यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
स्टक ट्रेडिङका लागि Broker प्रयोग गर्दा धेरै छुट्टै जोखिमहरू हुन्छन्, र ती जोखिमहरू आफैं ट्रेडिङका जोखिमहरूभन्दा फरक हुन्छन्। ट्रेडिङ जोखिम भनेको कुनै पोजिसनमा पैसा गुमाउने जोखिम हो। Broker जोखिम भनेको Broker असफल हुन्छ, प्लेटफर्म असफल हुन्छ, नियामक असफल हुन्छ, वा execution खराब हुन्छ—त्यस कारणले पैसा गुमाउने जोखिम हो। Broker जोखिम सामान्यतया ट्रेडिङ जोखिमभन्दा सानो हुन्छ, तर यो त्यस्तो जोखिम हो जुन ट्रेडरले strategy वा position sizing मार्फत नियन्त्रण गर्न सक्दैन।
प्रतिपक्ष (काउन्टरपार्टी) जोखिम
पहिलो जोखिम भनेको Broker मा हुने प्रतिपक्ष (काउन्टरपार्टी) जोखिम हो। व्यापारीले Broker सँग नगद र धितोपत्रहरू राख्छ, र Broker ले ती सम्पत्तिहरूको संरक्षण गर्ने जिम्मेवारी लिन्छ। यदि Broker असफल भयो भने, व्यापारीका सम्पत्तिहरू जोखिममा पर्छन्। यसको सुरक्षा भनेको ग्राहकको रकमको अलग्गै राख्ने व्यवस्था हो, जुन नियामकले अनिवार्य गरेको हुन्छ, र यो सुरक्षा सामान्यतया पर्याप्त हुन्छ।
अलग्गै राख्ने नियमहरू अधिकारक्षेत्र (jurisdiction) अनुसार फरक हुन्छन्। अमेरिकामा, SIPC ले ग्राहक खाताहरूलाई $500,000 सम्म सुरक्षा दिन्छ। युरोपेली संघ (EU) मा, लगानीकर्ता क्षतिपूर्ति योजनाले €20,000 सम्म सुरक्षा दिन्छ। बेलायतमा, FSCS ले £85,000 सम्म सुरक्षा दिन्छ। यो सुरक्षा “तल्लो सीमा” (floor) हो, “अधिकतम सीमा” (ceiling) होइन, त्यसैले व्यापारीले Broker को अधिकारक्षेत्रमा कति कभरेज छ भन्ने कुरा जान्नुपर्छ।
सानो विदेशी (offshore) अधिकारक्षेत्रले मात्र नियमन गरेको Broker सँग त्यही स्तरको सुरक्षा हुँदैन। विदेशी Broker सँग सम्पत्ति राख्ने व्यापारीले वास्तविक प्रतिपक्ष जोखिम लिइरहेको हुन्छ, र त्यो जोखिमलाई position size मा प्रतिबिम्बित गर्नुपर्छ।
प्लेटफर्म र प्रविधि जोखिम
दोस्रो जोखिम भनेको प्लेटफर्म र प्रविधि जोखिम हो। व्यापारीका अर्डरहरू ब्रोकरको प्लेटफर्ममार्फत राखिन्छन्, र त्यो प्लेटफर्म असफल हुन सक्छ। असफलता क्र्यास, डिस्कनेक्ट, ढिलो कार्यान्वयन, वा अर्डर राउटिङमा भएको ग्लिच हुन सक्छ। कुनै निश्चित क्षणमा अर्डर राख्नुपर्ने व्यापारीले प्लेटफर्म उपलब्ध नभएको भेट्टाउन सक्छ।
प्लेटफर्म जोखिमलाई रिडन्डेन्सी (अतिरिक्त व्यवस्था) द्वारा कम गरिन्छ। धेरैजसो ब्रोकरहरूले मोबाइल एप, डेस्कटप प्लेटफर्म, र वेब प्लेटफर्म उपलब्ध गराउँछन्। धेरैजसो ब्रोकरहरूले फोन ट्रेडिङ लाइन पनि उपलब्ध गराउँछन्। एकै मात्र प्लेटफर्ममा निर्भर गर्ने व्यापारी त्यो प्लेटफर्मको असफलतासँग जोखिममा पर्छ, र व्यापारीसँग ब्याकअप हुनुपर्छ।
नियामकीय जोखिम
तेस्रो जोखिम भनेको ब्रोकरको अधिकारक्षेत्रसँग सम्बन्धित नियामकीय जोखिम हो। सम्बन्धित निकायले लिभरेजको सीमा, ग्राहकको पैसा संरक्षणसम्बन्धी नियमहरू, र खुलासा (disclosure) आवश्यकताहरू निर्धारण गर्छ। उक्त निकायले नियमहरू परिवर्तन गर्न सक्छ, र त्यस परिवर्तनको जोखिम व्यापारीमा पर्छ।
सबैभन्दा सामान्य नियामकीय परिवर्तन भनेको लिभरेज क्याप हो। युरोपेली संघ (EU) मा रहेको ESMA ले खुद्रा (retail) लिभरेजमा धेरै पटक क्याप कडा बनाएको छ। 1:30 लिभरेज वरिपरि रणनीति बनाउने व्यापारीले क्याप घटेर 1:20 भएको पाउन सक्छ। व्यापारीले नियामकका पछिल्ला कदमहरू र नियमहरूको प्रवृत्ति (trajectory) बारे जानकारी राख्नुपर्छ।
कार्यान्वयन जोखिम
चौथो जोखिम कार्यान्वयन जोखिम हो। व्यापारीको आदेश दलालको कार्यान्वयन स्थलमा पठाइन्छ, र त्यो स्थलले व्यापारीले अपेक्षा गरेको मूल्यभन्दा फरक मूल्यमा आदेश पूरा (fill) गर्न सक्छ। यो फरकलाई स्लिपेज (slippage) भनिन्छ, र स्लिपेज नै कारोबारमा हुने वास्तविक लागत हो। तरल (liquid) बजारमा स्लिपेज सानो हुन्छ, र पातलो (thin) बजारमा ठूलो हुन्छ। समाचार घटनाको वरिपरि छिटो (fast) बजारमा स्लिपेज सबैभन्दा बढी हुन्छ।
