यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
स्टक ट्रेडिङमा Leverage एउटा आधारभूत उपकरण हो, र यसको भूमिका पोजिसनलाई प्रभावकारी बनाउनु हो। Leverage प्रयोग गरेर एक ट्रेडरले unleveraged भन्दा ठूलो पोजिसन लिन्छ भने, उसले यसलाई bet amplifier को रूपमा प्रयोग गरिरहेको हुन्छ, जसले ट्रेडरलाई asymmetric risk profile को जोखिममा उजागर गर्छ। यो प्रोफाइल घाटाहरूको compounding को परिणाम हो, जुन छिटो चल्ने बजारहरूमा र लामो समयावधिमा सबैभन्दा बढी देखिन्छ।
लाभको प्रभावकारी प्रयोग
लाभ (leverage) को प्रभावकारी प्रयोग भनेको व्यापारीको स्टप (stop) र व्यापारीको खातासँग मिल्ने गरी पोजिसन साइज लिनु हो। €10,000 को खाता भएको, प्रति ट्रेड 1% जोखिम गर्ने, र प्रवेश (entry) बाट 5% टाढा स्टप भएको व्यापारीलाई स्टपमा €100 को नोक्सानी हुने गरी पोजिसन साइज चाहिन्छ। लाभको (leverage) आँकडा भनेको पोजिसन साइजले जे माग गर्छ त्यही हो—यो आफैंमा लक्ष्य होइन। यसलाई लगातार गर्ने व्यापारीले रणनीतिको जित्ने दर (win rate) र जोखिम–प्रतिफल अनुपात (risk-reward ratio) सँग मिल्दो प्रतिफल उत्पादन गर्छ।
लाभको प्रभावकारी प्रयोग होल्डिङ अवधि (holding period) को पनि कार्य हो। केही दिनसम्म पोजिसन राख्ने व्यापारीले केही दिनको फाइनान्सिङ लागत तिर्छ, र त्यो लागत सानो हुन्छ। एक वर्षसम्म पोजिसन राख्ने व्यापारीले एक वर्षको फाइनान्सिङ लागत तिर्छ, र त्यो लागत महत्वपूर्ण हुन्छ। डे ट्रेडरले दीर्घकालीन लागत नतिरी लाभ प्रयोग गर्न सक्छ, र दीर्घकालीन लगानीकर्ताले कम लाभ वा बिल्कुलै लाभ प्रयोग नगर्नु उपयुक्त हुन्छ।
लाभको प्रभावकारी प्रयोग रणनीतिसँग पनि सम्बन्धित हुन्छ। पोर्टफोलियो हेज (hedging) गर्ने व्यापारीले थप अतिरिक्त पूँजी प्रतिबद्ध नगरी छोटो (short) पोजिसन लिन लाभ प्रयोग गर्न सक्छ, र त्यो हेज लाभको सफा (clean) प्रयोग हो। दिशात्मक (directional) अनुमान (bet) लिने व्यापारीले स्टप र खातासँग मिल्ने गरी बेटको साइज निर्धारण गर्नुपर्छ, र लाभको आँकडा पोजिसन साइजिङको परिणाम हो।
लीभरेजको बेट एम्प्लिफायर प्रयोग
लीभरेजको बेट एम्प्लिफायर प्रयोग भनेको व्यापारीको जोखिम बजेटभन्दा ठूलो आकारको पोजिसन लिनु हो। €10,000 को खाता भएको र प्रति ट्रेड 1% जोखिम लिने व्यापारीले स्टपमा €1,000 जोखिम हुने गरी €1,000 को जोखिमसहितको पोजिसन लिन्छ। 10:1 लीभरेज प्रयोग गर्ने र 5% स्टप लिने व्यापारीले स्टपमा €1,000 जोखिम हुने गरी €20,000 को पोजिसन लिन्छ, र त्यो पोजिसन अनलीभरेज्ड साइजको 2× हुन्छ। यो बेट व्यापारीको योजनाको 2× हो, र यो लीभरेजको असममित जोखिम प्रोफाइलसँग उजागर हुन्छ।
बेट एम्प्लिफायर खुद्रा (retail) व्यापारीहरूबीच लीभरेजको सबैभन्दा सामान्य प्रयोग हो, र यहीले सबैभन्दा ठूलो घाटा उत्पादन गर्छ। योजनाभन्दा ठूलो पोजिसन लिने व्यापारी जोखिम बजेटभन्दा बढी हुने ड्रडाउनसँग उजागर हुन्छ, र त्यो ड्रडाउनले मार्जिन कल ट्रिगर गर्न सक्छ। मार्जिन कल भनेको Broker ले इक्विटी अब ऋणलाई समर्थन गर्न पर्याप्त छैन भन्ने तरिकाले दिएको संकेत हो, र जबरजस्ती क्लोज (forced close) सबैभन्दा खराब नतिजा हो।
बेट एम्प्लिफायर व्यवहारसम्बन्धी (behavioural) पासोमा सबैभन्दा बढी संवेदनशील हुने लीभरेजको प्रयोग पनि हो। लीभरेज्ड पोजिसनमा नाफा भएको व्यापारीले नाफा लिन हिच्किचाउँछ, किनकि लीभरेजका लागि प्रतिफल धेरै सानो लाग्छ। लीभरेज्ड पोजिसनमा घाटा भएको व्यापारीले घाटा स्वीकार्न हिच्किचाउँछ, किनकि घाटा ट्रेडका लागि धेरै ठूलो लाग्छ। परिणामस्वरूप दुवै दिशामा पोजिसन अत्यधिक लामो समयसम्म होल्ड हुन्छ, र त्यो पोजिसन सबैभन्दा खराब क्षणमा जबरजस्ती क्लोज हुने जोखिमसँग उजागर हुन्छ।
लाभ उठाउने (leverage) को असममित जोखिम प्रोफाइल
