यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
Leveraged inverse ETFs (लेभरेज्ड इनभर्स ETF) हरू त्यस्ता ETF हुन् जसले कुनै आधारभूत सूचकाङ्कको दैनिक प्रतिफलको विपरीत (opposite) को गुणन (multiple) प्रदान गर्ने लक्ष्य राख्छन्। S&P 500 मा रहेको 2× inverse ETF ले सूचकाङ्क 1% घटेको दिन 2% नाफा दिन र सूचकाङ्क 1% बढेको दिन 2% घाटा दिन लक्ष्य राख्छ। दैनिक रिसेट लागू हुन्छ, र leveraged ETFs मा लागू हुने त्यही compounding (चक्रवृद्धि) जोखिमहरू leveraged inverse ETFs मा पनि लागू हुन्छन्—तर थप ट्विस्ट के हो भने बहुदिनसम्म यो inverse सम्बन्ध कायम राख्न गाह्रो हुन्छ।
leveraged inverse ETFs का जोखिमहरू leveraged ETFs का जस्तै हुन्, तर दुई अतिरिक्त जोखिमहरू छन्: ट्रेन्डिङ (trending) बजारमा हुने decay (मूल्य घट्ने/क्षय हुने प्रभाव) र अस्थिर (volatile) बजारमा हुने tracking error (ट्र्याकिङ त्रुटि)। यो उत्पादन छोटो अवधिको hedging (जोखिम न्यूनीकरण) र tactical short positions (रणनीतिक छोटो पोजिसन) का लागि डिजाइन गरिएको हो, र सूचकाङ्कमा दीर्घकालीन short position (लामो समयको घट्दो दांव) का लागि डिजाइन गरिएको होइन।
चक्रवृद्धि (compounding) को जोखिम
चक्रवृद्धि (compounding) को जोखिम leveraged inverse ETF को सबैभन्दा महत्वपूर्ण जोखिम हो। दैनिक रीसेट (reset) को कारणले गर्दा बहुदिनको अवधिमा उत्पादनको प्रतिफल सूचकांकको प्रतिफलको साधारण गुणन (simple multiple) हुँदैन। यस्तो बजारमा जहाँ लगातार तीन दिन 1% घट्छ, त्यहाँ 2× inverse ETF ले प्रति दिन 2% कमाउँछ, र तीन दिनको अवधिमा कुल नाफा 6.12% हुन्छ (साधारण 6% होइन)। यस्तो बजारमा जहाँ लगातार तीन दिन 1% बढ्छ, त्यहाँ 2× inverse ETF ले प्रति दिन 2% गुमाउँछ, र तीन दिनको अवधिमा कुल घाटा -5.88% हुन्छ (साधारण -6% होइन)।
साधारण प्रतिफल र चक्रवृद्धि प्रतिफलबीचको फरक केही दिनसम्म सानो हुन्छ, तर धेरै दिनसम्म ठूलो हुन्छ। ट्रेन्डिङ (up वा down) बजारमा, चक्रवृद्धि उत्पादनको पक्षमा वा विपक्षमा काम गर्छ। तर चपल (choppy) बजारमा, चक्रवृद्धि उत्पादनको विरुद्ध काम गर्छ, किनकि सूचकांक स्थिर (flat) भए पनि दैनिक रीसेटबाट उत्पादनको मूल्य घट्छ।
अन्तर जोखिम
एक leveraged inverse ETF मा रहेको अन्तर जोखिम (gap risk) नियमित leveraged ETF मा रहेको अन्तर जोखिमसँगै समान हुन्छ। ETF लाई close मा मूल्य निर्धारण गरिन्छ, र अर्को open मा हुने अन्तर (gap) ETF को मूल्यमा प्रतिबिम्बित हुन्छ। सूचकाङ्कमा 3% अन्तर माथि (gap up) भएमा 2× inverse ETF मा 6% घाटा र 3× inverse ETF मा 9% घाटा हुन्छ।
ट्रेडरले leveraged inverse ETF लाई लामो पोर्टफोलियो विरुद्ध hedge को रूपमा प्रयोग गरिरहेको अवस्थामा अन्तर जोखिम सबैभन्दा तीव्र हुन्छ। यदि बजार open मा नै अन्तर माथि जान्छ भने, लामो पोर्टफोलियोले नाफा कमाउँछ (जसले inverse ETF को घाटालाई hedge गर्छ), र संयुक्त स्थिति सुरक्षित हुन्छ। तर यदि ट्रेडरले leveraged inverse ETF लाई standalone short स्थितिको रूपमा राखेको छ भने, अन्तरको घाटा वास्तविक लागत हुन्छ।
