यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
कमिसन-रहित ट्रेडिङ — स्टक वा ETF ट्रेड राख्न कुनै शुल्क नलाग्ने — अब हरेक प्रमुख अमेरिकी Broker मा मानक भइसकेको छ। $0 कमिसनतर्फको यो परिवर्तन, जुन 2013 मा Robinhood सुरु भएपछि सुरु भयो र 2019 को अन्त्यतिर उद्योगभरि फैलियो, ले सबैभन्दा देखिने ट्रेडिङ लागतलाई हटाइदिएको छ। तर कमिसन-रहित हुनुको अर्थ लागत-रहित हुनु होइन — Broker हरूले अन्य माध्यमबाट आम्दानी गर्छन्।
कुन Broker ले कमिसन-फ्री ट्रेडिङ प्रस्ताव गर्छ?
अहिले सबै प्रमुख अमेरिकी Broker ले $0 स्टक र ETF ट्रेडहरू प्रस्ताव गर्छन्:
| Broker | Stock/ETF | Options | Mutual Funds (NTF) | Fractional Shares |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/contract | 3,400+ no-transaction-fee बिना | Yes ($1 minimum) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/contract | 4,000+ OneSource | Yes ($5 minimum) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/contract | 19,000+ (केही शुल्कहरू) | Yes |
| Vanguard | $0 | $0.65/contract | Vanguard का मात्र फन्डहरू | Yes |
| Robinhood | $0 | $0/contract | प्रस्ताव गरिएको छैन | Yes ($1 minimum) |
| Webull | $0 | $0/contract | प्रस्ताव गरिएको छैन | Yes ($5 minimum) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/contract | 4,400+ no-load, no-fee | Yes |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/contract | 3,800+ NTF | Yes |
“फ्री” ट्रेडिङ कसरी काम गर्छ: आम्दानीका स्रोतहरू
यदि तपाईंले कमिसन तिर्नुहुन्न भने, ब्रोकरले पैसा कसरी कमाउँछ? मुख्य रूपमा चारवटा माध्यम:
अर्डर फ्लोका लागि भुक्तानी (PFOF)
जब तपाईंले व्यापार गर्नुहुन्छ, तपाईंको Broker ले अर्डरलाई एक्सचेन्जमा सिधै पठाउनुको सट्टा मार्केट मेकर — Citadel Securities वा Virtu Financial जस्ता संस्था — मा रुट गर्छ। मार्केट मेकरले यस अर्डर फ्लोका लागि Broker लाई भुक्तानी गर्छ। त्यसपछि मार्केट मेकरले तपाईंको व्यापारलाई एउटा सानो स्प्रेड समेटिएको मूल्यमा कार्यान्वयन गर्छ — अर्थात् खरिद र बिक्री मूल्यबीचको अन्तर।
Broker ले PFOF भुक्तानी प्राप्त गर्छ। तपाईं, ट्रेडरले, उपलब्ध हुने सबैभन्दा राम्रो एक्सचेन्ज मूल्यभन्दा अलि फरक हुन सक्ने execution price पाउनुहुन्छ। यो अन्तर सामान्यतया प्रति शेयर एक सेन्टको अंशजति हुन्छ। 100-शेयरको व्यापारमा, यो केही सेन्टसम्म हुन सक्छ। प्रमुख Broker हरूका लागि कुल PFOF आम्दानी वार्षिक रूपमा सयौँ मिलियन डलरसम्म पुग्छ।
