यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
Leverage केही प्रकारका स्टक ट्रेडरहरूका लागि उपयोगी उपकरण हो, तर अरूका लागि विनाशकारी हुन सक्छ। फरक leverage आफैंमा होइन। फरक ट्रेडरको रणनीति, ट्रेडरको अनुशासन, र ट्रेडरको जोखिम सहनशीलतामा हुन्छ। हरेक पोजिसनमा, हरेक बजारमा, default रूपमा leverage प्रयोग गर्ने ट्रेडरले त्यस्तो जोखिम लिइरहेको हुन्छ जुन leverage ले प्रदान गर्नका लागि डिजाइन गरिएको थिएन। तर साँघुरो परिस्थितिहरूको सेटमा, स्पष्ट stop सहित, tactical उपकरणका रूपमा leverage प्रयोग गर्ने ट्रेडरले leverage लाई त्यसरी नै प्रयोग गरिरहेको हुन्छ जसरी त्यो डिजाइन गरिएको थियो।
जसका लागि लेभरेज उपयुक्त हुन्छ
पहिलो समूह भनेको अल्पकालीन रणनीतिक (short-term tactical) ट्रेडरहरू हुन्। यी ट्रेडरहरूले निश्चित प्रवेश (entry), निश्चित स्टप (stop), र निश्चित लक्ष्य (target) सहित केही घण्टा देखि केही दिनसम्मका लागि पोजिसन राख्छन्। लेभरेज भनेको ट्रेडका लागि पोजिसनको साइज निर्धारण गर्ने उपकरण हो, र पोजिसनको साइज चाहिएको प्रतिफल (desired return) अनुसार होइन, स्टपमा हुने डलर जोखिम (dollar risk) अनुसार निर्धारण गरिन्छ। पोजिसन बन्द हुँदा लेभरेज पनि फिर्ता (unwound) गरिन्छ, र ट्रेडरलाई रातभरि (overnight) वा सप्ताहान्तमा (weekend) लेभरेजको जोखिममा राखिँदैन।
दोस्रो समूह भनेको हेजरहरू (hedgers) हुन्। यी ट्रेडरहरूले हेजिङको उद्देश्यका लागि लामो पोर्टफोलियो (long portfolio) विरुद्ध छोटो पोजिसन (short position) लिन, वा छोटो पोर्टफोलियो (short portfolio) विरुद्ध लामो पोजिसन (long position) लिन लेभरेज प्रयोग गर्छन्। लेभरेज हेजका लागि प्रयोग हुने उपकरण हो, र लेभरेजको लागत भनेको ऋण लिइएको भागमा लाग्ने फाइनान्सिङ दर (financing rate) हो। जोखिमको समयसीमा (risk window) बितेपछि हेज बन्द गरिन्छ, र ट्रेडरलाई हेजभन्दा बाहिर लेभरेजको जोखिममा राखिँदैन।
तेस्रो समूह भनेको प्रोफेसनल वा संस्थागत ट्रेडरहरू (professional or institutional traders) हुन्। यी ट्रेडरहरूसँग कम फाइनान्सिङ दरहरू, उच्च लेभरेज सीमाहरू (leverage caps), र अझ परिष्कृत जोखिम व्यवस्थापन ढाँचा (risk management framework) उपलब्ध हुन्छ। लेभरेज पोर्टफोलियो-स्तरको पोजिसनिङका लागि प्रयोग हुने उपकरण हो, र बजारमा हुने परिवर्तनअनुसार वास्तविक समयमा पोजिसनहरू निगरानी गर्ने तथा प्रतिक्रिया दिने पूर्वाधार ट्रेडरसँग हुन्छ।
