အပြောင်းအလဲ Margin နှင့် လီဗာ့ချ်- စတော့စ် ထရေဒါများအတွက် လမ်းညွှန်

Variation margin သည် လီဗာ့ချ် (leveraged) ရာထူးတစ်ခုအပေါ်ရှိ အမြတ်/အရှုံးကို နေ့စဉ် အပြီးသတ် (daily settlement) ပြုလုပ်ခြင်း ဖြစ်သည်။ ယင်းယန္တရားသည် စျေးကွက်နှင့်အညီ ကုန်သည်၏ equity ကို တန်းညှိထားရန် Broker ၏ နည်းလမ်းဖြစ်ပြီး margin call အများစု၏ အရင်းအမြစ်လည်း ဖြစ်သည်—ကုန်သည်၏ equity သည် maintenance margin ထက် ကျဆင်းသွားပါက Broker က margin call ထုတ်ပေးပြီး ကုန်သည်သည် ရန်ပုံငွေ ထပ်ထည့်ရမည် သို့မဟုတ် ရာထူးကို ပိတ်ရမည်။

Variation margin သည် ယခင်ပိတ်ချိန် (previous close) တွင်ရှိသော ရာထူးတန်ဖိုးနှင့် လက်ရှိပိတ်ချိန် (current close) တွင်ရှိသော ရာထူးတန်ဖိုးတို့ကြားက ကွာခြားချက် ဖြစ်သည်။ ထိုကွာခြားချက်ကို ကုန်သည်၏ အကောင့်ထဲသို့ ထည့်ပေါင်း (added) သို့မဟုတ် နုတ်ယူ (subtracted) လုပ်ပြီး equity ကို အလိုက်သင့် အပ်ဒိတ်လုပ်သည်။ ယင်းယန္တရားသည် လီဗာ့ချ်ပါသော ထုတ်ကုန်များ (futures, CFDs, single-stock futures, futures အပေါ်ရှိ options) တွင် အသုံးချပြီး လီဗာ့ချ်မပါသော cash position များတွင် မသက်ဆိုင်ပါ။

လက်တွေ့မှာ Variation Margin ဘယ်လိုအလုပ်လုပ်သလဲ

ကုန်သည်တစ်ဦးက စတော့တစ်ခုမှာ €100 နဲ့ 5× လီဗာရေ့ချ် (leveraged) ရှည်လျားတဲ့ ရာထူးတစ်ခုယူတယ်ဆိုပါစို့။ အဲဒီရာထူးမှာ ကုန်သည်ရဲ့ equity က 20% ဖြစ်ပြီး ချေးထားတဲ့ငွေက 80% ဖြစ်တယ်။ ရာထူးရဲ့ notional က €20,000 ဖြစ်ပြီး ကုန်သည်ရဲ့ equity က €4,000 ဖြစ်တယ်။ နေ့ကုန်မှာ စတော့က €101 နဲ့ ပိတ်သွားတယ်။ အဲဒီအခါ ရာထူးတန်ဖိုးက €20,200 ဖြစ်လာပြီး ကုန်သည်ရဲ့ equity က €4,200 ဖြစ်လာတယ်။ Variation margin က +€200 ဖြစ်ပြီး အကောင့်ထဲကို ချီးမြှင့် (credited) လုပ်တယ်။

စတော့က €99 နဲ့ ပိတ်သွားခဲ့မယ်ဆိုရင်တော့ ရာထူးတန်ဖိုးက €19,800 ဖြစ်ပြီး ကုန်သည်ရဲ့ equity က €3,800 ဖြစ်တယ်။ Variation margin က -€200 ဖြစ်ပြီး အကောင့်ထဲကနေ နုတ်ယူ (debited) လုပ်တယ်။ equity က 5% ကျသွားတယ် (€4,000 ကနေ €3,800) ဖြစ်ပြီး ရာထူးက maintenance margin နဲ့ ပိုနီးလာနေပြီ။

ပြုပြင်ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ် (maintenance margin) နှင့် margin call

ပြုပြင်ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်ဆိုသည်မှာ လီဗာ့ချ် (leveraged) ရာထူးတစ်ခုကို ဖွင့်ထားနိုင်ရန်အတွက် ကုန်သည်က ထိန်းထားရမည့် အနည်းဆုံး အစုရှယ်ယာ (equity) ဖြစ်သည်။ ထိုကိန်းဂဏန်းကို Broker က သတ်မှတ်သည် (တစ်ခါတစ်ရံတွင် စည်းမျဉ်းထိန်းချုပ်သူကလည်း သတ်မှတ်နိုင်သည်) ဖြစ်ပြီး ၎င်းသည် ရာထူး၏ notional ၏ ရာခိုင်နှုန်းတစ်ခုဖြစ်သည်။ တစ်ခုတည်းသော စတော့အနာဂတ် (single-stock future) အတွက် အသုံးများသော ပြုပြင်ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်မှာ notional ၏ 25% ဖြစ်သည်။

