ဤအချက်အလက်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်ပါ။ ပေးထားသော အချက်အလက်များသည် သင်ကြားရေးနှင့် သတင်းအချက်အလက်ဆိုင်ရာ ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သာဖြစ်ပြီး မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးထုတ်ကုန်ကို ဝယ်ရန် သို့မဟုတ် ရောင်းရန် အကြံပြုချက်အဖြစ် မယူဆရပါ။
သတိဖြင့်အသုံးပြုပါက Leverage သည် စတော့ ပေါ်တဖိုလီယိုတစ်ခုအတွင်းရှိ တာဝန်ဝတ္တရားများကို စီမံခန့်ခွဲရာတွင် အသုံးဝင်သည့် ကိရိယာတစ်ခု ဖြစ်နိုင်သည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် တာဝန်ဝတ္တရားတစ်ခုကို ရန်ပုံငွေထောက်ပံ့ရန် ပေါ်တဖိုလီယိုကို အာမခံထားပြီး ချေးယူကာ၊ ပေါ်တဖိုလီယိုကို ဆက်လက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားသည်။ အပြန်အလှန်အကျိုးအမြတ်မှာ ချေးယူခြင်း၏ ကုန်ကျစရိတ်၊ margin call ဖြစ်နိုင်ခြေ၊ နှင့် Leverage သည် စျေးကွက်ကျဆင်းမှုကို ပိုမိုကြီးမားစေမည့် အလားအလာတို့ ဖြစ်သည်။ တာဝန်ဝတ္တရားများကို စီမံခန့်ခွဲရန် Leverage ကို မသုံးမီ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ယင်း၏ လုပ်ဆောင်ပုံနှင့် အန္တရာယ်များကို နားလည်ထားသင့်သည်။
“အကြွေးအင်အား (leverage) နဲ့ တာဝန်ဝတ္တရားတွေကို စီမံခန့်ခွဲခြင်း” ဆိုတာ ဘာကို ဆိုလိုတာလဲ
ဒီစကားစုက အခြေအနေအမျိုးမျိုးကို လွှမ်းခြုံထားပါတယ်။ ပထမဆုံးအခြေအနေကတော့ စတော့ပိုင်ဆိုင်မှုကို ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားဆဲဖြစ်ပြီး အိမ်အတွက် down payment လို ကြီးမားတဲ့ ဝယ်ယူမှုကို ရန်ပုံငွေထောက်ပံ့ဖို့ margin loan ကို အသုံးပြုခြင်း ဖြစ်ပါတယ်။ ဒုတိယအခြေအနေကတော့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူမှာ ရှိပြီးသား တာဝန်ဝတ္တရားကို ကာကွယ်ဖို့ (hedge) အတွက် leveraged position ကို အသုံးပြုခြင်း ဖြစ်ပြီး ဥပမာအားဖြင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက ပိုင်ဆိုင်ထားပြီးသား စတော့တစ်ခုအပေါ် short position တစ်ခုကို အသုံးပြုခြင်းပါ။ တတိယအခြေအနေကတော့ long စတော့ပိုင်ဆိုင်မှုတစ်ခုအပေါ်မှာ ဝင်ငွေထုတ်ပေးဖို့ options ကို အသုံးပြုခြင်းဖြစ်ပြီး အဲဒီဝင်ငွေကို တာဝန်ဝတ္တရားကို ပေးဆပ်ဖို့ အသုံးပြုခြင်းပါ။
အခြေအနေတစ်ခုချင်းစီမှာ မတူညီတဲ့ အန္တရာယ်ပရိုဖိုင် (risk profile) ရှိပြီး မတူညီတဲ့ ကျွမ်းကျင်မှုအဆင့် (sophistication) လိုအပ်ပါတယ်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက အခြေအနေကို ကိုယ့်ရဲ့ ကျွမ်းကျင်မှုနဲ့ ကိုက်ညီအောင် ရွေးချယ်သင့်ပြီး နားမလည်တဲ့ အခြေအနေတစ်ခုအတွက် leverage ကို မသုံးသင့်ပါဘူး။
အဓိက အားသာချက်များ