चौथो समूह भनेको prop traders हुन्। यी ट्रेडरहरूले आफ्नो होइन, फर्मको पूँजी (firm's capital) ट्रेड गर्छन्, र लेभरेज फर्मको जोखिम नीतिको (risk policy) परिणामस्वरूप निर्धारण हुन्छ। ट्रेडरलाई ट्रेडरलाई विनियोजन गरिएको पूँजीभन्दा बाहिर व्यक्तिगत आर्थिक नोक्सानीको जोखिम हुँदैन, र लेभरेज फर्मको पूँजीमा प्रतिफल (returns) उत्पन्न गर्ने उपकरण हो।
जसका लागि लेभरेज काम गर्दैन
पहिलो समूह दीर्घकालीन खरिद–राख (buy-and-hold) लगानीकर्ता हुन्। यी व्यापारीहरूले महिनौँदेखि वर्षसम्मका लागि पोजिसन राख्छन्, र लेभरेजले पोजिसनको प्रतिफललाई गुणन गर्छ। होल्ड गर्ने अवधिभरि वित्तपोषण लागत (financing cost) चक्रवृद्धि हुन्छ, लेभरेज्ड उत्पादनहरूमा हुने दैनिक रीसेट (daily reset) ले त्यसरी नै यस्तो तरिकाले चक्रवृद्धि हुन्छ कि त्यसले आधारभूत (underlying) को भन्दा कम प्रतिफल उत्पादन गर्छ, र पोजिसन यस्तो ग्याप (gap) को जोखिममा हुन्छ जसले महिनौँको नाफा समेत मेटाइदिन सक्छ। लेभरेज दीर्घकालीन लगानीका लागि उपकरण होइन।
दोस्रो समूह हेज नगरेका (unhedged) दिशात्मक व्यापारी हुन्। यी व्यापारीहरूले एकै दिशामा लेभरेज्ड पोजिसन लिन्छन्, र व्यापारी पोजिसनको पूर्ण ड्रडाउन (drawdown) को जोखिममा हुन्छ। पोजिसनमा आएको ग्यापले व्यापारीको पूँजीको ठूलो हिस्सा मेटाइदिन सक्छ, र बन्द (closed) गरिएको पोजिसनबाट रिकभरी सम्भव हुँदैन। लेभरेज हेज नगरेको दिशात्मक ट्रेडिङका लागि उपकरण होइन।
तेस्रो समूह नयाँ व्यापारीहरू हुन्। यी व्यापारीहरू अझै बजार सिक्दै छन्, र लेभरेजले व्यापारीका गल्तीहरूलाई गुणन गर्छ। लेभरेज प्रयोग गर्ने नयाँ व्यापारीले आफूले पूर्ण रूपमा नबुझेको जोखिम लिइरहेको हुन्छ, र गल्तीहरू लेभरेजले अझ बढाइदिन्छ। लेभरेज नयाँ व्यापारीहरूका लागि उपकरण होइन।
चौथो समूह अति-आत्मविश्वासी (overconfident) व्यापारीहरू हुन्। यी व्यापारीहरू आफ्नो दृष्टिकोणमा ढुक्क हुन्छन्, र लेभरेज भनेको व्यापारीको जोखिम बजेटभन्दा ठूलो पोजिसन लिनेसँग सम्बन्धित उपाय हो। बजारले व्यापारीको विरुद्धमा चाल चल्दा अति-आत्मविश्वास उजागर हुन्छ, र लेभरेजले नोक्सानीलाई अझ बढाइदिन्छ। लेभरेज अति-आत्मविश्वासी व्यापारीहरूका लागि उपकरण होइन।
तपाईँलाई लेभरेज उपयुक्त छ कि छैन कसरी थाहा पाउने
यसको इमानदार उत्तर भनेको सानो मात्राको लेभरेज प्रयोग गरेर रणनीति परीक्षण गर्नु हो, र त्यसको नतिजालाई प्रतिनिधि अवधिभर मूल्याङ्कन गर्नु हो। केही महिनासम्म स्पष्ट स्टप र स्पष्ट लक्ष्यसहित सानो लेभरेज भएको पोजिसनमा सकारात्मक प्रतिफल निकाल्न सक्ने ट्रेडर ठूलो लेभरेजका लागि उपयुक्त उम्मेदवार हुन्छ। सानो लेभरेज भएको पोजिसनमा नकारात्मक प्रतिफल निकाल्ने ट्रेडर उम्मेदवार हुँदैन, र रणनीति काम गर्न थालेसम्म ट्रेडरले लेभरेज नभएका (unleveraged) पोजिसनमै रहनुपर्छ।