PFOF कानुनी र नियमन गरिएको छ। SEC ले Broker हरूलाई PFOF अभ्यासहरू खुलासा गर्न र ग्राहक अर्डरका लागि “best execution” खोज्न आवश्यक बनाउँछ। आलोचकहरूले तर्क गर्छन् कि PFOF ले हितको द्वन्द्व सिर्जना गर्छ — PFOF राजस्व अधिकतम बनाउने Broker को प्रोत्साहन ग्राहकलाई सम्भवतः सबैभन्दा राम्रो execution price दिलाउनेसँग मेल नखान सक्छ। नियामकहरू, जसमा SEC पनि पर्छ, ले यी अभ्यासहरू जाँच गरेका छन् र केही अवस्थामा (विशेष गरी 2020 मा Robinhood को $65 million SEC fine) खुलासा अपर्याप्त रहेको पाएका छन्।
मार्जिन लेंडिङ
ब्रोकरहरूले मार्जिन खातामार्फत ग्राहकहरूलाई ऋण दिने पैसामा ब्याज कमाउँछन्। ब्रोकरले तपाईंबाट लिने दर र ब्रोकरले आफैंले उधारो लिने दरबीचको अन्तर नै नाफा हो। मार्जिन ब्याजबाट आउने आम्दानी निकै ठूलो हुन्छ — केही ब्रोकरहरूका लागि, यो कमिसन आम्दानीभन्दा पनि बढी हुन्छ।
निष्क्रिय नगदमा ब्याज
जब तपाईंले आफ्नो ब्रोकर एजेन्ट खातामा लगानी नगरिएको नगद राख्नुहुन्छ, ब्रोकरले त्यसलाई बैंक वा मनी मार्केट फन्डमा स्वीप गर्छ। ब्रोकरले त्यस नगदमा ब्याज कमाउँछ र सामान्यतया उसले कमाउनेभन्दा तपाईंलाई कम दरमा भुक्तानी गर्छ — यो अन्तर ब्रोकरको नाफा हो। यसलाई cash sweep yield spread भनिन्छ।
यो spread धेरै फरक हुन्छ। उदाहरणका लागि, निष्क्रिय नगदमा 0.01% दिने ब्रोकरले उही फन्डहरूमा 4% कमाइरहेको छ भने, निष्क्रिय नगद $10,000 मा वर्षभरि अन्तर — $399 — ब्रोकरले राख्छ, जबकि तपाईंले $1 मात्र पाउनुहुन्छ। केही ब्रोकरहरू, विशेष गरी Fidelity र Schwab, निष्क्रिय नगदमा अझ प्रतिस्पर्धी दरहरू भुक्तानी गर्छन्।
धितोपत्र ऋण (Securities Lending)
ब्रोकरहरूले ग्राहक खातामा रहेको सेयरहरू अन्य व्यापारीहरूलाई — सामान्यतया सेयर उधार लिनुपर्ने छोटो बिक्री (short sellers) गर्नेहरूलाई — ऋण दिन्छन्। ब्रोकरले ऋण शुल्क (lending fee) कमाउँछ र ऋण कार्यक्रम (lending program) मा सहभागी हुन रोज्ने ग्राहकहरूसँग त्यसको केही हिस्सा बाँड्न सक्छ। स्पष्ट रूपमा ग्राहकले सहमति (opt-in) नदिए पनि, ब्रोकरहरूले मार्जिन खातामा राखिएका सेयरहरूलाई मार्जिन ऋणको रकमसम्म ऋण दिन सक्छन्।
के कमिसन-फ्री ट्रेडिङ लगानीकर्ताका लागि राम्रो हो?
प्रमाणहरू मिश्रित छन्।
स्पष्ट रूपमा सकारात्मक कुरा: प्रति-ट्रेड $5–$10 कमिसन हटाइएपछि साना ट्रेडमा ती खर्चहरू औचित्यपूर्ण ठहराउन नसक्ने मानिसहरूका लागि लगानी पहुँचयोग्य बनेको छ। Fractional shares र $0 कमिसनको संयोजनले तपाईंले शुल्कमा कुनै पनि रकम गुमाउन नपर्ने गरी $10 लगानी गर्न सक्नुहुन्छ।
कम स्पष्ट कुरा: PFOF मोडेलले तपाईंले स्पष्ट कमिसनको सट्टा अलि फरक execution prices मार्फत आफ्नो ट्रेडको मूल्य तिर्नुहुन्छ भन्ने संकेत गर्छ। विरलै ट्रेड गर्ने अधिकांश खुद्रा लगानीकर्ताका लागि, कुल लागत सम्भवतः कमिसन मोडेलअन्तर्गतको भन्दा नै कम हुन्छ — PFOF मार्फत प्रति शेयर एक सेन्टको अंश (fraction) तिर्नु $5–$10 प्रति ट्रेड तिर्नुभन्दा सस्तो हुन्छ।
