးရတဲ့ အများဆုံး အကြောင်းရင်းပါ။ မတည်ငြိမ်တဲ့ စျေးကွက်မှာ ရေရှည်ကိုင်ထားဖို့ ထုတ်ကုန်ကို ဝယ်တဲ့ ကုန်သည်က Index ရဲ့ ပြန်လည်ရရှိမှုထက် အများကြီးနိမ့်တဲ့ ပြန်လည်ရရှိမှုကိုသာ ရရှိပြီး ရလဒ်ကို အံ့အားသင့်သွားတတ်ပါတယ်။

ဒုတိယ အားနည်းချက်ကတော့ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှု (financing) ကုန်ကျစရိတ်ပါ။ leveraged ETF က ငွေကြေးထောက်ပံ့မှု ကုန်ကျစရိတ်ပါဝင်တဲ့ derivatives တွေကို အသုံးပြုပါတယ်၊ အဲဒီကုန်ကျစရိတ်ကို နေ့စဉ် ပြန်လည်ရရှိမှုထဲမှာ ထည့်တွက်ထားပါတယ်။ 2× leveraged ETF တစ်ခုအတွက် ပုံမှန်အားဖြင့် တစ်နှစ်လျှင် 1-2% လောက်နဲ့ 3× leveraged ETF တစ်ခုအတွက် တစ်နှစ်လျှင် 2-3% လောက် ဖြစ်တတ်ပါတယ်။ အဲဒီကုန်ကျစရိတ်ကို နေ့တိုင်း ကောက်ခံပြီး၊ အများအပြားပတ်ကြာ ကိုင်ထားတဲ့ကာလအတွင်း ပြန်လည်ရရှိမှုအပေါ် တကယ့် drag တစ်ခုအဖြစ် သက်ရောက်ပါတယ်။

တတိယ အားနည်းချက်ကတော့ gap risk ဖြစ်ပါတယ်။ leveraged ETF ကို close မှာ စျေးနှုန်းသတ်မှတ်ထားပြီး၊ နောက်တစ်ကြိမ် open မှာ ဖြစ်တဲ့ gap ကို ETF ရဲ့ စျေးနှုန်းထဲမှာ ထင်ဟပ်စေပါတယ်။ Index မှာ 3% gap down ဖြစ်ရင် 2× leveraged ETF မှာ 6% အရှုံးနဲ့ 3× leveraged ETF မှာ 9% အရှုံး ဖြစ်စေပါတယ်။ gap risk က အထူးသဖြင့် စနေ၊ တနင်္ဂနွေ၊ အားလပ်ရက် (holiday)၊ ဒါမှမဟုတ် သိထားပြီးသား အဖြစ်အပျက် (known event) တွေကြားမှာ ပိုမိုပြင်းထန်ပါတယ်။

စတုတ္ထ အားနည်းချက်ကတော့ ထုတ်ကုန်အမျိုးအစား ကန့်သတ်ထားခြင်းပါ။ leveraged ETFs တွေကို အဓိက Index တွေ နဲ့ အချို့သော sector တွေအတွက်သာ ရရှိနိုင်ပါတယ်။ သီးခြား စတော့တစ်ခု (specific stock) ဒါမှမဟုတ် small-cap Index တစ်ခုအတွက် leveraged position လိုချင်တဲ့ ကုန်သည်က leveraged ETF ကို အသုံးမပြုနိုင်ပါဘူး။

