यो लगानी सल्लाह होइन। प्रदान गरिएको जानकारी केवल शैक्षिक र सूचनामूलक उद्देश्यका लागि हो र कुनै पनि वित्तीय उत्पादन किन्न वा बेच्न सिफारिस गर्दैन।
स्टक ट्रेडिङमा “wholesale process” भनेको केही फरक–फरक अवधारणालाई समेट्ने वाक्यांश हो, र यसको सबैभन्दा सामान्य प्रयोग भनेको जारीकर्ता (issuer) बाट वा ठूलो संस्थागत विक्रेताबाट सिधै शेयरहरू थोक (wholesale) मूल्यमा खरिद गर्ने प्रक्रिया हो। थोक मूल्य (wholesale price) बजार मूल्यभन्दा कम हुन्छ, र थोक मूल्य योग्य लगानीकर्ताहरूलाई मात्र उपलब्ध हुन्छ वा न्यूनतम खरिद सीमा पूरा गर्ने लगानीकर्ताहरूलाई मात्र उपलब्ध हुन्छ। wholesale process लाई उपयोग गर्ने रणनीतिहरू योग्य हुने ट्रेडरहरूका लागि उपयोगी हुन सक्छन्, र ती रणनीतिहरूमा ट्रेडरले बुझ्नुपर्ने trade-offs हुन्छन्।
थोक (wholesale) प्रक्रिया के हो
स्टक ट्रेडिङमा थोक प्रक्रिया भन्नाले जारीकर्ता (issuer) बाट वा कुनै ठूलो संस्थागत विक्रेताबाट सिधै सेयर खरिद गर्नु हो, जुन सामान्यतया बजार मूल्यभन्दा छुट (discount) मा गरिन्छ। उक्त छुट ५ प्रतिशतदेखि २० प्रतिशतसम्म हुन सक्छ, र छुट जारीकर्ता, खरिदको आकार, र बजार अवस्थाअनुसार फरक पर्छ। थोक प्रक्रिया योग्य लगानीकर्ताहरू, संस्थागत लगानीकर्ताहरू, र केही उच्च-नेट-वर्थ व्यक्तिहरूले प्रयोग गर्छन्।
थोक प्रक्रिया निजी प्लेसमेन्ट (private placement) जस्तै होइन। निजी प्लेसमेन्ट भनेको थोरै संख्यामा मान्यता प्राप्त (accredited) लगानीकर्ताहरूलाई धितोपत्र (securities) बिक्री गर्नु हो, र निजी प्लेसमेन्ट धितोपत्रसम्बन्धी कानुनका दर्ता (registration) आवश्यकताबाट छुट पाएको हुन्छ। थोक प्रक्रिया एउटा व्यापक अवधारणा हो, र थोक प्रक्रियामा निजी प्लेसमेन्ट, ब्लक ट्रेड (block trades), र प्रत्यक्ष स्टक खरिद योजनाहरू (direct stock purchase plans) समावेश हुन सक्छन्।
मुख्य रणनीतिहरू
पहिलो रणनीति भनेको ब्लक ट्रेड हो। ट्रेडरले संस्थागत विक्रेताबाट शेयरहरूको ठूलो ब्लक खरिद गर्छ, र ब्लक ट्रेड बजार मूल्यभन्दा छुटमा कार्यान्वयन हुन्छ। ब्लक ट्रेडका लागि ठूलो पूँजी चाहिन्छ, र ब्लक ट्रेडका लागि विक्रेतासँग वा ट्रेडलाई मध्यस्थता गर्न सक्ने Broker सँग सम्बन्ध आवश्यक पर्छ।
दोस्रो रणनीति भनेको प्रत्यक्ष स्टक खरिद योजना (DSPP) हो। लगानीकर्ताले जारीकर्ता (issuer) बाट सिधै शेयर खरिद गर्छ, र DSPP धेरै सार्वजनिक कम्पनीहरूले उपलब्ध गराउँछन्। DSPP ले लगानीकर्तालाई छुटमा शेयर खरिद गर्न अनुमति दिन्छ, र DSPP ले लाभांश पुनःलगानी गर्न पनि अनुमति दिन्छ। DSPP दीर्घकालीन रणनीति हो, र DSPP छोटो अवधिको ट्रेडिङका लागि उपयुक्त हुँदैन।