variation margin က ကုန်သည်၏ equity ကို ပြုပြင်ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်အဆင့်သို့ လျော့ကျသွားစေသည့်အခါ Broker က margin call ထုတ်ပေးသည်။ ကုန်သည်တွင် အချိန်ကာလတစ်ခုရှိသည် (များသောအားဖြင့် 1-3 ရက်) — ပြုပြင်ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်ထက် ပြန်လည်မြင့်တက်စေရန် ရန်ပုံငွေထည့်ရန် သို့မဟုတ် ရာထူးကို ပိတ်ရန် ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်က မလုပ်ပါက Broker သည် နောက်ထပ်ရရှိနိုင်သော စျေးနှုန်းတွင် ရာထူးကို ပိတ်ပြီး ဆုံးရှုံးမှုကို အပြီးတိုင် သတ်မှတ်ထားလိုက်သည်။

အမြတ်ငွေ (leverage) က ကွာခြားငွေ (variation margin) ကို မည်သို့ သက်ရောက်စေသလဲ

အမြတ်ငွေ (leverage) မြင့်လေလေ၊ စျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲ တစ်ယူနစ်အတွက် ကွာခြားငွေ (variation margin) ပမာဏ ပိုကြီးလေလေ ဖြစ်သည်။ စတော့တစ်ခုမှာ 2× အမြတ်ငွေသုံးထားတဲ့ ရာထူးတစ်ခုက 5% လှုပ်ရှားသွားရင် ကွာခြားငွေ 10% ထွက်ပေါ်စေသည် (အပြုသဘော သို့မဟုတ် အနုတ်သဘော)။ 5× အမြတ်ငွေသုံးထားတဲ့ ရာထူးကတော့ ကွာခြားငွေ 25% ထွက်ပေါ်စေသည်။ 10× အမြတ်ငွေသုံးထားတဲ့ ရာထူးကတော့ ကွာခြားငွေ 50% ထွက်ပေါ်စေသည်။ ကွာခြားငွေ (variation margin) သည် အမြတ်ငွေ၏ အန္တရာယ်အဆင့် (risk profile) ကို အတည်ပြုစေသည့် ယန္တရား ဖြစ်သည်။

အမြတ်ငွေ (leverage) မြင့်သုံးတဲ့ ကုန်သည်တစ်ဦးသည် စျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲ အနည်းငယ်အပေါ်မှာပင် ကွာခြားငွေ (variation margin) ကြီးကြီးမားမား ယူရသည်။ အမြတ်ရတဲ့ အရောင်းအဝယ်တွေမှာ ကွာခြားငွေတွေက အပြုသဘော ဖြစ်နိုင်ပြီး ဆုံးရှုံးတဲ့ အရောင်းအဝယ်တွေမှာ အနုတ်သဘော ဖြစ်နိုင်သည်။ equity (အစုရှယ်ယာတန်ဖိုး) သည် ကွာခြားငွေနဲ့အညီ လှုပ်ရှားသွားပြီး ပုံမှန်အရွယ်အစား ဆုံးရှုံးတဲ့ အရောင်းအဝယ်တွေ ဆက်တိုက်ဖြစ်လာရင် အကောင့်ကို လုံးဝဖျက်ပစ်နိုင်သည်။

ကွာဟမှုအမြတ်ငွေ (variation margin) အန္တရာယ်ကို စီမံခန့်ခွဲနည်း

ပထမဆုံး စည်းမျဉ်းကတော့ အန္တရာယ်ဘတ်ဂျက်အတိုင်း ရာထူးအရွယ်အစားကို သတ်မှတ်ရန် ဖြစ်သည်။ ရာထူးသေးသေးတစ်ခုက စျေးနှုန်းလှုပ်ရှားမှုတစ်ခုအပေါ် ကွာဟမှုအမြတ်ငွေ (variation margin) ကိုလည်း သေးသေးထုတ်ပေးပြီး၊ ကွာဟမှုအမြတ်ငွေ သေးသေးဆိုရင် ပြန်လည်ရယူနိုင်တဲ့ အခြေအနေတစ်ခု ဖြစ်သည်။ ရာထူးကြီးကြီးတစ်ခုကတော့ စျေးနှုန်းလှုပ်ရှားမှုတစ်ခုအပေါ် ကွာဟမှုအမြတ်ငွေကို ကြီးကြီးထုတ်ပေးနိုင်ပြီး ပုံမှန်ကုန်သွယ်ရေးနေ့တစ်နေ့မှာပင် margin call ကို ဖြစ်ပေါ်စေနိုင်သည်။

