यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
स्टक ट्रेडिङमा लेभरेज बुझ्नु भनेको तीन कुरा बुझ्नु हो: Broker ले के कति ऋण दिइरहेको छ, Broker ले ऋणका लागि के कति शुल्क लिइरहेको छ, र मूल्य ट्रेडरको विरुद्धमा जाँदा पोजिसनमा के हुन्छ। मेकानिक्स सरल छन्, तर लेभरेजलाई सही रूपमा प्रयोग गर्न आवश्यक अनुशासन नै कठिन पक्ष हो। लेभरेज प्रयोग गर्ने धेरैजसो खुद्रा ट्रेडरहरूले मेकानिक्स बुझ्छन् तर अनुशासनलाई कम आँकलन गर्छन्।
ट्रेडरको काम भनेको लेभरेजलाई अनुमानित (calculated) इनपुटका रूपमा प्रयोग गर्नु हो, डिफल्टका रूपमा होइन। जसले लेभरेजलाई अनुमानित इनपुटका रूपमा प्रयोग गर्छ, त्यससँग उपयोगी उपकरण हुन्छ; जसले लेभरेजलाई डिफल्टका रूपमा प्रयोग गर्छ, त्यसको समस्या हरेक ट्रेडसँगै बढ्दै जाने (compounds) हुन्छ।
साधारण भाषामा मेकानिक
Leverage भनेको ब्रोकरले दिएको ऋण हो, जुन ट्रेडरको खातामा रहेको नगद र धितोपत्र (securities) द्वारा सुरक्षित गरिएको हुन्छ। ट्रेडरले पोजिसनको मूल्यको केही प्रतिशत (margin) राख्छ, र ब्रोकरले बाँकी ऋण दिन्छ। पोजिसनको पूरा मूल्य बजारको जोखिममा हुन्छ, तर पोजिसनमा ट्रेडरको आफ्नै लगानी (equity) भने margin मात्र हुन्छ। Leverage भनेको पोजिसनको मूल्यलाई ट्रेडरको equity ले भाग गर्दा आउने अनुपात हो।
2× leverage भएको पोजिसनमा 50% ट्रेडरको equity हुन्छ, 50% ऋण (borrowed) हुन्छ। 5× leverage भएको पोजिसनमा 20% ट्रेडरको equity हुन्छ, 80% ऋण हुन्छ। 10× leverage भएको पोजिसनमा 10% ट्रेडरको equity हुन्छ, 90% ऋण हुन्छ। leverage जति बढी, ट्रेडरको “buffer” त्यति सानो, र पोजिसनविरुद्ध हुने त्यति सानो चालले पनि margin call ट्रिगर गर्ने सम्भावना त्यति बढी हुन्छ।
सरल भाषामा लागत
लीभरेजको लागत भनेको ऋण लिइएको भागमा लाग्ने फाइनान्सिङ दर हो, जुन दैनिक रूपमा चार्ज गरिन्छ। यो दर Broker ले निर्धारण गर्छ र प्रायः कुनै बेन्चमार्क दर (SOFR, EURIBOR, SONIA) माथि थपिएको स्प्रेड हुन्छ। होल्डिङ अवधि भरिको कुल लागत भनेको दर × ऋण लिइएको भाग × पोजिसन कति दिनसम्म होल्ड गरिएको छ भन्ने हो।
उदाहरणका लागि, 5× लीभरेज भएको पोजिसन एक वर्षसम्म 6% फाइनान्सिङ दरमा होल्ड गर्दा, ट्रेडरले प्रति वर्ष notional को 4.8% खर्च गर्छ (6% × 80% borrowed)। पोजिसन फ्ल्याट भए पनि यो लागत लागिरहन्छ, र यसले रिटर्नमा वास्तविक रूपमा दबाब (drag) दिन्छ। एक दिनको ट्रेडमा लागत सानो हुन्छ (केही basis points), तर धेरै महिनासम्मको पोजिसनमा यो महत्वपूर्ण हुन्छ (प्रति महिना 1–2%)।
सादा भाषामा जोखिम
लेभरेजको जोखिम भनेको घाटाको गुणन (multiplication) हो। २× लेभरेज भएको पोजिसनविरुद्ध ५% चाल आएमा व्यापारीको इक्विटीमा १०% घाटा हुन्छ। ५× लेभरेज भएको पोजिसनविरुद्ध ५% चाल आएमा २५% घाटा हुन्छ। १०× लेभरेज भएको पोजिसनविरुद्ध ५% चाल आएमा ५०% घाटा हुन्छ। बजारको चाल उस्तै हुन्छ; व्यापारीमा पर्ने प्रभाव भनेको गुणक (multiple) हो।
जोखिम विशेष गरी छिटो बजार (fast market) वा ग्याप (gap) घटनामा सबैभन्दा तीव्र हुन्छ। रातभर ५× लेभरेज भएको पोजिसनमा ३% ग्याप डाउन हुँदा इक्विटीमा १५% घाटा हुन्छ—त्यसमाथि पोजिसनले पहिले नै भोगिसकेको कुनै पनि दैनिक घाटा थपिन्छ। सप्ताहन्त वा कुनै ज्ञात घटनासम्म लेभरेज भएको पोजिसन होल्ड गर्ने व्यापारीले ग्याप जोखिमलाई सचेत रूपमा लिइरहेको हुन्छ, र ग्याप जोखिम नै धेरैजसो खुद्रा (retail) margin call घाटाहरूको स्रोत हो।
