ဤအချက်အလက်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်ပါ။ ပေးထားသော အချက်အလက်များသည် သင်ကြားရေးနှင့် သတင်းအချက်အလက်ဆိုင်ရာ ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်သာဖြစ်ပြီး မည်သည့်ဘဏ္ဍာရေးထုတ်ကုန်ကို ဝယ်ရန် သို့မဟုတ် ရောင်းရန် အကြံပြုချက်အဖြစ် မယူဆရပါ။
Variation margin ဆိုသည်မှာ အနာဂတ် (futures) ရာထူးတစ်ခုအပေါ် နေ့စဉ် mark-to-market အမြတ်/အရှုံး ဖြစ်ပြီး၊ Variation margin ကို ကုန်သွယ်ရေးနေ့တစ်နေ့စီ၏ အဆုံးတွင် ပေးချေသည် သို့မဟုတ် လက်ခံရရှိသည်။ Variation margin သည် initial margin နှင့် မတူပါ၊ Variation margin သည် အနာဂတ် ရာထူး၏ နေ့စဉ် settlement ဖြစ်သည်။ Variation margin call ကို မဖြည့်ဆည်းနိုင်သော ကုန်သည်သည် အတင်းအကျပ် ဖျက်သိမ်းခြင်း (forced liquidation) ကို ရင်ဆိုင်ရမည်ဖြစ်ပြီး၊ အနာဂတ် ရာထူးတစ်ခုကို မဖွင့်မီ အကျိုးဆက်များကို ကုန်သည်က နားလည်ထားသင့်သည်။
Variation margin ဆိုတာဘာလဲ
Variation margin ဆိုတာ futures (အနာဂတ်) ရာထူးတစ်ခုအတွက် နေ့စဉ် ငွေသား စီးဆင်းမှု (cash flow) ဖြစ်ပါတယ်။ အရောင်းအဝယ်နေ့တစ်နေ့စီရဲ့ အဆုံးမှာ စျေးကွက်/ဖလှယ်ရေး (exchange) က ရာထူးကို settlement price နဲ့အညီ “mark” လုပ်ပြီး၊ အဲဒီရာထူးအပေါ် အမြတ်/အရှုံးကို တွက်ချက်ပါတယ်။ အမြတ်ကို trader ရဲ့ အကောင့်ထဲကို credit လုပ်ပေးပြီး၊ အရှုံးကို trader ရဲ့ အကောင့်ထဲကနေ debit လုပ်ပါတယ်။ နေ့စဉ် ငွေသား စီးဆင်းမှုကတော့ variation margin ပါ။
Variation margin က futures နဲ့သာ သီးသန့်ဖြစ်ပြီး CFD သို့မဟုတ် stock margin trading မှာ variation margin ကို အသုံးမပြုပါဘူး။ Variation margin က futures ရာထူးအတွက် နေ့စဉ် cash flow ကို ဖြစ်ပေါ်စေပြီး၊ စျေးနှုန်းရွေ့လျားမှုရဲ့ ဦးတည်ချက်အပေါ်မူတည်ပြီး variation margin က credit ဖြစ်နိုင်သလို debit လည်း ဖြစ်နိုင်ပါတယ်။
ခေါ်ဆိုမှုကို မလိုက်နာနိုင်ရင် ဘာဖြစ်မလဲ
ပထမဆုံး အကျိုးဆက်ကတော့ margin call ဖြစ်ပါတယ်။ Broker သို့မဟုတ် လဲလှယ်ရေး (exchange) က margin call ထုတ်ပြန်ပြီး ကုန်သည် (trader) က variation margin ကို အချိန်တိုအတွင်း—ပုံမှန်အားဖြင့် နောက်တစ်နေ့ မနက်အထိ—သွင်းရပါမယ်။ အချိန်ကန့်သတ်ချက်က Broker နဲ့ exchange ပေါ်မူတည်ပြီး အချို့ကိစ္စတွေမှာ နာရီအနည်းငယ်ကနေ လုပ်ငန်းရက်တစ်ရက်အထိ ဖြစ်နိုင်ပါတယ်။
