यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
मार्जिन आवश्यकताहरू स्टक ट्रेडरले बुझ्नुपर्ने सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण अवधारणामध्ये एक हुन्, र मार्जिन आवश्यकताहरूले ट्रेडरले लेभरेज्ड पोजिसन खोल्न र कायम राख्न कति इक्विटी जम्मा गर्नुपर्छ भन्ने निर्धारण गर्छ। मार्जिन आवश्यकताहरू आधारभूत सम्पत्ति (underlying asset), ट्रेडरको प्रकार, र बजारको अवस्था (market conditions) मा निर्भर हुन्छन्।
मार्जिन आवश्यकताहरू के हुन्
मार्जिन आवश्यकताहरू ती नियमहरू हुन् जसले व्यापारीले खातामा राख्नुपर्ने न्यूनतम इक्विटी निर्धारण गर्छ। प्रारम्भिक मार्जिन भनेको पोजिसन खोल्न आवश्यक पर्ने जम्मा हो, र मर्मत (maintenance) मार्जिन भनेको पोजिसन खुला राख्न आवश्यक न्यूनतम इक्विटी हो। प्रारम्भिक मार्जिन र मर्मत मार्जिन नै दुई मुख्य मार्जिन आवश्यकताहरू हुन्, र यी दुई मार्जिन Broker वा एक्सचेन्जले निर्धारण गर्छ।
प्रारम्भिक मार्जिन leverage को उल्टो (inverse) हो। 5:1 leverage ले 20 प्रतिशत प्रारम्भिक मार्जिनसँग मेल खान्छ, 10:1 leverage ले 10 प्रतिशत प्रारम्भिक मार्जिनसँग, र 20:1 leverage ले 5 प्रतिशत प्रारम्भिक मार्जिनसँग मेल खान्छ। सूत्र सरल छ: प्रारम्भिक मार्जिन प्रतिशत = 1 / leverage।
मर्मत मार्जिन भनेको margin call को ट्रिगर हो। €10,000 प्रारम्भिक मार्जिन र 50 प्रतिशत मर्मत मार्जिन भएको व्यापारीले equity €5,000 मा झरेपछि margin call प्राप्त गर्छ। व्यापारीले equity लाई फेरि प्रारम्भिक मार्जिन स्तरमा ल्याउन थप रकम जम्मा गर्नुपर्छ।
किन मार्जिन आवश्यकताहरू महत्त्वपूर्ण छन्
पहिलो कारण सुरक्षा हो। मार्जिन आवश्यकताहरूले व्यापारीलाई पूर्ण रूपमा नष्ट हुने (wipeout) अवस्थाबाट जोगाउन डिजाइन गरिएको हुन्छ, र मार्जिन आवश्यकताहरू नै लाभांश (leverage) विरुद्ध व्यापारीको मुख्य सुरक्षा हो। मार्जिन आवश्यकताहरूको पालना गर्ने व्यापारीले बजारमा आएको गिरावटलाई पार गर्न सक्छ, र मार्जिन आवश्यकताहरूको पालना गर्ने व्यापारीले लाभहरू समात्न पर्याप्त समयसम्म बजारमा रहन सक्छ।
दोस्रो कारण लागत हो। मार्जिन आवश्यकताहरूले वित्तपोषण शुल्क (financing charge) निर्धारण गर्छन्, र वित्तपोषण शुल्क स्थिति मूल्य (position value) को प्रतिशत हुन्छ। कम लाभांश प्रयोग गर्ने व्यापारीले कम वित्तपोषण शुल्क तिर्छ, र धेरै लाभांश प्रयोग गर्ने व्यापारीले बढी वित्तपोषण शुल्क तिर्छ। व्यापारीले वित्तपोषण शुल्कलाई अपेक्षित प्रतिफल (expected return) सँग तुलना गर्नुपर्छ, र वित्तपोषण शुल्क अपेक्षित प्रतिफलभन्दा बढी भएमा लाभांश प्रयोग गर्नु हुँदैन।
