ဤအချက်အလက်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်ပါ။ ပေးထားသော အချက်အလက်များသည် သင်ကြားရေးနှင့် သတင်းအချက်အလက်ဆိုင်ရာ ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သာဖြစ်ပြီး မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးထုတ်ကုန်ကို ဝယ်ရန် သို့မဟုတ် ရောင်းရန် အကြံပြုချက်အဖြစ် မယူဆရပါ။
လီဗာ့ချ်ထားသော ထုတ်ကုန်ဆိုသည်မှာ အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှုတစ်ခု၏ နေ့စဉ်အမြတ်/အရှုံး (daily return) ကို မြှောက်ပေးသည့် မည်သည့်ကိရိယာမဆို ဖြစ်သည်။ အမျိုးအစားတွင် လီဗာ့ချ်ထားသော ETF များ၊ လီဗာ့ချ်ထားသော ETP များ၊ လီဗာ့ချ်ထားသော CFDs များ၊ လီဗာ့ချ်ထားသော ဝေါရန့်များ၊ တစ်ခုတည်းသော စတော့အနာဂတ်များ (single-stock futures) နှင့် လီဗာ့ချ်ကို Broker က သတ်မှတ်ထားသည့် မည်သည့် margin ရာထူးမဆို ပါဝင်သည်။ လီဗာ့ချ်ထားသော ထုတ်ကုန်များ၏ အခန်းကဏ္ဍမှာ ကုန်သည်အား အချိန်တိုတိုအတွင်း နည်းဗျူဟာပိုင်းဆိုင်ရာ နေရာချထားမှု (tactical positioning)၊ အကာအကွယ်ယူခြင်း (hedging) နှင့် ငွေကြေးအသုံးချမှု (capital efficiency) အတွက် ကိရိယာတစ်ခု ပေးရန် ဖြစ်သည်။ ထိုအသုံးချမှုများအပြင်တွင်မူ ထုတ်ကုန်များသည် အများအားဖြင့် ရေရှည်အမြတ်များအပေါ် အနှောင့်အယှက် (drag) ဖြစ်စေတတ်ပြီး ထို drag သည် နေ့စဉ် reset ပြုလုပ်ခြင်း၊ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုကုန်ကျစရိတ် (financing cost) နှင့် gap risk တို့ကြောင့် ဖြစ်သည်။
အချိန်တိုတို လှုပ်ရှားမှုဆိုင်ရာ နေရာချထားခြင်းတွင် အခန်းကဏ္ဍ
အရှင်းဆုံး အသုံးချမှုကတော့ အချိန်တိုတို လှုပ်ရှားမှုဆိုင်ရာ နေရာချထားခြင်း (short-term tactical positioning) ဖြစ်ပါတယ်။ စတော့တစ်ခု၊ စက်မှုကဏ္ဍတစ်ခု၊ ဒါမှမဟုတ် အညွှန်းကိန်းတစ်ခုအပေါ် နောက်လာမယ့် ရက်အနည်းငယ်အတွင်းမှာ ဦးတည်ချက်ရှိတယ်ဆိုတဲ့ အမြင်ရှိတဲ့ Trader တစ်ယောက်ကတော့ ငွေသားထဲမှာ အပြည့်အဝ notional ကို မကတိပြုဘဲ အဲဒီအမြင်နဲ့ ကိုက်ညီအောင် ရာထူးအရွယ်အစားကို Leveraged product နဲ့ ချိန်ညှိနိုင်ပါတယ်။ ရာထူးကို ဖွင့်ပြီး၊ ခဏထားပြီး၊ ပြန်ပိတ်ပါတယ်။ နေ့စဉ် reset ကတော့ ရက်အနည်းငယ်အတွင်းမှာ အရေးမကြီးတဲ့ အနှောင့်အယှက် (drag) တစ်ခုသာဖြစ်ပြီး financing cost ကလည်း သေးငယ်ပါတယ်။
tactical positioning ကတော့ အသုံးအများဆုံး အသုံးချမှုဖြစ်ပြီး ထုတ်ကုန်က ဒီဇိုင်းအတိုင်း ပြုမူတဲ့နေရာလည်း ဖြစ်ပါတယ်။ မှန်တဲ့ Trader က underlying ရဲ့ ပြန်အမ်းငွေ (return) ကို အများအပြား (multiple) အဖြစ် ထုတ်ပေးနိုင်ပါတယ်။ မှားတဲ့ Trader ကတော့ underlying ရဲ့ ဆုံးရှုံးမှု (loss) ကို အများအပြား (multiple) အဖြစ် ဖြစ်ပေါ်စေပါတယ်။