ဒုတိယ အကျိုးဆက်ကတော့ forced liquidation ဖြစ်ပါတယ်။ variation margin ကို မသွင်းတဲ့ ကုန်သည်ရဲ့ position ကို Broker က ဖျက်သိမ်း (liquidate) လုပ်ပြီး liquidation က နောက်ထပ်ရရှိနိုင်တဲ့ စျေးနှုန်း (next available price) မှာ ဖြစ်ပေါ်ပါတယ်။ forced liquidation က အဆိုးဆုံးဖြစ်နိုင်တဲ့ အချိန်မှာ ဖြစ်နိုင်ပြီး ကုန်သည်က ဆုံးရှုံးမှုကို ခံစားရပါတယ်။
တတိယ အကျိုးဆက်ကတော့ ထပ်ဆောင်းကုန်ကျစရိတ်တွေ ဖြစ်ပါတယ်။ forced liquidation က ထပ်ဆောင်းအခကြေးငွေတွေ ဖြစ်ပေါ်စေနိုင်ပြီး အဲဒီအခကြေးငွေတွေထဲမှာ Broker ရဲ့ liquidation fee၊ exchange ရဲ့ clearing fee နဲ့ slippage တို့ ပါဝင်နိုင်ပါတယ်။ ထပ်ဆောင်းကုန်ကျစရိတ်တွေက ဆုံးရှုံးမှုကို တိုးစေပြီး အရေးကြီးတဲ့အတိုင်းအတာအထိ ကြီးမားနိုင်ပါတယ်။
စတုတ္ထ အကျိုးဆက်ကတော့ negative balance ဖြစ်ပါတယ်။ variation margin ကို ကာမိဖို့ လုံလောက်တဲ့ equity မရှိတဲ့ ကုန်သည်က negative account balance နဲ့ အဆုံးသတ်နိုင်ပြီး Broker က ထပ်ဆောင်းရန်ပုံငွေတွေ တောင်းဆိုနိုင်ပါတယ်။ negative balance က ရှားပါးပြီး အလွန်အမင်း leverage အသုံးပြုထားတဲ့ position တွေမှာတော့ negative balance ဖြစ်နိုင်ခြေ ပိုများပါတယ်။
ကွာရီယေးရှင်း မားဂျင် (variation margin) ခေါ်ဆိုမှုအတွက် ပြင်ဆင်နည်း
ပထမဆုံး ပြင်ဆင်မှုက ငွေသား buffer တစ်ခုထားရှိရန် ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်သည် ကွာရီယေးရှင်း မားဂျင် (variation margin) ငွေပေးချေမှု ၆ လမှ ၁၂ လအထိကို ငွေသားဖြင့် ထားရှိသင့်ပြီး ထိုငွေသားကို သီးခြားအကောင့်တစ်ခုတွင် ထားရှိသင့်သည်။ ထို buffer သည် စျေးကွက်ယာယီကျဆင်းမှုကာလအတွင်း margin call ဖြစ်လာခြင်းမှ ကုန်သည်ကို ကာကွယ်ပေးပြီး buffer သည် အကောင့်ကို ထပ်ဖြည့်ရန် အချိန်ပေးသည်။
ဒုတိယ ပြင်ဆင်မှုက ရာထူး (position) ကို စောင့်ကြည့်ရန် ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်သည် ရာထူးကို နေ့စဉ်စစ်ဆေးသင့်ပြီး သိသာထင်ရှားသော ကွာရီယေးရှင်း မားဂျင် (variation margin) ကို ဖြစ်စေနိုင်သည့် စျေးနှုန်းအဆင့်များအတွက် alert များကို စီစဉ်ထားသင့်သည်။ စောင့်ကြည့်ခြင်းက ကုန်သည်ကို လျင်မြန်စွာ တုံ့ပြန်နိုင်စေပြီး ခေါ်ဆိုမှုမတိုင်မီ အကောင့်ကို ထပ်ဖြည့်နိုင်စေသည်။
