ဤအချက်အလက်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်ပါ။ ပေးထားသော အချက်အလက်များသည် သင်ကြားရေးနှင့် သတင်းအချက်အလက်ဆိုင်ရာ ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သာဖြစ်ပြီး မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးထုတ်ကုန်ကို ဝယ်ရန် သို့မဟုတ် ရောင်းရန် အကြံပြုချက်အဖြစ် မယူဆရပါ။
Leveraged inverse ETFs များသည် အခြေခံအညွှန်းကိန်းတစ်ခု၏ နေ့စဉ်အမြတ်/အရှုံး (daily return) ၏ ဆန့်ကျင်ဘက်ကို အကြိမ်အရေအတွက်တစ်ခု (multiple) အဖြစ် ပေးရန် ရည်ရွယ်ထားသော ETF များဖြစ်သည်။ S&P 500 အပေါ် 2× inverse ETF တစ်ခုသည် အညွှန်းကိန်း 1% ကျသည့်နေ့တွင် 2% အမြတ်ရရှိရန် ရည်ရွယ်ပြီး၊ အညွှန်းကိန်း 1% တက်သည့်နေ့တွင် 2% အရှုံးရရှိရန် ရည်ရွယ်သည်။ နေ့စဉ်ပြန်လည်ချိန်ညှိမှု (daily reset) သက်ရောက်ပြီး leveraged ETFs များနှင့် သက်ဆိုင်သည့် compounding အန္တရာယ်များအားလုံးသည် leveraged inverse ETFs များအတွက်လည်း သက်ဆိုင်သော်လည်း၊ အပိုတစ်ခုအနေဖြင့် အကြိမ်များစွာနေ့များအတွင်း ဆန့်ကျင်ဘက်ဆက်နွယ်မှု (inverse relationship) ကို ထိန်းထားရန် ခက်ခဲသည့် အချက်ပါဝင်သည်။
leveraged inverse ETFs များ၏ အန္တရာယ်များသည် leveraged ETFs များနှင့် တူညီသော်လည်း အန္တရာယ် ၂ ခု ထပ်တိုးရှိသည်—လမ်းကြောင်းတက်/ကျနေသည့် စျေးကွက်တွင် ဖြစ်ပေါ်သည့် decay နှင့် မတည်ငြိမ်သော စျေးကွက်တွင် ဖြစ်ပေါ်သည့် tracking error ဖြစ်သည်။ ထုတ်ကုန်ကို အချိန်တိုတိုအတွက် hedging နှင့် tactical short position များအတွက် ဒီဇိုင်းလုပ်ထားပြီး၊ အညွှန်းကိန်းအပေါ် ရေရှည် short position အတွက် ဒီဇိုင်းမလုပ်ထားပါ။
ပေါင်းစည်းခြင်းဆိုင်ရာ အန္တရာယ်
ပေါင်းစည်းခြင်းဆိုင်ရာ အန္တရာယ်သည် leveraged inverse ETF ၏ အရေးကြီးဆုံး အန္တရာယ်ဖြစ်သည်။ နေ့စဉ် ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်း (daily reset) ကြောင့် များစွာသောနေ့များအတွင်း ထုတ်ကုန်၏ အမြတ်/အရှုံးသည် အညွှန်းကိန်း၏ အမြတ်/အရှုံးကို ရိုးရိုးမြှောက်ထားသလို မဟုတ်ပါ။ စျေးကွက်သည် ဆက်တိုက် ၃ ရက်အတွင်း ၁% ကျသွားသည့်အခါ 2× inverse ETF သည် တစ်နေ့လျှင် ၂% အမြတ်ရပြီး၊ ၃ ရက်အတွင်း စုစုပေါင်း အမြတ်မှာ 6.12% ဖြစ်သည် (ရိုးရိုး 6% မဟုတ်)။ စျေးကွက်သည် ဆက်တိုက် ၃ ရက်အတွင်း ၁% တက်သွားသည့်အခါ 2× inverse ETF သည် တစ်နေ့လျှင် ၂% အရှုံးရပြီး၊ ၃ ရက်အတွင်း စုစုပေါင်း အရှုံးမှာ -5.88% ဖြစ်သည် (ရိုးရိုး -6% မဟုတ်)။
