यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
Variation margin भनेको leveraged (उधारमा) लिएको पोजिसनमा हुने नाफा र नोक्सानको दैनिक सेटलमेन्ट हो। यो संयन्त्र बजारसँग मिलाएर ट्रेडरको इक्विटीलाई सन्तुलनमा राख्ने Broker को तरिका हो, र अधिकांश margin calls को स्रोत यही हो: जब ट्रेडरको इक्विटी maintenance margin भन्दा तल झर्छ, Broker ले margin call जारी गर्छ, र ट्रेडरले थप रकम हाल्नुपर्छ वा पोजिसन बन्द गर्नुपर्छ।
Variation margin भनेको अघिल्लो close मा रहेको पोजिसनको मूल्य र अहिलेको close मा रहेको पोजिसनको मूल्यबीचको अन्तर हो। यो अन्तर ट्रेडरको खातामा थपिन्छ वा घटाइन्छ, र त्यसअनुसार इक्विटी अपडेट हुन्छ। यो संयन्त्र leveraged उत्पादनहरू (futures, CFDs, single-stock futures, futures मा आधारित options) मा लागू हुन्छ, र unleveraged cash positions मा लागू हुँदैन।
व्यवहारमा variation margin कसरी काम गर्छ
एक व्यापारीले €100 मा रहेको स्टकमा 5× leverage प्रयोग गरेर long पोजिसन लिन्छ। यो पोजिसन व्यापारीको equity को 20% हो, र 80% ऋण (borrowed) हो। पोजिसनको notional €20,000 छ, र व्यापारीको equity €4,000 छ। दिनको अन्त्यमा, स्टक €101 मा बन्द हुन्छ। अब पोजिसनको मूल्य €20,200 हुन्छ, र व्यापारीको equity €4,200 हुन्छ। variation margin +€200 हुन्छ, र त्यो रकम खातामा credited गरिन्छ।
यदि स्टक €99 मा बन्द भएको भए, पोजिसनको मूल्य €19,800 हुने थियो, र व्यापारीको equity €3,800 हुने थियो। variation margin -€200 हुने थियो, र त्यो रकम खाताबाट debited गरिन्थ्यो। equity 5% ले घटेको छ ( €4,000 बाट €3,800 सम्म), र पोजिसन अब maintenance margin नजिक पुगेको छ।
मर्मत मार्जिन र मार्जिन कल
मर्मत मार्जिन भनेको लेभरेज्ड पोजिसनमा ट्रेडरले पोजिसन खुला राख्नका लागि राख्नुपर्ने न्यूनतम इक्विटी हो। यो रकम Broker (र कहिलेकाहीँ नियामकले) निर्धारण गर्छ, र यो पोजिसनको notional को प्रतिशत हुन्छ। एकल-स्टक फ्युचर्सका लागि सामान्य मर्मत मार्जिन notional को 25% हुन्छ।
जब variation margin ले ट्रेडरको इक्विटीलाई मर्मत मार्जिनको स्तरसम्म घटाइदिन्छ, तब Broker ले margin call जारी गर्छ। ट्रेडरसँग इक्विटीलाई मर्मत मार्जिनभन्दा माथि फर्काउनका लागि थप रकम हाल्ने (सामान्यतया 1-3 दिन) वा पोजिसन बन्द गर्ने समय हुन्छ। यदि ट्रेडरले यीमध्ये कुनै पनि गर्दैन भने, Broker ले अर्को उपलब्ध मूल्यमा पोजिसन बन्द गर्छ, र घाटा निश्चित (locked in) हुन्छ।
लाभांश (leverage) ले भेरिएसन मार्जिनलाई कसरी असर गर्छ
लाभांश (leverage) जति बढी हुन्छ, मूल्यमा हुने प्रत्येक परिवर्तनको एकाइअनुसार भेरिएसन मार्जिन त्यति नै ठूलो हुन्छ। कुनै स्टकमा 2× लाभांश भएको पोजिसनले 5% चाल चल्छ भने त्यसले 10% भेरिएसन मार्जिन (सकारात्मक वा नकारात्मक दुवै) उत्पादन गर्छ। 5× लाभांश भएको पोजिसनले 25% भेरिएसन मार्जिन उत्पादन गर्छ। 10× लाभांश भएको पोजिसनले 50% भेरिएसन मार्जिन उत्पादन गर्छ। भेरिएसन मार्जिन नै त्यो संयन्त्र हो जसले लाभांशको जोखिम प्रोफाइललाई लागू गर्छ।