ပထမဆုံး အားသာချက်မှာ အခွင့်အရေးကုန်ကျစရိတ် (opportunity cost) ဖြစ်သည်။ အကြွေးတစ်ခုကို ထောက်ပံ့ရန်အတွက် စတော့ပေါ်တဖိုလီယိုကို ရောင်းချသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ပေါ်တဖိုလီယို၏ အနာဂတ်အမြတ်များကို စွန့်လွှတ်ရသည်။ leverage ကို အသုံးပြုသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ပေါ်တဖိုလီယိုကို ဆက်လက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားနိုင်ပြီး အနာဂတ်အမြတ်များကို ရယူနိုင်သည်။ ပေါ်တဖိုလီယို၏ ပြန်အမ်းနှုန်းသည် ချေးငွေကုန်ကျစရိတ်ထက် ပိုမြင့်သည့်အခါ အပြန်အလှန်အကျိုးအမြတ် (trade-off) သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူဘက်တွင် အကျိုးရှိသည်။
ဒုတိယ အားသာချက်မှာ အခွန်ထိရောက်မှု (tax efficiency) ဖြစ်သည်။ အချို့သော နယ်မြေများတွင် margin loan ၏ အတိုးကို အခွန်နုတ်ယူနိုင်ပြီး၊ အနေအထားကို ရောင်းချသည်အထိ အတိုးကို အခွန်မကောက်သေးပါ။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ဒေသတွင်း အခွန်စည်းမျဉ်းများကို စစ်ဆေးသင့်ပြီး၊ အခွန်ထိရောက်မှုအတွက် leverage ကို အသုံးမပြုမီ အခွန်အကြံပေးပုဂ္ဂိုလ်နှင့် တိုင်ပင်သင့်သည်။
တတိယ အားသာချက်မှာ လိုက်လျောညီထွေမှု (flexibility) ဖြစ်သည်။ margin loan ကို လိုအပ်သလို ထုတ်ယူနိုင်ပြီး၊ ချေးငွေကို မည်သည့်အချိန်မဆို ပြန်ဆပ်နိုင်သည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ချေးငွေအရွယ်အစားနှင့် ပြန်ဆပ်မည့် အချိန်ဇယားကို အပြည့်အဝ ထိန်းချုပ်ထားနိုင်သည်။ ပြုပြင်မွမ်းမံခြင်း သို့မဟုတ် အခွန်ငွေစာရင်းကဲ့သို့ မမှန်မကန်ဖြစ်တတ်သော အကြွေးများရှိသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် လိုက်လျောညီထွေမှုသည် အသုံးဝင်သည်။
အဓိက အားနည်းချက်များ
ပထမဆုံး အားနည်းချက်မှာ margin call ဖြစ်သည်။ ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုးသည် maintenance margin ထက် လျော့ကျသွားပါက Broker က ထပ်ဆောင်းရန်ပုံငွေများ တောင်းဆိုနိုင်သည်။ ထပ်ဆောင်းရန်ပုံငွေ မရှိသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုကို အဆိုးဆုံးဖြစ်နိုင်သည့် အချိန်တွင် အရောင်းအဝယ်ဖြင့် ရှင်းလင်းပစ်ပြီး ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက ဆုံးရှုံးမှုကို အသိအမှတ်ပြုရသည်။ margin call သည် leverage အသုံးပြုခြင်း၏ အဓိကအန္တရာယ်ဖြစ်ပြီး ခေါ်ယူမှုကို ရှောင်ရှားနိုင်ရန် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ငွေသား buffer ကို ထိန်းထားသင့်သည်။
ဒုတိယ အားနည်းချက်မှာ အတိုးကုန်ကျစရိတ် ဖြစ်သည်။ margin loan သည် အတိုးနှုန်းတစ်ခုကို ကောက်ခံပြီး အတိုးကို ပိုင်ဆိုင်မှု၏ စွမ်းဆောင်ရည် မည်သို့ပင်ဖြစ်စေ ပေးရသည်။ leverage ကို အသုံးပြုသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ပိုင်ဆိုင်မှု ကျဆင်းနေသည့်အချိန်တွင်ပင် အတိုးကို ပေးရပြီး ထိုအတိုးသည် ဆုံးရှုံးမှုကို ပိုမိုတိုးစေသည်။ အတိုးကုန်ကျစရိတ်ကို မျှော်မှန်းထားသည့် ပိုင်ဆိုင်မှု ပြန်အမ်းနှုန်းနှင့် နှိုင်းယှဉ်သင့်ပြီး မျှော်မှန်းထားသည့် ပြန်အမ်းနှုန်းသည် အတိုးကုန်ကျစရိတ်ထက် နိမ့်နေပါက leverage ကို မသုံးသင့်ပါ။
