यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
स्टक ट्रेडिङमा Leverage भनेको तपाईंको नगदले सामान्यतया अनुमति दिनेभन्दा ठूलो पोजिसन लिनका लागि तपाईंको Broker बाट पैसा उधारो लिनु हो। यसको मेकानिक्स सरल छन्, तर परिणामहरू त्यति सजिला छैनन्। Leverage भएको पोजिसनमा पैसा गुमाउने धेरैजसो ट्रेडरहरूले मेकानिक्स गलत गरेका हुँदैनन्। उनीहरूले परिणामहरू गलत गरेका हुन्छन्, किनकि उनीहरूले Leverage लाई रिटर्नको निःशुल्क “एम्प्लिफायर” जस्तो व्यवहार गरे—जोखिमको “मल्टिप्लायर” हो भन्ने कुरा बुझेका हुँदैनन्।
मेकानिकल चित्र
तपाईंको ब्रोकरज खाता (brokerage account) मा €10,000 छ। तपाईं €30,000 मूल्यको कुनै स्टक किन्न चाहनुहुन्छ। तपाईं आफ्नो आफ्नै €10,000 नगद राख्नुहुन्छ र ब्रोकरबाट €20,000 ऋण लिनुहुन्छ। यो पोजिसन यस्तो व्यवहार गर्छ मानौँ तपाईंले €30,000 को स्टक नै स्वामित्व गर्नुभएको छ। यदि स्टक 10% ले बढ्छ भने, तपाईंले €10,000 नगद खर्चमा €3,000 कमाउनुहुन्छ। यदि स्टक 10% ले घट्छ भने, तपाईंले €3,000 गुमाउनुहुन्छ। यदि स्टक 33% ले घट्छ भने, तपाईंको €10,000 नगद सकिन्छ र ब्रोकरले चिन्ता गर्न थाल्छ।
यस उदाहरणको 2:1 leverage भनेको पोजिसन साइज र नगदको अनुपात हो। धेरैजसो ब्रोकरहरूले अझ उच्च अनुपातहरू प्रस्ताव गर्छन्। उही €10,000 मा 5:1 leverage हुँदा, तपाईंले €50,000 को पोजिसन नियन्त्रण गर्नुहुन्छ। स्टकमा 10% को चाल अब तपाईंको नगदमा 50% को चाल हुन्छ। 20% को चालले तपाईंको खाता समाप्त पार्छ।
किन दलालहरूले यसलाई प्रस्ताव गर्छन्
Leverage (लीभरेज) एक प्रतिस्पर्धात्मक सुविधा हो। दलालहरू लीभरेजको अधिकतम सीमा, मार्जिन दर, योग्य उपकरणहरू, र मार्जिन कल नीतिमा प्रतिस्पर्धा गर्छन्। उनीहरूले यसलाई प्रस्ताव गर्नुको कारण तपाईंले बढी कारोबार गर्नुहुन्छ, जसले बढी कमिसन र बढी स्प्रेड उत्पन्न गर्छ, र तपाईं प्लेटफर्मसँग सक्रिय रहनुहुन्छ। तपाईंले लीभरेज प्रयोग गर्दा दलालले तपाईंले नगर्दा भन्दा बढी पैसा कमाउँछ। यसको मतलब लीभरेज खराब हो भन्ने होइन। तर यसको अर्थ दलाल तपाईंले यसलाई प्रयोग गर्नुपर्छ कि पर्दैन भन्ने विषयमा तटस्थ पक्ष होइन भन्ने हो।
केही अधिकारक्षेत्रहरूमा नियामकहरूले हस्तक्षेप गरेका छन्। European Securities and Markets Authority (ESMA) ले प्रमुख स्टकहरूका लागि खुद्रा (retail) लीभरेजलाई 1:5 मा सीमित गरेको छ। UK को FCA ले 2018 पछि यस्तै सीमाहरू ल्याएको थियो। अष्ट्रेलियाको ASIC ले खुद्रा मार्जिन FX र CFD उत्पादनहरूमा 1:5 को सीमा लागू गरेको छ। विदेशमा रहेका दलालहरूले अझै पनि synthetic products मार्फत US स्टकहरूमा 1:100 वा सोभन्दा बढी प्रस्ताव गर्छन्, तर कानुनी सुरक्षा तह भने धेरै पातलो हुन्छ।
मार्जिन कल
मार्जिन कल भनेको तपाईंको खातामा रहेको नगद अब त्यो पोजिसनको उधारिएको भागलाई समर्थन गर्न पर्याप्त छैन भन्ने कुरा Broker ले गर्ने संकेत हो। Broker ले तपाईंलाई थप नगद जम्मा गर्न, पोजिसनको केही भाग बन्द गर्न, वा दुवै गर्न अनुरोध गर्छ। मार्जिन कल कुन ठ्याक्कै स्तरमा सक्रिय हुन्छ भन्ने कुरा maintenance margin हो, जुन Broker र नियामकले निर्धारण गर्छन्। US स्टकहरूमा यो प्रायः पोजिसन मूल्यको 25% हुन्छ। €30,000 को पोजिसनमा तपाईंको आफ्नै €10,000 नगद छ भने, 25% maintenance margin को अर्थ पोजिसन €13,333 मा झरेमा मार्जिन कल सक्रिय हुन्छ—जुन पोजिसनमा 56% गिरावट हो।