ध्यान दिनुपर्ने कुरा: cash sweep yield। कुनै ब्रोकरले $0 कमिसन प्रस्ताव गरे पनि तपाईंको निष्क्रिय नगदमा 0.01% मात्र दिन सक्छ, तर त्यसैबाट धेरै बढी कमाइ गर्छ। समयसँगै, कम नगद प्रतिफल (low cash yields) बाट हुने opportunity cost ले तपाईंले कमिसनमा बचत गरेको रकमभन्दा बढी हुन सक्छ।
बारम्बार सोधिने प्रश्नहरू
के कमिसन-फ्री ब्रोकर साँच्चै निःशुल्क हुन्छ? होइन। ब्रोकरले PFOF, मार्जिन ऋण, क्यास स्वीप स्प्रेडहरू, र सेक्युरिटी ल्यान्डिङमार्फत आम्दानी गर्छ। तपाईंले अप्रत्यक्ष रूपमा एक्जिक्युशन मूल्यहरू, मार्जिन दरहरू, र तपाईंको निष्क्रिय क्यासमा आउने यील्डमार्फत भुक्तानी गर्नुहुन्छ। प्रश्न यो हो कि कुल अप्रत्यक्ष लागत स्पष्ट कमिसनभन्दा कम हुन्छ कि हुँदैन — धेरैजसो लगानीकर्ताका लागि उत्तर हो, हुन्छ।
के PFOF को अर्थ मैले खराब एक्जिक्युशन मूल्य पाउँछु? PFOF एक्जिक्युशन र उपलब्ध सबैभन्दा राम्रो एक्सचेन्ज मूल्यबीचको फरक सामान्यतया धेरै सानो हुन्छ — प्रति सेयर केही सेन्टको अंशजति। केही सय सेयरका धेरैजसो खुद्रा कारोबारमा लागतको फरक सेन्टमै मापन हुन्छ। धेरै ठूला कारोबारका लागि भने फरक बढी अर्थपूर्ण हुन सक्छ।
सबैभन्दा राम्रो एक्जिक्युशन गुणस्तर कुन ब्रोकरसँग छ? Interactive Brokers को स्मार्ट राउटिङ प्रविधि सामान्यतया सबैभन्दा राम्रो एक्जिक्युशन गुणस्तरमध्ये एक उत्पादन गर्ने मानिन्छ। IBKR Pro खाताले PFOF प्रयोग गर्दैन — बरु, यसले साना स्पष्ट कमिसन चार्ज गर्छ र अर्डरलाई उपलब्ध सबैभन्दा राम्रो मूल्यमा रुट गर्छ। IBKR Lite ले PFOF प्रयोग गर्छ, जस्तै अधिकांश अन्य ब्रोकरहरू।
के मैले PFOF प्रयोग गर्ने ब्रोकरहरूबाट टाढा रहनुपर्छ? धेरैजसो लगानीकर्ताका लागि PFOF-आधारित एक्जिक्युशन स्वीकार्य हुन्छ। लागतको फरक सानो हुन्छ, र विकल्प — स्पष्ट कमिसन तिर्नु — सामान्यतया बढी पर्छ। यदि सब-सेन्ट स्तरमा एक्जिक्युशन गुणस्तर तपाईंको रणनीतिका लागि महत्वपूर्ण छ भने, IBKR Pro वा पारदर्शी एक्जिक्युशन नीति भएको ब्रोकर विचार गर्नुहोस्।
के सबै $0-कमिसन ब्रोकरहरूको लागत एउटै हुन्छ? होइन। स्टक/ETF कमिसनहरू सबै ठाउँमा $0 भए पनि, मार्जिन दरहरू, अप्सन शुल्कहरू, क्यास स्वीप यील्डहरू, र म्युचुअल फन्ड ट्रान्ज्याक्सन शुल्कहरूमा ठूलो भिन्नता हुन्छ। ब्रोकर प्रयोग गर्दा लाग्ने कुल लागत यी अन्य शुल्कहरूमा निर्भर हुन्छ, केवल $0 कमिसनमा होइन।
कहाँबाट सुरु गर्ने
तपाईंको ट्रेडिङमा लागू हुने लागतका आधारमा Broker हरू तुलना गर्नुहोस्: यदि तपाईं margin प्रयोग गर्नुहुन्छ भने margin दरहरू, यदि तपाईं options ट्रेड गर्नुहुन्छ भने options शुल्कहरू, र यदि तपाईं funds होल्ड गर्नुहुन्छ भने fund expense ratios। हाम्रो hidden fees guide ले के हेर्ने भन्ने कुरा बताउँछ। हाम्रा broker reviews मा प्रत्येक Broker का लागि शुल्क विश्लेषण समावेश छ।
Investing मा जोखिम हुन्छ। लगानीको मूल्य बढ्न पनि सक्छ र घट्न पनि सक्छ, र तपाईंले आफ्नो मूल लगानीभन्दा कम रकम फिर्ता पाउन सक्नुहुन्छ। यो पृष्ठमा affiliate links छन्।