उपयोगी परीक्षण भनेको पोजिसनको साइजलाई स्टपमा खाताको 1% बनाउने, र त्यो जोखिम उत्पादन गर्न आवश्यक जति लेभरेज प्रयोग गर्ने हो। लेभरेजको संख्या इनपुट होइन, पोजिसन साइजिङको परिणाम हो। यसलाई लगातार गर्न सक्ने ट्रेडर लेभरेजका लागि उम्मेदवार हुन्छ। गर्न नसक्ने ट्रेडर हुँदैन।
दोस्रो परीक्षण भनेको घाटाको अवस्थामा ट्रेडरको व्यवहार मूल्याङ्कन गर्नु हो। स्टपमा लेभरेज भएको पोजिसन बन्द गर्ने, घाटा स्वीकार गर्ने, र अर्को ट्रेडमा अघि बढ्ने ट्रेडरले लेभरेज सही तरिकाले प्रयोग गरिरहेको हुन्छ। स्टप सार्ने, पोजिसनमा थप्ने, वा पोजिसन बन्द गर्न अस्वीकार गर्ने ट्रेडरले लेभरेज गलत तरिकाले प्रयोग गरिरहेको हुन्छ, र उसले लेभरेज प्रयोग गर्नु हुँदैन।
कसरी थप leverage मा स्नातक (graduation) गर्ने
यो graduation व्यापारीको ट्र्याक रेकर्ड, व्यापारीको अनुशासन, र व्यापारीको पूँजीको कार्य हो। छ देखि बाह्र महिनासम्म सानो leverage भएका पोजिसनहरूमा सकारात्मक ट्र्याक रेकर्ड राख्ने, stop मा पोजिसन बन्द गर्ने, र margin call पूरा गर्न पर्याप्त पूँजी भएको व्यापारी ठूलो leverage का लागि योग्य उम्मेदवार हुन्छ। graduation क्रमिक (incremental) हुन्छ, र व्यापारीले leverage लाई एकैचोटि अधिकतममा नउफ्राई सानो मात्राले (0.5× देखि 1×) एक पटकमा बढाउनुपर्छ।
व्यापारीको नियामक (regulator) ले broker को अधिकतमभन्दा तल leverage cap राखेको हुन सक्छ। cap कानुनी सीमा हो, र व्यापारीले यसलाई नाघ्नु हुँदैन। broker सँग regulator को cap भन्दा तल आन्तरिक cap पनि हुन सक्छ, र व्यापारीले त्यसको पनि सम्मान गर्नुपर्छ। यी cap हरू व्यापारीलाई सुरक्षा दिनका लागि राखिएका हुन्, र व्यापारीले तिनलाई छल्ने (work around) प्रयास गर्नु हुँदैन।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईंले मूल्याङ्कन गर्दै हुनुहुन्छ कि leverage तपाईंका लागि उपयुक्त छ कि छैन, भने सबैभन्दा उपयोगी अभ्यास भनेको सानो leveraged पोजिसनमा रणनीति परीक्षण गर्नु हो। हाम्रो broker comparison ले प्रत्येक broker मा उपलब्ध leverage र खातालाई निरीक्षण गर्ने नियामक (regulator) सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले पोजिसनको साइज तय गर्नु अघि तपाईंको अगाडि के के उपलब्ध छ भन्ने कुरा स्पष्ट पार्छ।