tactical positioning ကတော့ ထုတ်ကုန်ရဲ့ စက်ပိုင်းဆိုင်ရာလုပ်ဆောင်ပုံ (mechanics) တွေ Trader ရဲ့ ရည်ရွယ်ချက်နဲ့ ကိုက်ညီတဲ့နေရာလည်း ဖြစ်ပါတယ်။ Trader က ထုတ်ကုန်ကို အချိန်တိုတိုအတွက် အသုံးပြုနေပြီး နေ့စဉ် reset၊ financing cost နဲ့ gap risk တို့အားလုံးက သေးငယ်ပါတယ်။
အကာအကွယ် (Hedging) တွင် အခန်းကဏ္ဍ
ဒုတိယ အသုံးချမှုကတော့ အကာအကွယ် (hedging) ဖြစ်ပါတယ်။ ရှည်လျားတဲ့ ပိုင်ဆိုင်မှုအစု (portfolio) ကိုင်ထားတဲ့ ကုန်သည်တစ်ဦးက သိထားတဲ့ အန္တရာယ်ရှိမည့် အချိန်ကာလ (risk window) ကို အကာအကွယ်ပေးရန်အတွက် leveraged inverse product တစ်ခုတွင် အတို (short) ရာထူးယူနိုင်ပြီး၊ အကာအကွယ်ကုန်ကျစရိတ်ကတော့ financing rate ပေါင်း product ၏ tracking error ဖြစ်ပါတယ်။ အဓိက အညွှန်းကိန်းများ (major indices) အတွက်တော့ ကုန်ကျစရိတ်က များသောအားဖြင့် သေးငယ်ပြီး၊ အန္တရာယ်ကို စီမံခန့်ခွဲရန်အတွက် အကာအကွယ်က သန့်ရှင်းတဲ့ နည်းလမ်းတစ်ခု ဖြစ်ပါတယ်။
အကာအကွယ်က စျေးကွက်လျင်မြန်တဲ့ အချိန် (fast market) တွင် အများဆုံး အသုံးဝင်ပါတယ်။ အဲဒီအချိန်မှာ ကုန်သည်ရဲ့ လမ်းကြောင်းအပေါ် အမြင်က မသေချာပြီး၊ ရုတ်တရက် ကျဆင်းမှုတစ်ခုကနေ အစုကို ကာကွယ်ချင်တဲ့အခါ ဖြစ်ပါတယ်။ Fed meeting တစ်ခု၊ earnings cluster တစ်ခုလို သိထားတဲ့ ဖြစ်ရပ်အချိန်ကာလ (known event window) တစ်ခုမှာလည်း အကာအကွယ်က အသုံးဝင်ပါတယ်။ အဲဒီအချိန်မှာ ကုန်သည်က ရာထူးတွေကို မရောင်းဘဲ ဖြစ်ရပ်အတွင်းမှာ အစု၏တန်ဖိုးကို သတ်မှတ်ထားချင် (lock in) တာ ဖြစ်ပါတယ်။
အကာအကွယ်ကို ရေရှည်ရာထူးအဖြစ် အသုံးပြုတာကတော့ အကျိုးနည်းပါတယ်။ အကြောင်းက financing cost က ပေါင်းစည်း (compounds) သွားလို့ပါ။ ရေရှည်အကာအကွယ်အဖြစ် leveraged inverse product ကို အသုံးပြုတဲ့ ကုန်သည်က အချိန်တစ်လျှောက်လုံး hold လုပ်ထားတဲ့အတွက် financing cost ကို ပေးရပြီး၊ အဲဒီကုန်ကျစရိတ်က တကယ့်ကို အလေးအနက် ထိခိုက်စေတဲ့ အားနည်းချက် (real drag) ဖြစ်ပါတယ်။ ရေရှည်အကာအကွယ်လိုအပ်တဲ့ ကုန်သည်ကတော့ put option သို့မဟုတ် long-dated futures contract ကို အသုံးပြုတာက ပိုကောင်းပါတယ်။
အရင်းအနှီးထိရောက်မှုတွင် အခန်းကဏ္ဍ
အသုံးပြုမှုတတိယအမျိုးအစားမှာ အရင်းအနှီးထိရောက်မှုဖြစ်သည်။ အထူးသီးသန့်ကဏ္ဍတစ်ခု သို့မဟုတ် ဈေးမြင့်သော စတော့တစ်ခုကို ထိတွေ့လိုသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် ထိတွေ့မှုကို စျေးသက်သာစွာရရှိရန် leveraged product ကို အသုံးပြုနိုင်သည်။ လွတ်မြောက်လာသော အရင်းအနှီးသည် စီးပွားရေးအကျိုးကျေးဇူးဖြစ်ပြီး ကုန်သည်က ၎င်းကို အခြားကုန်သွယ်မှုတစ်ခု၊ hedge တစ်ခု သို့မဟုတ် ငွေသားအဖြစ် အသုံးချနိုင်သည်။