တတိယ အားနည်းချက်မှာ ဆုံးရှုံးမှုကို ပိုမိုကြီးထွားစေခြင်း ဖြစ်သည်။ 5:1 အနေအထားတွင် 5 ရာခိုင်နှုန်း အမြတ်ရစေသည့် leverage သည် 5 ရာခိုင်နှုန်း ဆုံးရှုံးမှုကိုလည်း ဖြစ်စေနိုင်ပြီး spread၊ commission နှင့် financing charge ကြောင့် ဆုံးရှုံးမှုသည် အမြတ်ထက် ပိုကြီးနိုင်သည်။ leverage ကို အသုံးပြုသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် မူလထည့်သွင်းထားသည့် ငွေထက် ပိုမိုဆုံးရှုံးနိုင်သည်။
စတုတ္ထ အားနည်းချက်မှာ စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ဖိအား ဖြစ်သည်။ leverage ပါဝင်သည့် အနေအထားသည် စိတ်ဖိစီးစေနိုင်ပြီး ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် မှားယွင်းသည့်အချိန်တွင် ရောင်းချရန် စိတ်လှုပ်ရှားနိုင်သည်။ ဖိအားကို မကိုင်တွယ်နိုင်သူသည် leverage ကို မသုံးသင့်ဘဲ ပိုသေးငယ်သည့် အနေအထား သို့မဟုတ် အခြားနည်းဗျူဟာကို စဉ်းစားသင့်သည်။
အကြွေး (leverage) က အဓိပ္ပါယ်ရှိတဲ့အခါ
ချေးယူမှုကုန်ကျစရိတ်က မျှော်မှန်းထားတဲ့ ပိုင်ဆိုင်မှုအစုစု (portfolio) ပြန်အမ်းငွေထက် နည်းနေတဲ့အခါ၊ margin call ကို ကာမိစေရန် ငွေသား buffer ရှိနေတဲ့အခါ၊ ပြီးတော့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူမှာ အချိန်အကြာကြီး ရှိတဲ့ horizon ရှိနေတဲ့အခါ အကြွေး (leverage) က အဓိပ္ပါယ်ရှိပါတယ်။
ချေးယူမှုကုန်ကျစရိတ်က မျှော်မှန်းထားတဲ့ ပိုင်ဆိုင်မှုအစုစု ပြန်အမ်းငွေထက် မြင့်နေတဲ့အခါ၊ ငွေသား buffer မရှိတဲ့အခါ၊ ဒါမှမဟုတ် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူမှာ အချိန်တို horizon ရှိတဲ့အခါ အကြွေး (leverage) က အဓိပ္ပါယ်မရှိပါဘူး။ အငြိမ်းစားယူဖို့ နီးနေတဲ့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေအတွက်လည်း အကြွေး (leverage) က အဓိပ္ပါယ်မရှိပါဘူး။ ပြီးတော့ ပိုင်ဆိုင်မှုအစုစုကို ဆုံးရှုံးနိုင်မယ်ဆိုတာ မတတ်နိုင်တဲ့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေအတွက်လည်း အကြွေး (leverage) က အဓိပ္ပါယ်မရှိပါဘူး။
အန္တရာယ်စီမံခန့်ခွဲမှု စည်းမျဉ်းများ
ပထမဆုံး စည်းမျဉ်းကတော့ ချေးငွေကို ငွေသားစီးဆင်းမှုနဲ့ ကိုက်ညီအောင် အရွယ်အစားသတ်မှတ်ရန် ဖြစ်ပါတယ်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက ပိုင်ဆိုင်မှုအစုစုမှ ရရှိတဲ့ ငွေသားစီးဆင်းမှု (သို့) လစာမှနေပြီး ချေးငွေကို ဝန်ဆောင်နိုင်မယ့် ချေးငွေအရွယ်အစားကို ရွေးချယ်သင့်ပါတယ်။ ချေးငွေကို Broker က ခွင့်ပြုထားတဲ့ အများဆုံးအတိုင်း အရွယ်အစားမသတ်မှတ်သင့်ဘဲ၊ စျေးကွက်ကျဆင်းမှုတစ်ခုမှာတောင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက ဝန်ဆောင်နိုင်မယ့် အဆင့်အထိသာ သတ်မှတ်သင့်ပါတယ်။
