ဤအချက်အလက်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်ပါ။ ပေးထားသော အချက်အလက်များသည် သင်ကြားရေးနှင့် သတင်းအချက်အလက်ဆိုင်ရာ ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သာဖြစ်ပြီး မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးထုတ်ကုန်ကို ဝယ်ရန် သို့မဟုတ် ရောင်းရန် အကြံပြုချက်အဖြစ် မယူဆရပါ။
စတော့ခ် အရောင်းအဝယ်တွင် Margin လိုအပ်ချက်များဆိုသည်မှာ လီဗာ့ချ် (leveraged) ရာထူးတစ်ခုကို ဖွင့်လှစ်ပြီး ထိန်းသိမ်းရန်အတွက် Broker က လိုအပ်သည့် အပ်ငွေများ ဖြစ်သည်။ လိုအပ်ချက်များကို Broker၊ စည်းမျဉ်းထိန်းညှိသူ (regulator) နှင့် သုံးစွဲသူ၏ အကောင့်အမျိုးအစား (account type) တို့က သတ်မှတ်ထားပြီး Broker ၏ ထုတ်ပြန်ထားသော အချိန်ဇယား (published schedule) က အမှန်တကယ် အတည်ပြုရမည့် အရင်းအမြစ် (source of truth) ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်အများစုသည် ရိုးရှင်းသော စတော့ခ် ရာထူးတစ်ခုအတွက် တွက်ချက်မှုကို ခေါင်းထဲမှာပင် လုပ်နိုင်သော်လည်း အချိန်ဇယားသည် အိုပ်ရှင်း (options) များ၊ small-cap စတော့ခ်များနှင့် ပရော်ဖက်ရှင်နယ် (professional) အဆင့်အတန်းအတွက် အရည်အချင်းပြည့်မီသူများအတွက်တော့ ပိုမိုရှုပ်ထွေးနိုင်သည်။
အဓိက margin လိုအပ်ချက် ၂ ခု
ပထမလိုအပ်ချက်မှာ initial margin ဖြစ်ပြီး၊ အနေအထားကို စတင်ဖွင့်ရန်အတွက် ကုန်သည်က တင်သွင်းရမည့် အပ်ငွေ (deposit) ဖြစ်သည်။ initial margin ကို အနေအထားတန်ဖိုး၏ ရာခိုင်နှုန်းအဖြစ် ဖော်ပြထားပြီး ၎င်းကို စည်းမျဉ်းထိန်းညှိသူ (regulator) နှင့် Broker က သတ်မှတ်ထားသည်။ ဥပမာအားဖြင့် အမေရိကန်ရှိ အဓိက US စတော့တစ်ခုတွင် retail initial margin 50% ဖြစ်ပါက €10,000 အနေအထားအတွက် €5,000 အပ်ငွေ လိုအပ်သည်။
ဒုတိယလိုအပ်ချက်မှာ maintenance margin ဖြစ်ပြီး၊ အနေအထား ရွေ့လျားလာသည်နှင့်အမျှ အကောင့်ထဲတွင် ကုန်သည်က ထိန်းသိမ်းထားရမည့် အနည်းဆုံး equity ဖြစ်သည်။ maintenance margin သည် များသောအားဖြင့် initial margin ထက် နိမ့်ပြီး margin call ဖြစ်ပေါ်သည့် အဆင့်လည်း ဖြစ်သည်။ ဥပမာအားဖြင့် အမေရိကန်ရှိ အဓိက US စတော့တစ်ခုတွင် initial margin 50% နှင့် maintenance margin 25% ဖြစ်ပါက အနေအထားကို €5,000 အပ်ငွေနှင့် ဖွင့်ပြီး ကုန်သည်၏ equity သည် အနေအထားတန်ဖိုး၏ 25% သို့ ကျဆင်းသွားသည့်အခါ margin call ဖြစ်ပေါ်သည်။