အရင်းအနှီးထိရောက်မှုသည် အကောင့်သေးသေးလေးရှိသော ကုန်သည်များအတွက် အထူးအသုံးဝင်သည်။ အခြားနည်းဖြင့်ဆိုလျှင် ရာထူး၏ full notional ကို မတတ်နိုင်ကြပေ။ ဥပမာအားဖြင့် €5,000 အကောင့်ရှိပြီး €50,000 တန် sector ETF ကို ထိတွေ့လိုသည့် ကုန်သည်သည် 10:1 leveraged product ကို အသုံးပြုနိုင်ပြီး ထို product သည် ကုန်သွယ်မှုဖြစ်သည်။ €500,000 အကောင့်ရှိသည့် ကုန်သည်ကတော့ အလားတူထိတွေ့မှုကို unleveraged product ကို ဝယ်ခြင်းဖြင့် ပိုကောင်းပြီး leverage သည် မလိုအပ်တော့ပါ။
အရင်းအနှီးထိရောက်မှုသည် ကွဲပြားစုံလင်သော portfolio တစ်ခုကို ထိန်းထားလိုပြီး tactical position တစ်ခု ထပ်ထည့်လိုသည့် ကုန်သည်များအတွက်လည်း အသုံးဝင်သည်။ အကောင့်၏ 90% ကို ရေရှည် portfolio တစ်ခုထဲတွင် ထားပြီး ကျန် 10% ကို 5:1 leverage ဖြင့် tactical position တစ်ခုယူသည့် ကုန်သည်က ၎င်း position ကို ကုန်သည်၏ risk budget အတိုင်း အရွယ်အစားသတ်မှတ်နိုင်သည်။ tactical position ၏ 100% အပြည့်ကို leverage ဖြင့် အသုံးပြုသည့် ကုန်သည်မှာ leverage ၏ asymmetric risk profile နှင့် ထိတွေ့နေပြီး ထို risk သည် ကုန်သည်၏ risk budget နှင့် ကိုက်ညီမှုမရှိပါ။
အလွဲသုံးစားလုပ်ခြင်း၏ ကုန်ကျစရိတ်
အများဆုံး အလွဲသုံးစားလုပ်မှုမှာ ရေရှည်ကိုင်ထားခြင်း ဖြစ်သည်။ 2× သို့မဟုတ် 3× လီဗာ့ချ် ETF ကို ရေရှည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအဖြစ် ဝယ်ယူသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် နေ့စဉ် reset drag၊ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုကုန်ကျစရိတ် (financing cost) နှင့် gap risk တို့နှင့် ထိတွေ့ရပြီး ရလဒ်မှာ များသောအားဖြင့် အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှု၏ (underlying) အထွက်နှုန်းထက် နိမ့်နေတတ်သည်။ မတည်ငြိမ်သော (choppy) စျေးကွက်တွင် လီဗာ့ချ် ထုတ်ကုန်ကို တစ်နှစ်ကြာ ကိုင်ထားသည့် ကုန်သည်သည် underlying ၏ 2× အထွက်နှုန်းထက် များစွာနိမ့်သည့် အထွက်နှုန်းကို ထုတ်လုပ်တတ်ပြီး တစ်ခါတစ်ရံ အနုတ်လက္ခဏာ (negative) ဖြစ်တတ်သည်။
ဒုတိယအများဆုံး အလွဲသုံးစားလုပ်မှုမှာ လီဗာ့ချ်အလွန်အကျွံဖြင့် ခန့်မှန်း (over-leveraged bet) ပြုလုပ်ခြင်း ဖြစ်သည်။ တစ်ခုတည်းသော စတော့တစ်ခုတွင် 5× လီဗာ့ချ် ပိုဇီရှင်းယူသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် 5% gap ဖြစ်ပေါ်ပါက ကုန်သည်၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားသည့် အရင်းအနှီး (capital) အပေါ် 25% ဆုံးရှုံးမှု ဖြစ်စေသည့် အန္တရာယ်နှင့် ထိတွေ့ရပြီး ထိုဆုံးရှုံးမှုသည် ကုန်သည်၏ risk budget ထက် ပိုကြီးသည်။ ကုန်သည်သည် ပိုဇီရှင်းတိုင်းတွင် default အဖြစ် 5× လီဗာ့ချ်ကို အသုံးပြုနေပါက လီဗာ့ချ်ကို bet amplifier အဖြစ် အသုံးပြုနေခြင်းဖြစ်ပြီး ထို bet amplifier သည် ကုန်သည်၏ ဆုံးရှုံးမှုများ၏ အရင်းအမြစ် ဖြစ်သည်။