कार्यन्वयन जोखिमलाई दलालको आदेश राउटिङ नीतिले कम गर्छ। नीतिले व्यापारीलाई आदेश कहाँ राउट हुन्छ भनेर बताउँछ, र व्यापारीले आन्तरिक रूपमा आदेश भित्र्याउने (internalising) भन्दा lit exchanges मा राउट गर्ने Broker रोज्न सक्छ। internalisation अनिवार्य रूपमा खराब हुँदैन, तर व्यापारीले दलाल कारोबारको अर्को पक्ष (other side of the trade) मा छ कि छैन भन्ने कुरा जान्नुपर्छ।
दोस्रो न्यूनीकरण भनेको limit orders को प्रयोग हो। limit order ले अधिकतम fill मूल्यमा सीमा (cap) लगाउँछ, र त्यो cap ले व्यापारीलाई सबैभन्दा खराब स्लिपेजबाट जोगाउँछ। छिटो बजारमा market orders प्रयोग गर्ने व्यापारी पूर्ण स्लिपेजको जोखिममा पर्छ, र स्लिपेज ठूलो हुन सक्छ। limit orders प्रयोग गर्ने व्यापारीले आंशिक fill वा fill छुट्ने (missed fill) जोखिम भोग्न सक्छ, तर fill मूल्यमा लगाइएको cap वास्तविक सुरक्षा हो।
सञ्चालनसम्बन्धी जोखिम
पाँचौँ जोखिम भनेको ब्रोकरको व्यवसायसँग सम्बन्धित सञ्चालनसम्बन्धी जोखिम हो। ब्रोकरसँग प्रविधि अवरोध (technology outage), साइबर आक्रमण, ठगीसम्बन्धी घटना, वा प्रमुख व्यक्तिको प्रस्थान (key-person departure) हुन सक्छ। व्यापारी यस अवरोधको जोखिममा हुन्छ, र यो अवरोध केही मिनेटदेखि केही दिनसम्म टिक्न सक्छ। अवरोधको समयमा अर्डर राख्नुपर्ने व्यापारीले अर्डर राख्न नसक्ने हुन्छ, र छुटेको अर्डर वास्तविक लागत हो।
सञ्चालनसम्बन्धी जोखिम ब्रोकरको अतिरिक्तता (redundancy) र विपद् पुनर्प्राप्ति (disaster recovery) द्वारा कम गरिन्छ। अधिकांश ब्रोकरसँग प्राथमिक डेटा सेन्टर र दोस्रो डेटा सेन्टर हुन्छ, र प्राथमिकमा अवरोध हुँदा ब्रोकरले दोस्रोमा fail over गर्न सक्छ। व्यापारीले ब्रोकरको redundancy को अवस्था थाहा पाउनुपर्छ, र प्राथमिक उपलब्ध नभएको अवस्थामा प्रयोग गर्नका लागि व्यापारीसँग वैकल्पिक (backup) Broker हुनुपर्छ।
ब्रोकरेज जोखिमहरू कसरी व्यवस्थापन गर्ने
यसको इमानदार उत्तर भनेको टियर-वन अधिकारक्षेत्रमा नियमन गरिएको, बलियो रिडन्डन्सी (redundancy) रणनीति भएको, र पारदर्शी कार्यान्वयन (execution) नीति भएको Broker छनोट गर्नु हो। व्यापारीले ब्रोकरेजसँग राख्ने पोजिसन पूर्ण रूपमा विविधीकृत कस्टोडियनसँग राख्ने पोजिसनभन्दा सानो राख्नुपर्छ, र ब्रोकरेजका नियामकीय कारबाहीहरू तथा ब्रोकरेजका वित्तीय विवरणहरू नियमित रूपमा निगरानी गर्नुपर्छ।
ब्रोकरेज जोखिमहरू व्यवस्थापन गर्न गम्भीर हुने व्यापारीसँग प्राथमिक Broker उपलब्ध नभएको अवस्थामा प्रयोग गर्न मिल्ने अर्को (backup) Broker पनि हुनुपर्छ, जसमा सानो विनियोजन (allocation) हुनेछ। backup Broker फरक कानुनी संस्था (legal entity), फरक अधिकारक्षेत्र (jurisdiction), र फरक प्लेटफर्म (platform) भएको हुनुपर्छ। एकल Broker मा निर्भर रहने व्यापारी त्यो Broker को असफलतासँग जोखिममा हुन्छ, र असफलता सबैभन्दा खराब क्षणमा हुन सक्छ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईंले ब्रोकर छनोट गर्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी अभ्यास भनेको नियामक, अलग्गै राख्ने व्यवस्था (segregation), कार्यान्वयन नीति (execution policy), दोहोरिने/ब्याकअप व्यवस्था (redundancy), र वित्तीय बलियोपन (financial strength) जाँच्नु हो। हाम्रो broker comparison ले प्रत्येक ब्रोकरमा नियामक र शुल्क तालिका (fee schedule) देखाउँछ, जसले तपाईंले खाता कोष भर्नुअघि जोखिम र लागत कस्तो देखिन्छ भन्ने कुरा एकसाथ बुझ्न मद्दत गर्छ।