यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
Variation margin भनेको leveraged position ले उत्पन्न गर्ने दैनिक mark-to-market भुक्तानी हो। यदि position ले trader को विरुद्ध चाल चल्छ भने trader को equity घट्छ, र broker ले margin call जारी गर्न सक्छ। margin call भनेको थप cash जम्मा गर्न, position को केही भाग बन्द गर्न, वा दुवै गर्न गरिएको अनुरोध हो। call लाई जवाफ नदिने trader लाई forced close को जोखिम हुन्छ, र forced close भनेको कम-फन्डेड margin position को सबैभन्दा खराब अवस्था हो।
घटनाक्रम
पहिलो घटना भनेको मार्जिन कल हो। ब्रोकरको प्रणालीले व्यापारीको इक्विटी मर्मत (maintenance) मार्जिनभन्दा तल झरेको पत्ता लगाउँछ, र ब्रोकरले मार्जिन कल जारी गर्छ। कलमा आवश्यक नगदको रकम, जम्मा गर्ने समयसीमा, र प्रतिक्रिया नदिएमा हुने परिणामहरू उल्लेख हुन्छन्।
दोस्रो घटना भनेको व्यापारीको प्रतिक्रिया हो। व्यापारीसँग थप नगद जम्मा गर्न, पोजिसनको केही भाग बन्द गर्न, वा दुवै गर्नका लागि निश्चित अवधि हुन्छ (सामान्यतया 24 देखि 72 घण्टा)। जसले नगद जम्मा गर्छ, उसले कल पूरा गर्छ, र पोजिसन खुलै रहन्छ। जसले केही गर्दैन, उसले अर्को घटनालाई ट्रिगर गर्छ।
तेस्रो घटना भनेको जबर्जस्ती बन्द (forced close) हो। ब्रोकरको प्रणालीले उपलब्ध सबैभन्दा खराब मूल्यमा पोजिसन बन्द गर्छ, र घाटा स्थिर (lock in) हुन्छ। व्यापारीसँग सानो खाता मात्र बाँकी रहन्छ र बजारको अवस्था बारे उसको दृष्टिकोण अझ खराब हुन्छ।
चौथो घटना भनेको रिकभरी हो। व्यापारीले परिस्थितिको मूल्याङ्कन गर्नुपर्छ, आवश्यक परे थप नगदले खाता फन्ड गर्नुपर्छ, र व्यापार जारी राख्ने कि नराख्ने निर्णय गर्नुपर्छ। रिकभरी कठिन हुन्छ, किनकि व्यापारीले घाटालाई पार गर्नुपर्छ।
जबरजस्ती बन्द (forced close) को लागत
जबरजस्ती बन्द (forced close) को लागत भनेको पोजिसनमा भएको नोक्सानी (loss) प्लस शुल्क (fee) हो। शुल्क भनेको जबरजस्ती बन्दका लागि Broker ले लगाउने शुल्क हो, र यो सामान्यतया निश्चित रकम (€25 देखि €100) वा पोजिसनको मूल्यको प्रतिशत हुन्छ। शुल्क Broker को fee schedule मा प्रकाशित हुन्छ।
लागत प्रायः व्यापारीले अपेक्षा गरेको भन्दा ठूलो हुन्छ। जबरजस्ती बन्द प्रायः व्यापारीको stop भन्दा पनि खराब स्तरमा हुन्छ, किनकि Broker ले व्यापारीको stop मा होइन, उपलब्ध सबैभन्दा खराब मूल्यमा बन्द गर्छ। व्यापारीको stop र जबरजस्ती बन्दबीचको slippage वास्तविक लागत हो, र slippage प्रायः केही प्रतिशत हुन्छ।
लागत अझ ठूलो हुन्छ किनकि व्यापारीलाई सबैभन्दा खराब समयमा पोजिसन बन्द गर्न बाध्य पारिन्छ। बन्द गरिएको पोजिसनबाट recovery सम्भव हुँदैन, र व्यापारीले नयाँ अवसरको लागि पर्खनुपर्छ।
जबरजस्ती बन्द (forced close) हुने सबैभन्दा सामान्य कारण
जबरजस्ती बन्द हुने सबैभन्दा सामान्य कारण भनेको मार्जिन कम पूरा गर्नु (under-funding the margin) हो। जसले केवल प्रारम्भिक मार्जिन (initial margin) मात्र राख्छ, त्यससँग ग्यापका लागि कुनै ‘बफर’ हुँदैन, र त्यो ग्यापले मार्जिन कल (margin call) ट्रिगर गर्छ। जसले प्रारम्भिक मार्जिनसँगै बफर पनि राख्छ, त्यससँग धेरैजसो ग्यापका लागि कुशन हुन्छ, र जबरजस्ती बन्द हुने सम्भावना कम हुन्छ।