यदि तपाईंले मार्जिन कलको जवाफ दिनुभएन भने, Broker ले उपलब्ध सबैभन्दा खराब मूल्यमा पोजिसन बन्द गरिदिन्छ, घाटा “लकट” गर्छ, र एउटा शुल्क लगाउँछ। जबरजस्ती बन्द (forced close) बाट रिकभरी स्वेच्छिक बन्द (voluntary close) भन्दा कठिन हुन्छ, किनकि Broker लाई तपाईंको रणनीति वा तपाईंको समयसीमा (timeframe) को कुनै चासो हुँदैन।
लाभ उठाउने (leverage) किन उपयोगी हुन्छ
स्पष्ट रूपमा परिभाषित स्टप (stop) भएको छोटो समयावधिको ट्रेडका लागि leverage साँच्चै उपयोगी हुन्छ। यदि तपाईंसँग कडा स्टप छ, सानो पोजिसन साइज छ, र स्पष्ट अमान्य (invalidation) स्तर छ भने, leverage ले तपाईँले खाताको अधिकांश रकम नलगाईकनै सार्थक प्रतिफल दिने गरी पोजिसन साइज गर्न मद्दत गर्छ। गणितले कडा स्टप, कम जित्ने दर (low win rates), र सानो खाता (small account) लाई फाइदा गर्छ—जहाँ unleveraged (leverage बिना) पोजिसन साइज यति सानो हुन्छ कि त्यसको फाइदा लिनै नलायक हुन्छ।
Leverage हेजिङ (hedging) का लागि पनि उपयोगी हुन्छ। तपाईँको पोर्टफोलियोमा भएको लामो (long) पोजिसनको विरुद्धमा छोटो (short) पोजिसन राख्दा, short पोजिसनलाई पूर्ण साइजमा लिनका लागि आवश्यक पर्ने पूरा नगद (cash) नचाहिने गरी बजारको जोखिम (market exposure) लाई हेज गर्न सकिन्छ। यो हेज निःशुल्क हुँदैन, र short मा हुने फाइनान्सिङले नतिजामा कटौती गर्छ; तर हेज गरिएको पोर्टफोलियोका लागि leverage भनेको लागत–दक्षता (cost efficiency) का लागि प्रयोग हुने उपकरण हो।
लाभ उठाउँदा किन खतरनाक हुन्छ
जब leverage (ऋण/मार्जिनको प्रयोग) गरेर त्यति ठूलो पोजिसन लिन खोजिन्छ जुन नगद प्रयोग गरेर व्यापारीले लिनुहुने थिएन, तब leverage खतरनाक हुन्छ। यदि unleveraged पोजिसन साइज नै व्यापारीले प्रयोग गर्ने साइज हो भने, leverage ले आकार र जोखिम दुवैलाई त्यस्तो तरिकाले बढाउँछ जुन व्यापारीको योजनासँग मेल खाँदैन। नतिजा यस्तो पोजिसन हुन्छ जुन व्यवस्थापन गर्न गाह्रो, गलत हुने सम्भावना बढी, र margin call ले सबैभन्दा खराब क्षणमा बन्द गरिदिने सम्भावना धेरै हुन्छ।
खतरनाक ढाँचा “slow loser” हो। ट्रेड व्यापारीको विरुद्ध 5% जान्छ, उनीहरूले फिर्ता कमाउन leverage थप्छन्; ट्रेड फेरि उनीहरूको विरुद्ध अर्को 5% जान्छ, उनीहरूले अझ बढी leverage थप्छन्, र यो चक्र margin call मा गएर टुंगिन्छ। समाधान भनेको चाहिएको प्रतिफलअनुसार होइन, stop र खाताको आधारमा पोजिसन साइज निर्धारण गर्नु हो।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईं leverage मा नयाँ हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा सुरक्षित पहिलो कदम भनेको position size को नियम सेट गर्नु हो। एउटा सामान्य नियम भनेको एकल ट्रेडमा खाताको १% भन्दा बढी जोखिम नलिने हो, जुन entry बाट stop सम्मको दूरीका आधारमा गणना गरिन्छ। त्यसपछि stop मा सही डलर घाटा हुने गरी position को आकार निर्धारण गरेर trade लिनुहोस्। leverage को संख्या त्यही डलर घाटा उत्पादन गर्न जति चाहिन्छ त्यति नै हो—यो आफैंमा लक्ष्य होइन। हाम्रो broker comparison ले tier-one नियमन र रूढीवादी leverage ceiling हरू प्रदान गर्ने कुन broker हरू छन् भन्ने देखाउँछ, जुन प्रायः सही सुरुवात बिन्दु हो।