တတိယအများဆုံး အလွဲသုံးစားလုပ်မှုမှာ မတည်ငြိမ်မှုမြင့်မားသော စတော့တစ်ခုတွင် overnight ကိုင်ထားခြင်း ဖြစ်သည်။ မတည်ငြိမ်မှုမြင့်မားသော စတော့တစ်ခုတွင် လီဗာ့ချ် ပိုဇီရှင်းကို ညအိပ် (overnight) ကိုင်ထားသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် နောက်တစ်နေ့ ဖွင့်ချိန် (next open) တွင် gap တစ်ခု ဖြစ်ပေါ်နိုင်ခြေကို ထိတွေ့ရပြီး gap သည် လီဗာ့ချ်ကို အသုံးပြုသည့် လက်လီကုန်သည်များအတွက် ကြီးမားသော ဆုံးရှုံးမှုများ၏ အများဆုံးအကြောင်းရင်း ဖြစ်သည်။ စနေ၊ တနင်္ဂနွေ၊ အားလပ်ရက် (holiday) သို့မဟုတ် သိထားပြီးဖြစ်သည့် အဖြစ်အပျက် (known event) တစ်ခုကို ကျော်ပြီး ပိုဇီရှင်းကို ကိုင်ထားသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် gap နှင့် ထိတွေ့ရပြီး gap ကို လီဗာ့ချ်က ပိုမိုတိုးမြှင့်ပေးသည်။
Leveraged products ကို မှန်ကန်စွာ အသုံးပြုနည်း
ရိုးရိုးအဖြေကတော့ ထို product ကို အချိန်တို tactical position တစ်ခုအတွက်သာ အသုံးပြုရန် ဖြစ်ပြီး stop ကို တင်းကျပ်စွာ သတ်မှတ်ကာ account ၏ ရာခိုင်နှုန်းအနည်းငယ်အတွင်း အရွယ်အစားချထားရန် ဖြစ်ပါတယ်။ product ကို ရေရှည် hold အတွက် အသုံးပြုတဲ့ trader ကတော့ hold ကာလတစ်ခုလုံးအတွက် financing cost ကို ပေးနေရပြီး အဲဒီကုန်ကျစရိတ်က return အပေါ်မှာ တကယ့်ကို လေးလံတဲ့ အကျိုးသက်ရောက်မှု (drag) ဖြစ်ပါတယ်။ product ကို leverage အလွန်အကျွံ သတ်မှတ်ထားတဲ့ ခန့်မှန်းချက် (bet) အတွက် အသုံးပြုတဲ့ trader ကတော့ asymmetric risk profile နဲ့ ထိတွေ့နေပြီး အဲဒီ profile က trader ရဲ့ ဆုံးရှုံးမှုရင်းမြစ် ဖြစ်ပါတယ်။
product ကို မှန်ကန်စွာ အသုံးပြုနေတဲ့ trader ကလည်း အတိအကျ ရည်ရွယ်ချက်တစ်ခုအတွက် အသုံးပြုနေပြီး exit ကိုလည်း သတ်မှတ်ထားပါတယ်။ trader က ဘယ်အချိန်ဝင်မလဲ၊ ဘယ်အချိန်ထပ်တိုးမလဲ၊ ဘယ်အချိန်လျှော့မလဲ၊ ဘယ်အချိန်ထွက်မလဲ ဆိုတာကို သိပါတယ်။ trader က အလေ့အထကြောင့် ကိုင်ထားတာ မဟုတ်ဘဲ drawdown ဖြစ်နေချိန်မှာလည်း ထပ်မတိုးပါဘူး။ စည်းကမ်းက unleveraged position နဲ့ တူပေမယ့် အန္တရာယ်/အကျိုးအမြတ် အလောင်းအစား (stakes) ကတော့ ပိုမြင့်ပါတယ်။
ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ
စတင်ရန်နေရာ
သင်သည် သင်၏ဗျူဟာအတွက် leveraged product တစ်ခုကို စိစစ်နေပါက နှိုင်းယှဉ်ကြည့်ရန် အများဆုံးအသုံးဝင်သည့် အချက်အလက်များမှာ leverage ratio၊ daily reset policy၊ financing cost နှင့် maintenance margin တို့ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် broker တစ်ခုစီတွင် ရရှိနိုင်သည့် leverage နှင့် အကောင့်ကို ကြီးကြပ်သည့် regulator ကို ဖော်ပြထားပြီး၊ ၎င်းတို့က သင် position အရွယ်အစားမသတ်မှတ်မီ ကုန်ကျစရိတ်နှင့် အန္တရာယ်ပုံစံကို သင့်အား နားလည်စေပါသည်။