तेस्रो रणनीति भनेको निजी प्लेसमेन्ट (private placement) हो। लगानीकर्ताले निजी प्लेसमेन्टमा जारीकर्ताबाट शेयर खरिद गर्छ, र निजी प्लेसमेन्ट दर्ता (registration) सम्बन्धी आवश्यकताबाट मुक्त हुन्छ। निजी प्लेसमेन्ट केवल accredited investors का लागि मात्र उपलब्ध हुन्छ, र निजी प्लेसमेन्ट होल्डिङ पिरियडको अधीनमा हुन्छ। होल्डिङ पिरियड ६ महिनादेखि २ वर्षसम्म हुन सक्छ, र होल्डिङ पिरियडले ट्रेडरको लचिलोपन सीमित गर्छ।
चौथो रणनीति भनेको अधिकार (rights) प्रस्ताव हो। शेयरधनीले बजार मूल्यभन्दा छुटमा थप शेयर खरिद गर्छ, र अधिकार प्रस्ताव जारीकर्ताले विद्यमान शेयरधनीहरूलाई उपलब्ध गराउँछ। अधिकार प्रस्ताव पोजिसन बढाउने एउटा उपाय हो, र अधिकार प्रस्ताव योग्य लगानीकर्तामात्र होइन, सबै विद्यमान शेयरधनीहरूका लागि उपलब्ध हुन्छ।
पाँचौं रणनीति भनेको टेन्डर प्रस्ताव (tender offer) हो। लगानीकर्ताले बजार मूल्यभन्दा प्रिमियममा शेयरहरू फिर्ता जारीकर्तालाई बेच्छ, र टेन्डर प्रस्ताव जारीकर्ताले विद्यमान शेयरधनीहरूलाई उपलब्ध गराउँछ। टेन्डर प्रस्ताव पोजिसनबाट बाहिरिने उपाय हो, र टेन्डर प्रस्ताव योग्य लगानीकर्तामात्र होइन, सबै विद्यमान शेयरधनीहरूका लागि उपलब्ध हुन्छ।
आवश्यकताहरू
पहिलो आवश्यकता भनेको पूँजी हो। wholesale प्रक्रिया सञ्चालन गर्न पर्याप्त पूँजी चाहिन्छ, र पूँजीको दायरा DSPP का लागि €10,000 देखि block trade का लागि लाखौँ युरोसम्म हुन्छ। व्यापारीसँग उक्त पूँजी उपलब्ध हुनुपर्छ, र व्यापारीले लामो समयका लागि पूँजीलाई रोक्का राख्न तयार हुनुपर्छ।
दोस्रो आवश्यकता भनेको मान्यता (accreditation) हो। private placement मा लगानीकर्ता accredited investor हुनुपर्छ, र यो मान्यता आय, net worth, वा व्यावसायिक अनुभवका आधारमा निर्धारण हुन्छ। accreditation पूरा नगर्ने व्यापारीले private placement मा भाग लिन सक्दैन, र व्यापारीले अन्य रणनीतिहरू हेर्नुपर्छ।
तेस्रो आवश्यकता भनेको सम्बन्ध (relationship) हो। block trade का लागि trade लाई intermediate गर्न सक्ने Broker सँगको सम्बन्ध चाहिन्छ, र त्यो सम्बन्ध समयसँगै निर्माण हुन्छ। wholesale प्रक्रियामा नयाँ व्यापारीले DSPP बाट वा rights offering बाट सुरु गर्नुपर्छ, र समयसँगै सम्बन्ध निर्माण गर्न सक्छ।
चौथो आवश्यकता भनेको धैर्यता (patience) हो। wholesale प्रक्रिया छिटो हुने trade होइन, र यसका लागि धैर्यता चाहिन्छ। holding period लामो हुन सक्छ, र व्यापारीले शेयरहरू महिनौँ वा वर्षौँसम्म राख्न तयार हुनुपर्छ।