ဒုတိယ စည်းမျဉ်းကတော့ ငွေသား buffer တစ်ခုထားရှိရန် ဖြစ်ပါတယ်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက ချေးငွေပေးချေမှု ၆ လမှ ၁၂ လအထိကို ငွေသားအဖြစ် ထားရှိသင့်ပြီး ထိုငွေသားကို သီးခြားအကောင့်တစ်ခုထဲမှာ ထားရှိသင့်ပါတယ်။ ဒီ buffer က စျေးကွက်ယာယီကျဆင်းမှုတစ်ခုအတွင်း margin call ဖြစ်လာခြင်းမှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူကို ကာကွယ်ပေးပြီး၊ အကောင့်ကို ပြန်ဖြည့်ဖို့ အချိန်ပေးပါတယ်။
တတိယ စည်းမျဉ်းကတော့ margin level ကို စောင့်ကြည့်ရန် ဖြစ်ပါတယ်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက margin level ကို ပုံမှန်စစ်ဆေးသင့်ပြီး maintenance margin ထက် ၃၀ ရာခိုင်နှုန်းအထက်မှာ alert တစ်ခု သတ်မှတ်ထားသင့်ပါတယ်။ ဒီ alert က Broker က margin call မပို့ခင်မှာ လုပ်ဆောင်ဖို့ အချိန်ပေးပါတယ်။
အကြွေးတိုးမြှင့်ခြင်း (leverage) နှင့် တာဝန်ဝတ္တရားများ (liabilities) အကြောင်း အများမေးခွန်းများ
အမြှင့်ငွေ (margin) ချေးငွေမှ အတိုးကို နုတ်ယူနိုင်ပါသလား။ အချို့သော နယ်ပယ်များတွင် ဟုတ်ကဲ့။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် ဒေသတွင်း အခွန်စည်းမျဉ်းများကို စစ်ဆေးသင့်ပြီး၊ အခွန်အကျိုးအမြတ်အတွက် leverage ကို အသုံးမပြုမီ အခွန်အကြံပေးတစ်ဦးနှင့် တိုင်ပင်သင့်သည်။
အမြှင့်ငွေ (margin) ချေးငွေတွင် ပုံမှန်အတိုးနှုန်းက ဘယ်လောက်လဲ။ အတိုးနှုန်းသည် Broker နှင့် နယ်ပယ်ပေါ်မူတည်သည်။ အများအားဖြင့် ဗဟိုဘဏ်နှုန်းထက် 1 ရာခိုင်နှုန်းမှ 3 ရာခိုင်နှုန်းအထိ ပိုမြင့်တတ်ပြီး၊ အကောင့်သေးငယ်သူများအတွက် အတိုးနှုန်း ပိုမြင့်နိုင်သည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် Broker များအကြား အတိုးနှုန်းကို နှိုင်းယှဉ်သင့်သည်။
margin call မအောင်မြင်ရင် ကျွန်ုပ်ရဲ့အိမ်ကို ဆုံးရှုံးနိုင်ပါသလား။ အမြှင့်ငွေ (margin) ချေးငွေသည် recourse loan ဖြစ်ပြီး၊ ချေးငွေသည် portfolio တန်ဖိုးထက် ကျော်လွန်ပါက Broker သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူထံမှ ကွာခြားချက်အတွက် လိုက်လံတောင်းဆိုနိုင်သည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် မိမိမတတ်နိုင်ဘဲ ဝန်ဆောင်နိုင်မည့် တာဝန်ဝတ္တရားတစ်ခုအတွက် leverage ကို မသုံးသင့်ဘဲ၊ ငွေသား buffer တစ်ခုကို ထားရှိသင့်သည်။
ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ
စတင်ရန်နေရာ
အကယ်၍ သင်သည် အကြွေးတာဝန်များကို စီမံခန့်ခွဲရန် leverage ကို စဉ်းစားနေပါက၊ အထောက်အကူအများဆုံး ပထမဆုံးခြေလှမ်းမှာ ချေးယူခြင်းကုန်ကျစရိတ် (borrowing cost) နှင့် မျှော်မှန်းထားသော အစုရှယ်ယာ (portfolio) ပြန်အမ်းငွေ (return) ကို တွက်ချက်ပြီး နှစ်ခုကို နှိုင်းယှဉ်ရန် ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် margin loans ပေးသော Broker များနှင့် အတိုးနှုန်းများကို ဖော်ပြထားပြီး၊ ပထမဆုံး margin loan မယူခင် Broker က သင့်အား ဘာပေးနိုင်သည်ကို သင့်အား သိစေသည်။