ဒုတိယကတော့ ရာထူးကို စောင့်ကြည့်ရန် ဖြစ်သည်။ leverage ပါတဲ့ ရာထူးကို ကိုင်ထားတဲ့ trader က အနည်းဆုံးနေ့စဉ် အကောင့် equity ကို စစ်ဆေးပြီး၊ equity က maintenance margin နီးလာနေပြီဆိုရင် ရန်ပုံငွေထပ်ထည့်ရန် သို့မဟုတ် ရာထူးကို ပိတ်ရန် အဆင်သင့်ဖြစ်နေသင့်သည်။ မစောင့်ကြည့်တဲ့ trader ကတော့ trader မတုံ့ပြန်နိုင်ခင်မှာ margin call ပေါ်လာနိုင်တဲ့ အန္တရာယ်ကို ထိတွေ့နေရသည်။

တတိယကတော့ သိထားတဲ့ အဖြစ်အပျက်တွေကို ဖြတ်ကျော်ကိုင်ထားခြင်းကို ရှောင်ရန် ဖြစ်သည်။ ကွာဟမှုအမြတ်ငွေ (variation margin) ကို close မှာ တွက်ချက်ထားပေမယ့် နောက် open မှာ ဖြစ်လာတဲ့ gap ကိုတော့ ၎င်းထဲမှာ ထင်ဟပ်မထားပါ။ 5× leveraged position တစ်ခုမှာ 5% gap down ဖြစ်သွားရင် နောက် open မှာ equity အပေါ် 25% ဆုံးရှုံးမှု ဖြစ်စေနိုင်ပြီး maintenance margin ထက် ပိုကြီးနိုင်သည်။ သိထားတဲ့ အဖြစ်အပျက်တစ်ခုကို ဖြတ်ကျော်ကိုင်ထားခြင်းဆိုတာ gap risk ကို သိလျက်နဲ့ ယူထားခြင်းပဲ ဖြစ်သည်။

ကွာခြားချက်—variation margin နှင့် initial margin

initial margin ဆိုသည်မှာ ရာထူး (position) ကိုဖွင့်ရန် ကုန်သည်က အပ်နှံရမည့် ပမာဏဖြစ်သည်။ variation margin ဆိုသည်မှာ အမြတ်/အရှုံး၏ နေ့စဉ် စာရင်းရှင်းလင်းမှု (daily settlement) ဖြစ်သည်။ နှစ်ခုသည် ဆက်နွယ်နေသော်လည်း မတူညီပါ—initial margin က ဝင်ခွင့်လက်မှတ် (entry ticket) ဖြစ်ပြီး variation margin က လက်ရှိကျန်ငွေစာရင်း (running tab) ဖြစ်သည်။

5× leverage အသုံးပြုထားသော ရာထူးတစ်ခုကို initial margin 20% ဖြင့် ဖွင့်သော ကုန်သည်သည် နေ့စဉ် စျေးနှုန်းအတိုင်း (marked to market) ပြင်ဆင်စာရင်းသွင်းသည်။ စျေးနှုန်းရွေ့လျားမှုအပေါ်မူတည်၍ variation margin ကို ချီးမြှင့် (credited) သို့မဟုတ် နုတ်ယူ (debited) လုပ်သည်။ ရာထူးအတွင်းရှိ ကုန်သည်၏ equity သည် နေ့စဉ် ပြောင်းလဲပြီး ထို equity သည် maintenance margin စစ်ဆေးမှုအတွက် အခြေခံဖြစ်သည်။

ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ

• အကောင်းဆုံး စတော့ Broker များ
• Broker သုံးသပ်ချက်များ
• Brokerage အခကြေးငွေများ → Margin Rates နှိုင်းယှဉ်ချက်

စတင်ရန်နေရာ

သင်၏ ကုန်သွယ်မှုအပေါ် variation margin က မည်သို့ သက်ရောက်မှုရှိသည်ကို စဉ်းစားနေပါက၊ အထောက်အကူအများဆုံး ပထမဆုံးအဆင့်မှာ သင့် Broker ထံရှိ maintenance margin လိုအပ်ချက်ကို စစ်ဆေးခြင်း၊ သင့် equity ကို maintenance အဆင့်သို့ လျော့ကျစေမည့် စျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲကို တွက်ချက်ခြင်း၊ ထို့နောက် ထိုစျေးနှုန်းအပြောင်းအလဲသည် ပုံမှန်နေ့စဉ်အကွာအဝေးထက် ကောင်းစွာကျော်လွန်နေမည့်အတိုင်း ရာထူးအရွယ်အစားကို သတ်မှတ်ခြင်း ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် Broker တစ်ခုချင်းစီအလိုက် maintenance margin နှင့် financing rate ကို ဖော်ပြထားပြီး၊ ၎င်းတို့သည် သင် ထိုရာထူးကို မယူမီ variation margin မည်သို့ ဖြစ်မည်ကို သင့်အား ပြောပြပေးသည်။