တတိယ ပြင်ဆင်မှုက ငွေသားစီးဆင်းမှု (cash flow) နှင့် ကိုက်ညီအောင် ရာထူးအရွယ်အစား (position size) ကို သတ်မှတ်ရန် ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်သည် ပို့ဖိုလီယိုမှ ငွေသားစီးဆင်းမှု သို့မဟုတ် လစာမှ ငွေသားဖြင့် ဝန်ဆောင်နိုင်မည့် ရာထူးအရွယ်အစားကို ရွေးချယ်သင့်သည်။ ရာထူးကို Broker ခွင့်ပြုသည့် အများဆုံးအတိုင်း မသတ်မှတ်သင့်ဘဲ၊ ကျဆင်းမှုတစ်ခုမှာပင် ဝန်ဆောင်နိုင်မည့် အဆင့်အထိသာ သတ်မှတ်သင့်သည်။
စတုတ္ထ ပြင်ဆင်မှုက အရန်အစီအစဉ် (backup plan) ရှိရန် ဖြစ်သည်။ ကုန်သည်သည် အကောင့်ကို ထပ်ဖြည့်ရန် အစီအစဉ်တစ်ခုထားရှိသင့်ပြီး အရန်အစီအစဉ်တွင် line of credit, savings account, သို့မဟုတ် ဒုတိယ brokerage တစ်ခု ပါဝင်သင့်သည်။ အရန်အစီအစဉ်သည် လုံခြုံရေးကွန်ယက် (safety net) ဖြစ်ပြီး forced liquidation ကို ရှောင်ရှားနိုင်သည့် နည်းလမ်းတစ်ခုလည်း ဖြစ်သည်။
အပြောင်းအလဲအာမခံ (variation margin) ခေါ်ဆိုမှုကို မဖြစ်အောင် ဘယ်လိုရှောင်မလဲ
ပထမဆုံးရှောင်ရှားနည်းကတော့ stop-loss ကို အသုံးပြုခြင်းပါ။ stop-loss က ဆုံးရှုံးမှုကို ကန့်သတ်ပေးပြီး၊ variation margin call ကို ဖြစ်စေမယ့်အထိ ကြီးမားတဲ့ ဆုံးရှုံးမှု စုပုံမလာအောင် အနေအထားကို တားဆီးပေးပါတယ်။ stop-loss ကို ကုန်သည်က သက်သာခံနိုင်တဲ့ အဆင့်တစ်ခုမှာ ထားသင့်ပြီး၊ stop-loss ကို ကုန်သည်ဘက်ကို မျက်နှာမလိုက်ဘဲ (ကုန်သည်ကို ဆန့်ကျင်သလို) မရွှေ့သင့်ပါဘူး။
ဒုတိယရှောင်ရှားနည်းကတော့ position size ကို လျှော့ချခြင်းပါ။ ဖြစ်နိုင်တဲ့ variation margin call ကို မပေးနိုင်နိုင်တဲ့ ကုန်သည်က position size ကို လျှော့ချသင့်ပြီး၊ အဲဒီလျှော့ချမှုက position ကို ကုန်သည်က ဝန်ဆောင်နိုင်တဲ့ အဆင့်အထိ ရောက်စေသင့်ပါတယ်။ လျှော့ချမှုက ယာယီအစီအမံတစ်ခုဖြစ်ပြီး၊ ကုန်သည်ရဲ့ cash flow တိုးတက်လာတဲ့အခါ လျှော့ချမှုကို ပြန်လည်ရုပ်သိမ်းနိုင်ပါတယ်။