सरल भाषामा प्रयोगहरू
लेभरेजका वैध प्रयोगहरू भनेको पूँजीको दक्षता हो (उच्च मूल्य भएको स्टकमा पूर्ण नतिओनल रकम उपलब्ध नगरिकन पोजिसन लिनु), छोटो अवधिको रणनीतिक स्थिति (पूर्ण नतिओनलमा प्रतिबद्ध नभई दिशात्मक बाजीको साइज निर्धारण गर्नु), र हेजिङ (पोर्टफोलियो सुरक्षित गर्न छोटो पोजिसन लिनु) हुन्। यी प्रयोगहरूमा साझा विशेषता एउटै छ: पोजिसन रणनीतिअनुसार साइज गरिन्छ, र होल्डिङ अवधि छोटो हुन्छ।
अवैध प्रयोगहरू भनेको बाजीको वृद्धि (जोखिम बजेटभन्दा ठूलो पोजिसन लिनु), दीर्घकालीन होल्डिङ (लामो समयसम्म फाइनान्सिङ लागत तिर्नु), र डिफल्ट प्रयोग (हरेक ट्रेडमा उपलब्ध अधिकतम लेभरेज प्रयोग गर्नु) हुन्। यी प्रयोगहरूमा साझा विशेषता एउटै छ: पोजिसन लेभरेजअनुसार साइज गरिन्छ, रणनीतिअनुसार होइन।
सादा भाषामा अनुशासन
अनुशासन भनेको प्रत्येक कारोबारका लागि जोखिम बजेट हो, बजेट र स्टपबाट गणना गरिएको पोजिसन साइज हो, र व्यापारीले सम्मान गर्ने (पालना गर्ने) स्टप हो। अनुशासन भनेको leverage को त्यो भाग हो जुन Broker ले उपलब्ध गराउन सक्दैन, र यही भागले आफ्नो पूँजी जोगाइराख्ने व्यापारीहरूलाई जोगाउन नसक्नेहरूबाट छुट्याउँछ।
€10,000 खातामा 1% जोखिम बजेट भनेको प्रति कारोबार €100 हो। 5%-wide स्टपले €2,000 पोजिसन जनाउँछ। यो पोजिसन unleveraged हुन्छ (0.2×)। 2× leveraged पोजिसन चाहने व्यापारीलाई €20,000 पोजिसन चाहिन्छ, र त्यो पोजिसनका लागि व्यापारीले leverage लाई सचेत रूपमा स्वीकार गर्नुपर्छ। leverage भनेको गणनाको परिणाम हो, त्यसमा राखिने इनपुट होइन।
लाभांश (leverage) बारे सामान्य प्रश्नहरू
के 1× लाभांश (leverage) कुनै लाभांश (no leverage) नभएको जस्तै हो? हो, 1× लाभांश (leverage) भनेको पोजिसन साइज खाताको इक्विटी बराबर हुन्छ, र त्यहाँ कुनै ऋण (borrowed capital) हुँदैन। त्यस अवस्थामा ट्रेडरले लाभांश (leverage) प्रयोग गरिरहेको हुँदैन।
शुरुआतीले कस्तो लाभांश (leverage) प्रयोग गर्नुपर्छ? शुरुआतीले लाभांश (leverage) प्रयोग नगर्नुहोस्, वा अधिकतम 2× लाभांश (leverage) सम्म मात्र प्रयोग गर्नुपर्छ, जबसम्म शुरुआतीसँग काम गर्ने जोखिम बजेट र परीक्षण गरिएको रणनीति हुँदैन। लाभांश (leverage) ले सिकाइको कर्भ (learning curve) को लागतलाई अझ बढाइदिन्छ।
के लाभांश (leverage) कुनै पनि स्टकमा प्रयोग गर्न सकिन्छ? धेरैजसो Broker ले अधिकांश स्टकमा लाभांश (leverage) अनुमति दिन्छ, तर केहीले कम मूल्य भएका वा कम तरलता (low-liquidity) भएका स्टकहरूमा लाभांश (leverage) सीमित गर्छन्। Broker को margin list ले कुन स्टकहरू marginable छन् र उपलब्ध अधिकतम लाभांश (leverage) कति छ भनेर ट्रेडरलाई बताउँछ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईंले आफ्नो रणनीतिमा leverage कसरी फिट हुन्छ भनेर बुझ्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी पहिलो कदम भनेको जोखिम बजेटअनुसार तपाईंको रणनीतिलाई चाहिने position size गणना गर्नु हो, र त्यसपछि अनुमानित leverage लाई तपाईंको Broker ले प्रस्ताव गर्नेसँग तुलना गर्नु हो। हाम्रो broker comparison मा प्रत्येक Broker का लागि अधिकतम leverage र financing rate सूचीबद्ध छन्, जसले तपाईंले position लिनुअघि नै त्यो tool प्रयोग गर्दा लाग्ने लागत कस्तो देखिन्छ भनेर बताउँछ।