यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
ट्रेडिङ खातामा रहेको नगद बफर भनेको खातामा रहेको नगद हो—जसलाई लगानी नगरिएको अवस्थामा राखिएको हुन्छ—जसले मार्जिन कल पूरा गर्न, नयाँ पोजिसनका लागि रकम उपलब्ध गराउन, वा गिरावट (drawdowns) को प्रभाव सोस्न मद्दत गर्छ। नगद बफर भनेको अप्रत्याशित घटनाहरूविरुद्ध ट्रेडरको सुरक्षा हो, र यसको सही आकार रणनीति, होल्डिङहरूको अस्थिरता (volatility), र ट्रेडरको जोखिम सहनशीलतामा निर्भर हुन्छ। सबैभन्दा सामान्य गल्ती भनेको खातालाई पूर्ण रूपमा लगानी गर्नु हो, जसले अर्को गिरावट वा अर्को अवसरका लागि कुनै बफर छोड्दैन।
किन नगद राख्ने?
सबैभन्दा सामान्य कारण रक्षा (defence) हो। लेभरेज्ड (leveraged) स्थितिमा भएको ड्रडाउन (drawdown) खाताको नगदबाट नै भरिन्छ, र नगद नभएको व्यापारीलाई कल (call) पूरा गर्न अन्य स्थितिहरू बन्द गर्न बाध्य पारिन्छ। नगदको बफर (cash buffer) ले ड्रडाउनलाई सोस्छ, र व्यापारीलाई सामान्य उतारचढावको क्रममा जबर्जस्ती बाहिर निकालिने अवस्था बिना नै स्थिति कायम राख्न सम्भव हुन्छ।
दोस्रो कारण अवसर (opportunity) हो। खातामा नगद भएको व्यापारीले आफूले हेरिरहेको कुनै स्टक (stock) अचानक घट्दा त्यसको फाइदा लिन सक्छ, वा आफूले शर्ट (short) गर्न चाहेको कुनै अचानक बढाइमा तुरुन्त प्रतिक्रिया दिन सक्छ। पूर्ण रूपमा लगानी (fully invested) भएको व्यापारीले प्रतिक्रिया दिन सक्दैन, र छुटेको अवसरको वास्तविक लागत हुन्छ।
तेस्रो कारण मानसिक (psychological) हो। पूर्ण रूपमा लगानी भएको व्यापारीले होल्डिङ्सको सम्पूर्ण अस्थिरता (volatility) भोग्छ, र एकै दिनमा खाताको मूल्य 10% घटेको हेर्दा आउने तनाव—निद्रा, ध्यान, र निर्णयको गुणस्तरको सन्दर्भमा—वास्तविक लागत हो। नगदको बफरले खाताको अस्थिरता घटाउँछ, र व्यापारीले स्थितिहरू र रणनीतिबारे अझ स्पष्ट रूपमा सोच्न सक्छ।
मेरो ट्रेडिङ खातामा कति नगद पर्याप्त हुन्छ
इमानदार उत्तर यो हो कि यो रणनीति र होल्डिङहरूको अस्थिरतामा निर्भर गर्छ। ठूला-क्याप स्टकहरूको buy-and-hold पोर्टफोलियो भएको ट्रेडरले सानो नगद बफर राख्न सक्छ (खाताको 5% देखि 10% सम्म), किनकि अस्थिरता कम हुन्छ। साना-क्याप स्टकहरू वा leveraged पोजिसनहरूको पोर्टफोलियो भएको ट्रेडरलाई ठूलो बफर चाहिन्छ (खाताको 20% देखि 50% सम्म), किनकि अस्थिरता बढी हुन्छ।
एकल leveraged पोजिसन भएको ट्रेडरलाई त्यस्तो नगद बफर चाहिन्छ जुन पोजिसनमा 20% को gap (अन्तर) लाई सम्हाल्न पर्याप्त ठूलो होस्। €10,000 को पोजिसनमा बफर €2,000 हुन्छ, जुन पोजिसनको 20% हो। यो बफर प्रारम्भिक margin को अतिरिक्त हो, र खातामा कुल नगद भनेको प्रारम्भिक margin प्लस gap बफर हो।
unleveraged पोजिसनहरूको विविधीकृत पोर्टफोलियो भएको ट्रेडरलाई सानो बफर चाहिन्छ, किनकि व्यक्तिगत पोजिसनहरूमा हुने drawdowns साना हुन्छन् र कम correlated हुन्छन्। ठूला-क्याप स्टकहरूको विविधीकृत पोर्टफोलियोमा 5% को नगद बफर सामान्य drawdown सम्हाल्न प्रायः पर्याप्त हुन्छ, र अवसर आएपछि ट्रेडरले नयाँ पोजिसन फन्ड गर्न उक्त नगद प्रयोग गर्न सक्छ।
नगद राख्दा हुने अवसर लागत
नगदको अवसर लागत हुन्छ। जसले खाताको 20% नगदमा राख्छ, उसले त्यो 20% मा हुने प्रतिफल त्यागिरहेको हुन्छ, जुन लामो अवधिमा पोर्टफोलियोमा उल्लेख्य “ड्र्याग” (तान) बन्छ। पोर्टफोलियोमा 7% अपेक्षित प्रतिफल भएको र 20% नगद बफर राख्ने एक ट्रेडरले वर्षमा 1.4% त्याग्छ, र यो 20 वर्षसम्म चल्दा अन्तिम सम्पत्तिमा ठूलो फरक पर्छ।