ट्र्याकिङ त्रुटि
ट्र्याकिङ त्रुटि भनेको उत्पादनको प्रतिफल र सूचकाङ्कको प्रतिफलको अपेक्षित गुणन (multiple) बीचको भिन्नता हो। ट्र्याकिङ त्रुटि ETF को व्यवस्थापन लागत, डेरिभेटिभहरूको वित्तपोषण लागत, र ETF को रिब्यालेन्सिङ (rebalancing) मा हुने अक्षमताका कारण उत्पन्न हुन्छ। ट्र्याकिङ त्रुटि सामान्यतया प्रमुख सूचकाङ्क ETF का लागि सानो हुन्छ (प्रति वर्ष 0.1–0.5%) र विशेष/निच सूचकाङ्क ETF का लागि ठूलो हुन्छ (प्रति वर्ष 0.5–2%)।
ट्र्याकिङ त्रुटि समयसँगै संचित (compounds) हुँदै जान्छ, र जो व्यापारीले केही दिनभन्दा बढी समयसम्म उत्पादन राख्छ, उसले सूचकाङ्कको प्रतिफलको गुणनभन्दा कम प्रतिफल अपेक्षा गर्नुपर्छ। ट्र्याकिङ त्रुटि नै दीर्घकालीन रूपमा leveraged inverse ETFs राख्नेहरूले अपेक्षित प्रतिफलभन्दा लगातार कम प्रदर्शन गर्नुको कारण हो।
प्रवृत्तिमूलक बजार जोखिम
प्रवृत्तिमूलक बजार जोखिम leveraged inverse ETFs का लागि विशिष्ट हुन्छ। माथितर्फ प्रवृत्ति भएको बजारमा (bull market), leveraged inverse ETF हरेक दिन मूल्य गुमाइरहेको हुन्छ, र compounding ले घाटालाई अझ बढाउँछ। एक वर्षसम्म महिनामा 1% बढ्ने बजारमा 2× inverse ETF ले लगभग 20-25% को घाटा उत्पादन गर्छ, जुन simple multiple बाट अपेक्षित -12% भन्दा ठूलो हो।
प्रवृत्तिमूलक बजारमा दीर्घकालीन short स्थिति बनाउन leveraged inverse ETF प्रयोग गर्ने व्यापारीले index को प्रवृत्ति र compounding दुवैसँग लडिरहेको हुन्छ। व्यापारीले दीर्घकालीन short स्थितिका लागि फरक उपकरण प्रयोग गर्नुपर्छ (put option, leverage नभएको short ETF, वा short futures position)।
कहिले leveraged inverse ETF प्रयोग गर्ने
यसको लागि मात्र सुरक्षित प्रयोग भनेको पोर्टफोलियो स्थितिको लागि छोटो अवधिको hedge हो। लामो समयसम्म पोर्टफोलियो राख्ने र छोटो अवधिमा हुने drawdown (जस्तै Fed बैठक, earnings season, कुनै ज्ञात घटना) को अपेक्षा गर्ने trader ले केही दिनका लागि leveraged inverse ETF लाई hedge को रूपमा प्रयोग गर्न सक्छ। drawdown को जोखिम बितेपछि hedge बन्द गरिन्छ, र hedge को लागत ETF को दैनिक carry हो।
यो उत्पादन केही दिनभन्दा बढीका लागि standalone short position का रूपमा उपयोगी हुँदैन। compounding, gap risk, र tracking error ले सबैले प्रतिफल घटाइदिन्छन्, र trader ले बरु standard inverse ETF, put option, वा short futures position प्रयोग गर्नु राम्रो हुन्छ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईं leveraged inverse ETF मूल्याङ्कन गर्दै हुनुहुन्छ भने, जाँच्नका लागि सबैभन्दा उपयोगी विशेषताहरू leverage ratio, expense ratio, tracking error history, र सूचकाङ्क (index) को volatility हुन्। हाम्रो broker comparison ले प्रत्येक broker मा उपलब्ध ETF उत्पादनहरू सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले खरिद गर्नु अघि लागत र जोखिम कस्तो देखिन्छ भन्ने कुरा एकसाथ बताउँछ।