Leveraged ETFs ကို ဘယ်အချိန်မှာ သုံးမလဲ

အမှန်တကယ်ဖြေဆိုရမယ်ဆိုရင်တော့ Leveraged ETF ကို အချိန်တိုတို (၁–၅ ရက်) အတွက် tactical position တစ်ခုအဖြစ် သုံးဖို့ပါ၊ ထွက်ပေါက် (exit) ကို ရှင်းလင်းပြီး stop ကို တင်းကျပ်ထားရပါမယ်။ ဒီထုတ်ကုန်က portfolio position တစ်ခုကို hedge လုပ်ဖို့အတွက်လည်း အသုံးဝင်ပါတယ်—အဲဒီ hedge က သတ်မှတ်ထားတဲ့ risk window တစ်ခုအတွက် ဖြစ်ရပါမယ် (ဥပမာ earnings season တစ်ခု၊ Fed meeting တစ်ခု)။ ဒီထုတ်ကုန်ကတော့ ရေရှည် buy-and-hold အတွက် အသုံးမဝင်ပါဘူး။

လီဗာ့ချ် ETF များအကြောင်း အများမေးခွန်းများ

3× လီဗာ့ချ် ETF က 2× ထက် ပိုအန္တရာယ်ကြီးလား? ဟုတ်ပါတယ်။ 3× လီဗာ့ချ် ETF က အညွှန်းကိန်းရဲ့ နေ့စဉ်လှုပ်ရှားမှုကို ၃ ဆအထိ ပိုမိုထိခိုက်စေပြီး နေ့စဉ်ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်းကြောင့် ဖြစ်ပေါ်တဲ့ drag က ပိုကြီးပါတယ်။ 3× ETF က လှုပ်ရှားမှုမတည်ငြိမ်တဲ့ စျေးကွက်မှာ ပိုမိုတန်ဖိုးကျပြီး အမြတ်ပြန်ရဖို့ အညွှန်းကိန်းလှုပ်ရှားမှု ပိုကြီးလိုအပ်ပါတယ်။

လီဗာ့ချ် ETF ကို sector bet အတွက် သုံးလို့ရလား? ဟုတ်ပါတယ်။ အဓိက sector များအတွက် လီဗာ့ချ် ETF များရှိပါတယ် (နည်းပညာ၊ ဘဏ္ဍာရေး၊ စွမ်းအင်၊ ကျန်းမာရေး၊ ဇီဝနည်းပညာ)။ sector ETF များက ကျယ်ပြန့်တဲ့ အညွှန်းကိန်း ETF များနဲ့ တူညီတဲ့ နေ့စဉ်ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်း (daily reset) နဲ့ တူညီတဲ့ အန္တရာယ်များရှိပါတယ်။

လီဗာ့ချ် ETF များကို ထိန်းကျောင်းထားလား? ဟုတ်ပါတယ်။ လီဗာ့ချ် ETF များကို အမေရိကန်မှာ SEC က ထိန်းကျောင်းပြီး အခြားနိုင်ငံ/ဒေသများမှာ သက်ဆိုင်ရာ အာဏာပိုင်က ထိန်းကျောင်းပါတယ်။ ETF ပေးသူက prospectus ထဲမှာ expense ratio၊ leverage ratio နဲ့ daily reset policy ကို ထုတ်ဖော်ပြသရမယ်။

ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ

• အကောင်းဆုံး စတော့ Broker များ
• Broker သုံးသပ်ချက်များ
• ETF ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် အကောင်းဆုံး Broker များ

ဘယ်မှာ စတင်မလဲ

Leveraged ETFs တွေကို စဉ်းစားနေတယ်ဆိုရင် နှိုင်းယှဉ်ကြည့်ဖို့ အများဆုံး အသုံးဝင်တဲ့ အချက်တွေက leverage ratio၊ expense ratio၊ daily reset policy နဲ့ index tracked တို့ ဖြစ်ပါတယ်။ ကျွန်ုပ်တို့ရဲ့ broker comparison က broker တစ်ခုချင်းစီမှာ ရနိုင်တဲ့ leveraged ETFs တွေကို စာရင်းပြုထားပြီး expense ratios တွေလည်း ပါဝင်ပါတယ်။ ဒီအချက်တွေက သင်မဝယ်ခင်မှာ ထုတ်ကုန်က ဘယ်လိုပုံစံရှိမလဲဆိုတာကို သင့်ကို ပြောပြပေးပါတယ်။