initial margin နှင့် maintenance margin အကြားကွာခြားချက်မှာ ကုန်သည်၏ runway ဖြစ်သည်။ initial margin 50% နှင့် maintenance margin 25% ဆိုပါက margin call မဖြစ်ခင် ကုန်သည်မှာ runway 50% ရရှိသည်။ initial margin 50% နှင့် maintenance margin 40% ဆိုပါက ကုန်သည်မှာ runway 20% သာ ရရှိသည်။ Broker က ထုတ်ပြန်ထားသော အချိန်ဇယား (schedule) သည် ကုန်သည်အား runway ကို ပြောပြပြီး ကုန်သည်က Broker ပေးနိုင်သည့် အတင်းကျပ်ဆုံး schedule အတွက် စီမံထားသင့်သည်။
ပြောင်းလဲသွားနိုင်သော ကိန်းရှင်များ
ကနဦး margin နှုန်းထားသည် တစ်ခုတည်းသော နံပါတ်မဟုတ်ပါ။ ၎င်းသည် ကိရိယာ (instrument) အလိုက်၊ တရားစီရင်ပိုင်ခွင့် (jurisdiction) အလိုက်၊ ကုန်သည်၏ အကောင့်အမျိုးအစား (account type) အလိုက်၊ တစ်ခါတစ်ရံတွင် ကုန်သည်၏ အတွေ့အကြုံအဆင့် (experience level) အလိုက်လည်း ပြောင်းလဲပါသည်။ အရည်အသွေးမြင့် liquidity နှင့် စျေးကွက်အရင်းအနှီး (market cap) မြင့်မားသော အဓိက US စတော့များသည် အနိမ့်ဆုံးနှုန်းထားများ ရှိတတ်သည်။ အမေရိကန် စတော့အသေးစားများ (minor US stocks)၊ small-cap စတော့များ၊ နှင့် မြင့်မားသော volatility ရှိသော စတော့များသည် ပိုမိုမြင့်မားသောနှုန်းထားများ ရှိတတ်သည်။ ETF များကို များသောအားဖြင့် အခြေခံ basket အဖြစ် သတ်မှတ်ထားတတ်သည်။ Options များတွင် သီးခြား margin အချိန်ဇယား (margin schedule) ရှိပြီး၊ မကြာခဏ scenario-based model ဖြင့် တွက်ချက်ထားတတ်သည်။
တရားစီရင်ပိုင်ခွင့် (jurisdiction) က အရေးကြီးသည်၊ အကြောင်းမှာ ဒေသအသီးသီးရှိ စည်းမျဉ်းချမှတ်သူများက မတူညီသော ကန့်သတ်ချက်များ (caps) ကို သတ်မှတ်ထားသောကြောင့် ဖြစ်သည်။ EU ရှိ ESMA သည် အဓိက စတော့များအတွက် retail leverage ကို 1:5 အထိ ကန့်သတ်ထားပြီး၊ ယင်းသည် ကနဦး margin 20% ဖြစ်သည်။ UK ရှိ FCA တွင်လည်း အလားတူ caps များရှိသည်။ Australia ရှိ ASIC သည် စည်းမျဉ်းများကို တင်းကျပ်စေပြီး ကိုက်ညီအောင် ပြင်ဆင်ထားသည်။ Offshore Broker များက ပိုမိုမြင့်မားသော leverage ပေးနိုင်သော်လည်း စည်းမျဉ်းဆိုင်ရာ ကာကွယ်မှုမှာ ပိုပါးလွှာတတ်သည်။
အကောင့်အမျိုးအစား (account type) ကလည်း အရေးကြီးသည်၊ အကြောင်းမှာ professional accounts နှင့် institutional accounts များတွင် retail accounts ထက် မတူညီသော margin အချိန်ဇယားများ ရှိတတ်သောကြောင့် ဖြစ်သည်။ MiFID II အောက်တွင် professional client အဖြစ် အရည်အချင်းပြည့်မီသော ကုန်သည်တစ်ဦးသည် ပိုမိုမြင့်မားသော leverage အတွက် လျှောက်ထားနိုင်သော်လည်း၊ ကုန်သည်သည် သတ်မှတ်ချက်များကို ပြည့်မီရမည်ဖြစ်ပြီး ယင်းတွင် အနည်းဆုံး trade size၊ အနည်းဆုံး portfolio size၊ နှင့် သက်ဆိုင်ရာ လုပ်ငန်းအတွေ့အကြုံတို့ ပါဝင်သည်။
ရာထူးအရွယ်အစား၏ အခန်းကဏ္ဍ