ရိုးရိုးအမြတ်/အရှုံး (simple return) နှင့် ပေါင်းစည်းခြင်းဆိုင်ရာ အမြတ်/အရှုံး (compounding return) အကြားကွာခြားချက်သည် ရက်အနည်းငယ်အတွင်းမှာ သေးငယ်ပြီး ရက်များစွာအတွင်းမှာ ကြီးမားသည်။ လမ်းကြောင်းတက်နေသည့် စျေးကွက် (တက်နေသည်ဖြစ်စေ ကျနေသည်ဖြစ်စေ) တွင် ပေါင်းစည်းခြင်းသည် ထုတ်ကုန်အတွက် အကျိုးရှိစေသည် သို့မဟုတ် ဆန့်ကျင်စေသည်။ လှုပ်လှုပ်ရှားရှား (choppy) ဖြစ်နေသည့် စျေးကွက်တွင်မူ ပေါင်းစည်းခြင်းသည် ထုတ်ကုန်အတွက် ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်သည်၊ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် နေ့စဉ် ပြန်လည်သတ်မှတ်ခြင်းကြောင့် အညွှန်းကိန်းက တည်ငြိမ်နေသော်လည်း ထုတ်ကုန်သည် တန်ဖိုးကျသွားသောကြောင့်ဖြစ်သည်။
ကွာဟမှုအန္တရာယ်
လီဗာ့ချ်ထားသော အင်ဗာ့စ် ETF တစ်ခုရှိ ကွာဟမှုအန္တရာယ်သည် ပုံမှန် လီဗာ့ချ်ထားသော ETF တစ်ခုရှိ ကွာဟမှုအန္တရာယ်နှင့် အတူတူပင်ဖြစ်သည်။ ETF ကို ပိတ်ချိန်တွင် စျေးနှုန်းသတ်မှတ်ထားပြီး နောက်တစ်ကြိမ် အဖွင့်ချိန်တွင် ဖြစ်ပေါ်လာသော ကွာဟမှုကို ETF ၏ စျေးနှုန်းတွင် ထင်ဟပ်စေသည်။ အညွှန်းကိန်းအပေါ်ဘက် 3% ကွာဟတက်ခြင်းသည် 2× အင်ဗာ့စ် ETF အတွက် 6% ဆုံးရှုံးမှုနှင့် 3× အင်ဗာ့စ် ETF အတွက် 9% ဆုံးရှုံးမှု ဖြစ်စေသည်။
ကွာဟမှုအန္တရာယ်သည် ကုန်သည်က လီဗာ့ချ်ထားသော အင်ဗာ့စ် ETF ကို ရှည်လျားသော ပို့တ်ဖိုလီယိုတစ်ခုကို ကာကွယ်ရန် (hedge) အဖြစ် အသုံးပြုနေချိန်တွင် အထူးသဖြင့် ပြင်းထန်သည်။ အဖွင့်ချိန်တွင် စျေးကွက်က အပေါ်ဘက်သို့ ကွာဟတက်ပါက ရှည်လျားသော ပို့တ်ဖိုလီယိုက အမြတ်ရရှိပြီး (အင်ဗာ့စ် ETF ၏ ဆုံးရှုံးမှုကို ကာကွယ်ပေးသည့်အတွက်) ပေါင်းစပ်ထားသော ရာထူးကို ကာကွယ်ထားနိုင်သည်။ သို့သော် ကုန်သည်က လီဗာ့ချ်ထားသော အင်ဗာ့စ် ETF ကို သီးသန့် short ရာထူးအဖြစ် ကိုင်ထားပါက ကွာဟမှုကြောင့် ဖြစ်သော ဆုံးရှုံးမှုသည် တကယ့်ကုန်ကျစရိတ်တစ်ခု ဖြစ်သည်။
ခြေရာခံအမှား (tracking error)
ခြေရာခံအမှားဆိုသည်မှာ ထုတ်ကုန်၏ အမြတ်/အရှုံးနှင့် အညွှန်းကိန်း၏ အမြတ်/အရှုံးကို မျှော်မှန်းထားသည့် အကြိမ်အရေအတွက်နှင့် နှိုင်းယှဉ်ရာတွင် ကွာခြားချက်ဖြစ်သည်။ ခြေရာခံအမှားကို ETF ၏ စီမံခန့်ခွဲမှုကုန်ကျစရိတ်များ၊ ဒါရီဗေးတစ်များ၏ ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုကုန်ကျစရိတ် (financing cost) နှင့် ETF ပြန်လည်ချိန်ညှိရာတွင် ဖြစ်ပေါ်သည့် ထိရောက်မှုမရှိမှု (rebalancing inefficiency) တို့က ဖြစ်ပေါ်စေသည်။ ခြေရာခံအမှားသည် အဓိကအညွှန်းကိန်း ETF များအတွက် ပုံမှန်အားဖြင့် သေးငယ်သည် (တစ်နှစ်လျှင် 0.1-0.5%) ဖြစ်ပြီး၊ အထူးပြု (niche) အညွှန်းကိန်း ETF များအတွက် ပိုကြီးသည် (တစ်နှစ်လျှင် 0.5-2%) ဖြစ်တတ်သည်။
ခြေရာခံအမှားသည် အချိန်ကြာလာသည်နှင့်အမျှ ပေါင်းစုတိုးလာပြီး၊ ထုတ်ကုန်ကို ရက်အနည်းငယ်ထက်ပို၍ ကိုင်ထားသည့် ကုန်သည်တစ်ဦးသည် အညွှန်းကိန်း၏ အမြတ်/အရှုံးကို မျှော်မှန်းထားသည့် အကြိမ်အရေအတွက်အတိုင်းထက် နိမ့်ကျသည့် ပြန်အမ်းငွေကို မျှော်လင့်သင့်သည်။ ခြေရာခံအမှားသည် leveraged inverse ETF များကို ရေရှည်ကိုင်ထားသူများသည် မျှော်မှန်းထားသည့် ပြန်အမ်းငွေထက် အမြဲတမ်း လွန်ကဲစွာ မစွမ်းဆောင်နိုင်ခြင်း (underperform) ၏ အကြောင်းရင်းဖြစ်သည်။