लाभ उठाउने (leverage) को असममित जोखिम प्रोफाइल दुई प्रभावको परिणाम हो। पहिलो हो घाटाको चक्रवृद्धि (compounding)। २× लाभ उठाएको स्थितिमा ५% घाटा हुनु भनेको व्यापारीको पूँजीमा १०% घाटा हुनु हो, र १०% घाटा पूर्ति गर्न ११.१% लाभ चाहिन्छ। प्रति कारोबार चक्रवृद्धि सानो हुन्छ, तर धेरै कारोबारहरूमा चक्रवृद्धि ठूलो हुन्छ, र लामो अवधिमा लाभ उठाउने व्यापारीहरूले लाभ नउठाउने व्यापारीहरूभन्दा कम प्रदर्शन गर्नुको सबैभन्दा सामान्य कारण यही चक्रवृद्धि हो।
दोस्रो हो ग्याप जोखिम (gap risk)। लाभ उठाएको स्थितिको मूल्यांकन बन्द (close) मा पुनःनिर्धारण हुन्छ, तर व्यापारीले अर्को खुल्ने (open) समयमा हुने ग्याप हुँदै पनि होल्ड गर्न सक्छ। आधार (underlying) मा ३% ग्याप डाउन हुँदा २× लाभ उठाएको स्थितिमा ६% घाटा हुन्छ, र ६% घाटा दैनिक मल्टिप्लायरले संकेत गरेभन्दा ठूलो हुन्छ। ग्याप जोखिम विशेष गरी सप्ताहान्त, सार्वजनिक बिदा, वा ज्ञात घटनाको समयमा बढी तीव्र हुन्छ, र लाभ उठाउने प्रयोग गर्ने खुद्रा (retail) व्यापारीहरूका लागि ठूला घाटाहरूको सबैभन्दा सामान्य कारण ग्याप जोखिम नै हो।
सेयर ट्रेडिङमा लेभरेज कहिले प्रयोग गर्ने
इमानदार उत्तर भनेको छोटो अवधिका रणनीतिक पोजिसनहरू, हेजिङ, र पूँजीको दक्षताका लागि लेभरेज प्रयोग गर्नु हो। लामो अवधिसम्म होल्ड गर्नका लागि लेभरेज प्रयोग गर्ने ट्रेडरले सम्पूर्ण अवधिको फाइनान्सिङ लागत तिर्छ, र त्यो लागत प्रतिफलमा वास्तविक रूपमा घटाउने (drag) तत्व हो। हेज नगरेको दिशात्मक अनुमानका लागि लेभरेज प्रयोग गर्ने ट्रेडर पूर्ण ड्रडाउनको जोखिममा पर्छ, जुन जोखिम बजेटभन्दा धेरै हुन सक्छ।
छोटो अवधिको रणनीतिक पोजिसनका लागि लेभरेज प्रयोग गर्ने ट्रेडरले यसलाई सही तरिकाले प्रयोग गरिरहेको हुन्छ। पोजिसन स्टपअनुसार साइज गरिएको हुन्छ, होल्ड छोटो हुन्छ, र फाइनान्सिङ लागत सानो हुन्छ। हेज गरिएको पोजिसनका लागि लेभरेज प्रयोग गर्ने ट्रेडरले यसलाई सही तरिकाले प्रयोग गरिरहेको हुन्छ। हेज एक्सपोजरअनुसार साइज गरिएको हुन्छ, र लागत फाइनान्सिङ दर हो। लामो अवधिसम्म होल्ड गर्नका लागि लेभरेज प्रयोग गर्ने ट्रेडरले यसलाई गलत तरिकाले प्रयोग गरिरहेको हुन्छ, र उसले अझ तनावपूर्ण अनुभवको मूल्य चुकाइरहेको हुन्छ।
कसरी सही रूपमा leverage को साइज निर्धारण गर्ने
साँचो उत्तर भनेको stop मा सही dollar risk उत्पादन गर्न आवश्यक जति leverage प्रयोग गर्नु हो, कुनै निश्चित leverage संख्या होइन। एउटा व्यापारीसँग €10,000 को खाता छ, प्रति trade 1% जोखिम छ, र entry बाट 5% टाढा stop छ भने, stop मा €100 घाटा हुने गरी position size चाहिन्छ। leverage संख्या भनेको position size ले जे माग्छ त्यही हो—leverage आफैंमा लक्ष्य होइन।
दोस्रो उत्तर भनेको leverage लाई initial margin होइन, maintenance margin अनुसार साइज गर्नु हो। केवल initial margin अनुसार position साइज गर्ने व्यापारीसँग gap का लागि buffer हुँदैन, र gap ले margin call ट्रिगर गर्छ। position लाई 20% gap अनुसार साइज गर्ने व्यापारीसँग धेरैजसो gap का लागि buffer हुन्छ, र margin call हुने सम्भावना कम हुन्छ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईं आफ्नो रणनीतिका लागि leverage (अर्थात् ऋण/मार्जिनको प्रयोग) मूल्याङ्कन गर्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी अभ्यास भनेको stop मा हुने डलर जोखिम (dollar risk) गणना गर्नु हो, र त्यस जोखिम उत्पन्न गर्न आवश्यक leverage लाई सानो पोजिसनमा प्रयोग गर्नु हो। हाम्रो broker comparison ले प्रत्येक Broker मा उपलब्ध leverage र खातालाई सुपरिवेक्षण गर्ने नियामक (regulator) सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले पोजिसन खोल्नु अघि तपाईंको अगाडि के के विकल्पहरू छन् भन्ने कुरा स्पष्ट पार्छ।