दोस्रो सबैभन्दा सामान्य कारण अत्यधिक लेभरेज (over-leveraging) हो। जसले खाताले धान्न सक्नेभन्दा ठूलो पोजिसन लिन्छ, त्यो सामान्य उतारचढावमै मार्जिन कलको जोखिममा पर्छ, र जबरजस्ती बन्द हुने सम्भावना सबैभन्दा बढी हुन्छ। जसले पोजिसनलाई चाहिएको प्रतिफल (desired return) अनुसार होइन, स्टप (stop) र खाताको आधारमा साइज गर्छ, त्यो कम सम्भावनामा force-closed हुन्छ।
तेस्रो सबैभन्दा सामान्य कारण भनेको कुनै ज्ञात घटनामाथि पोजिसन होल्ड गर्नु (holding a position over a known event) हो। जसले वीकएन्ड, बिदा, वा ठूलो समाचार घटनामाथि लेभरेज्ड पोजिसन होल्ड गर्छ, त्यो ग्यापको जोखिममा पर्छ, र त्यो ग्यापले मार्जिन कल ट्रिगर गर्ने सम्भावना सबैभन्दा बढी हुन्छ। समाधान भनेको ज्ञात घटनाको अवधिभर पोजिसनबाट बाहिर हुनु, वा पोजिसनलाई ग्यापको जोखिमअनुसार साइज गर्नु हो।
जबरजस्ती बन्द (forced close) कसरी टार्ने
साँचो उत्तर भनेको दैनिक जोखिम होइन, gap risk अनुसार पोजिसनको साइज निर्धारण गर्नु हो। पोजिसनमा 20% gap को आधारमा साइज गर्ने ट्रेडरसँग धेरैजसो gap हरूका लागि बफर हुन्छ, र forced close हुने सम्भावना कम हुन्छ। केवल initial margin का आधारमा साइज गर्ने ट्रेडरसँग बफर हुँदैन, र पहिलो महत्वपूर्ण gap मा forced close हुने सम्भावना सबैभन्दा बढी हुन्छ।
दोस्रो उत्तर भनेको खातामा cash buffer राख्नु हो। 20% cash buffer भएको ट्रेडरले पोजिसन बन्द नगरी margin call पूरा गर्न सक्छ, र पोजिसन खुलै रहन्छ। 0% cash buffer भएको ट्रेडरलाई call पूरा गर्न पोजिसन बन्द गर्न बाध्य पारिन्छ, र घाटा (loss) स्थायी रूपमा “लक” हुन्छ।
तेस्रो उत्तर भनेको ज्ञात घटनासँगै leveraged position राख्नबाट बच्नु हो। Fed meeting, earnings release, वा कुनै प्रमुख data release अघि leveraged position मा रहेका ट्रेडर gap को जोखिममा हुन्छ, र margin call को सबैभन्दा सामान्य कारण नै gap हो। समाधान भनेको घटनाअघि पोजिसन बन्द गर्नु, वा ठूलो gap सहन सक्ने स्तरसम्म पोजिसनको साइज घटाउनु हो।
जबरजस्ती बन्द (forced close) पहिले नै भइसकेको भए के गर्ने
पहिलो कदम भनेको क्षतिको मूल्याङ्कन गर्नु हो। व्यापारीले नोक्सानी, शुल्क, र बाँकी रहेको खाताको ब्यालेन्स हेर्नुपर्छ। बाँकी ब्यालेन्स भनेको व्यापारीको अगाडिको लागि पूँजी हो, र यही पूँजी नै रिकभरीको आधार हो।
दोस्रो कदम भनेको रणनीतिको समीक्षा गर्नु हो। जबरजस्ती बन्द हुनु भनेको रणनीति व्यापारीको खाताको आकार, व्यापारीको जोखिम सहनशीलता, वा व्यापारीको अनुशासनसँग मिलाएर साइज गरिएको छैन भन्ने संकेत हो। व्यापारीले रणनीतिको समीक्षा गर्नुपर्छ, विफलताको कारण (failure mode) पहिचान गर्नुपर्छ, र फेरि ट्रेडिङ सुरु गर्नु अघि त्यस विफलताको कारणलाई सुधार्नुपर्छ।
तेस्रो कदम भनेको आवश्यक परे थप नगद (cash) राखेर खाता फन्ड गर्नु हो। जबरजस्ती बन्दमा परेका व्यापारीसँग रणनीतिलाई सही साइजमा ट्रेड गर्न पर्याप्त पूँजी नहुन सक्छ। व्यापारीले अन्य कुनै उद्देश्यका लागि आवश्यक नभएको नगदले खाता फन्ड गर्नुपर्छ, र त्यसपछि सानो साइजमा ट्रेडिङ पुनः सुरु गर्नुपर्छ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईंले leverage प्रयोग गर्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी अभ्यास भनेको तपाईंको पोजिसनमा 20% gap आएर पनि बाँच्न आवश्यक पर्ने buffer (कुशन) गणना गर्नु हो। हाम्रो broker comparison ले प्रत्येक Broker मा margin नीतिहरू र variation margin प्रक्रिया सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले पोजिसन खोल्नु अघि cash flow कस्तो देखिन्छ भन्ने कुरा एकसाथ बताउँछ।