တတိယရှောင်ရှားနည်းကတော့ close မတိုင်မီ အနေအထားကို ပိတ်ခြင်းပါ။ ကြီးမားတဲ့ ဆိုးရွားတဲ့ အပြောင်းအလဲ ဖြစ်လာမယ်လို့ မျှော်လင့်တဲ့ ကုန်သည်က close မတိုင်မီ အနေအထားကို ပိတ်နိုင်ပြီး၊ အဲဒီပိတ်ခြင်းက variation margin ကို အသုံးချမလာအောင် တားဆီးပေးပါတယ်။ ပိတ်ခြင်းက ခေါ်ဆိုမှုကို ရှောင်ရှားတဲ့ နည်းလမ်းတစ်ခုဖြစ်ပြီး၊ ပိတ်ခြင်းကတော့ သတ်မှတ်ထားတဲ့ စျေးနှုန်းတစ်ခုမှာ ဆုံးရှုံးမှုကို တိတိကျကျ သော့ခတ်ထားတဲ့ နည်းလမ်းတစ်ခုလည်း ဖြစ်ပါတယ်။
ကွာရီယေးရှင်း မားဂျင်နဲ့ ပတ်သက်တဲ့ အများမေးခွန်းများ
ကွာရီယေးရှင်း မားဂျင် ပေးချေမှု ပုံမှန်က ဘာလဲ? ကွာရီယေးရှင်း မားဂျင် ပေးချေမှုဆိုတာ ရာထူးအပေါ် နေ့စဉ် mark-to-market ဖြစ်ပါတယ်။ ဒီပေးချေမှုက credit သို့မဟုတ် debit ဖြစ်နိုင်ပြီး၊ ပေးချေမှုက လှုပ်ရှားမှုရဲ့ ဦးတည်ချက်အပေါ် မူတည်ပါတယ်။ Trader က broker ရဲ့ margin policy ကို စစ်ဆေးသင့်ပြီး၊ ပေးချေမှုက debit ဖြစ်နိုင်တာအတွက် ပြင်ဆင်ထားသင့်ပါတယ်။
ကွာရီယေးရှင်း မားဂျင် call ကို ဘယ်လောက်မြန်မြန် ဖြည့်ဆည်းရမလဲ? အချိန်ကန့်သတ်ချက်က broker နဲ့ exchange ပေါ် မူတည်ပါတယ်။ အချိန်ကန့်သတ်ချက်က နာရီအနည်းငယ်ကနေ လုပ်ငန်းတစ်ရက်အထိ ဖြစ်နိုင်ပြီး၊ retail clients တွေအတွက် အချိန်ကန့်သတ်ချက်က institutional clients တွေထက် များသောအားဖြင့် ပိုတိုတတ်ပါတယ်။
broker က အချိန်ကန့်သတ်ချက်ကို တိုးမြှင့်ပေးနိုင်လား? အချို့ broker တွေက case-by-case အလိုက် အချိန်ကန့်သတ်ချက်ကို တိုးမြှင့်ပေးနိုင်ပြီး၊ ဆက်ဆံရေးကြာရှည်တဲ့ client တွေအတွက်လည်း အချိန်ကို တိုးမြှင့်ပေးနိုင်ပါတယ်။ တိုးမြှင့်ပေးမှုက ရှားပါးပြီး Trader က တိုးမြှင့်ပေးမယ်လို့ မမျှော်လင့်ထားသင့်ပါဘူး။
ဆက်စပ်အရင်းအမြစ်များ
စတင်ရန်နေရာ
Variation margin ကို အကဲဖြတ်နေပါက အထောက်အကူအများဆုံး ပထမဆုံးအဆင့်မှာ ကိုယ်စားပြု futures ရာထူးတစ်ခုအတွက် အများဆုံးနေ့စဉ်ဆုံးရှုံးမှုကို တွက်ချက်ပြီး ထိုဆုံးရှုံးမှုကို ကာမိစေရန် ငွေသား buffer တစ်ခု ထားရှိရန် ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ broker comparison တွင် futures broker များနှင့် margin မူဝါဒများကို ဖော်ပြထားပြီး၊ ၎င်းတို့က သင် ပထမဆုံး futures ရာထူးကို မဖွင့်မီ broker က ဘာကို ပေးနိုင်သည်ကို သင့်အား ပြောပြပေးသည်။