လမ်းကြောင်းပြောင်းလဲနေသော စျေးကွက်အန္တရာယ်
လမ်းကြောင်းပြောင်းလဲနေသော စျေးကွက်အန္တရာယ်သည် leveraged inverse ETFs များအတွက် သီးသန့်ဖြစ်သည်။ စျေးကွက်က အထက်သို့ လမ်းကြောင်းပြောင်းလဲနေသည့်အခါ (bull market) တွင် leveraged inverse ETF သည် နေ့တိုင်း တန်ဖိုးကျဆင်းနေပြီး၊ compounding က ဆုံးရှုံးမှုကို ပိုမိုတိုးချဲ့စေသည်။ တစ်နှစ်အတွင်း တစ်လလျှင် 1% တက်သည့် စျေးကွက်တစ်ခုတွင် 2× inverse ETF သည် ခန့်မှန်းအားဖြင့် 20-25% ဆုံးရှုံးမှု ထုတ်ပေးသည်—၎င်းသည် simple multiple မှ မျှော်မှန်းထားသည့် -12% ထက် ပိုများသည်။
လမ်းကြောင်းပြောင်းလဲနေသော စျေးကွက်တွင် ရေရှည် short position အဖြစ် leveraged inverse ETF ကို အသုံးပြုနေသော trader သည် index လမ်းကြောင်းနှင့် compounding နှစ်ခုလုံးကို တိုက်ခိုက်နေရသည်။ ထို trader သည် ရေရှည် short position အတွက် အခြားတူရိယာတစ်ခုကို အသုံးပြုသင့်သည် (put option၊ leverage မပါသော short ETF၊ သို့မဟုတ် short futures position)။
Leveraged inverse ETF ကို ဘယ်အချိန်မှာ အသုံးပြုမလဲ
လုံခြုံတဲ့ အသုံးပြုမှုတစ်ခုတည်းကတော့ ပိုင်ဆိုင်မှုအစုတစ်ခုအတွက် အချိန်တိုတို hedge အဖြစ် အသုံးပြုခြင်းပါ။ ရှည်လျားတဲ့ ပိုင်ဆိုင်မှုအစုကို ကိုင်ထားပြီး အချိန်တို drawdown ဖြစ်နိုင်မယ်လို့ မျှော်လင့်ထားတဲ့ trader (Fed အစည်းအဝေး၊ earnings season၊ သိထားပြီးသား ဖြစ်ရပ်တစ်ခု) က leveraged inverse ETF ကို အနည်းငယ်ရက်အတွက် hedge အဖြစ် သုံးနိုင်ပါတယ်။ drawdown ဖြစ်နိုင်ခြေ ကျော်လွန်သွားပြီးနောက် hedge ကို ပိတ်လိုက်ရပြီး hedge ရဲ့ ကုန်ကျစရိတ်က ETF ရဲ့ နေ့စဉ် carry ဖြစ်ပါတယ်။
ဒီ product ကတော့ အနည်းငယ်ရက်ထက်ပိုပြီး standalone short position အဖြစ် အသုံးဝင်တာ မဟုတ်ပါဘူး။ compounding၊ gap risk၊ tracking error တွေကြောင့် အမြတ်ငွေက တဖြည်းဖြည်း လျော့နည်းသွားပြီး trader က standard inverse ETF၊ put option၊ ဒါမှမဟုတ် short futures position ကို သုံးတာက ပိုကောင်းပါတယ်။
ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ
- အကောင်းဆုံး စတော့ Broker များ
- Broker သုံးသပ်ချက်များ
- ETF ရင်းနှီးမြှုပ်နှံရန် အကောင်းဆုံး Broker များ
စတင်ရန်နေရာ
သင် leveraged inverse ETF တစ်ခုကို အကဲဖြတ်နေပါက စစ်ဆေးရမည့် အရေးကြီးဆုံးအချက်များမှာ leverage ratio၊ expense ratio၊ tracking error history နှင့် index ၏ volatility တို့ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် broker တစ်ခုချင်းစီတွင် ရနိုင်သော ETF ထုတ်ကုန်များကို ဖော်ပြထားပြီး သင်မဝယ်မီ ကုန်ကျစရိတ်နှင့် အန္တရာယ်ပုံစံကို အတူတကွ သိနိုင်စေသည်။