व्यावहारिक सम्झौताहरू
पहिलो सम्झौता तरलता (liquidity) हो। थोक (wholesale) प्रक्रियाले पोजिसनको तरलता घटाउँछ, र व्यापारीले सेयरहरू छिटो बेच्न नसक्ने हुन सक्छ। जसलाई तरलता चाहिन्छ, उसले थोक प्रक्रिया प्रयोग गर्नु हुँदैन, र यसको सट्टा सार्वजनिक बजार (public market) को बारेमा विचार गर्नुपर्छ।
दोस्रो सम्झौता बजार मूल्यको तुलनामा छुट (discount) हो। थोक मूल्य बजार मूल्यभन्दा कम हुन्छ, तर थोक मूल्य सुनिश्चित हुँदैन। बजार मूल्य थोक मूल्यभन्दा तल झर्न सक्छ, र व्यापारीले खरिद मूल्यभन्दा कम मूल्यको पोजिसनमा पुग्न सक्छ। व्यापारीले थोक मूल्यलाई बजार मूल्यसँग तुलना गर्नुपर्छ, र छुटलाई सुनिश्चित नाफा हो भनेर मान्नु हुँदैन।
तेस्रो सम्झौता शुल्क (fees) हो। थोक प्रक्रियामा सार्वजनिक बजारभन्दा बढी शुल्क हुन सक्छ, र शुल्क प्लेसमेन्ट शुल्क (placement fee), संरचना शुल्क (structuring fee), वा कस्टडी शुल्क (custody fee) मध्ये कुनै हुन सक्छ। व्यापारीले कुल लागत गणना गर्नुपर्छ, र कुल लागतलाई सार्वजनिक बजारमा खरिद गर्दा लाग्ने लागतसँग तुलना गर्नुपर्छ।
थोक प्रक्रियाबारे सामान्य प्रश्नहरू
थोक प्रक्रियामा को सहभागी हुन सक्छ? थोक प्रक्रिया योग्य लगानीकर्ताहरू, संस्थागत लगानीकर्ताहरू, र उच्च-नेट-मूल्य भएका व्यक्तिहरूका लागि उपलब्ध हुन्छ। प्रमाणिकरण (accreditation) अधिकारक्षेत्रअनुसार फरक पर्छ, र व्यापारीले स्थानीय नियमहरू जाँच्नुपर्छ।
सामान्यतया कति छुट हुन्छ? छुट ५ प्रतिशतदेखि २० प्रतिशतसम्म हुन्छ, र छुट जारीकर्ता (issuer), आकार (size), तथा बजार अवस्थाअनुसार फरक पर्छ। व्यापारीले छुटलाई शुल्कहरूसँग तुलना गर्नुपर्छ, र व्यापारीले खुद (net) छुट गणना गर्नुपर्छ।
के म थोक खरिदपछि तुरुन्तै सेयर बेच्न सक्छु? सेयरहरू होल्डिङ अवधि (holding period) को अधीनमा हुन सक्छन्, र होल्डिङ अवधि ६ महिनादेखि २ वर्षसम्म हुन सक्छ। व्यापारीले होल्डिङ अवधि जाँच्नुपर्छ, र आवश्यक अवधिसम्म सेयर होल्ड गर्न तयार हुनुपर्छ।
सम्बन्धित स्रोतहरू
कहाँबाट सुरु गर्ने
यदि तपाईं थोक (wholesale) प्रक्रियाको मूल्याङ्कन गर्दै हुनुहुन्छ भने, सबैभन्दा उपयोगी पहिलो कदम भनेको तपाईंको पूँजी, तपाईंको योग्यता (accreditation), र तपाईंको समयसीमा (time horizon) सँग मेल खाने रणनीतिहरू पहिचान गर्नु हो। हाम्रो broker comparison ले थोक प्रक्रियामा पहुँच दिने Broker हरू सूचीबद्ध गर्छ, जसले तपाईंले पहिलो थोक कारोबार (wholesale trade) गर्नु अघि Broker ले के के उपलब्ध गराउँछ भन्ने कुरा एकसाथ बताउँछ।