तेस्रो कारण नियमन हो। नियामकले खुद्रा ग्राहकहरू (retail clients) का लागि न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताहरू तोक्छ, र नियामकले मार्जिन आवश्यकताहरू प्रयोग गरेर व्यापारीलाई अत्यधिक लाभांश (over-leveraging) बाट जोगाउँछ। नियामकका नियमहरू पालना गर्ने व्यापारी कानुनको सही पक्षमा हुन्छ, र नियमहरू बेवास्ता गर्ने व्यापारीले व्यापार गर्ने इजाजतपत्र (licence) गुमाउन सक्छ।
मार्जिन आवश्यकताहरू कसरी निर्धारण गरिन्छ
पहिलो कारक आधारभूत सम्पत्ति (underlying asset) हो। अस्थिर (volatile) सम्पत्तिहरूमा उच्च मार्जिन आवश्यकताहरू हुन्छन्, र स्थिर (stable) सम्पत्तिहरूमा कम मार्जिन आवश्यकताहरू हुन्छन्। व्यापारीले प्रत्येक सम्पत्तिको लागि मार्जिन जाँच गर्नुपर्छ।
दोस्रो कारक व्यापारीको वर्गीकरण (trader classification) हो। खुद्रा (retail) ग्राहकहरूको मार्जिन आवश्यकताहरू व्यावसायिक (professional) ग्राहकहरूको भन्दा बढी हुन्छन्, र नियामकले खुद्रा ग्राहकहरूको लागि न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताहरू निर्धारण गर्छ। व्यावसायिक ग्राहकको रूपमा योग्य हुने व्यापारीले कम मार्जिनका लागि आवेदन गर्न सक्छ, र Broker ले थप कागजात माग्न सक्छ।
तेस्रो कारक बजारको अवस्था (market conditions) हो। Broker ले उच्च अस्थिरताको (high volatility) अवधिमा मार्जिन आवश्यकताहरू बढाउन सक्छ, र समाचार घटनाहरू (news events) वरिपरि पनि मार्जिन आवश्यकताहरू बढाउन सक्छ। व्यापारीले Broker को मार्जिन नीतिसँग परिचित हुनुपर्छ, र मार्जिन बढ्न सक्ने कुराका लागि तयार रहनुपर्छ।
मार्जिन आवश्यकताहरू कसरी राम्रोसँग प्रयोग गर्ने
पहिलो नियम भनेको जोखिमअनुसार पोजिसनको साइज निर्धारण गर्नु हो। ट्रेडरले पोजिसनको साइज यस्तो बनाउनु पर्छ कि प्रवेश (entry) को 1 प्रतिशतमा राखिएको स्टप-लस (stop-loss) ले खातामा 1 प्रतिशतको नोक्सानी उत्पन्न गरोस्। पोजिसन साइज गणना गरिन्छ—ट्रेडरले गुमाउन तयार रहेको डलर रकमलाई स्टप-लससम्मको दूरीले भाग गरेर।
दोस्रो नियम भनेको स्टप-लस प्रयोग गर्नु हो। स्टप-लसले नोक्सानी सीमित गर्छ, र स्टप-लस नै लेभरेज्ड पोजिसनको जोखिम व्यवस्थापन गर्ने ट्रेडरको मुख्य उपकरण हो। स्टप-लस यस्तो स्तरमा राखिनुपर्छ जुन ट्रेडरको जोखिम सहनशीलतासँग मेल खान्छ, र स्टप-लसलाई ट्रेडरविरुद्ध (against the trader) सार्नु हुँदैन।
तेस्रो नियम भनेको नगद बफर (cash buffer) राख्नु हो। ट्रेडरले 6 देखि 12 महिनासम्मको मार्जिन भुक्तानी बराबरको रकम नगदमा राख्नुपर्छ, र त्यो नगद छुट्टै खातामा हुनुपर्छ। यो बफरले बजारमा अस्थायी गिरावट हुँदा मार्जिन कल (margin call) बाट ट्रेडरलाई जोगाउँछ, र खातामा थप रकम हाल्न समय दिन्छ।