अवसर लागत वास्तविक हो, र ट्रेडरले यसलाई बफर नहुँदा हुने लागतसँग तुलना गरेर तौलिनुपर्छ। दीर्घकालीन क्षितिज भएको र कम अस्थिरता (low-volatility) भएको पोर्टफोलियो भएका ट्रेडरले सानो बफर वहन गर्न सक्छ, किनकि ड्रडाउनको लागत कम हुन्छ। छोटो अवधिको क्षितिज भएको र उच्च अस्थिरता (high-volatility) भएको पोर्टफोलियो भएका ट्रेडरलाई ठूलो बफर चाहिन्छ, किनकि ड्रडाउनको लागत बढी हुन्छ।
समझदारी (compromise) गतिशील हुन्छ। शान्त बजारमा ट्रेडरले सानो बफर (5% देखि 10%) राख्न सक्छ, र अस्थिर बजारमा ठूलो बफर (20% देखि 30%) राख्न सक्छ। बफरमा हुने यो परिवर्तन ट्रेडरको बजारबारेको दृष्टिकोणसँग सम्बन्धित हुन्छ, र त्यो दृष्टिकोण ट्रेडरको मनोदशामा होइन, ट्रेडरको विश्लेषणमा आधारित हुनुपर्छ।
नगद कहाँ राख्ने
ट्रेडिङ खातामा रहेको नगद सामान्यतया मनी मार्केट फन्डमा वा Broker को cash sweep कार्यक्रममार्फत राखिन्छ। मनी मार्केट फन्डले केन्द्रीय बैंकको दरसँग नजिकको प्रतिफल (yield) दिन्छ, र नगद ट्रेडहरूका लागि वा margin calls पूरा गर्न उपलब्ध हुन्छ। Broker को cash sweep कार्यक्रमले सामान्यतया मनी मार्केट फन्डभन्दा कम प्रतिफल दिन्छ, तर नगद तुरुन्तै उपलब्ध हुन्छ।
यी दुईमध्ये कुन रोज्ने भन्ने कुरा प्रतिफल (yield) र सुविधामा निर्भर हुन्छ। प्रतिफललाई महत्व दिने ट्रेडरले नगद मनी मार्केट फन्डमा राखेर ट्रेड फन्डिङ गर्न एक-दिनको ढिलाइ स्वीकार्न सक्छ। सुविधालाई महत्व दिने ट्रेडरले नगद Broker को cash sweep कार्यक्रममा राखेर कम प्रतिफल स्वीकार्न सक्छ।
नगद बैंकको निक्षेपजस्तै बीमा गरिएको हुँदैन। मनी मार्केट फन्डले नगदलाई छोटो अवधिका सरकारी प्रतिभूतिहरूमा राख्छ, र ती प्रतिभूतिहरू डिफल्ट भएमा फन्डको मूल्य घट्न सक्छ। Broker को cash sweep कार्यक्रम प्रायः tier-one बैंकमा गरिएको निक्षेप (deposit) हुन्छ, र त्यो निक्षेप Broker रहेको अधिकारक्षेत्र (jurisdiction) मा लागू हुने निक्षेप बीमा योजनाअनुसार सुरक्षित हुन्छ। यी दुईको क्रेडिट जोखिम फरक हुन्छ, र ट्रेडरले त्यो फरक बुझ्नुपर्छ।
कहिले नगद घटाउने (draw down) ?
जब वास्तविक अवसर हुन्छ र अवसर छुटाउने लागत उच्च हुन्छ, तब एक ट्रेडरले नगद घटाउनुपर्छ। कुनै ट्रेडरले 20% ले घटेको स्टक हेरिरहेको छ र त्यसलाई किन्न पर्याप्त नगद छ भने, उसले पोजिसन लिन सक्छ, र त्यो नगदलाई पोजिसनमा रूपान्तरण गरिन्छ। नगदमा हुने drawdown वास्तविक लागत हो, तर त्यो लागतलाई पोजिसनको अपेक्षित प्रतिफलले सन्तुलन गर्छ।
हार्ने (losing) पोजिसनमा आएको margin call पूरा गर्न नगद घटाउनु हुँदैन। त्यो हार्ने पोजिसन नै call को स्रोत हो, र हार्ने पोजिसनमा थप नगद हाल्नु भनेको खराब शर्तमा फेरि शर्त लगाउनु (doubling down) हो। इमानदार उत्तर भनेको हार्ने पोजिसन बन्द गर्नु, घाटा स्वीकार्नु, र राम्रो अवसरका लागि नगद सुरक्षित राख्नु हो।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईंले कति नगद राख्ने भनेर निर्णय गर्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी अभ्यास भनेको तपाईंको पोजिसनहरूमा 20% drawdown (मूल्य घट्दा हुने गिरावट) सम्हाल्न आवश्यक पर्ने नगदको मात्रा गणना गर्नु हो। हाम्रो broker comparison ले प्रत्येक Broker मा उपलब्ध cash sweep कार्यक्रमहरू र money market fund विकल्पहरू सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले रोज्नुअघि yield र सुविधाको अवस्था कस्तो छ भन्ने कुरा स्पष्ट पार्छ।