उच्च लाभांश प्रयोग गर्ने ट्रेडरले सानो मूल्य चालमा पनि ठूला भेरिएसन मार्जिनहरू लिन्छ। जित्ने ट्रेडहरूमा मार्जिन सकारात्मक हुन सक्छ र हार्ने ट्रेडहरूमा नकारात्मक हुन सक्छ। इक्विटी भेरिएसन मार्जिनसँगै सर्छ, र सामान्य आकारका हार्ने ट्रेडहरूको एक श्रृंखलाले खातालाई पूर्ण रूपमा खाली (wiped) पार्न सक्छ।
भेरिएसन मार्जिन जोखिम कसरी व्यवस्थापन गर्ने
पहिलो नियम भनेको जोखिम बजेटअनुसार पोजिसनको साइज निर्धारण गर्नु हो। सानो पोजिसनले मूल्यमा हुने प्रत्येक चालसँगै सानो भेरिएसन मार्जिन उत्पन्न गर्छ, र सानो भेरिएसन मार्जिन भनेको रिकभर गर्न सकिने घटना हो। ठूलो पोजिसनले ठूलो भेरिएसन मार्जिन उत्पन्न गर्छ, जसले सामान्य ट्रेडिङ दिनमै मार्जिन कल ट्रिगर गर्न सक्छ।
दोस्रो कुरा भनेको पोजिसनको अनुगमन गर्नु हो। लेभरेज्ड पोजिसन होल्ड गर्ने ट्रेडरले कम्तीमा दैनिक रूपमा खाताको इक्विटी जाँच्नुपर्छ, र इक्विटी मर्मत (maintenance) मार्जिन नजिकिँदै छ भने थप रकम हाल्न वा पोजिसन बन्द गर्न तयार हुनुपर्छ। अनुगमन नगर्ने ट्रेडर यस्तो मार्जिन कलको जोखिममा हुन्छ, जुन ट्रेडरले प्रतिक्रिया दिन सक्नुअघि नै लाग्न सक्छ।
तेस्रो कुरा भनेको ज्ञात घटनाहरू (known events) हुँदै गर्दा पोजिसन होल्ड गर्नबाट बच्नु हो। भेरिएसन मार्जिन क्लोजमा गणना गरिन्छ, तर अर्को ओपनमा हुने ग्याप त्यसमा प्रतिबिम्बित हुँदैन। ५× लेभरेज्ड पोजिसनमा ५% ग्याप डाउन हुँदा अर्को ओपनमा इक्विटीमा २५% घाटा हुन्छ, जुन मर्मत मार्जिनभन्दा पनि ठूलो हुन सक्छ। ज्ञात घटनामाथि होल्ड गर्नु भनेको ग्याप जोखिमलाई सचेत रूपमा स्वीकार गर्नु हो।
भेरिएसन मार्जिन र प्रारम्भिक मार्जिनबीचको फरक
प्रारम्भिक मार्जिन भनेको पोजिसन खोल्न ट्रेडरले जम्मा गर्नुपर्ने रकम हो। भेरिएसन मार्जिन भनेको नाफा र नोक्सानको दैनिक सेटलमेन्ट हो। यी दुई सम्बन्धित भए पनि फरक छन्: प्रारम्भिक मार्जिन भनेको प्रवेशको टिकट हो, र भेरिएसन मार्जिन भनेको चलिरहेको बिल (running tab) हो।
जसले 20% प्रारम्भिक मार्जिनसहित 5× लेभरेज्ड पोजिसन खोल्छ, त्यसको पोजिसन दैनिक रूपमा बजार मूल्यअनुसार (marked to market) समायोजन गरिन्छ। मूल्यमा भएको परिवर्तनअनुसार भेरिएसन मार्जिन क्रेडिट वा डेबिट गरिन्छ। पोजिसनमा ट्रेडरको इक्विटी दैनिक रूपमा बदलिन्छ, र इक्विटी नै मर्मत (maintenance) मार्जिन जाँचको आधार हुन्छ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईंले भेरिएसन मार्जिनले तपाईंको ट्रेडिङलाई कसरी असर गर्छ भनेर बुझ्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी पहिलो कदम भनेको तपाईंको Broker मा रहेको मर्मत (maintenance) मार्जिन आवश्यकतालाई जाँच्नु, तपाईंको इक्विटीलाई मर्मत स्तरमा घटाउने मूल्य परिवर्तन (price move) गणना गर्नु, र त्यसपछि मूल्य परिवर्तन सामान्य दैनिक दायराभन्दा धेरै बाहिर पर्ने गरी पोजिसनको साइज निर्धारण गर्नु हो। हाम्रो broker comparison ले प्रत्येक Broker मा मर्मत मार्जिन र फाइनान्सिङ दर सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले पोजिसन लिनुअघि नै भेरिएसन मार्जिन कस्तो देखिन्छ भन्ने कुरा एकसाथ बताउँछ।