चौथो नियम भनेको मार्जिन स्तरको निगरानी गर्नु हो। ट्रेडरले नियमित रूपमा मार्जिन स्तर जाँच्नुपर्छ, र maintenance margin भन्दा 30 प्रतिशत माथि अलर्ट सेट गर्नुपर्छ। यो अलर्टले broker ले मार्जिन कल पठाउनुअघि ट्रेडरलाई कार्य गर्न समय दिन्छ।
मार्जिन कलको परिणामहरू
पहिलो परिणाम भनेको थप रकमको माग हो। Broker ले इक्विटीलाई प्रारम्भिक मार्जिन स्तरमा फर्काउन थप रकम माग्छ, र व्यापारीले छोटो समयमा ती रकम जम्मा गर्नुपर्छ। रकम जम्मा नगर्ने व्यापारीको पोजिसन Broker ले लिक्विडेट गरिदिन्छ।
दोस्रो परिणाम भनेको बाध्यकारी लिक्विडेशन हो। Broker ले अर्को उपलब्ध मूल्यमा पोजिसन लिक्विडेट गर्न सक्छ, र लिक्विडेशन सबैभन्दा खराब सम्भव समयमा हुन सक्छ। व्यापारीले नोक्सानी महसुस गर्छ, र slippage का कारण त्यो नोक्सानी प्रारम्भिक मार्जिनभन्दा पनि ठूलो हुन सक्छ।
तेस्रो परिणाम भनेको नकारात्मक ब्यालेन्स हो। मार्जिन कल कभर गर्न पर्याप्त इक्विटी नभएको व्यापारीको खाता नकारात्मक ब्यालेन्समा पुग्न सक्छ, र Broker ले थप रकम माग्न सक्छ। नकारात्मक ब्यालेन्स दुर्लभ हुन्छ, तर अत्यधिक लेभरेज भएका पोजिसनहरूमा नकारात्मक ब्यालेन्स बढी सामान्य हुन्छ।
मार्जिन आवश्यकताहरूबारे सामान्य प्रश्नहरू
न्यूनतम प्रारम्भिक मार्जिन कति हो? न्यूनतम प्रारम्भिक मार्जिन Broker र नियामकले निर्धारण गर्छन्। युरोपेली संघ (European Union) मा, स्टकका लागि न्यूनतम प्रारम्भिक मार्जिन पोजिसन मूल्यको 20 प्रतिशत हुन्छ, जसले 5:1 लेभरेजसँग मेल खान्छ।
के मार्जिन आवश्यकताहरू परिवर्तन हुन सक्छ? हो। Broker ले कुनै पनि समयमा मार्जिन आवश्यकताहरू परिवर्तन गर्न सक्छ, विशेष गरी समाचार घटनाहरूको आसपास वा उच्च अस्थिरताको अवधिमा। ट्रेडरले Broker को मार्जिन नीतिको जाँच गर्नुपर्छ, र मार्जिन बढ्न सक्ने कुराको लागि तयार रहनुपर्छ।
मार्जिन पूरा नभए के हुन्छ? Broker ले अर्डर अस्वीकार गर्छ वा पोजिसन लिक्विडेट गर्छ। खातामा पर्याप्त इक्विटी नभएको ट्रेडरले पोजिसन खोल्न सक्दैन, र ट्रेडरले थप रकम जम्मा गर्नुपर्छ वा पोजिसन साइज घटाउनुपर्छ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईं margin requirements (मार्जिन आवश्यकताहरू) मूल्याङ्कन गर्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी पहिलो कदम भनेको प्रतिनिधि (representative) पोजिसनका लागि प्रारम्भिक मार्जिन (initial margin) गणना गर्नु हो, र तीनदेखि पाँचवटा Broker हरूबीच मार्जिन आवश्यकताहरू तुलना गर्नु हो। हाम्रो broker comparison ले margin trading उपलब्ध गराउने Broker हरू र तिनका margin requirements सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले पहिलो leveraged trade राख्नुअघि Broker ले के उपलब्ध गराउँछ भन्ने कुरा स्पष्ट पार्छ।