ရာထူးအရွယ်အစားသည် ကုန်သည်၏ ရွေးချယ်မှုဖြစ်ပြီး margin လိုအပ်ချက်သည် အရွယ်အစားနှင့်အညီ တိုးလာသည်။ ကနဦး margin 20% ပါသော €10,000 ရာထူးအတွက် €2,000 အပ်နှံရမည်ဖြစ်သည်။ ကနဦး margin 20% ပါသော €50,000 ရာထူးအတွက် €10,000 အပ်နှံရမည်ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်၏ အကောင့်တွင် ကုန်သွယ်မှုမတင်မီ ငွေသားအဖြစ် အနည်းဆုံး အပ်နှံရမည့်ပမာဏရှိရမည်ဖြစ်ပြီး အကောင့်တွင် ငွေသားမရှိပါက Broker သည် ကုန်သွယ်မှုကို ခွင့်မပြုပါ။
ရာထူးအရွယ်အစားသည် margin တွက်ချက်ရာတွင် အများဆုံး အမှားဖြစ်သည်။ ကနဦး margin 20% ဖြင့် €50,000 ရာထူးတစ်ခုယူလိုသော ကုန်သည်သည် €10,000 အပ်နှံရမည်ဖြစ်ပြီး အကောင့်တွင် အနည်းဆုံး ထိုပမာဏအထိ ငွေသားရှိရမည်ဖြစ်သည်။ ငွေသားမရှိသော ကုန်သည်ကို Broker က ငြင်းပယ်နိုင်သည်၊ သို့မဟုတ် ငွေသားလွတ်စေရန် အခြားရာထူးတစ်ခုကို ပိတ်ခိုင်းနိုင်သည်။
အရည်အချင်းပြည့်မီသော အာမခံပစ္စည်းများ၏ အခန်းကဏ္ဍ
မာဂျင်လိုအပ်ချက်ကို ငွေသားဖြင့် သို့မဟုတ် marginable securities များဖြင့် ဖြည့်ဆည်းနိုင်သည်။ ငွေသား €10,000 နှင့် marginable securities €20,000 ရှိသော ကုန်သည်တစ်ဦးသည် မည်သည့်နည်းဖြင့်မဆို €10,000 မာဂျင်လိုအပ်ချက်ကို ဖြည့်ဆည်းနိုင်သည်။ Broker သည် ပုံမှန်အားဖြင့် ငွေသားကို ပိုမိုနှစ်သက်သော်လည်း၊ အဆိုပါ securities များသည် eligible list ထဲတွင် ပါဝင်နေပါက Broker က လက်ခံမည်ဖြစ်သည်။
marginable securities များ၏ စာရင်းကို Broker ၏ ဝက်ဘ်ဆိုက်တွင် ထုတ်ပြန်ထားပြီး အချိန်နှင့်အမျှ ပြောင်းလဲတတ်သည်။ မာဂျင်လိုအပ်ချက်ကို ဖြည့်ဆည်းရန် securities များကို အသုံးပြုမည်ဆိုပါက ကုန်သွယ်မှု မတင်မီ စာရင်းကို စစ်ဆေးသင့်သည်။ ယနေ့ စာရင်းထဲတွင် ပါဝင်နေသော security တစ်ခုသည် မနက်ဖြန်တွင် ဖယ်ရှားခံရနိုင်ပြီး၊ အထူးသဖြင့် မတည်ငြိမ်သော စျေးကွက်တွင် ဖြစ်နိုင်ချေ ပိုများသည်။
ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ် (maintenance margin) နှင့် အနားသတ်ခေါ်ဆိုမှု (margin call)
ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်ဆိုသည်မှာ margin call ဖြစ်ပေါ်သည့်အဆင့်ဖြစ်သည်။ ထိုခေါ်ဆိုမှုသည် broker ထံမှ လက်ရှိ trader ၏ equity သည် ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်အောက်သို့ ကျဆင်းသွားပြီးဖြစ်ကြောင်း အသိပေးသည့် အကြောင်းကြားစာဖြစ်ပြီး trader အနေဖြင့် သတ်မှတ်ထားသော အချိန်ကာလ (များသောအားဖြင့် 24 မှ 72 နာရီ) အတွင်း ငွေသားထပ်မံထည့်သွင်းရန်၊ ရာထူး၏ အစိတ်အပိုင်းတစ်ချို့ကို ပိတ်ရန်၊ သို့မဟုတ် နှစ်မျိုးလုံးလုပ်ရန် လိုအပ်သည်။ trader က မတုံ့ပြန်ပါက broker သည် ရရှိနိုင်သည့် အဆိုးဆုံးစျေးနှုန်းဖြင့် ရာထူးကို ပိတ်ပြီး အခကြေးငွေတစ်ခု ကောက်ခံမည်ဖြစ်သည်။
ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်ကို များသောအားဖြင့် ရာထူးတန်ဖိုး၏ ရာခိုင်နှုန်းအဖြစ် ဖော်ပြထားပြီး broker ၏ ဝက်ဘ်ဆိုက်တွင် ထုတ်ပြန်ထားသည်။ leveraged position ကို ကိုင်ထားမည့် trader တစ်ဦးသည် ရာထူးကို မဖွင့်ခင်ကတည်းက ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်နှင့် margin call လုပ်ထုံးလုပ်နည်းကို သိထားသင့်သည်—ဖွင့်ပြီးမှ မဟုတ်ပါ။ margin call ဖြစ်ချိန်တွင် ထိန်းသိမ်းမှုအနားသတ်ကို သိရှိသွားသူသည် အဆိုးဆုံးအချိန်တွင် ပိတ်ခိုင်းခံရမည့် trader ဖြစ်သည်။
သီးခြားအရောင်းအဝယ်တစ်ခုအတွက် margin requirement ကို ဘယ်လိုတွက်မလဲ
တွက်ချက်မှုမှာ- position size × initial margin rate ဖြစ်ပါတယ်။ အမေရိကန် အဓိက စတော့တစ်ခုတွင် €10,000 အနေအထား (position) တစ်ခုအတွက် initial margin 20% ဆိုရင် margin requirement က €2,000 ဖြစ်ပါတယ်။ အရောင်းအဝယ်မတင်မီ ကုန်သည်အနေနဲ့ အနည်းဆုံး €2,000 ကို ငွေသား (cash) သို့မဟုတ် အကောင့်ထဲရှိ eligible marginable securities အဖြစ် ထားရှိထားရပါမယ်။ Broker ရဲ့ order ticket မှာ ပုံမှန်အားဖြင့် အရောင်းအဝယ်ကို အတည်ပြုမလုပ်ခင် margin requirement ကို ပြသထားပြီး၊ ကုန်သည်က ထိုနံပါတ်ကို Broker က ထုတ်ပြန်ထားတဲ့ schedule နဲ့ နှိုင်းယှဉ်စစ်ဆေးနိုင်ပါတယ်။
ပိုမိုရှုပ်ထွေးတဲ့ အရောင်းအဝယ်တစ်ခုအတွက်တော့ တွက်ချက်မှုမှာ- leg တစ်ခုချင်းစီအတွက် position size × initial margin rate ကို တွက်ပြီး ပေါင်းလဒ် (summed) လုပ်တာဖြစ်ပါတယ်။ option spread တစ်ခုအတွက် initial margin ကို များသောအားဖြင့် spread ရဲ့ ကုန်ကျစရိတ် (cost) ပေါင်း underlying ရဲ့ ရာခိုင်နှုန်းတစ်ခုအဖြစ် သတ်မှတ်ထားပြီး Broker ရဲ့ options margin calculator က အသေးစိတ်ကို ကိုင်တွယ်ပေးပါတယ်။ futures position တစ်ခုအတွက်တော့ initial margin ကို exchange က သတ်မှတ်ထားပြီး Broker ရဲ့ product page မှာ rate ကို ပြသထားပါတယ်။
ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ
- အကောင်းဆုံး စတော့ Broker များ
- Broker သုံးသပ်ချက်များ
- Brokerage အခကြေးငွေများ → Margin Rates နှိုင်းယှဉ်ချက်
စတင်ရန်နေရာ
သင်သည် သီးခြားအရောင်းအဝယ်တစ်ခုအတွက် margin လိုအပ်ချက်ကို တွက်ချက်နေပါက၊ အသုံးဝင်ဆုံးသော ကိန်းဂဏန်းမှာ ထိုအရာအတွက် broker က ထုတ်ပြန်ထားသည့် initial margin rate ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် broker တစ်ခုချင်းစီအလိုက် leverage နှင့် လက်ခံနိုင်သော instruments များကို ဖော်ပြထားပြီး၊ ၎င်းတို့က သင်အရောင်းအဝယ်မတင်မီ margin လိုအပ်ချက် မည်သို့ဖြစ်မည်ကို သင့်အား ပြသပေးသည်။